DZ Bank: Οι επιλογές Μητσοτάκη μετά το ισχυρό αποτέλεσμα στις εκλογές

Η Νέα Δημοκρατία ενισχύθηκε και γίνεται ισχυρότερη δύναμη, αλλά υπολείπεται οριακά της απόλυτης πλειοψηφίας, οπότε νέες εκλογές αναμένονται στα τέλη Ιουνίου ή στις αρχές Ιουλίου με τον Μητσοτάκη να εξακολουθεί να στοχεύει στην απόλυτη πλειοψηφία», εξηγεί η γερμανική DZ Bank και ο Sebastian Fellechner. Παράλληλα, το trade στα ελληνικά ομόλογα που είχε προτείνει η τράπεζα προεκλογικά απέδωσε ήδη και πολύ γρήγορα και συστήνει στους επενδυτές να πάρουν τα κέρδη τους.

Στις χθεσινές βουλευτικές εκλογές στην Ελλάδα, η συντηρητική Νέα Δημοκρατία, το κόμμα του πρωθυπουργού Μητσοτάκη, κατάφερε να εξασφαλίσει την πρώτη θέση με 146 έδρες, σύμφωνα με τα προκαταρκτικά επίσημα αποτελέσματα. Η ΝΔ έχασε έτσι για πολύ λίγο τις 151 έδρες που απαιτούνται για την απόλυτη πλειοψηφία στο κοινοβούλιο της Αθήνας, γεγονός που αποτελεί μια ξεκάθαρη επιτυχία.

Στη δεύτερη θέση έρχεται το πρώην κυβερνών κόμμα ΣΥΡΙΖΑ, το οποίο κέρδισε 71 έδρες στο κοινοβούλιο για τους βουλευτές του. Η τρίτη ισχυρότερη δύναμη ήταν το σοσιαλδημοκρατικό ΠΑΣΟΚ-ΚΙΝΑΛ με 41 έδρες. Το κόμμα του πρώην υπουργού Οικονομικών Βαρουφάκη, το ΜέΡΑ25, το οποίο είχε διαδραματίσει σημαντικό ρόλο στην πρόκληση της τελευταίας κρίσης των αγορών για την Ελλάδα το 2015, δεν μπόρεσε να εισέλθει στο κοινοβούλιο.

Οι επιλογές του Μητσοτάκη – Οι οίκοι αξιολόγησης θα δουν θετικά το αποτέλεσμα

Ο απερχόμενος πρωθυπουργός και νικητής των εκλογών Μητσοτάκης έχει πλέον δύο επιλογές: Ο συντηρητικός πολιτικός θα μπορούσε να προσπαθήσει να σχηματίσει συνασπισμό με το σοσιαλδημοκρατικό ΠΑΣΟΚ-ΚΙΝΑΛ, προκειμένου να επιτύχει την απαραίτητη πλειοψηφία των 151 εδρών στο κοινοβούλιο, ή θα μπορούσε να προχωρήσει σε νέες εκλογές προκειμένου να επιτύχει την απόλυτη πλειοψηφία για το κόμμα του.

Στην περίπτωση νέων εκλογών, ισχύει ένα νέο εκλογικό σύστημα με μπόνους εδρών, έτσι ώστε η επίτευξη της απόλυτης πλειοψηφίας να μην αποτελεί πλέον υψηλό εμπόδιο. Ήδη από το βράδυ των εκλογών, ο Μητσοτάκης επανέλαβε τον στόχο του για την επίτευξη της απόλυτης πλειοψηφίας στην πρώτη του ομιλία προς το έθνος.

Ο Fellechner εξηγεί ότι επίκεινται νέες εκλογές στην Ελλάδα, ώστε η ΝΔ να συνεχίσει να κυβερνά με απόλυτη πλειοψηφία. Από τη σκοπιά των επενδυτών κρατικών ομολόγων, αυτό είναι ένα καλό αποτέλεσμα της εκλογικής βραδιάς, αν και θα χρειαστεί, πιθανώς, αρκετός χρόνος μέχρι να σχηματιστεί κυβέρνηση. Η Ελλάδα θα πρέπει να συνεχίσει να έχει καλές προοπτικές επιστροφής στην κατηγορία της επενδυτικής βαθμίδας (IG).

Γιατί κλείνει το trade μετά το ράλι των ελληνικών ομολόγων

Το ράλι στα ελληνικά ομόλογα εξαντλήθηκε έντονα και οι στόχοι επιτεύχθηκαν, οπότε η τράπεζα προτείνει στους επενδυτές να πάρουν τα κέρδη τους και να κλείσουν τις θέσεις τους στα ελληνικά ομόλογα έναντι των ιταλικών και των γερμανικών ομολόγων.

Η αγορά των ελληνικών ομολόγων αντιδρά ελάχιστα στο εκλογικό αποτέλεσμα σήμερα το πρωί, εξηγεί η DZ Bank. Οι έδρες στο κοινοβούλιο και οι προοπτικές νέων εκλογών ήταν ήδη σαφείς στους επενδυτές εκ των προτέρων, συνεπώς υπάρχει λιγότερη αβεβαιότητα. Αντιθέτως, η αγορά αντανακλούσε πρόσφατα την προσδοκία επιστροφής της Ελλάδας στην IG τόσο έντονα στις τιμές, ώστε οι τίτλοι των ελληνικών ομολόγων έχουν πλέον πλούσιες τιμές σε σύγκριση με άλλες χώρες. Οι αποδόσεις των δεκαετών διαπραγματεύονται σήμερα περίπου 29 μονάδες βάσης κάτω από τις αντίστοιχες αποδόσεις των ομολόγων της Ιταλίας, σχεδόν ένα νέο ιστορικό χαμηλό για το ζεύγος των αποδόσεων. Αλλά και οι αποδόσεις των ελληνικών δεκαετών διαπραγματεύονται σε πολύ χαμηλό επίπεδο 154 μονάδων βάσης έναντι των γερμανικών Bunds. Αυτό είναι παρόμοιο με τα επίπεδα στις αρχές του 2022, ακόμη και πριν η ΕΚΤ ξεκινήσει τη στροφή των επιτοκίων.

Κατά τη γνώμη του Fellechner, η τελευταία εξέλιξη στα ελληνικά spreads ενέχει τον κίνδυνο η αγορά να διορθώσει έστω και λίγο. Η προσδοκία αυτή δεν βασίζεται σε καμία αβεβαιότητα σχετικά με το εκλογικό αποτέλεσμα, αλλά μάλλον στην εκτίμηση ότι το γρήγορο ράλι των ομολόγων έχει ήδη σε μεγάλο βαθμό εξαντληθεί. Ως εκ τούτου, προτείνει να κλείσουν οι επενδυτές τις ανοικτές θέσεις έναντι των ιταλικών και γερμανικών ομολόγων και να διασφαλίσουν τα κέρδη. Ακόμη και αν η συνέχεια τώρα μετά τις εκλογές και η επιστροφή της IG θα συνεχιζόταν μόνο σε θετικά σενάρια, το περαιτέρω περιθώριο ανόδου του κέρδους με τα ελληνικά ομόλογα είναι πιθανό να είναι μόνο μικρό, ξεκινώντας από τα τρέχοντα επίπεδα.

Διαβάστε επίσης:

Eurobank Equities: Πώς είδε τις εκλογές και ποιες μετοχές ευνοούνται

Axia: Η επόμενη μέρα των εκλογών – Ποιες εννιά μετοχές είναι στο επίκεντρο