Ύστερα από τρία χρόνια ενός απρόσμενου ράλι, οι επενδυτές πλέον βρίσκονται εν μέσω κόπωσης και αμφιβολιών, καθώς ο πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ ενισχύει την αβεβαιότητα με δηλώσεις και εξαγγελίες που απειλούν τις γεωπολιτικές ισορροπίες και το διεθνές εμπόριο. Η απάντηση των επενδυτών σε αυτούς τους κινδύνους είναι κάθε φορά η ίδια: αγοράζουν χρυσό.

Μόλις τρεις μήνες μετά την –αδιανόητη μέχρι τότε- άνοδο που άγγιξε τα 4.000 δολάρια, ο χρυσός «τρέχει» τώρα προς νέα υψηλά και πλέον διαπραγματεύεται στα 5.000 δολάρια.

1

Σύμφωνα με άρθρο της WSJ, υπάρχουν πέντε λόγοι που η τιμή του φαίνεται να σπάει κάθε ρεκόρ.

Η υποτίμηση του συναλλάγματος

Μεταξύ των «ταύρων» του χρυσού είναι εκείνοι που ανησυχούν για την ισχύ του δολαρίου (σ.σ. το οποίο βρίσκεται σε χαμηλό τετραμήνου), αλλά και άλλων σημαντικών νομισμάτων. Το πολύτιμο μέταλλο θεωρείται γι’ αυτούς ως αποθεματικό αξίας, σε μία περίοδο που απειλείται από οικονομικές αναταράξεις.

Η διακυβέρνηση Τραμπ έχει ενισχύσει αυτή τη θεωρία: η εισβολή στην Βενεζουέλα, με την αρπαγή του Νικολάς Μαδούρο, οι πιέσεις προς τον πρόεδρο της Fed, Τζερόμ Πάουελ, για τα επιτόκια, ακόμα και με ποινική δίωξη και οι πρόσφατες απειλές για νέο γύρο δασμών σε ευρωπαϊκές χώρες έχουν εκτινάξει το αίσθημα της ανησυχίας για γεωπολιτικές αναταραχές αλλά και για την πορεία του δημοσίου χρέους.

Το λεόγμενο «debasement trade», είναι μία στρατηγική που βασίζεται στον φόβο και την αδυναμία των κυβερνήσεων να ελέγξουν τον πληθωρισμό ή να μειώσουν το χρέος, κάτι που θα οδηγήσει σε υποτίμηση του νομίσματος.

Στις αρχές του 2025, οι επενδυτές έσπευσαν να αγοράσουν χρυσό, όταν ο Τραμπ απείλησε να τινάξει στον αέρα εμπορικές συμφωνίες δεκαετιών με νέους δασμολογικούς συντελεστές, ενώ παράλληλα το δολάριο βούλιαζε.

Η βουτιά των ομολόγων στην Ιαπωνία, καθώς η χώρα αναμένει πρόωρες εκλογές μέσα στην εβδομάδα, σε συνδυασμό με την απειλή εμπορικού πολέμου στην Ευρώπη, κλόνισαν περαιτέρω στην εμπιστοσύνη των επενδυτών προς το συνάλλαγμα.

«Η άνοδος του χρυσού έχει να κάνει με την εμπιστοσύνη», δήλωσε ο στρατηγικός αναλυτής της TD Securities, Daniel Ghali,. «Προς το παρόν, η εμπιστοσύνη έχει κλονιστεί, αλλά δεν έχει χαθεί. Αν χαθεί, η δυναμική θα συνεχιστεί για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα».

Χαμηλότερα επιτόκια

Οι μειώσεις των επιτοκίων από τη Fed που έχουν οδηγήσει σε πτώση των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων είναι ένας ακόμη λόγος που πολλοί επενδυτές στρέφονται στον χρυσό.

Τα κρατικά ομόλογα ήταν μια αξιόλογη επένδυση το 2022, όταν η Fed ξεκίνησε τον κύκλο αύξησης των επιτοκίων, λόγω υψηλού πληθωρισμού.

Το ποσό των μετρητών που διατηρούνται σε αμοιβαία κεφάλαια της χρηματαγοράς, τα οποία αγοράζουν κρατικά ομόλογα, αυξήθηκε σε 7,7 τρισεκατομμύρια δολάρια στα τέλη του περασμένου έτους, από περίπου 5,1 τρισεκατομμύρια δολάρια στις αρχές του 2022, πριν αρχίσουν να αυξάνονται τα επιτόκια.

Τα κρατικά ομόλογα καθώς τα αμοιβαία κεφάλαια της χρηματαγοράς που έχουν επενδύσει σε αυτά, έχουν χάσει μέρος της ελκυστικότητάς τους, τώρα που οι αποδόσεις είναι χαμηλότερες.  Και ενδέχεται να μειωθούν περαιτέρω αν ο Τραμπ πετύχει το σκοπό του και η κεντρική τράπεζα μειώσει περαιτέρω τα επιτόκια.

Οι αναλυτές της Goldman Sachs εκτιμούν ότι τα αμοιβαία κεφάλαια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια και κατέχουν χρυσό αντιπροσωπεύουν μόλις το 0,17% των ιδιωτικών χρηματοοικονομικών χαρτοφυλακίων των ΗΠΑ και ότι για κάθε αύξηση 0,01% —που οφείλεται σε αγορές και όχι σε ανατίμηση— η τιμή του χρυσού θα αυξάνεται κατά 1,4%.

Αγορά από κεντρικές τράπεζες

Εκτός από τους επενδυτές, οι κεντρικές τράπεζες, που για πολλά χρόνια ήταν καθαροί πωλητές χρυσού, τα τελευταία χρόνια έχουν εξελιχθεί σε επιθετικούς αγοραστές.

Ο ρυθμός της αγοράς χρυσού έχει αυξηθεί αισθητά από το 2022, όταν η Δύση επέβαλε κυρώσεις στη Ρωσία για την εισβολή της στην Ουκρανία. Οι κεντρικές τράπεζες σε χώρες που έχουν τεταμένες σχέσεις με τη Δύση, συμπεριλαμβανομένης της Κίνας, έχουν απομακρυνθεί από τα περιουσιακά στοιχεία που βασίζονται στο δολάριο και έχουν στραφεί προς το χρυσό.

Άλλες, συμπεριλαμβανομένης της Εθνικής Τράπεζας της Πολωνίας, επιδιώκουν να εξασφαλίσουν τη σταθερότητα των δικών τους νομισμάτων αγοράζοντας περιουσιακά στοιχεία χωρίς τους κινδύνους που εγκυμονούν από το δημόσιο χρέος.

«Οι κεντρικές τράπεζες αγοράζουν χρυσό όχι μόνο για την απόδοση της τιμής του, αλλά και για τον ρόλο που μπορεί να διαδραματίσει στα συναλλαγματικά αποθέματα», δήλωσε ο Juan Carlos Artigas, επικεφαλής έρευνας του World Gold Council. «Ο χρυσός είναι πολύ χρήσιμος για την αντιστάθμιση ή τη διαφοροποίηση των αποθεμάτων».

Ακριβές μετοχές

Οι υψηλές αποτιμήσεις των μετοχών έχουν προκαλέσει νευρικότητα στους επενδυτές. Κι αυτό γιατί οι τιμές των μετοχών αποτυπώνουν ιδιαίτερα υψηλές προσδοκίες από τους επενδυτές. Τόσο υψηλές, που άλλη μία φορά έχει συμβεί αυτό, πριν σκάσει η φούσκα dot-com της Wall Street το 2000.

Οι ανησυχίες επικεντρώνονται στην πορεία των μετοχών τεχνολογίας, ιδίως σε αυτές υψηλής κεφαλαιοποίησης, που ουσιαστικά έχουν «σηκώσει» το βάρος του ράλι των τελευταίων ετών.

Ακόμα και στην περίπτωση που άλλες εταιρείες καταγράψουν ισχυρά κέρδη, μία απογοήτευση από την πορεία εταιρειών όπως η Nvidia, η Tesla ή η Amazon θα μπορούσαν να βουλιάξουν τους δείκτες.

Η δυναμική του πολύτιμου μετάλλου

Πέραν των παραπάνω, οι εκτιμήσεις των αναλυτών είναι με το μέρος του χρυσού. Οι τάσεις που βλέπουν οι αναλυτές είναι ανοδικές και εκτιμώνται ότι θα διατηρηθούν προς αυτή τη πορεία για αρκετά χρόνια ακόμα.

Διαβάστε επίσης:

Κρυπτονομίσματα: Κυριαρχεί αστάθεια – Το Bitcoin ανακάμπτει μετά από βουτιά 3,5%

Optima Bank: Τα top picks για το 2026 – Τράπεζες και ενέργεια στο επίκεντρο της αγοράς

Τραμπ: Σχέδιο για επένδυση $1,6 δισ. στις σπάνιες γαίες – Άλμα 62% για τη μετοχή της USA Rare Earth