Coca-Cola HBC: Διπλή ψήφος εμπιστοσύνης από Deutsche Bank και UBS

Ισχυρή παραμένει η επενδυτική εικόνα της Coca-Cola HBC σύμφωνα με τη Deutsche Bank και τη UBS που συγκλίνουν στην εκτίμηση ότι η εταιρεία διατηρεί από τις καλύτερες προοπτικές ανάπτυξης στον ευρωπαϊκό κλάδο βασικών καταναλωτικών αγαθών. Και οι δύο οίκοι διατηρούν σύσταση Buy (αγορά), με τιμές στόχους στα 67 ευρώ και 65,8 ευρώ αντίστοιχα, βλέποντας περαιτέρω περιθώριο ανόδου για τη μετοχή.

Deutsche Bank: Κορυφαία επιλογή η Coca-Cola HBC

Η Deutsche Bank εντάσσει ξανά την Coca-Cola HBC στις κορυφαίες ευρωπαϊκές μετοχικές επιλογές της για το δ΄ τρίμηνο του 2026, διατηρώντας την ως βασική επιλογή στον κλάδο των αναψυκτικών. Η τιμή στόχος των 67 ευρώ συγκρίνεται με τιμή κλεισίματος 50,9 ευρώ στις 29 Σεπτεμβρίου, ενώ ο γερμανικός οίκος θεωρεί ότι η αποτίμηση εξακολουθεί να μην ενσωματώνει πλήρως τις αναπτυξιακές προοπτικές της εταιρείας.

Στο επίκεντρο της ανάλυσης βρίσκεται το γεωγραφικά διαφοροποιημένο αποτύπωμα της Coca-Cola HBC, που συνδυάζει αναπτυγμένες, αναπτυσσόμενες και αναδυόμενες αγορές. Η Deutsche Bank εκτιμά ότι αυτό το μείγμα λειτουργεί ως βασικός μοχλός ανάπτυξης, καθώς επιτρέπει στην εταιρεία να αξιοποιεί διαφορετικούς κύκλους κατανάλωσης και διαφορετικά επίπεδα διείσδυσης των προϊόντων της.

Παράλληλα, σημαντική συμβολή αναμένεται από κατηγορίες όπως τα ενεργειακά και αθλητικά ποτά, αλλά και από τη συνεχή βελτίωση του μίγματος προϊόντων, τιμών και συσκευασιών. Η Deutsche Bank υπογραμμίζει επίσης τον πιο αμυντικό χαρακτήρα των αναψυκτικών σε σχέση με άλλες κατηγορίες καταναλωτικών αγαθών, καθώς δεν εμφανίζουν τις ίδιες διαρθρωτικές πιέσεις που αντιμετωπίζει, για παράδειγμα, ο κλάδος των αλκοολούχων ποτών.

Η μεσοπρόθεσμη στόχευση της Coca-Cola HBC για οργανική αύξηση πωλήσεων 6%-7% και διεύρυνση του περιθωρίου EBIT κατά 20-40 μονάδες βάσης μπορεί, σύμφωνα με τη Deutsche Bank, να οδηγήσει σε οργανική αύξηση EBIT της τάξης του 8%-12%. Με βάση αυτές τις επιδόσεις, η εταιρεία συγκαταλέγεται μεταξύ των ταχύτερα αναπτυσσόμενων ομίλων του ευρωπαϊκού κλάδου βασικών καταναλωτικών αγαθών.

Καταλύτης η Coca-Cola Beverages Africa

Ιδιαίτερη βαρύτητα αποδίδει η Deutsche Bank και στην εξαγορά της Coca-Cola Beverages Africa, η οποία αναμένεται να ολοκληρωθεί στο δεύτερο εξάμηνο του 2026. Η συναλλαγή ενισχύει σημαντικά την έκθεση της Coca-Cola HBC σε αγορές της Νότιας και Ανατολικής Αφρικής, όπου τόσο η πληθυσμιακή ανάπτυξη όσο και η χαμηλή κατά κεφαλήν κατανάλωση δημιουργούν, κατά τον οίκο, σημαντικό μακροπρόθεσμο περιθώριο.

Παράλληλα, βλέπει δυνατότητα ουσιαστικής βελτίωσης της κερδοφορίας της CCBA, καθώς το περιθώριο EBIT της είναι περίπου 400 μονάδες βάσης χαμηλότερο από εκείνο της Coca-Cola HBC. Το περιθώριο αυτό δημιουργεί προοπτικές για συνέργειες και λειτουργική σύγκλιση τα επόμενα χρόνια.

Η Deutsche Bank στέκεται και στο ιστορικό κερδοφορίας της εταιρείας. Σε όρους ευρώ, τα κέρδη ανά μετοχή έχουν αυξηθεί κατά 96% από το 2019 έως το 2026, επίδοση που αντιστοιχεί σε μέσο ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης περίπου 12%.

UBS: νέο ισχυρό τρίμηνο μπροστά

Στην ίδια κατεύθυνση κινείται και η UBS, η οποία προβλέπει ένα ακόμη ισχυρό τρίτο τρίμηνο για την Coca-Cola HBC και διατηρεί τη σύσταση Buy (αγορά) με τιμή στόχο 65,8 ευρώ.

Ο ελβετικός οίκος εκτιμά οργανική αύξηση εσόδων 8,5% στο τρίτο τρίμηνο, έναντι 7,7% που αναμένει η αγορά. Οι όγκοι προβλέπεται να αυξηθούν κατά 5,2%, ενώ το μείγμα τιμών και προϊόντων αναμένεται να ενισχυθεί κατά 3,1%, υψηλότερα από το 2,4% του consensus.

Το μεγαλύτερο περιθώριο θετικής έκπληξης εντοπίζεται στις αναπτυγμένες αγορές, όπου η UBS προβλέπει αύξηση όγκων 4,6%, έναντι μόλις 1,9% της αγοράς. Στην Ιταλία αναμένει ανάπτυξη μεσαίου μονοψήφιου ποσοστού, με στήριξη από τα ανθρακούχα αναψυκτικά και τα κέρδη μεριδίων αγοράς.

Θετική εικόνα δίνει και για τις αναπτυσσόμενες αγορές, όπου προβλέπει αύξηση όγκων 4,1%, έναντι 2,3% του consensus. Στην Πολωνία βλέπει σταθεροποίηση, στην Ουγγαρία θετική επίδραση από τις καιρικές συνθήκες και στην Τσεχία επιτάχυνση έναντι του πρώτου εξαμήνου.

Αντίθετα, στις αναδυόμενες αγορές η UBS κινείται πιο συντηρητικά, με πρόβλεψη για αύξηση όγκων 5,6%, χαμηλότερα από το 6,8% της αγοράς. Στη Νιγηρία αναμένει πάντως υψηλό μονοψήφιο ρυθμό ανάπτυξης, ενώ στην Αίγυπτο βλέπει ηπιότερη δυναμική.

Έσοδα πάνω από 15 δισ. ευρώ έως το 2030

Η UBS βλέπει την αναπτυξιακή τροχιά να συνεχίζεται και σε μεγαλύτερο ορίζοντα. Για το 2026 προβλέπει έσοδα 12,6 δισ. ευρώ, EBIT 1,52 δισ. ευρώ και προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη 1,077 δισ. ευρώ.

Για το 2027 οι αντίστοιχες εκτιμήσεις ανεβαίνουν σε 13,3 δισ. ευρώ, 1,64 δισ. ευρώ και 1,17 δισ. ευρώ, ενώ μέχρι το 2030 τα έσοδα αναμένεται να φτάσουν τα 15,28 δισ. ευρώ, το EBIT τα 2,02 δισ. ευρώ και τα καθαρά κέρδη τα 1,4 δισ. ευρώ.

Τα κέρδη ανά μετοχή εκτιμάται ότι θα διαμορφωθούν στα 3,77 ευρώ το 2030, ενώ η εταιρεία αναμένεται να περάσει σε καθαρή ταμειακή θέση από το 2029.

Παρά τη δυναμική αυτή, τόσο η Deutsche Bank όσο και η UBS θεωρούν ότι η αποτίμηση παραμένει υποστηρικτική. Η Deutsche Bank υπολογίζει P/E 15,2 φορές για το 2027, περίπου 14% χαμηλότερα από τον μέσο όρο του ευρωπαϊκού κλάδου βασικών καταναλωτικών αγαθών, ενώ η UBS τοποθετεί τον αντίστοιχο δείκτη κοντά στις 16 φορές.