Η Pantelakis Securities και ο Σπύρος Τσαγκαλάκης εξηγούν ότι η Σαράντης έκλεισε ένα αδύναμο γ’ τρίμηνο, αυξάνοντας τον πήχη για την επίτευξη των στόχων του 2025 στο φινάλε της χρονιάς. Τα EBITDA υποχώρησαν 7% σε €19,7 εκατ. (10% χαμηλότερα από την εκτίμηση €22 εκατ.), με το περιθώριο να διαβρώνεται κατά 0,6 μ.β. στο 13,7%. Τα έσοδα μειώθηκαν 3% στα €144,2 εκατ. (υστέρηση 5% έναντι πρόβλεψης €151,3 εκατ.), ενώ τα EBIT υποχώρησαν 13% στα €14,2 εκατ. και το περιθώριο στο 9,8%.

Η χρηματιστηριακή αποδίδει την απογοητευτική εικόνα σε αρνητικό μίγμα πωλήσεων και/ή μεταφορά προωθητικών/διαφημιστικών δαπανών νωρίτερα μέσα στη χρονιά, κάτι που μπορεί να ευνοήσει την κερδοφορία του δ’ τριμήνου. Τονίζεται επίσης η εποχικότητα από τα αντηλιακά Carroten που «φούσκωσαν» τα περιθώρια στο β’ τρίμηνο, αλλά και η στρατηγική απομάκρυνση από private label υπέρ brands υψηλότερης αξίας, μαζί με ασθενέστερη επίδοση σε Ουκρανία/Δυτ. Βαλκάνια και αισθητή επιβράδυνση στη Ρουμανία.

1

Σε επίπεδο εννεαμήνου, τα EBITDA αυξήθηκαν 8% στα €68 εκατ. και τα EBIT 7% στα €51,7 εκατ., με τις πωλήσεις οριακά χαμηλότερα (-1%) στα €448,5 εκατ. Τα προ φόρων κέρδη ενισχύθηκαν 11% στα €50,3 εκατ., λόγω σχεδόν υποδιπλασιασμού των καθαρών χρηματοοικονομικών εξόδων σε €1,4 εκατ. Το καθαρό χρέος (εκτός μισθώσεων) περιορίστηκε σε €4,9 εκατ. στο τέλος Σεπτεμβρίου, επωφελούμενο και από την είσπραξη €20,6 εκατ. (1η δόση) από την πώληση του 49% στη Estée Lauder, συνολικού τιμήματος €55,2 εκατ.

Παρά την αδυναμία του γ’ τριμήνου, η διοίκηση επανεπιβεβαίωσε την καθοδήγηση για το 2025: πωλήσεις €612 εκατ. (+2%), EBITDA €92 εκατ. (+13%) και EBIT €70 εκατ. (+15%). Αυτό σημαίνει ότι στο δ’ τρίμηνο θα πρέπει να επιτευχθούν έσοδα €163,6 εκατ. (+10%), EBITDA €24,0 εκατ. (+29%) και EBIT €18,3 εκατ. (+42%), που είναι φιλόδοξοι στόχοι, αλλά με στήριξη από ισχυρό εξαγωγικό momentum και ζήτηση σε luxury αρώματα/καλλυντικά ενόψει Χριστουγέννων, σημειώνει ο οίκος.

Η Pantelakis διατηρεί σύσταση «οverweight» (υπεραπόδοση) με τιμή στόχο €15,50 ανά μετοχή, που υποδηλώνει περιθώριο ανόδου περίπου 20% από τα €12,92 (22/10). Η αποτίμηση, με βάση τις εκτιμήσεις του οίκου, διαμορφώνεται σε 13,7 φορές τα κέρδη του 2026 και 7,9 φορές EV/EBITDA. Η αγορά φαίνεται να προεξοφλεί πτώση του μακροπρόθεσμου περιθωρίου EBITDA στο 9,7% (από 13,6% το 2024 και 15% στην καθοδήγηση 2025), κάτι που η χρηματιστηριακή το θεωρεί υπερβολικά αυστηρό με δεδομένη τη δυναμική κερδοφορίας και τον υγιή ισολογισμό.

 

Διαβάστε επίσης 

Metlen: Συνεχίζεται η συνεργασία ορόσημο με την Naval Group στο πρόγραμμα των φρεγατών Belharra

Ferragamo: Ξεπέρασε τις προβλέψεις με αύξηση 1,7% στις πωλήσεις το τρίτο τρίμηνο ενώ η αναζήτηση CEO συνεχίζεται

Η ΔΕΗ «φωτίζει» τις σκηνές του Εθνικού Θεάτρου έως το 2027