Euroxx και Pantelakis Securities για ΔΕΗ: Η νέα στρατηγική «φέρνει αξία» στους μετόχους

Η Euroxx Χρηματιστηριακή επισημαίνει ότι η ΔΕΗ παρουσίασε τους επικαιροποιημένους μεσοπρόθεσμους και μακροπρόθεσμους στόχους της, με την εταιρεία να αναμένει να φτάσει τα 3 δισ. ευρώ EBITDA έως το 2030.

Οι στόχοι για το 2024 είναι συνολική εγκατεστημένη δυναμικότητα στα 13,1 GW από 10,7 GW σήμερα, εκ των οποίων το 68% ή 8,9 GW θα προέρχεται από ΑΠΕ. Όσον αφορά τη λιανική πώληση, η ΔΕΗ αναμένει ότι το μερίδιο αγοράς στην Ελλάδα θα διαμορφωθεί στο 45% (από 56% σήμερα), ενώ θα διατηρήσει επίσης το 18% του μεριδίου αγοράς στην Ρουμανία.

Η ΔΕΗ αναμένει ότι ο λιγνίτης θα είναι εκτός σταδιακά έως το 2026. Όσον αφορά τη διανομή, η ΔΕΗ στοχεύει η RAB να ανέλθει σε ευρώ 5,1 δισ. από 4,3 δισ. σήμερα.

Συνολικά, οι προβλέψεις για τα EBITDA για το 2026 ανέρχονται σε 2,3 δισ. από 1,5 δισ. ευρώ pro forma για το 2023, με καθαρά κέρδη στο εύρος των 0,7 – 0,8 δισ. ευρώ.

Η Pantelakis Securities, από την πλευρά της, επισημαίνει τα 1,5 δισ. EBITDA για το 2023, προσαρμόζοντας τη συνεισφορά σε 300 εκατ. ευρώ pro forma από τις πρόσφατα εξαγορασθείσες ρουμανικές επιχειρήσεις.

Αυτό συνεπάγεται κέρδη 1,2 δισ. ευρώ σε επίπεδο μεμονωμένων επιχειρήσεων. Το πιο κρίσιμο είναι ότι με pro forma καθαρό χρέος/EBITDA στο τέλος του 2023 στις 2,3 φορές, αυτό συνεπάγεται καθαρό χρέος ύψους 3,45 δισ. ευρώ. Η αναβάθμιση των προβλέψεων για τα EBITDA του 2026, δείχνουν τώρα στα 2,3 δισ. ευρώ ή 35% πάνω από τα 1,7 δισ. ευρώ πριν.

Η συντριπτική πλειονότητα θα προέλθει από σταθερές πηγές, δηλαδή τις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας (1 δισ. ευρώ, 44% του συνόλου, από 0,6 δισ. ευρώ στα αποτελέσματα pro forma του 2023) και τα ρυθμιζόμενα δίκτυα (0,8 δισ. ευρώ, 35% του συνόλου, από 0,7 δισ. ευρώ).

Οι βασικές κινητήριες δυνάμεις θα είναι το αποτύπωμα των ΑΠΕ, ο πλήρης παροπλισμός του λιγνίτη έως το 2026, η περαιτέρω βελτίωση των ευέλικτων συστημάτων παραγωγής, τα σταθερά κέρδη στη λιανική (0,5 δισ. ευρώ) και η επέκταση σε RAB και τα υψηλότερα WACC για τα δίκτυα σε Ελλάδα και Ρουμανία. Η σύσταση είναι overweight με τιμή στόχο τα 14,50 ευρώ.

Παράλληλα, η ΔΕΗ αναμένει τα καθαρά κέρδη να σκαρφαλώσουν στα 0,7 – 0,8 δισ. ευρώ (από 0,2 δισ. ευρώ το 2023), ενώ επανέλαβε το σχεδιασμό της για επαναφορά της διανομής μερισμάτων σε βαθμό της τάξεως του 35% – 55%.

Η Pantelakis Securities εκτιμά ότι η μετοχή με βάση το αναθεωρημένο guidance διαπραγματεύεται με δείκτη EV/EBITDA στις 6,2 φορές, σχετικά σε χαμηλά επίπεδα, δεδομένης της σταθερότητας της κερδοφορίας και των ισχυρών μελλοντικών ταμειακών ροών.

Διαβάστε επίσης:

J.P. Morgan για ΔΕΗ: Έρχονται αναβαθμίσεις και αύξηση στην τιμή της μετοχής 

ΔΕΗ: Μέρισμα 18-20 λεπτά για το 2023 – Διπλάσιο κάθε χρόνο – Ανάπτυξη σε 3 άξονες

Tι κρύβει το ράλι της ΔΕΗ – Το παρασκήνιο της παρουσίασης Στάσση στο Λονδίνο