Deutsche Bank: Ράλι στο ΧΑ και στις διεθνείς αγορές εν μέσω γεωπολιτικής αναταραχής

Παρά το τεταμένο γεωπολιτικό και οικονομικό περιβάλλον, το β΄ τρίμηνο του 2025 επεφύλαξε εντυπωσιακές αποδόσεις για πολλές χρηματιστηριακές αγορές, με την Ελλάδα να ξεχωρίζει διεθνώς, σύμφωνα με τη γερμανική Deutsche Bank και την ομάδα ανάλυσης των Henry Allen και Jim Reid.

Ο Γενικός Δείκτης του Χρηματιστηρίου Αθηνών κατέγραψε άνοδο 13,5% το τρίμηνο και 30,3% από τις αρχές του έτους σε τοπικό νόμισμα, επίδοση που τον κατατάσσει ανάμεσα στους κορυφαίους δείκτες παγκοσμίως. Η δυναμική των ελληνικών μετοχών ενισχύθηκε τόσο από τη θετική επενδυτική ψυχολογία, όσο και από τα ισχυρά εταιρικά αποτελέσματα, ενώ οι αποδόσεις παραμένουν διψήφιες και σε όρους δολαρίου. Η εικόνα αυτή διαμορφώθηκε εν μέσω αβεβαιότητας για την παγκόσμια οικονομία, εξαιτίας εμπορικών συγκρούσεων, γεωπολιτικών εντάσεων και ανησυχιών για τα δημόσια οικονομικά των ΗΠΑ.

Σύμφωνα με τη Deutsche Bank, το ελληνικό χρηματιστήριο είχε τη δεύτερη καλύτερη απόδοση παγκοσμίως το πρώτο εξάμηνο του 2025, μετά τις ευρωπαϊκές τραπεζικές μετοχές (STOXX 600 Banks: +34,6% φέτος). Ο συνδυασμός ισχυρής μακροοικονομικής επίδοσης, χαμηλών επιτοκίων και αναβαθμίσεων από οίκους αξιολόγησης φαίνεται να έχει αναζωπυρώσει το ενδιαφέρον των ξένων θεσμικών επενδυτών.

Η Ελλάδα κατάφερε να ξεπεράσει όχι μόνο τον ευρωπαϊκό μέσο όρο (STOXX 600: +3,3% στο τρίμηνο), αλλά και τις ώριμες αγορές της Νότιας Ευρώπης, όπως η Πορτογαλία και η Ισπανία. Στην κορυφή της λίστας των αποδόσεων εντοπίζονται και ο δείκτης FTSE MIB της Ιταλίας (+7,7% στο τρίμηνο) και ο IBEX 35 της Ισπανίας (+8,3%).

Οι αγορές αντέχουν την καταιγίδα

Το τρίμηνο ξεκίνησε με απότομη αναταραχή μετά την επιβολή εκτεταμένων δασμών από τις ΗΠΑ σε μια σειρά χωρών, γεγονός που προκάλεσε απότομη πτώση του S&P 500 και των αποδόσεων των ομολόγων. Ωστόσο, η απόφαση του προέδρου Τραμπ να αναστείλει προσωρινά την εφαρμογή των μέτρων ανέκαμψε το κλίμα. Ο S&P 500 έκλεισε το τρίμηνο με κέρδη +10,9%, ενώ ο Nasdaq σημείωσε άνοδο +18%, παρότι οι ανησυχίες για ύφεση στις ΗΠΑ δεν έλειψαν.

Ακόμα και με τη ρητορική για 50% δασμούς στην Ε.Ε. και τις επιθέσεις στο Ιράν που ανέβασαν προσωρινά το πετρέλαιο πάνω από τα $70, οι αγορές παρέμειναν αξιοσημείωτα ανθεκτικές. Η αποκλιμάκωση της έντασης στη Μέση Ανατολή και τα ενθαρρυντικά μακροοικονομικά στοιχεία διατήρησαν τη δυναμική, με τους δείκτες PMI σε ΗΠΑ και Ευρωζώνη να παραμένουν σε επίπεδα επέκτασης (52,8 και 50,2 αντίστοιχα).

Οι κερδισμένοι του τριμήνου: Μετοχές, πολύτιμα μέταλλα, κρυπτονομίσματα

Στους πρωταγωνιστές της περιόδου συγκαταλέγονται:

• Το ελληνικό Χρηματιστήριο, με την απόδοση +13,5% να το κατατάσσει στην 4η θέση διεθνώς το τρίμηνο, πίσω από τον Nasdaq (+18%), τον ιαπωνικό Nikkei (+13,8%) και τις αναδυόμενες αγορές συνολικά (MSCI EM: +12,2%).
• Ο χρυσός (+5,7%) και το ασήμι (+5,9%) ενισχύθηκαν καθώς οι επενδυτές αναζήτησαν καταφύγια.
• Το Bitcoin κατέγραψε άλμα +30,6% κλείνοντας πάνω από τα $107.000.
• Τα ιταλικά κρατικά ομόλογα (BTPs) σημείωσαν θεαματική απόδοση +2,9% με το spread έναντι των Bunds να συρρικνώνεται στα χαμηλότερα από το 2010 (87μ.β.).
• Αντίθετα, το δολάριο συνέχισε την πτωτική του πορεία, υποχωρώντας κατά -7% στο τρίμηνο, η χειρότερη επίδοση εξαμήνου από το 1973, και κατάφερε να χάσει έδαφος έναντι όλων των νομισμάτων της G10.
• Οι τιμές του πετρελαίου Brent, παρά τη μεταβλητότητα, υποχώρησαν συνολικά -9,5%.

Διαβάστε επίσης:

Κωνσταντίνα Χατζηαποστόλου: Άλογα αντί για οθόνες και όνειρα αντί για εμπόδια

Buy, Hold or Sell: Άμεση ανάλυση για ΑΛΦΑ, ΔΑΑ, ΕΤΕ, ΟΤΕ

Πόσο αντέχει το ράλι στη Wall Street μετά από ένα εντυπωσιακό τρίμηνο με νέα υψηλά ρεκόρ