Τη σύσταση «αγορά» για τον Διεθνή Αερολιμένα Αθηνών (ΔΑΑ) επαναλαμβάνει η UBS, ανεβάζοντας την τιμή στόχο της μετοχής στα €11,0 από €10,40 προηγουμένως. Παρά την άνοδο 26% που έχει ήδη καταγράψει η μετοχή από την αρχή του έτους, οι αναλυτές Amal Patel, Cristian Nedelcu και Jarrod Castle (CFA) εκτιμούν ότι η δυναμική του τίτλου παραμένει ισχυρή, καθώς εξακολουθεί να διαπραγματεύεται με discount έναντι των ευρωπαϊκών ομολόγων του κλάδου.

Σύμφωνα με την έκθεση (22/9/2025), ο ΔΑΑ προσφέρει μεσοπρόθεσμη ανάπτυξη EBITDA κοντά στο 6% ετησίως την περίοδο 2025-2028, μία από τις υψηλότερες επιδόσεις μεταξύ των ευρωπαϊκών αεροδρομίων. Ο καταλύτης για αυτή την αύξηση είναι η ενίσχυση της επιβατικής κίνησης, με την Aegean Airlines, η οποία καλύπτει περίπου το 44% της χωρητικότητας, να προβλέπεται ότι θα αυξήσει τον στόλο της κατά 40% ως το 2029, σε σχέση με τα επίπεδα του 2024. Παράλληλα, το άνοιγμα του νέου North West Apron αναμένεται να ενισχύσει περαιτέρω τη διαχείριση της κίνησης.

1

Η UBS υπογραμμίζει ότι, ακόμη και με το αυξημένο επενδυτικό πρόγραμμα ύψους €1,2 δισ. για την περίοδο 2025-2029, ο ΔΑΑ θα συνεχίσει να καταγράφει τις υψηλότερες αποδόσεις κεφαλαίων (ROCE στο 15% περίπου) ανάμεσα στους ευρωπαίους peers, ενώ η μερισματική του απόδοση εκτιμάται κοντά στο 6,5%, σημαντικά πάνω από τον ευρωπαϊκό μέσο όρο (4%). Η μετοχή, σημειώνουν οι αναλυτές, παραμένει ελκυστική καθώς διαπραγματεύεται στις 9,4 φορές EV/EBITDA 2026, χαμηλότερα από τον ιστορικό και τρέχοντα μέσο όρο του κλάδου που κινείται στις 10 φορές.

Οι προβλέψεις της UBS για το 2025 κάνουν λόγο για EBITDA €407 εκατ. (-7,4% σε ετήσια βάση) και καθαρά κέρδη €205 εκατ. (-13,1%), με την κερδοφορία να επανέρχεται σε ανοδική πορεία από το 2026. Ο δείκτης P/E για το 2026 διαμορφώνεται στις 15,6 φορές, ενώ η μερισματική απόδοση παραμένει υψηλή στο 6,4%.

Ως προς τους κινδύνους, η UBS επισημαίνει την πιθανότητα επιβράδυνσης της ζήτησης λόγω μακροοικονομικών πιέσεων, τυχόν καθυστερήσεις ή υπερβάσεις κόστους στα έργα υποδομής και πιθανές ρυθμιστικές παρεμβάσεις, όπως οι συζητήσεις για τον περιορισμό των βραχυχρόνιων μισθώσεων στην Αθήνα. Ωστόσο, τονίζει ότι η ισχυρή ρυθμιστική βάση του αεροδρομίου, η δυνατότητα μετακύλισης υποαποδόσεων σε μελλοντικά τιμολόγια και η θετική εικόνα της ελληνικής οικονομίας (ΑΕΠ +2,3% το 2025, +2,4% το 2026) λειτουργούν ως δικλείδες ασφαλείας. Η UBS συμπεραίνει ότι, παρά την έντονη πορεία της μετοχής φέτος, «υπάρχει ακόμη χώρος στον διάδρομο απογείωσης», διατηρώντας τη σύσταση “αγορά” για τον ΔΑΑ με νέο στόχο τα €11 ανά μετοχή.

Διαβάστε επίσης:

Χρηματιστήριο: Στο κόκκινο οι τράπεζες, «έχασε» το +1,58% η Coca Cola στο ξεκίνημα – Πάνω από 1% πτώση για ΕΛΠΕ, ΜΟΗ, Φουρλή, Aegean

Eurobank: Αγόρασε 2.712.383 ίδιες μετοχές

ΟΤΕ: Αγόρασε 72.632 ίδιες μετοχές με μέση τιμή κτήσης τα 16,70169 ευρώ