Νέα σημαντική αναβάθμιση για τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ δίνει η Euroxx Securities, με τους αναλυτές Αλέξανδρο Μπουλουγούρη και την ομάδα του να αυξάνουν την τιμή στόχο στα €54 από €34 (29/4), διατηρώντας σύσταση overweight και υποδηλώνοντας περιθώριο ανόδου περίπου 37% από τα τρέχοντα επίπεδα.

Η κίνηση αυτή αποκτά ιδιαίτερη βαρύτητα καθώς έρχεται μετά από άνοδο 55% από την αρχή του έτους, με τον οίκο να υποστηρίζει ότι, παρά το ισχυρό rerating, η μετοχή παραμένει ελκυστικά αποτιμημένη και συνεχίζει να προσφέρει σημαντική μακροπρόθεσμη αξία.

1

Το βασικό επενδυτικό αφήγημα δεν εστιάζει μόνο στην αμυντική φύση του ομίλου ως play στις ελληνικές υποδομές, αλλά και σε μια νέα φάση ισχυρότερης οργανικής ανάπτυξης, με οδηγό τις παραχωρήσεις, το κατασκευαστικό ανεκτέλεστο και την ενέργεια.

Καθοριστικός καταλύτης στην αναθεώρηση των εκτιμήσεων είναι η Εγνατία Οδός, όπου η Euroxx ενσωματώνει πιο αισιόδοξες παραδοχές για υψηλότερα διόδια και αυξημένη κυκλοφορία καθώς προχωρά το επενδυτικό πλάνο. Αυτό οδηγεί σε αναβάθμιση των προβλέψεων EBITDA κατά 5% για το 2027 και κατά 12% για το 2028.

Παράλληλα, ο οίκος δίνει ιδιαίτερη έμφαση στο κατασκευαστικό σκέλος, όπου το ανεκτέλεστο ύψους €9,1 δισ. στηρίζει προβλεπόμενο EBITDA κοντά στα €190 εκατ. ετησίως, ενώ ως νέος παράγοντας αξίας ενσωματώνεται και το χαρτοφυλάκιο έργων αποθήκευσης ενέργειας 162 MW που αναμένεται να τεθεί σε λειτουργία προς το τέλος του 2026.

Οι νέες προβλέψεις της Euroxx αποτυπώνουν και τη δυναμική αυτής της μετάβασης. Το προσαρμοσμένο EBITDA εκτιμάται ότι θα αυξηθεί από €670 εκατ. το 2026 σε €842 εκατ. το 2028, ενώ τα καθαρά κέρδη προβλέπεται να εκτιναχθούν από €166 εκατ. σε €301 εκατ. στην ίδια περίοδο. Τα κέρδη ανά μετοχή προβλέπεται να φτάσουν στα €2,98 το 2028 από €1,64 το 2026.

Η αποτίμηση, σύμφωνα με την Euroxx, παραμένει ελκυστική. Η μετοχή διαπραγματεύεται στις 8,8 φορές EV/EBITDA για το 2028, ενώ ο όμιλος εμφανίζει πολλαπλή αξία, καθώς συνδυάζει έκθεση σε παραχωρήσεις, κατασκευές και ενέργεια, κάτι που κατά τον οίκο δεν αποτιμάται πλήρως από την αγορά.

Ιδιαίτερη σημασία έχει ότι η τιμή στόχος των €54 δεν προκύπτει από απλή αναθεώρηση πολλαπλασιαστών, αλλά από αλλαγή παραδοχών στο μοντέλο αποτίμησης με επιμέρους μέρη, με πιο αισιόδοξες προβλέψεις για την Εγνατία, χαμηλότερο κόστος ιδίων κεφαλαίων στις παραχωρήσεις και υψηλότερες εκτιμήσεις για την κατασκευαστική δραστηριότητα.

Η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ δεν αντιμετωπίζεται πλέον μόνο ως στόρι άμυνας στις υποδομές, αλλά ως τίτλος με ορατή πολυετή αύξηση EBITDA, ενίσχυση κερδοφορίας και πρόσθετες επιλογές ανάπτυξης, κάτι που εξηγεί γιατί, παρά το ήδη ισχυρό ράλι, η Euroxx παραμένει ξεκάθαρα bullish για τη μετοχή.

Διαβάστε επίσης:

J.P. Morgan: $1 δισ. εισροές φέρνει ο STOXX για Ελλάδα – Οι τράπεζες απορροφούν το 90%

Αυστηρότερος έλεγχος των «σκιωδών» συναλλαγών στα Εμιράτα

BriQ Properties: Διανομή μερίσματος €0,120 ανά μετοχή