Ρεκόρ διανομών και ανθεκτικότητα που επιμένει, παρά τα σκαμπανεβάσματα λόγω πολέμου — είναι, προς το παρόν, η εικόνα που εκπέμπει η αγορά.

Με τα μέχρι στιγμής στοιχεία να καλύπτουν περίπου το 45% των εταιρικών αποτελεσμάτων για τη χρήση του 2025, το βασικό συμπέρασμα δεν αλλάζει: η αγορά κρατάει γραμμή. Οι αποκλίσεις από τις αρχικές εκτιμήσεις υπάρχουν, αλλά δεν αλλάζουν την κατεύθυνση — απλώς υπενθυμίζουν ότι το περιβάλλον παραμένει απαιτητικό και γεμάτο μεταβλητές.

1

Στην ουσία των μεγεθών, τα καθαρά κέρδη έχουν ήδη φτάσει τα 11,4 δισ. ευρώ, καταγράφοντας αύξηση 6% σε σχέση με πέρυσι για το ίδιο δείγμα εταιρειών. Και το σήμα που δίνει η αγορά είναι σαφές: με την ολοκλήρωση των ανακοινώσεων, ο πήχης μεταφέρεται πάνω από τα 12 δισ. ευρώ — λίγο υψηλότερα από τα 11,48 δισ. της προηγούμενης χρονιάς.

Εκεί όμως που γράφεται η «είδηση», είναι στις διανομές. Μερίσματα και προμερίσματα που ήδη φτάνουν τα 6,1 δισ. ευρώ — ένα νέο ιστορικό υψηλό για τις εισηγμένες του Χρηματιστηρίου Αθηνών. Ένα ρεκόρ που άντεξε σχεδόν δύο δεκαετίες, πλέον περνά στο παρελθόν. Από αυτά, αν τα μισά επεναεπενδυθούν στην αγορά, η εδραίωση σε υψηλότερες αποτιμήσεις θα μπορούσε να επιτευχθεί, αν και η τρέχουσα συγκυρία δεν επιρτρέπει, λόγω του πολέμου στην Μέση Ανατολή, μεγάλα ανοίγματα.

Και όλα αυτά σε ένα περιβάλλον που μόνο εύκολο δεν το λες. Διεθνείς αβεβαιότητες, εγχώριες προκλήσεις — κι όμως, οι περισσότερες εισηγμένες δείχνουν ότι αντέχουν. Κρατούν τα βασικά τους μεγέθη σε τροχιά και αφήνουν ανοιχτό ένα παράθυρο συγκρατημένης αισιοδοξίας για τη συνέχεια. Όχι υπερβολές — αλλά ούτε και υποχώρηση του ενδιαφέροντος.

Υπάρχει όμως και η άλλη πλευρά της ανάγνωσης. Το 2024 ήταν η τρίτη συνεχόμενη χρονιά ιστορικών επιδόσεων — και αυτό ανεβάζει τον βαθμό δυσκολίας. Η σύγκριση γίνεται πιο απαιτητική. Την ίδια στιγμή, από τη φετινή εικόνα θα λείψουν σημαντικοί «έκτακτοι» παράγοντες, όπως τα αποτελέσματα από την πώληση της ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή.

Στο πεδίο των διανομών, μέχρι τέλος Μαρτίου τώρα έχουν καταγραφεί 2,8 δισ. ευρώ σε μερίσματα, τα οποία με τα προμερίσματα ανεβάζουν το σύνολο στα 3,7 δισ. ευρώ. Το περσινό επίπεδο των 5,34 δισ. ευρώ δεν είναι απαγορευτικό — αλλά είναι σαφώς πιο δύσκολο να επαναληφθεί, κυρίως λόγω της απουσίας έκτακτων διανομών και επιστροφών κεφαλαίου.

Η καθαρή εικόνα, ωστόσο, δεν έχει ακόμη διαμορφωθεί πλήρως. Ο ορίζοντας μετατίθεται προς τα τέλη Απριλίου, όταν θα έχουν ολοκληρωθεί οι βασικές ανακοινώσεις και θα αποτυπωθεί πιο ξεκάθαρα η τάση στο σύνολο της αγοράς. Ήδη, τα πρώτα δείγματα από αποτελέσματα τριμήνου κάνουν την εμφάνισή τους — δίνοντας τον τόνο για τη συνέχεια.

Διαβάστε επίσης

INTERLIFE: Στα 27,77 εκατ. ευρώ τα κέρδη μετά φόρων το 2025 – Δίνει μέρισμα 0,25 ευρώ/μετοχή

ΟΛΘ: Νέο υψηλό σε έσοδα και κέρδη το 2025 – Μέρισμα αυξημένο κατά 10%

Metlen: Άλμα τζίρου στα €7,1 δισ., EBITDA στα €753 εκατ. το 2025 και μέρισμα 1 ευρώ/μετοχή