ΣΧΕΤΙΚΑ ΑΡΘΡΑ
Στη ζώνη των 55-55,50 ευρώ, που με βάση την τεχνική εικόνα αποτελεί κρίσιμη περιοχή στήριξης για τη μετοχή της Coca-Cola HBC, βρήκε την αγορά η έκθεση της BNP Paribas. Μια έκθεση που μπορεί να ήρθε σχεδόν μία εβδομάδα μετά τα εντυπωσιακά αποτελέσματα του α΄ εξαμήνου, κατάφερε όμως να κάνει τον γύρο της αγοράς και να πιέσει τη μετοχή.
Και εδώ βρίσκεται η πρώτη αντίφαση.
Η BNP Paribas υποβάθμισε τη σύσταση από “Outperform” σε “Neutral”, την ίδια ώρα όμως ανέβασε την τιμή-στόχο από τις £47 στις £50 ανά μετοχή. Σε ευρώ, δηλαδή, από περίπου 55,50 ευρώ στα 58,50 ευρώ.
Με απλά λόγια: Χαμηλότερη σύσταση, αλλά υψηλότερη τιμή-στόχος.
Δεν πρόκειται, επομένως, για υποβάθμιση επειδή η BNP βλέπει επιδείνωση στα θεμελιώδη μεγέθη της εταιρείας. Το αντίθετο. Η αύξηση της τιμής-στόχου δείχνει ότι αναγνωρίζει τη βελτίωση της κερδοφορίας. Αυτό που φαίνεται να αλλάζει είναι η άποψη για το πόσο μεγάλο μέρος αυτής της βελτίωσης έχει ήδη προεξοφληθεί από την αγορά.
Με άλλα λόγια, πρόκειται περισσότερο για προειδοποίηση ως προς την αξία στο ταμπλό (valuation call) παρά για προειδοποίηση που αφορά στην πορεία των κερδών (earnings call).
Και η αγορά το «διάβασε» ως αρνητικό μήνυμα.
Στο Λονδίνο, η μετοχή της CCHB υποχωρούσε χθες περίπου 3,1%, στις 4.806-4.808 πένες, με την πτώση να αποδίδεται από την αγορά στην αλλαγή της σύστασης της BNP.
Κι όμως, μόλις πέντε ημέρες νωρίτερα, η εικόνα ήταν εντελώς διαφορετική.
Η Coca-Cola HBC είχε ανακοινώσει πολύ ισχυρά αποτελέσματα για το α΄ εξάμηνο, με τα οργανικά έσοδα να αυξάνονται κατά 9,6% και το comparable EBIT να διαμορφώνεται στα 760,1 εκατ. ευρώ, έναντι 649,8 εκατ. ευρώ την αντίστοιχη περυσινή περίοδο.
Μάλιστα, η διοίκηση προχώρησε και σε αναβάθμιση του guidance για το 2026, προβλέποντας πλέον οργανική αύξηση του EBIT κατά 8%-10%, έναντι προηγούμενης εκτίμησης για 7%-10%.
Το μήνυμα είναι σαφές, η BNP δεν αμφισβητεί την επιχειρηματική επίδοση της CCHB. Αμφισβητεί περισσότερο το περιθώριο ανόδου της μετοχής στα τρέχοντα επίπεδα. Ενδιαφέρον παρουσιάζει και η σύγκριση με τη Citi.
Η Citi διατηρούσε ήδη σύσταση Neutral και στις 3 Ιουλίου είχε αυξήσει την τιμή-στόχο στις £50,25. Η λογική της ήταν ότι, παρά την ισχυρή κερδοφορία, η αποτίμηση κοντά στις 20 φορές τα κέρδη παρέμενε απαιτητική.
Και αυτό είναι ίσως το βασικό σημείο που πρέπει να κρατήσουν οι επενδυτές, όπως σχολιάζουν οι αναλυτές.
Η αγορά μπορεί να αναγνωρίζει ότι η CCHB παρουσιάζει ισχυρότερη κερδοφορία και καλύτερες προοπτικές, αλλά αυτό δεν σημαίνει αυτομάτως ότι η μετοχή έχει αντίστοιχο περιθώριο ανόδου.
Σύμφωνα με όσα μεταφέρουν οι αναλυτές, υπάρχει και ένας δεύτερος παράγοντας που φαίνεται να προβληματίζει την αγορά κι αυτός είναι η Ρωσία.
Οι ανησυχίες για τη συνέχεια του πολέμου στην Ουκρανία επανέρχονται στο προσκήνιο, με τους αναλυτές να εκτιμούν ότι η ρωσική δραστηριότητα θα μπορούσε να αντιπροσωπεύει περίπου 30%-40% των λειτουργικών κερδών προ τόκων και φόρων του ομίλου και των κερδών ανά μετοχή για το σύνολο του 2026.
Πρόκειται για μια σημαντική γεωπολιτική έκθεση, την οποία η αγορά ενδέχεται να είχε υποτιμήσει κατά τη διάρκεια της ισχυρής ανοδικής πορείας της μετοχής.
Και όταν μια μετοχή έχει καταγράψει τόσο μεγάλη άνοδο, οι επενδυτές αρχίζουν να ψάχνουν όχι μόνο τι μπορεί να πάει καλύτερα, αλλά κυρίως τι μπορεί να πάει στραβά.
Στο σκηνικό προστέθηκε και ένα ακόμη στοιχείο επιφυλακτικότητας.
Στις 6 Αυγούστου 2026, “εσωτερικό πρόσωπο” της εταιρείας, κάποιος insider δηλαδή, που ασκεί διευθυντικά καθήκοντα, προχώρησε σε πώληση κοινών μετοχών της Coca-Cola HBC.
Η συναλλαγή δεν αποτελεί από μόνη της απόδειξη για την πορεία της μετοχής. Στην αγορά, ωστόσο, τέτοιες κινήσεις δεν περνούν απαρατήρητες, ιδιαίτερα όταν πραγματοποιούνται σε μια περίοδο κατά την οποία η μετοχή βρίσκεται κοντά σε ιστορικά υψηλά επίπεδα.
Έτσι, το παζλ γίνεται λίγο πιο σύνθετο.
Από τη μία πλευρά, ισχυρά αποτελέσματα, αναβάθμιση guidance και υψηλότερες τιμές-στόχοι.
Από την άλλη, υποβαθμίσεις σύστασης, απαιτητική αποτίμηση, γεωπολιτικός κίνδυνος από τη Ρωσία και μια πώληση μετοχών από insider.
Η CCHB έχει φτάσει να καταγράφει άνοδο έως και 35% από την αρχή του έτους, ενώ με βάση το χθεσινό κλείσιμο η συνολική άνοδος διαμορφώνεται περίπου στο 24%.
Και κάπου εδώ βρίσκεται το πραγματικό στοίχημα για τη μετοχή:
Τα ισχυρά θεμελιώδη θα συνεχίσουν να δικαιολογούν την άνοδο ή η αποτίμηση έχει πλέον προεξοφλήσει μεγάλο μέρος της καλής είδησης;
Γιατί μπορεί η BNP να ανέβασε την τιμή-στόχο.
Αλλά το γεγονός ότι ταυτόχρονα κατέβασε τη σύσταση από Outperform σε Neutral είναι ίσως τα «ψιλά γράμματα» που σήμερα διαβάζει πιο προσεκτικά η αγορά,
Διαβάστε επίσης
Coca-Cola HBC: Πού στηρίζεται η αύξηση του guidance και το επιθετικό επενδυτικό πρόγραμμα
Bogdanovic (Coca Cola-HBC): Γι’ αυτό αναθεωρήσαμε το guidance – Άνοδος για τη μετοχή
ΕΙΔΗΣΕΙΣ ΣΗΜΕΡΑ
Μοιραστείτε την άποψή σας
ΣχόλιαΓια να σχολιάσετε χρησιμοποιήστε ένα ψευδώνυμο. Παρακαλούμε σχολιάζετε με σεβασμό. Χρησιμοποιείτε κατανοητή γλώσσα και αποφύγετε διατυπώσεις που θα μπορούσαν να παρερμηνευτούν ή να θεωρηθούν προσβλητικές. Με την ανάρτηση σχολίου, συμφωνείτε να τηρείτε τους Όρους του ιστότοπου contact Δημιουργήστε το account σας εδώ, για να κάνετε like, dislike ή report ακατάλληλα/προσβλητικά σχόλια.