Σταθερά στην πορεία της μετατροπής της σε έναν πανευρωπαϊκό ενεργειακό και μεταλλουργικό «παίκτη» πρώτης γραμμής, η Metlen Energy & Metals (πρώην Μυτιληναίος) ετοιμάζει τη διπλή εισαγωγή της στο Χρηματιστήριο του Λονδίνου και θέτει πλέον ως μεσοπρόθεσμο στόχο την επίτευξη ετήσιου EBITDA ύψους €2 δισ., σύμφωνα με τα όσα παρουσιάστηκαν στη φετινή Ημέρα Ενημέρωσης Επενδυτών (CMD) στο Λονδίνο, εξηγεί η Edison και ο αναλυτής Andrew Keen.

Με βάση συνδυασμένη αποτίμηση DCF και EV/EBITDA, η εύλογη τιμή μετοχής της Metlen αναβαθμίζεται στα €60, υποδηλώνοντας σημαντικό περιθώριο ανόδου από τα τρέχοντα επίπεδα των €43,60 (κλείσιμο 20/06/2025). Η εταιρεία διαπραγματεύεται με discount έναντι των ευρωπαϊκών ανταγωνιστών της, κάτι που ενδέχεται να περιοριστεί μετά την εισαγωγή της στο LSE και τη διεύρυνση της επενδυτικής της βάσης.

1

Η Edison εκτιμά ότι η Metlen αναμένεται να αποτελέσει ένα μοναδικό επενδυτικό «χαρτί» για τη βρετανική αγορά, με την αποτίμησή της να αναβαθμίζεται πλέον στα €60 ανά μετοχή από €49 προηγουμένως. Η Metlen σχεδιάζει να διπλασιάσει το EBITDA της μέσα από οργανική ανάπτυξη, χωρίς εξαγορές, επενδύοντας €2,5 δισ. έως το 2028, εκ των οποίων το 84% θα διατεθεί για έργα ανάπτυξης και μόλις το 16% για συντήρηση. Η επενδυτική στρατηγική «Big 3 Transformation» χτίζεται πάνω σε τρεις πυλώνες:

1) Ενίσχυση των βασικών δραστηριοτήτων: αύξηση μεριδίου αγοράς στη λιανική ρεύματος στην Ελλάδα στο 30% έως το 2028 (από 20% σήμερα), επέκταση της παραγωγής βωξίτη και αλουμίνας και συμμετοχή σε δημόσια έργα και παραχωρήσεις συνολικού όγκου €3,2 δισ.

2) Νέα πεδία δραστηριοποίησης: ανάπτυξη της «αμυντικής μεταλλουργίας» (στόχος EBITDA €130–170 εκατ. ανά έτος), είσοδος στην παραγωγή κρίσιμων πρώτων υλών όπως το γάλλιο (50 τόνους ετησίως), αλλά και ανάπτυξη μονάδων κυκλικής μεταλλουργίας με ιδιόκτητη τεχνολογία ανάκτησης 98% μετάλλων από βιομηχανικά απόβλητα. Στόχος είναι η παραγωγή 510.000 τόνων/έτος και EBITDA €220 εκατ.

3) Οργανωτικός μετασχηματισμός: υιοθέτηση σύγχρονων τεχνολογιών και ενίσχυση της αποδοτικότητας, χωρίς εξαρτήσεις από εξαγορές ή μεγάλες επιχειρηματικές κινήσεις.

Στα «σκαριά» είσοδος στο FTSE 100

Η εταιρεία έχει ήδη δηλώσει πρόθεση για διπλή εισαγωγή στο LSE, διατηρώντας την παρουσία της και στο Χρηματιστήριο Αθηνών. Με βάση την τρέχουσα κεφαλαιοποίηση των €6,23 δισ., η Metlen αναμένεται να καταταχθεί 73η στις μεγαλύτερες εισηγμένες του Ηνωμένου Βασιλείου, ενισχύοντας τις πιθανότητες ένταξής της στον δείκτη FTSE 100. Η Metlen έχει ήδη κλείσει σημαντικές στρατηγικές συνεργασίες. Αφενός με τη Rio Tinto για την προμήθεια 14,9 εκατ. τόνων βώξιτη (2027–2037) και την πώληση 3,9 εκατ. τόνων αλουμίνας (2027–2034), και αφετέρου με την Iveco Defence Vehicles για την ανανέωση του στόλου του ελληνικού στρατού. Παράλληλα, σχεδιάζει την κατασκευή πέντε εργοστασίων αμυντικής μεταλλουργίας.

Η εταιρεία αναμένει EBITDA €1,266 δισ. για το 2026 (από €1,08 δισ. το 2024), με σταθερή συμβολή από τις ΑΠΕ (€400 εκατ. το 2026). Το καθαρό χρέος/EBITDA αναμένεται να παραμείνει σε υγιή επίπεδα. Παρά τις γεωπολιτικές αβεβαιότητες και την παγκόσμια συζήτηση για δασμούς στα μέταλλα, η Metlen δεν έχει άμεση έκθεση στις ΗΠΑ και οι πιθανές επιπτώσεις από τυχόν ανακατευθύνσεις εμπορίου θεωρούνται περιορισμένες ή προσωρινές.

Διαβάστε επίσης

Το Ιράν στριμωγμένο, οι επενδυτές ψύχραιμοι – Παιχνίδι εντυπώσεων με τα Στενά του Ορμούζ

Wilson (Morgan Stanley): Τα selloffs λόγω γεωπολιτικών κρίσεων είναι σύντομα – Καθοριστικός ο ρόλος του πετρελαίου

Πετρέλαιο: «Σύννεφα» στην αγορά μετά την επίθεση των ΗΠΑ στο Ιράν – Τι λένε οι αναλυτές