«Η Cenergy Holdings ανακοίνωσε εξαιρετικά αποτελέσματα για το α΄ τρίμηνο του 2025, ξεπερνώντας τις εκτιμήσεις της αγοράς», αναφέρει η NBG Securities και ο Βασίλης Καρναπάτης στην τελευταία τους έκθεση για τον Όμιλο. Παρά τη σταθερότητα στο ανεκτέλεστο έργων (περί τα €3,4 δισ.), τα έσοδα του Ομίλου ανήλθαν στα €488 εκατ. (+23% σε ετήσια βάση), το προσαρμοσμένο EBITDA έφτασε τα €76 εκατ. (+39% σε ετήσια βάση), ενώ τα καθαρά κέρδη (μετά από φόρους και δικαιώματα μειοψηφίας) ανήλθαν στα €41 εκατ. (+74% σε ετήσια βάση).

Η βελτίωση στα περιθώρια (κατά 177 μονάδες βάσης) αποδίδεται τόσο στη δυναμική της αγοράς καλωδίων και σωλήνων όσο και στη στρατηγική της εταιρείας, η οποία έχει επενδύσει σημαντικά στην παραγωγική της ικανότητα και εκτελεί πλέον έργα υψηλού περιθωρίου. Παράλληλα, η μείωση των επιτοκίων ενίσχυσε περαιτέρω την καθαρή κερδοφορία. Η διοίκηση επιβεβαίωσε την καθοδήγηση για το 2025 αναφορικά με το προσαρμοσμένο EBITDA, το οποίο αναμένεται να κυμανθεί μεταξύ €300–330 εκατ.

1

Θετικές προοπτικές από τρέχουσα & μελλοντική διαγωνιστική δραστηριότητα

Στη διάρκεια της τηλεδιάσκεψης για τα αποτελέσματα, η διοίκηση εξέφρασε αισιοδοξία για τις προοπτικές των κλάδων καλωδίων και σωλήνων. Για τα καλώδια, αναφέρθηκε έντονη δραστηριότητα από τους Διαχειριστές Συστημάτων Μεταφοράς (TSOs) και τους Διαχειριστές Δικτύων Διανομής (DNOs), με την αναμενόμενη ζήτηση να φτάνει τα 16.000 χλμ διασυνδέσεων στην Ευρώπη για την περίοδο 2025–2027.

Η ζήτηση για χαλυβδοσωλήνες παραμένει ισχυρή, κυρίως για έργα φυσικού αερίου σε ΗΠΑ και Αφρική, αλλά και για υποδομές CCS στην Ευρώπη. Όσον αφορά ενδεχόμενους κινδύνους από τους αμερικανικούς δασμούς, η εταιρεία καθησυχάζει, σημειώνοντας πως η έκθεσή της στις ΗΠΑ είναι περιορισμένη στον τομέα των καλωδίων, ενώ η εξειδίκευσή της στους σωλήνες της δίνει σημαντικό διαπραγματευτικό πλεονέκτημα.

Αναβάθμιση προβλέψεων και νέα τιμή στόχος

Η τιμή στόχος αναβαθμίζεται στα €13,50 από €12,50, προσφέροντας περιθώριο ανόδου της τάξης του 50%. Η νέα εκτίμηση βασίζεται στα ισχυρά στοιχεία του α΄ τριμήνου, στην επιβεβαίωση των προβλέψεων για το EBITDA και στην αναμενόμενη περαιτέρω ανάπτυξη.

Προβλέπεται αύξηση εσόδων, προσαρμοσμένου EBITDA και καθαρών κερδών με μέσο ετήσιο ρυθμό (CAGR 2024–2027) +13,1%, +10,8% και +12,2% αντίστοιχα. Ήδη υλοποιούνται επενδύσεις για ενίσχυση παραγωγικής δυναμικότητας σε χερσαία και υποθαλάσσια καλώδια, ενώ το νέο εργοστάσιο επίστρωσης σκυροδέματος για σωλήνες ολοκληρώθηκε και αναμένεται να τεθεί σε λειτουργία εντός του 2ου τριμήνου 2025. Το νέο εργοστάσιο παραγωγής καλωδίων στις ΗΠΑ προγραμματίζεται να λειτουργήσει έως τον Ιούνιο του 2027.

Παρά το ότι η μετοχή διαπραγματεύεται με ένα μικρό premium 3,5% σε σχέση με τον κλάδο (βάσει EV/EBITDA 2025), δεν αποτυπώνεται ακόμη η θετική επίδραση της επέκτασης στις ΗΠΑ, η οποία θα αρχίσει να συνεισφέρει ουσιαστικά από τα μέσα του 2027, με την πλήρη αξιοποίηση της δυναμικότητας να αναμένεται ως το 2030.

Διαβάστε επίσης:

Χρηματιστήριο: Πάει για έκτη συνεχόμενη πτώση – Στήριξη στις 1780 μονάδες

Optima Bank: Διανομή μερίσματος στα 0,57 ευρώ ανά μετοχή – Πάνω από 42 εκατ. τα συνολικά κέρδη

Σαράντης: Στα 49.686.000,00 ευρώ το μετοχικό κεφάλαιο της Εταιρείας