Formula 1: Η Wall Street βλέπει επιτάχυνση μετά την πτώση εσόδων

Η Formula 1 μπήκε στη θερινή διακοπή του πρωταθλήματος με αισθητά χαμηλότερα έσοδα, αλλά και με τη Wall Street να διατηρεί θετική στάση απέναντι στη μετοχή της εταιρείας που ελέγχει τα εμπορικά δικαιώματα της διοργάνωσης.

Οι αναλυτές της JPMorgan, της Morgan Stanley και της Bernstein εκτιμούν ότι η προσωρινή επιβράδυνση των οικονομικών μεγεθών οφείλεται κυρίως στις αλλαγές του αγωνιστικού προγράμματος και στις συνέπειες της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή. Παράλληλα, βλέπουν σημαντικά περιθώρια ανάπτυξης στις χορηγίες, στα τηλεοπτικά δικαιώματα, στις άδειες χρήσης εμπορικών σημάτων και στην περαιτέρω διείσδυση της Formula 1 στις Ηνωμένες Πολιτείες και στην Ασία.

Η επενδυτική εικόνα που διαμορφώνεται είναι χαρακτηριστική της οικονομικής μεταμόρφωσης της Formula 1 υπό τη Liberty Media. Η εταιρεία απέκτησε τον έλεγχο της διοργάνωσης το 2017 και έκτοτε επέκτεινε το ημερολόγιο, ανανέωσε το τηλεοπτικό προϊόν, προσέλκυσε πολυεθνικούς χορηγούς και μετέτρεψε το πρωτάθλημα σε μία ευρύτερη πλατφόρμα αθλητικής ψυχαγωγίας.

Η πτώση εσόδων και οι τέσσερις λιγότεροι αγώνες

Τα έσοδα της Formula 1 κατά το δεύτερο τρίμηνο του 2026 περιορίστηκαν σε 764 εκατ. δολάρια, περίπου 661 εκατ. ευρώ, από 1,226 δισ. δολάρια, περίπου 1,06 δισ. ευρώ, την αντίστοιχη περίοδο του 2025. Η μείωση διαμορφώθηκε στο 38%, σύμφωνα με τα επίσημα αποτελέσματα της Liberty Media, και όχι στο 40% που αναφέρθηκε σε μέρος των σχετικών δημοσιευμάτων.

Η εξέλιξη συνδέεται κυρίως με τη διεξαγωγή μόλις πέντε αγώνων στο τρίμηνο, έναντι εννέα την αντίστοιχη περίοδο του 2025. Η διαφορά επηρέασε τα έσοδα από τα δικαιώματα φιλοξενίας των Γκραν Πρι, τις τηλεοπτικές συμφωνίες, τις χορηγίες, τη φιλοξενία επισκεπτών και τις μεταφορές. Το λειτουργικό κέρδος υποχώρησε κατά 75%, στα 73 εκατ. δολάρια (63 εκατ. ευρώ), από 293 εκατ. δολάρια, περίπου 253 εκατ. ευρώ. Το προσαρμοσμένο λειτουργικό αποτέλεσμα προ αποσβέσεων μειώθηκε κατά 61%, από 361 εκατ. δολάρια σε 139 εκατ. δολάρια.

Σε επίπεδο εξαμήνου, η εικόνα εμφανίζεται πιο ανθεκτική. Τα έσοδα της Formula 1 διαμορφώθηκαν σε 1,381 δισ. δολάρια (1,19 δισ. ευρώ), μειωμένα κατά 15% σε σύγκριση με τα 1,629 δισ. δολάρια του πρώτου εξαμήνου του 2025.

Το λειτουργικό κέρδος του εξαμήνου υποχώρησε κατά 32%, στα 180 εκατ. δολάρια (156 εκατ. ευρώ). Μέχρι το τέλος Ιουνίου είχαν διεξαχθεί οκτώ αγώνες, έναντι έντεκα στο αντίστοιχο διάστημα του 2025. Η Formula 1 υπολόγισε αρχικά τα έσοδα και τις δαπάνες της σε ένα ημερολόγιο 22 αγώνων. Μετά τη μεταφορά του Γκραν Πρι του Μπαχρέιν στη Μαλαισία για τον Οκτώβριο, η πρόβλεψη αυξήθηκε στους 23 αγώνες, έναν λιγότερο από το πρωτάθλημα του 2025.

Το Γκραν Πρι της Σαουδικής Αραβίας δεν πραγματοποιήθηκε τον Απρίλιο, ενώ η γεωπολιτική αστάθεια στη Μέση Ανατολή εξακολουθεί να δημιουργεί αβεβαιότητα γύρω από τους αγώνες του Κατάρ και του Αμπου Ντάμπι. Οι αλλαγές αυτές έχουν άμεσο οικονομικό αντίκτυπο, καθώς κάθε Γκραν Πρι ενεργοποιεί έσοδα από δικαιώματα διοργάνωσης, τηλεοπτικές συμβάσεις, εμπορικές συνεργασίες, εισιτήρια φιλοξενίας και μεταφορές.

Οι πληρωμές προς τις ομάδες μειώθηκαν επίσης. Στο δεύτερο τρίμηνο περιορίστηκαν από 513 εκατ. δολάρια, περίπου 444 εκατ. ευρώ, σε 316 εκατ. δολάρια, περίπου 273 εκατ. ευρώ. Στο εξάμηνο υποχώρησαν από 627 εκατ. δολάρια, περίπου 542 εκατ. ευρώ, σε 500 εκατ. δολάρια, περίπου 432 εκατ. ευρώ.

Η Liberty Media απέδωσε τη μείωση στην αναλογική αναγνώριση των πληρωμών με βάση τον μικρότερο αριθμό αγώνων. Τα γενικά και διοικητικά έξοδα αυξήθηκαν, πάντως, λόγω υψηλότερων δαπανών για προσωπικό και πληροφοριακά συστήματα.

Παρά την υποχώρηση των βασικών μεγεθών, η μετοχή ενισχύθηκε μετά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων. Η αγορά εστίασε στις μακροπρόθεσμες τηλεοπτικές συμφωνίες, στις νέες χορηγίες και στις προοπτικές ανάκαμψης των ταμειακών ροών όταν αποκατασταθεί η κανονικότητα του προγράμματος.

Οι τιμές-στόχοι και η ψήφος εμπιστοσύνης της Wall Street

Η JPMorgan έδωσε σύσταση αγοράς για τη μετοχή της Liberty Formula One, με τον αναλυτή Ντέιβιντ Καρνόφσκι να επισημαίνει την ενίσχυση των εμπορικών προοπτικών της διοργάνωσης.

Το επενδυτικό σκεπτικό της τράπεζας βασίζεται στην ανάκαμψη του λειτουργικού αποτελέσματος από το 2027, όταν η Formula 1 αναμένεται να επανέλθει σε πληρέστερο αγωνιστικό πρόγραμμα. Νέοι ή επανενταγμένοι αγώνες, όπως ένα πιθανό Γκραν Πρι στην Τουρκία, μπορούν να ενισχύσουν τα δικαιώματα διοργάνωσης, τα τηλεοπτικά έσοδα και τη συνολική αξία των εμπορικών συμβάσεων.

Η JPMorgan εκτιμά ότι η ανάπτυξη και η συσσώρευση μετρητών μπορούν σταδιακά να περιορίσουν τη μόχλευση και να ανοίξουν τον δρόμο για επιστροφές κεφαλαίου προς τους μετόχους.

Στις 30 Ιουνίου 2026 η Liberty Media διέθετε συνολικά μετρητά και ταμειακά ισοδύναμα ύψους 1,465 δισ. δολαρίων, (1,27 δισ. ευρώ), από τα οποία 1,024 δισ. δολάρια, βρίσκονταν στη Formula 1. Το συνολικό χρέος του ομίλου ανερχόταν σε 4,855 δισ. δολάρια (4,2 δισ. ευρώ), έναντι 4,989 δισ. δολαρίων στο τέλος Μαρτίου. Οι δανειακές υποχρεώσεις που συνδέονται με τη Formula 1 διαμορφώθηκαν σε 3,33 δισ. δολάρια (2,88 δισ. ευρώ).

Ο αναλυτής Σον Ντίφλι υπογράμμισε ότι η Formula 1 παραμένει σχετικά περιορισμένη ως προς τη διείσδυση και την εμπορική αξιοποίηση στις Ηνωμένες Πολιτείες, τη μεγαλύτερη και οικονομικά ισχυρότερη αθλητική αγορά του κόσμου.

Παρά την ανάπτυξη των τελευταίων ετών, μεγάλο μέρος του αμερικανικού κοινού εξακολουθεί να μην έχει βαθιά σχέση με τη διοργάνωση. Αυτό μεταφράζεται σε διαθέσιμο χώρο για μεγαλύτερη τηλεθέαση, υψηλότερες εμπορικές συμφωνίες, περισσότερα έσοδα από προϊόντα και ισχυρότερη παρουσία των κατασκευαστών.

Αντίστοιχη ευκαιρία εντοπίζεται στην Ασία και ιδιαίτερα στην Κίνα. Η είσοδος κινεζικών αυτοκινητοβιομηχανιών, όπως η BYD, είτε μέσω χορηγιών είτε μέσω άλλων εμπορικών συνεργασιών, θα μπορούσε να συνδέσει τη Formula 1 με μία από τις ταχύτερα αναπτυσσόμενες αγορές ηλεκτρικών οχημάτων και τεχνολογίας.

Η αποτίμηση της Formula 1 στηρίζεται επομένως και σε έσοδα που δεν έχουν ακόμη αναπτυχθεί στο μέγιστο δυνατό επίπεδο. Η Liberty Media έχει οικοδομήσει μία βάση μακροχρόνιων συμβάσεων, γεγονός που προσφέρει προβλεψιμότητα στις ταμειακές ροές και ισχυρότερη διαπραγματευτική θέση απέναντι σε τηλεοπτικούς παρόχους, διοργανωτές αγώνων και χορηγούς.

Χορηγίες άνω του 1 δισ. ευρώ και η νέα αγορά αδειών χρήσης

Η Bernstein θεωρεί ότι ο πλέον ισχυρός μοχλός ανάπτυξης βρίσκεται στις χορηγίες και στις άδειες εμπορικής χρήσης της επωνυμίας της Formula 1.

Οι αναλυτές της προβλέπουν ότι τα έσοδα από χορηγίες μπορούν να προσεγγίσουν τα 1,1 δισ. δολάρια, περίπου 951 εκατ. ευρώ, το 2027 και τα 1,2 δισ. δολάρια, περίπου 1,04 δισ. ευρώ, το 2028. Τα ποσά αυτά αναμένεται να αντιπροσωπεύουν περίπου το 30% των βασικών εσόδων της Formula 1.

Η σύγκριση με το 2017 αποτυπώνει την κλίμακα της αλλαγής. Όταν η Liberty Media ανέλαβε τον έλεγχο, τα έσοδα από χορηγίες βρίσκονταν κοντά στα 268 εκατ. δολάρια (232 εκατ. ευρώ). Εφόσον επιβεβαιωθεί η πρόβλεψη για το 2028, η συγκεκριμένη πηγή εσόδων θα έχει υπερτετραπλασιαστεί μέσα σε έντεκα χρόνια.

Η διοργάνωση έχει ήδη υπογράψει σειρά συμφωνιών σε επίπεδο πρωταθλήματος, ενώ καλύπτει σταδιακά εμπορικούς τομείς στους οποίους δεν διέθετε ισχυρή παρουσία. Χαρακτηριστικό παράδειγμα αποτελεί η συμφωνία με τη Marsh στον ασφαλιστικό κλάδο.

Ακόμη μεγαλύτερο περιθώριο βλέπει η Bernstein στις άδειες χρήσης, στα καταναλωτικά προϊόντα και στις συνεργασίες ψυχαγωγίας. Ο αναλυτής Ίαν Μουρ υπολογίζει ότι τα σημερινά έσοδα από δικαιώματα εκμετάλλευσης της επωνυμίας βρίσκονται μεταξύ 80 και 150 εκατ. δολαρίων, δηλαδή περίπου 69 έως 130 εκατ. ευρώ. Μέχρι το 2028 μπορούν να αυξηθούν σε 175 έως 310 εκατ. δολάρια. Στο ανώτερο σενάριο, τα έσοδα υπερδιπλασιάζονται σε σχέση με το σημερινό υψηλότερο επίπεδο της εκτίμησης.

Στον πυρήνα αυτής της στρατηγικής βρίσκονται συνεργασίες με εταιρείες όπως η LEGO, η Mattel, η Disney και η EA, καθώς και η εμπορική αξιοποίηση της κινηματογραφικής παραγωγής γύρω από τη Formula 1.

Η αξία της επωνυμίας επεκτείνεται πλέον πολύ πέρα από το αγωνιστικό τριήμερο. Παιχνίδια, συλλεκτικά αντικείμενα, ένδυση, ψηφιακό περιεχόμενο, κινηματογραφικές παραγωγές και θεματικές εμπειρίες δημιουργούν ξεχωριστές ροές εσόδων, με μικρότερη εξάρτηση από τον αριθμό των αγώνων μιας συγκεκριμένης χρονιάς.

Η στρατηγική αυτή απαιτεί επενδύσεις στην ανάπτυξη προϊόντων, στη διανομή και στον έλεγχο της επωνυμίας. Προσφέρει, όμως, υψηλά περιθώρια κέρδους και δυνατότητα αξιοποίησης του παγκόσμιου κοινού καθ’ όλη τη διάρκεια του έτους.

Netflix, Apple και η διεύρυνση του κοινού

Η αύξηση της δημοτικότητας της Formula 1 από το 2017 συνδέθηκε σε μεγάλο βαθμό με την αλλαγή της επικοινωνιακής και ψηφιακής στρατηγικής της. Η σειρά «Drive to Survive» του Netflix έφερε τη διοργάνωση σε κοινό που δεν παρακολουθούσε παραδοσιακά μηχανοκίνητο αθλητισμό. Η σειρά έδωσε έμφαση στους οδηγούς, στις σχέσεις των ομάδων και στην ένταση που υπάρχει πίσω από τους αγώνες, μετατρέποντας τα πρόσωπα του πρωταθλήματος σε αναγνωρίσιμους πρωταγωνιστές μιας παγκόσμιας ιστορίας.

Σύμφωνα με τα στοιχεία που επικαλείται το Bitfinanzas, η απήχηση της Formula 1 είχε αυξηθεί κατά 63% έως τα μέσα του 2025. Η κινηματογραφική συνεργασία με την Apple ενίσχυσε ακόμη περισσότερο την παρουσία της διοργάνωσης στην ψυχαγωγία, ενώ η αμερικανική εταιρεία απέκτησε και τα αποκλειστικά τηλεοπτικά δικαιώματα στις Ηνωμένες Πολιτείες.

Για τη Liberty Media, οι τηλεοπτικές συμφωνίες παραμένουν βασικός πυλώνας σταθερότητας. Τα δικαιώματα διατηρούν την αξία τους μέσα από πολυετείς συμβάσεις, ακόμη και όταν γεωπολιτικές εξελίξεις επιβάλλουν αλλαγές στο αγωνιστικό πρόγραμμα.

Παράλληλα, οι εμπορικές συμφωνίες επωφελούνται από τη μεγαλύτερη τηλεθέαση και την αλλαγή της σύνθεσης του κοινού. Η Formula 1 προσελκύει νεότερους θεατές, καταναλωτές υψηλότερου εισοδήματος και κοινό με ισχυρή ψηφιακή παρουσία, χαρακτηριστικά που αυξάνουν την αξία της για τις παγκόσμιες εταιρείες.

Η ανανέωση της συνεργασίας με την Πιρέλι έως το 2028, η δεκαετής επέκταση της συμφωνίας για το Γκραν Πρι του Λας Βέγκας έως το 2037 και η νέα πολυετής τηλεοπτική σύμβαση με το ServusTV στην Αυστρία προσθέτουν μεγαλύτερη διάρκεια και προβλεψιμότητα στο εμπορικό μοντέλο.

Το βασικό ρίσκο παραμένει η γεωπολιτική αβεβαιότητα και η επίδρασή της στο πρόγραμμα. Το 2026 έδειξε πόσο γρήγορα η απώλεια ή η μεταφορά αγώνων μπορεί να επηρεάσει την αναγνώριση εσόδων, τις πληρωμές προς τις ομάδες και τα λειτουργικά αποτελέσματα.

Η εικόνα της μετοχής, ωστόσο, αποτυπώνει τις προσδοκίες για τα επόμενα χρόνια και όχι μόνο την επίδοση ενός τριμήνου. Οι αναλυτές βλέπουν ένα αθλητικό περιουσιακό στοιχείο με μακροχρόνιες συμβάσεις, περιορισμένο αριθμό κορυφαίων ανταγωνιστών, παγκόσμιο κοινό και πολλαπλές πηγές εσόδων που βρίσκονται ακόμη σε φάση ανάπτυξης.

Η Formula 1 έχασε ταχύτητα στα οικονομικά αποτελέσματα του δεύτερου τριμήνου. Οι προβλέψεις για χορηγίες άνω του 1 δισ. ευρώ ετησίως, η επέκταση των αδειών χρήσης και η περαιτέρω διείσδυση στις Ηνωμένες Πολιτείες και στην Ασία εξηγούν γιατί η Wall Street περιμένει νέα επιτάχυνση από το 2027.