Εντείνεται το selloff στην παγκόσμια αγορά ομολόγων – Το άλμα του πετρελαίου πυροδοτεί φόβους για στασιμοπληθωρισμό

Οι παγκόσμιες αγορές ομολόγων υποχώρησαν στις ασιατικές συναλλαγές τη Δευτέρα, καθώς λόγω της εκτίναξης των τιμών του πετρελαίου οι επενδυτές προεξοφλούν υψηλότερο πληθωρισμό και επιδείνωση των προοπτικών οικονομικής ανάπτυξης.

Οι αποδόσεις των βασικών 10ετών αμερικανικών ομολόγων του Δημοσίου αυξήθηκαν πάνω από επτά μονάδες βάσης – η μεγαλύτερη άνοδος από τον Ιανουάριο – με την πίεση να μετατοπίζεται και σε άλλες αγορές κρατικού χρέους.

Η απόδοση του ευαίσθητου στη νομισματική πολιτική τριετούς ομολόγου της Αυστραλίας έφτασε στο υψηλότερο επίπεδο από το 2011, ενώ τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης στα γερμανικά Bund υποχώρησαν σε χαμηλό σχεδόν 15 ετών.

Αργότερα τα αμερικανικά ομόλογα περιόρισαν μέρος των απωλειών τους και ο δείκτης Bloomberg Dollar Spot μείωσε τα κέρδη του, αφού οι Financial Times ανέφεραν ότι οι υπουργοί Οικονομικών της Ομάδας των Επτά (G7) θα συζητήσουν πιθανή κοινή απελευθέρωση αποθεμάτων πετρελαίου σε συνεργασία με τον Διεθνή Οργανισμό Ενέργειας.

Παρόλα αυτά, η ευρύτερη πτώση στην αγορά ομολόγων αντανακλά την ανησυχία για την παγκόσμια οικονομία μετά την άνοδο του αργού πετρελαίου προς τα 120 δολάρια το βαρέλι, περίπου 80% υψηλότερα από τότε που ξεκίνησε ο πόλεμος με το Ιράν και διαταράχθηκαν οι μεταφορές από τη Μέση Ανατολή.

Η διατήρηση των υψηλότερων τιμών θα μπορούσε να αναγκάσει τις κεντρικές τράπεζες να εφαρμόσουν αυστηρή νομισματική πολιτική για να περιορίσουν τον πληθωρισμό, ακόμη και αν η ανάπτυξη επιβραδύνεται, αφήνοντας τον κόσμο να αντιμετωπίζει στασιμοπληθωρισμό.

Οι φόβοι για πληθωρισμό περιόρισαν τις προσδοκίες των traders για την επόμενη μείωση επιτοκίων κατά ένα τέταρτο της μονάδας από τη Fed, μεταθέτοντάς την για τον Σεπτέμβριο.

Στα τέλη Φεβρουαρίου, πριν ξεσπάσει ο πόλεμος, οι αγορές είχαν προεξοφλήσει μια μείωση έως τον Ιούλιο. Ορισμένοι traders στοιχηματίζουν πλέον ότι η Fed ίσως να μην μειώσει καθόλου τα επιτόκια φέτος.

«Μια εβδομάδα διακοπής της ναυσιπλοΐας στα Στενά του Ορμούζ προκάλεσε ένα ταχέως κλιμακούμενο ενεργειακό σοκ, αυξάνοντας τις τιμές πετρελαίου και φυσικού αερίου, ενισχύοντας το δολάριο και τις παγκόσμιες αποδόσεις, και θέτοντας σε αμφισβήτηση τις επενδυτικές στρατηγικές για το 2026, καθώς αυξάνονται οι κίνδυνοι στασιμοπληθωρισμού», έγραψαν σε σημείωμά τους οι στρατηγικοί αναλυτές της Oversea-Chinese Banking Corp, συμπεριλαμβανομένου του Sim Moh Siong.

Το οικονομικό τίμημα θα είναι σημαντικό. Μια αύξηση 10% στο ενεργειακό κόστος που θα διαρκέσει για ένα έτος θα αυξήσει τον παγκόσμιο πληθωρισμό κατά περίπου 0,4 ποσοστιαίες μονάδες και θα μειώσει έως και 0,2 ποσοστιαίες μονάδες την ανάπτυξη, σύμφωνα με το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο.

Το Bloomberg Intelligence αναφέρει ότι η κατάρρευση της ζήτησης τείνει να εμφανίζεται όταν το αργό πετρέλαιο αγγίζει τα 133 δολάρια, υπογραμμίζοντας τους κινδύνους σε περίπτωση που οι τιμές συνεχίσουν να ανεβαίνουν.

Πίεση στην προσφορά

Οι επενδυτές προετοιμάζονται για μια παρατεταμένη σύγκρουση, κάτι που υποδηλώνει ότι η άνοδος του πετρελαίου ίσως να μην είναι βραχυπρόθεσμη.

Η επιλογή του γιου του εκλιπόντος Αγιατολάχ Αλί Χαμενεΐ ως επόμενου ανώτατου ηγέτη του Ιράν σηματοδοτεί συνέχεια στη στάση της Τεχεράνης και μικρή αλλαγή στην προσέγγισή της στον πόλεμο. Παράλληλα, οι περικοπές παραγωγής στο Κουβέιτ και στα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα υπογραμμίζουν την αυξανόμενη πίεση στην προσφορά μετά το κλείσιμο του Ορμούζ.

Στις ΗΠΑ, πρόσφατα στοιχεία ενίσχυσαν τις ανησυχίες για έναν πιθανό συνδυασμό στασιμοπληθωρισμού. Οι εργοδότες απροσδόκητα μείωσαν τις θέσεις εργασίας τον Φεβρουάριο και το ποσοστό ανεργίας αυξήθηκε, υποδηλώνοντας ρωγμές στην αγορά εργασίας, την ίδια στιγμή που εντείνονται οι πιέσεις στις τιμές.

«Το πετρέλαιο είναι αναμφισβήτητα ο σημαντικότερος παράγοντας που επηρεάζει τον παγκόσμιο πληθωρισμό», δήλωσε ο Tim Murray, στρατηγικός αναλυτής κεφαλαιαγορών στο τμήμα Multi-Asset της T. Rowe Price.

Καθώς οι περισσότερες ασιατικές οικονομίες είναι σημαντικοί καθαροί εισαγωγείς πετρελαίου, αυτό δημιουργεί «σχετικά δυσμενείς συνθήκες για την περιοχή σε ένα περιβάλλον αποφυγής κινδύνου», πρόσθεσε.

Τα ομόλογα σημείωσαν πτώση σε ολόκληρη την Ασία, με τις αποδόσεις των δεικτών αναφοράς να αυξάνονται με διψήφια ποσοστά στην Αυστραλία, τη Νέα Ζηλανδία και τη Νότια Κορέα.

Οι αγορές χρέους της Ινδονησίας και της Ιαπωνίας επίσης σημείωσαν πτώση, με τις αποδόσεις των 10ετών κρατικών ομολόγων σε γιεν να αυξάνονται κατά 11,5 μονάδες βάσης, ενώ ευρωπαϊκά συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης ομολόγων υποχώρησαν.

Τα κινεζικά κρατικά ομόλογα σημείωσαν επίσης πτώση, με τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης 30ετών ομολόγων να καταγράφουν τη μεγαλύτερη πτώση του έτους.

Διαβάστε επίσης:

Στην Κύπρο σήμερα ο Μητσοτάκης: Συνάντηση με Χριστοδουλίδη και Μακρόν – Στο επίκεντρο η Μέση Ανατολή

Γιατί η Κίνα θεωρείται λιγότερο ευάλωτη στο ενεργειακό σοκ

Χρυσός: Νέα πτώση έως και -3%, καθώς η ενεργειακή κρίση ενισχύει το δολάριο και τις πληθωριστικές ανησυχίες