Ισχυρή επιστροφή πραγματοποίησε η ΔΕΗ κατά το δεύτερο τρίμηνο του 2025, γεγονός που ενίσχυσε σημαντικά την εμπιστοσύνη της αγοράς και επανέφερε στο προσκήνιο το αφήγημα της μετατροπής της εταιρείας σε έναν σύγχρονο, πράσινο ενεργειακό όμιλο.

Οι μεγαλύτεροι επενδυτικοί οίκοι που παρακολουθούν τη μετοχή της ΔΕΗ, όπως η Citi, η JP Morgan, η AXIA και η Optima Bank, διατηρούν τη θετική τους αξιολόγηση, αναβαθμίζοντας τις προβλέψεις τους, καθώς εκτιμούν πως ο κύριος καταλύτης για τη μελλοντική πορεία της εταιρείας παραμένει το φιλόδοξο επενδυτικό της πρόγραμμα και η ενίσχυση της παρουσίας της στις Ανανεώσιμες Πηγές Ενέργειας.

1

Η Citi, μέσω της Ella Walker-Hunt, διατηρεί τη σύσταση «Buy» με τιμή στόχο τα 16,50 ευρώ, θεωρώντας απολύτως ρεαλιστική την επίτευξη των ετήσιων στόχων και υπογραμμίζοντας τη σταθερότητα του επιχειρηματικού μοντέλου της ΔΕΗ, ακόμη και υπό συνθήκες εποχικότητας. Η JP Morgan, με την Anna Antonova, επιβεβαιώνει τη σύσταση «Overweight», ανεβάζοντας την τιμή στόχο στα 18,50 ευρώ και εκτιμώντας πως η εταιρεία μπορεί να επιτύχει ετήσια αύξηση κερδών της τάξης του 30% έως το 2027, χαρακτηρίζοντας παράλληλα τη μετοχή ελκυστική συγκριτικά με ευρωπαϊκές ομοειδείς επιχειρήσεις. Στο ίδιο μήκος κύματος κινούνται και οι αναλυτές της AXIA, Κωνσταντίνος Ζούζουλας και Αλέξης Χαϊδόπουλος, διατηρώντας σύσταση «Buy» και θέτοντας την υψηλότερη τιμή στόχο, στα 22,60 ευρώ, επισημαίνοντας την ενίσχυση των επενδύσεων και τη σταθερά ανοδική κερδοφορία. Αντίστοιχα, η Optima Bank, με επικεφαλής ανάλυσης τον Νέστορα Κάτσιο, υπογραμμίζει την ελκυστική αποτίμηση της μετοχής, η οποία διαπραγματεύεται μόλις στις 5,6 φορές το EV/EBITDA για το 2025 και σε 7 φορές το P/E για το 2026, διατηρώντας τη σύσταση «Buy» και θέτοντας τιμή στόχο τα 19,70 ευρώ.

Η ισχυρή λειτουργική επίδοση της ΔΕΗ κατά το δεύτερο τρίμηνο αντικατοπτρίζεται στα οικονομικά της μεγέθη, τα οποία καταδεικνύουν σαφή βελτίωση σε σχέση με το προηγούμενο έτος. Τα έσοδα του ομίλου ανήλθαν σε 2,18 δισεκατομμύρια ευρώ, σημειώνοντας αύξηση 37,3% σε ετήσια βάση, ενισχυμένα κυρίως από την άνοδο των τιμολογίων ηλεκτρικής ενέργειας και τη συγκρατημένη αύξηση της ζήτησης. Το προσαρμοσμένο EBITDA διαμορφώθηκε στα 543 εκατομμύρια ευρώ, καταγράφοντας άνοδο 16%, ενώ τα καθαρά προσαρμοσμένα κέρδη μετά από δικαιώματα μειοψηφίας έφτασαν τα 118 εκατομμύρια ευρώ, αυξημένα κατά σχεδόν 30%. Σε επίπεδο εξαμήνου, η λειτουργική κερδοφορία άγγιξε τα 996 εκατομμύρια ευρώ, ενώ τα καθαρά κέρδη διαμορφώθηκαν στα 195 εκατομμύρια, σημειώνοντας άνοδο 8,9%. Με αυτά τα αποτελέσματα, η ΔΕΗ έχει ήδη καλύψει σχεδόν το ήμισυ του ετήσιου στόχου για EBITDA 2 δισεκατομμυρίων ευρώ και καθαρά κέρδη άνω των 400 εκατομμυρίων ευρώ. Η διοίκηση της εταιρείας επανέλαβε την πλήρη προσήλωσή της στους στόχους αυτούς, επιβεβαιώνοντας και την πρόθεση για διανομή μερίσματος 0,60 ευρώ ανά μετοχή για τη χρήση του 2025.

Η ανάκαμψη στο λειτουργικό αποτέλεσμα αποδίδεται κυρίως στην ισχυρή απόδοση του ολοκληρωμένου επιχειρηματικού μοντέλου της ΔΕΗ, που περιλαμβάνει τόσο την παραγωγή όσο και την προμήθεια ηλεκτρικής ενέργειας. Το EBITDA από τον συγκεκριμένο τομέα έφτασε τα 660 εκατομμύρια ευρώ στο εξάμηνο, σημειώνοντας αύξηση 27% συγκριτικά με την αντίστοιχη περίοδο του 2024. Αντίθετα, η διανομή ηλεκτρικής ενέργειας εμφάνισε πτώση στην κερδοφορία κατά 18%, στα 340 εκατομμύρια ευρώ, λόγω καθυστερήσεων στην εφαρμογή των νέων τιμολογίων χρήσης δικτύου. Οι νέες χρεώσεις τέθηκαν ωστόσο σε ισχύ από την 1η Ιουλίου, γεγονός που αναμένεται να ενισχύσει τη συνεισφορά του τομέα στη λειτουργική απόδοση στο δεύτερο εξάμηνο.

Στο μέτωπο των επενδύσεων, η ΔΕΗ διέθεσε το πρώτο εξάμηνο ποσό 1,3 δισεκατομμυρίων ευρώ, με έμφαση στην ανάπτυξη των Ανανεώσιμων Πηγών Ενέργειας και τη βελτίωση των δικτύων. Το επενδυτικό πλάνο, σε συνδυασμό με την εποχική πίεση στο κεφάλαιο κίνησης, οδήγησε σε αύξηση του καθαρού χρέους κατά 900 εκατομμύρια ευρώ, στα 6 δισεκατομμύρια, χωρίς ωστόσο να ξεπεραστεί το όριο ασφαλείας, καθώς ο δείκτης καθαρού χρέους προς EBITDA διαμορφώθηκε στις 3,2 φορές, κάτω από το όριο των 3,5 φορών που έχει τεθεί από τη διοίκηση. Η ελεύθερη ταμειακή ροή ήταν αρνητική κατά 496 εκατομμύρια ευρώ, κάτι που αποδίδεται στον στρατηγικό χαρακτήρα της επιτάχυνσης των επενδύσεων.

Η ΔΕΗ συνεχίζει να ενισχύει την παρουσία της στις ΑΠΕ, έχοντας εγκατεστημένη ισχύ 6,3 GW, ενώ επιπλέον 3,7 GW βρίσκονται σε στάδιο κατασκευής ή ώριμης ανάπτυξης. Ο στρατηγικός στόχος για 11,8 GW έως το 2027 παραμένει σταθερός. Παράλληλα, η εταιρεία διευρύνει τη δραστηριότητά της σε νέους τομείς, όπως η ανάπτυξη οπτικών ινών που ήδη καλύπτει 1,3 εκατομμύρια νοικοκυριά με στόχο το 1,5 εκατομμύριο έως το τέλος του έτους, η δημιουργία δικτύου σταθμών φόρτισης ηλεκτρικών οχημάτων και η είσοδος στον χώρο των υποδομών data centers. Κατά τη διάρκεια της πρόσφατης τηλεδιάσκεψης με αναλυτές, η διοίκηση ανακοίνωσε επίσης την πρόθεση έναρξης νέου διετούς προγράμματος επαναγοράς μετοχών έως και 10% του μετοχικού κεφαλαίου, ως εργαλείο επιστροφής αξίας στους μετόχους.

Με φόντο την εποχικά αυξημένη ζήτηση και την έναρξη εφαρμογής των νέων τιμολογίων διανομής, το δεύτερο εξάμηνο αναμένεται ακόμη πιο παραγωγικό. Το ενδιαφέρον των επενδυτών στρέφεται πλέον στο Capital Markets Day που θα πραγματοποιηθεί τον Νοέμβριο στο Λονδίνο, όπου αναμένονται νέες στρατηγικές ανακοινώσεις και πιθανές αναθεωρήσεις των μεσοπρόθεσμων στόχων της εταιρείας. Σε ένα παγκόσμιο περιβάλλον που ευνοεί την πράσινη μετάβαση και τις βιώσιμες επενδύσεις, η ΔΕΗ δείχνει να βαδίζει με σταθερά βήματα, επιχειρησιακή ευελιξία και ξεκάθαρο προσανατολισμό στη δημιουργία αξίας, δικαιώνοντας όσους επένδυσαν στον μετασχηματισμό της.

Διαβάστε επίσης

Citi για ελληνικές τράπεζες: Αναβαθμίσεις τιμών στόχων και ισχυρές προβλέψεις

Morgan Stanley για Metlen: Δυναμική είσοδος στο LSE και τιμή-στόχος στα €66

Jefferies για Alpha Bank και Eurobank: Σύσταση «Buy», βελτιωμένες εκτιμήσεις και αισιοδοξία για τις προοπτικές