Η Barclays και ο Andrew Lobbenberg και η ομάδα του στη νέα τους έκθεση (14/1) ανεβάζουν την τιμή στόχο για τη μετοχή της Aegean Airlines στα 16,60 ευρώ από 16,00 ευρώ διατηρώντας σύσταση overweight (υπεραπόδοση), σε μια συγκυρία όπου ο βρετανικός οίκος εμφανίζεται γενικότερα πιο επιλεκτικός απέναντι στις ευρωπαϊκές αεροπορικές.

Η Aegean παραμένει η μοναδική εταιρεία με χαρακτηριστικά εθνικού αερομεταφορέα (flag carrier) που ξεχωρίζει θετικά στις επιλογές της Barclays, σε αντίθεση με τους μεγάλους ευρωπαϊκούς ομίλους που υποβαθμίζονται.

1

Η αναθεώρηση της τιμής στόχου δεν προκύπτει από αλλαγή στο βασικό story της εταιρείας, αλλά κυρίως από ελαφρώς υψηλότερες εκτιμήσεις κερδοφορίας, αποτέλεσμα των χαμηλότερων παραδοχών για το κόστος καυσίμων. Η Barclays επικαιροποιεί τα μοντέλα της στις νέες συνθήκες της αγοράς καυσίμων, κάτι που ενισχύει τα περιθώρια της Aegean τόσο στο βραχυπρόθεσμο, όσο και στο μεσοπρόθεσμο outlook.

Ισχυρή ζήτηση για Ελλάδα και όφελος από Αθήνα

Ο οίκος επισημαίνει ότι η ζήτηση προς την Ελλάδα παραμένει πολύ ισχυρή, με την Aegean να αποκομίζει επιπλέον οφέλη κατά τη χειμερινή περίοδο, αξιοποιώντας εκπτώσεις της τάξης του 30% στα τέλη του αεροδρομίου Αθηνών. Αυτό στηρίζει τα έσοδα και περιορίζει την εποχικότητα, στοιχείο κρίσιμο για μια εταιρεία που δραστηριοποιείται κυρίως σε δρομολόγια μικρών και μεσαίων αποστάσεων.

Για το δ’ τρίμηνο του 2025, η Barclays προβλέπει μέτρια βελτίωση της λειτουργικής κερδοφορίας, με ελαφρά υποχώρηση στα unit revenues (μέσο έσοδο ανά πτήση/επιβάτη), αλλά σημαντική πτώση στο κόστος καυσίμων, που λειτουργεί αντισταθμιστικά. Σε επίπεδο EBITDA και EBIT, οι εκτιμήσεις για τα επόμενα έτη κινούνται ανοδικά σε σχέση με τις προηγούμενες προβλέψεις του οίκου.

Γιατί ξεχωρίζει έναντι των ευρωπαϊκών

Σε ένα report όπου η Barclays εμφανίζεται επιφυλακτική για τους μεγάλους ευρωπαϊκούς αερομεταφορείς (όπως Lufthansa και Air France-KLM), η Aegean ξεχωρίζει λόγω καλύτερου επιχειρηματικού προφίλ, ισχυρής έκθεσης στον τουρισμό αναψυχής και πιο ελεγχόμενης δομής κόστους. Αυτός είναι και ο λόγος που παραμένει η μοναδική “flag carrier” εταιρεία με σύσταση Overweight στις ευρωπαϊκές εταιρείες που καλύπτει ο οίκος.

Συνολικά, η νέα τιμή στόχος των 16,60 ευρώ αντικατοπτρίζει ένα συνδυασμό ισχυρής ζήτησης, χαμηλότερων καυσίμων και ανθεκτικής κερδοφορίας, με τους βασικούς κινδύνους να εντοπίζονται σε παράγοντες εκτός του άμεσου ελέγχου της εταιρείας και όχι στη θεμελιώδη της δυναμική.

Παρά το θετικό story, η Barclays δεν αγνοεί τους κινδύνους. Κεντρικό ζήτημα παραμένει η σταθερότητα του ελληνικού συστήματος ελέγχου εναέριας κυκλοφορίας (ATC). Ο οίκος τονίζει ότι οι εργασιακές εντάσεις και η παλαιωμένη τεχνική υποδομή δημιουργούν έναν παράγοντα αβεβαιότητας που βρίσκεται εκτός ελέγχου της Aegean, ειδικά ενόψει μιας ακόμη ιδιαίτερα “φορτωμένης” θερινής σεζόν.

Παράλληλα, οι καθηλώσεις αεροσκαφών λόγω των κινητήρων GTF αναμένεται να συνεχίσουν να επιβαρύνουν το κόστος ανά μονάδα, αν και η Barclays θεωρεί ότι το ζήτημα είναι διαχειρίσιμο και δεν αλλοιώνει τη συνολική επενδυτική εικόνα.

 

Διαβάστε επίσης 

Ολοκληρώθηκε η συγχώνευση μεταξύ CPA Kudos Greece και HBP Ορκωτοί Ελεγκτές Λογιστές

Σαρακάκης: Στον Roland W. Schacht η Διεύθυνση Επαγγελματικών Οχημάτων και Μηχανημάτων του ομίλου

Goldman Sachs: Αύξηση εσόδων στα $13,45 δισ. το δ’ τρίμηνο από επενδυτική και Apple