Anthropic: Την Πέμπτη η ιστορική IPO των 90 δισ. δολαρίων που θα κρίνει το μέλλον της ΤΝ – Στο τραπέζι δεσμεύσεις άνω των 900 δισ.

Η Anthropic ετοιμάζεται για μία από τις σημαντικότερες χρηματιστηριακές εισαγωγές των τελευταίων ετών, σε μια περίοδο κατά την οποία η τεχνητή νοημοσύνη έχει εξελιχθεί στον βασικό μοχλό επενδύσεων της παγκόσμιας τεχνολογικής βιομηχανίας, αλλά και σε πηγή αυξανόμενων ανησυχιών για το κόστος της ανάπτυξής της.

Η δημόσια προσφορά της εταιρείας, που αναμένεται να πραγματοποιηθεί την Πέμπτη στο Nasdaq, αποκτά ιδιαίτερη σημασία όχι μόνο για τους μετόχους της, αλλά και για τους τεχνολογικούς κολοσσούς που έχουν συνδέσει τις επενδυτικές τους στρατηγικές με τη μελλοντική ανάπτυξη των μοντέλων τεχνητής νοημοσύνης.

Η εισαγωγή έρχεται μετά από μια περίοδο ισχυρών πιέσεων στις τεχνολογικές μετοχές, ενώ οι αγορές εξακολουθούν να αποτιμούν τις συνέπειες της αιφνίδιας απομάκρυνσης του Τζένσεν Χουάνγκ από την ηγεσία της Nvidia.

Επενδύσεις 26 δισ. δολαρίων από τους μεγαλύτερους ομίλους τεχνολογίας

Σύμφωνα με τα στοιχεία της επικείμενης δημόσιας προσφοράς, που επικαλείται το CNBC, οι Advanced Micro Devices (AMD), Broadcom, Google, Micron, Microsoft, Nvidia και Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) πρόκειται να επενδύσουν συνολικά 26 δισ. δολάρια στην Anthropic, στην τιμή διάθεσης των μετοχών.

Το ενδεικτικό εύρος τιμής της δημόσιας προσφοράς διαμορφώνεται μεταξύ 70 και 78 δολαρίων ανά μετοχή.

Ορισμένες από τις εταιρείες αυτές συμμετέχουν ήδη στο μετοχικό κεφάλαιο της Anthropic, όπως και η Amazon, η οποία συγκαταλέγεται στους πρώτους μεγάλους υποστηρικτές της.

Η αξία της συμμετοχής της Amazon θα μπορούσε να ανέρχεται σε εκατοντάδες δισεκατομμύρια δολάρια, ανάλογα με την αποτίμηση που θα προκύψει από την εισαγωγή.

Πέρα από τις άμεσες επενδύσεις, οι τεχνολογικοί κολοσσοί έχουν έναν ακόμη λόγο να παρακολουθούν στενά την πορεία της Anthropic: τη διατήρηση των τεράστιων δαπανών της για υπολογιστική ισχύ, μικροεπεξεργαστές και υποδομές cloud τα επόμενα χρόνια.

Η Anthropic και η βασική ανταγωνίστριά της, OpenAI, βρίσκονται πίσω από ένα δυσανάλογα μεγάλο μέρος της παγκόσμιας επέκτασης των υποδομών τεχνητής νοημοσύνης, δαπανώντας ιστορικά υψηλά ποσά για την ανάπτυξη και λειτουργία προηγμένων μοντέλων.

Πάνω από 900 δισ. δολάρια σε συμβατικές δεσμεύσεις

Το μέγεθος των οικονομικών υποχρεώσεων της Anthropic αποτυπώνεται στο τελευταίο ενημερωτικό δελτίο της εταιρείας.

Σύμφωνα με τα στοιχεία που περιλαμβάνονται σε αυτό, οι εκκρεμείς δεσμεύσεις δαπανών της ξεπερνούν τα 900 δισ. δολάρια.

Μεταξύ των σημαντικότερων συμφωνιών περιλαμβάνεται η υποχρέωση της Anthropic να δαπανήσει τουλάχιστον 110 δισ. δολάρια στην Amazon μέσα σε μία δεκαετία.

Παράλληλα, η εταιρεία έχει αναλάβει δεσμεύσεις ύψους 400 δισ. δολαρίων προς άλλους προμηθευτές για υπηρεσίες και υπολογιστική δυναμικότητα cloud, σύμφωνα με εταιρικές καταχωρίσεις και γνωστοποιήσεις συνεργατών.

Επιπλέον, έχει συνάψει συμφωνίες ύψους 300 δισ. δολαρίων με συνεργάτες που δραστηριοποιούνται στην ανάπτυξη κέντρων δεδομένων και στην προμήθεια μικροεπεξεργαστών.

Στον σχεδιασμό της περιλαμβάνεται και η αγορά μικροεπεξεργαστών τεχνητής νοημοσύνης από την Google, συνολικής αξίας 125 έως 150 δισ. δολαρίων, με τις παραδόσεις να μην αναμένεται να ξεκινήσουν πριν από το 2028.

Τα ποσά αυτά αφορούν διαφορετικές συμβατικές σχέσεις και χρονικούς ορίζοντες, αποτυπώνοντας την κλίμακα των μακροπρόθεσμων υποχρεώσεων της εταιρείας.

«Τα μεγέθη είναι πραγματικά ασύλληπτα. Είναι δύσκολο ακόμη και να τα συλλάβει κανείς», δήλωσε ο Τζο Φαθ, εταίρος της εταιρείας επιχειρηματικών κεφαλαίων Eclipse και πρώην διαχειριστής χαρτοφυλακίου της T. Rowe Price.

Amazon, Google και Microsoft συγκεντρώνουν το 31% των υποχρεώσεων

Οι τρεις μεγάλοι πάροχοι υποδομών cloud, Amazon, Google και Microsoft, αντιπροσωπεύουν συνολικά το 31% των συμβατικών υποχρεώσεων της Anthropic, σύμφωνα με το ενημερωτικό δελτίο της.

Η εξάρτηση αυτή αντανακλά την τεράστια υπολογιστική ισχύ που απαιτείται για την εκπαίδευση και λειτουργία των πιο προηγμένων μοντέλων τεχνητής νοημοσύνης.

Η Amazon έχει ήδη πραγματοποιήσει σημαντικές επενδύσεις ειδικά για την εξυπηρέτηση της Anthropic.

Το 2025 κατασκεύασε στην Ιντιάνα ένα κέντρο δεδομένων αφιερωμένο αποκλειστικά στις ανάγκες της εταιρείας, χρησιμοποιώντας μικροεπεξεργαστές δικής της σχεδίασης.

Η σχέση των δύο ομίλων αποτελεί χαρακτηριστικό παράδειγμα του τρόπου με τον οποίο οι πάροχοι υποδομών και οι εταιρείες ανάπτυξης μοντέλων τεχνητής νοημοσύνης έχουν διαμορφώσει ένα αλληλοεξαρτώμενο επενδυτικό οικοσύστημα.

Οι πάροχοι επενδύουν στην Anthropic, αλλά ταυτόχρονα προσδοκούν ότι η εταιρεία θα συνεχίσει να αγοράζει τις υπηρεσίες και τον εξοπλισμό τους για πολλά χρόνια.

Ζημιές 104 δισ. δολαρίων σε εννέα μήνες – Στόχος η άντληση άνω των 90 δισ.

Η εισαγωγή στο χρηματιστήριο δίνει στην Anthropic τη δυνατότητα να εξασφαλίσει σημαντικό μέρος των κεφαλαίων που χρειάζεται για να χρηματοδοτήσει τις τεράστιες υποδομές της.

Η εταιρεία κατέγραψε καθαρές ζημιές 104 δισ. δολαρίων κατά το πρώτο εννεάμηνο του 2026, γεγονός που αναδεικνύει το πρωτοφανές κόστος ανάπτυξης των προηγμένων συστημάτων τεχνητής νοημοσύνης.

Η δημόσια προσφορά θα μπορούσε να αποφέρει περισσότερα από 90 δισ. δολάρια, ενισχύοντας σημαντικά τη ρευστότητά της.

Η Anthropic διαθέτει ήδη 132 δισ. δολάρια σε μετρητά και βραχυπρόθεσμες επενδύσεις, σύμφωνα με τα στοιχεία που παρατίθενται στο ενημερωτικό δελτίο.

Τα νέα κεφάλαια προορίζονται να στηρίξουν τόσο την ανάπτυξη των προηγμένων μοντέλων της όσο και την επέκταση των υπηρεσιών που βασίζονται στο Claude.

Παράλληλα, θα χρηματοδοτήσουν τις αυξανόμενες ανάγκες για κέντρα δεδομένων, μικροεπεξεργαστές και υπολογιστική ισχύ, σε μια αγορά όπου η πρόσβαση σε επαρκείς υποδομές έχει εξελιχθεί σε βασικό ανταγωνιστικό πλεονέκτημα.

Συμβόλαια δεκαετίας και μισθώσεις 20 ετών

Ένα ακόμη ιδιαίτερο χαρακτηριστικό της στρατηγικής της Anthropic είναι η μεγάλη διάρκεια των συμβάσεων που συνάπτει.

Στον κλάδο των υπηρεσιών cloud, οι σχετικές συμφωνίες συνήθως έχουν διάρκεια έως πέντε χρόνια.

Ωστόσο, η συμφωνία της Anthropic με την Amazon εκτείνεται σε δέκα χρόνια, δηλαδή σε διπλάσιο χρονικό ορίζοντα.

Ο Κόρεϊ Κουίν, επικεφαλής οικονομολόγος cloud στην εταιρεία διαχείρισης δαπανών Duckbill, εκτιμά ότι η τόσο μακροχρόνια δέσμευση συνοδεύεται από σημαντική αβεβαιότητα.

«Ρεαλιστικά, οτιδήποτε ξεπερνά τα τρία ή τέσσερα χρόνια είναι ουσιαστικά σαν να προσπαθείς να προβλέψεις το άγνωστο», ανέφερε.

Κατά την εκτίμησή του, είναι σχεδόν βέβαιο ότι τέτοιες συμφωνίες θα επαναδιαπραγματευτούν πολύ πριν από την ολοκλήρωσή τους.

Παράλληλα, ένα κέντρο δεδομένων που θα αρχίσει να μισθώνεται για τις ανάγκες της Anthropic το 2027 συνοδεύεται από σύμβαση διάρκειας 20 ετών.

Η εταιρεία επιλέγει να εξασφαλίσει από σήμερα υποδομές και υπολογιστική δυναμικότητα για πολλά χρόνια, προκειμένου να αποφύγει μελλοντικές ελλείψεις.

Στο ενημερωτικό δελτίο της παραδέχεται ότι στο παρελθόν είχε υποτιμήσει σημαντικά τις ανάγκες της σε υπολογιστική ισχύ, γεγονός που δημιούργησε περιορισμούς στην ανάπτυξη και διάθεση των προϊόντων της.

«Στο παρελθόν υποεκτιμήσαμε σημαντικά τις υπολογιστικές μας ανάγκες, με αποτέλεσμα να αντιμετωπίσουμε περιορισμούς δυναμικότητας που επηρέασαν τόσο την ανάπτυξη προϊόντων όσο και τη διάθεσή τους», αναφέρει η εταιρεία.

Η Anthropic και η Amazon δεν προχώρησαν σε σχόλιο.

Η δύσκολη συγκυρία για το Nasdaq και η πολιτική αλλαγή στις ΗΠΑ

Η επικείμενη εισαγωγή πραγματοποιείται σε μια περίοδο κατά την οποία οι επενδυτές αναζητούν θετικές εξελίξεις από τον τεχνολογικό κλάδο.

Ο δείκτης Nasdaq ξεκίνησε τον Νοέμβριο με απώλειες, μετά την πτώση 5,3% τον Οκτώβριο, που αποτέλεσε τη χειρότερη μηνιαία επίδοσή του από τον Μάρτιο του 2025.

Η άνοδος των επιτοκίων έχει ασκήσει ισχυρές πιέσεις στις εταιρείες υποδομών cloud με υψηλό δανεισμό, γνωστές ως neoclouds, οι οποίες έχουν αποκτήσει καθοριστικό ρόλο στην ανάπτυξη των υποδομών τεχνητής νοημοσύνης.

Παράλληλα, οι ενδιάμεσες εκλογές στις Ηνωμένες Πολιτείες στις αρχές Νοεμβρίου έφεραν σημαντική πολιτική αλλαγή στην Ουάσιγκτον.

Οι Δημοκρατικοί κατέγραψαν ευρείες νίκες και στα δύο σώματα του Κογκρέσου, καθώς και σε σημαντικές εκλογικές αναμετρήσεις για κυβερνήτες πολιτειών.

Ταυτόχρονα, εγκρίθηκαν δεκάδες τοπικά μέτρα μέσω ψηφοφοριών, τα οποία ενδέχεται να περιορίσουν την κατασκευή νέων κέντρων δεδομένων σε διάφορες περιοχές της χώρας.

Η εξέλιξη αυτή δημιουργεί πρόσθετες αβεβαιότητες για έναν κλάδο που απαιτεί τεράστιες επενδύσεις σε ενέργεια, ακίνητα και υπολογιστικές υποδομές.

Η κρίση της Nvidia και η απομάκρυνση του Τζένσεν Χουάνγκ

Στο ήδη επιβαρυμένο περιβάλλον προστέθηκε η κρίση στη Nvidia, την εταιρεία που βρίσκεται στον πυρήνα της παγκόσμιας ανάπτυξης της τεχνητής νοημοσύνης.

Οι μετοχές της υποχώρησαν κατά 13% μέσα στην εβδομάδα, φτάνοντας στο χαμηλότερο επίπεδό τους από τον Ιούλιο του 2025.

Η πτώση ακολούθησε την αιφνίδια απομάκρυνση του διευθύνοντος συμβούλου Τζένσεν Χουάνγκ νωρίς την Πέμπτη, μετά από δημοσιεύματα για προσωπικές σχέσεις του, μεταξύ των οποίων και μία με γυναίκα που φέρεται να συνδεόταν με κινεζικές υπηρεσίες πληροφοριών.

Οι σχετικοί ισχυρισμοί παραμένουν καταγγελίες που μεταδόθηκαν από μέσα ενημέρωσης και δεν συνιστούν από μόνοι τους απόδειξη κατασκοπευτικής δραστηριότητας.

Την προσωρινή διοίκηση της Nvidia ανέλαβε η οικονομική διευθύντρια Κολέτ Κρες, η οποία καλείται να διαχειριστεί μια κρίσιμη περίοδο για την εταιρεία.

Η πρώτη μεγάλη δοκιμασία της αναμένεται την Τρίτη, όταν η Nvidia θα ανακοινώσει τα τριμηνιαία οικονομικά της αποτελέσματα, μόλις δύο ημέρες πριν από την προγραμματισμένη εισαγωγή της Anthropic.

Οι εξελίξεις δημιουργούν μια ιδιαίτερη συγκυρία για τους μεγαλύτερους τεχνολογικούς ομίλους, καθώς πολλοί διατηρούν σημαντική έκθεση τόσο στη Nvidia όσο και στην Anthropic.

Google: Συμμετοχή 13% και εγγυήσεις για μισθώσεις 19 δισ. δολαρίων

Μεταξύ των εταιρειών που παρακολουθούν στενότερα την εισαγωγή της Anthropic βρίσκεται η Google.

Μετά την ολοκλήρωση της δημόσιας προσφοράς, ο τεχνολογικός όμιλος αναμένεται να κατέχει περίπου 13% του μετοχικού κεφαλαίου της Anthropic.

Η Google έχει αναλάβει επίσης σημαντικές οικονομικές εγγυήσεις που συνδέονται με τις υποδομές της εταιρείας.

Συγκεκριμένα, εγγυάται υποχρεώσεις μίσθωσης ύψους 19 δισ. δολαρίων προς την TeraWulf, η οποία πρόκειται να παρέχει εγκαταστάσεις κέντρων δεδομένων στο Κεντάκι.

Σύμφωνα με την TeraWulf, εάν η Anthropic καταστεί αφερέγγυα, η Google θα αναλάβει την καταβολή των υπολειπόμενων μισθωμάτων ή την πληρωμή αποζημίωσης για τον τερματισμό της σύμβασης.

Η συμφωνία καταδεικνύει πόσο στενά συνδεδεμένη είναι η οικονομική θέση της Anthropic με τις υποχρεώσεις και τις επενδυτικές αποφάσεις των συνεργατών της.

«Όλοι γνωρίζουν ότι η Anthropic θα αποτελέσει το μέλλον της Google», δήλωσε ο Σουμπαντίπ Τσάτερτζι, πρώην στέλεχος συνεργασιών cloud της Google, ο οποίος σήμερα δραστηριοποιείται ως σύμβουλος επιχειρήσεων.

Η Google δεν προχώρησε σε σχόλιο.

Ο ανταγωνισμός με την OpenAI και η μάχη για τις GPU

Ένας από τους βασικούς λόγους για τους οποίους η Anthropic αναλαμβάνει τόσο μεγάλες και μακροχρόνιες οικονομικές δεσμεύσεις είναι ο ανταγωνισμός με την OpenAI.

Οι δύο εταιρείες επιδιώκουν να εξασφαλίσουν όσο το δυνατόν περισσότερη υπολογιστική ισχύ, σε μια αγορά όπου η διαθέσιμη δυναμικότητα παραμένει περιορισμένη, ιδιαίτερα όσον αφορά τις μονάδες επεξεργασίας γραφικών, γνωστές ως GPU.

Η σύναψη πολυετών συμβολαίων επιτρέπει στις εταιρείες να κατοχυρώνουν πρόσβαση σε υποδομές και να συμφωνούν εκ των προτέρων τους οικονομικούς όρους, ακόμη και όταν υπάρχουν αμφιβολίες για τον μελλοντικό ρυθμό ανάπτυξης των κέντρων δεδομένων.

Ο Έλι Μανσούρ, διευθύνων σύμβουλος της OskaQ Consulting, η οποία συμβουλεύει επιχειρήσεις σε διαπραγματεύσεις συμβάσεων cloud, εκτιμά ότι οι συνθήκες της αγοράς έχουν αλλάξει.

«Πρέπει να κινηθείς γρήγορα για να εξασφαλίσεις υποδομές. Αν δεν το κάνεις, κινδυνεύεις να βρεθείς εκτός αγοράς», ανέφερε.

Όπως εξήγησε, στο παρελθόν η επικρατούσα αντίληψη ήταν ότι οι τιμές της υπολογιστικής ισχύος μειώνονται διαρκώς με την πάροδο του χρόνου.

Ωστόσο, η κατάσταση αυτή μεταβάλλεται, ιδιαίτερα στην αγορά των GPU, όπου η υψηλή ζήτηση και οι περιορισμοί προσφοράς ενισχύουν τη διαπραγματευτική θέση των προμηθευτών.

Χρηματοδότηση 63 δισ. δολαρίων για μικροεπεξεργαστές Broadcom

Η χρηματοδότηση των υποδομών της Anthropic προσελκύει και ορισμένα από τα μεγαλύτερα ονόματα του διεθνούς χρηματοπιστωτικού συστήματος.

Οι Bank of America, Blackstone, Citigroup και Morgan Stanley έχουν προσφέρει συνολικά 63 δισ. δολάρια για την αγορά συστοιχιών εξοπλισμού που θα περιλαμβάνουν μικροεπεξεργαστές τεχνητής νοημοσύνης της Broadcom.

Η Anthropic θα χρησιμοποιεί τον εξοπλισμό μέσω μισθώσεων, εξασφαλίζοντας πρόσβαση στην απαραίτητη υπολογιστική ισχύ χωρίς να χρειάζεται να χρηματοδοτήσει άμεσα ολόκληρη την αγορά του.

Η Broadcom έχει αναλάβει ρόλο οικονομικού εγγυητή στη συμφωνία, με μέγιστη δυνητική υποχρέωση 43 δισ. δολαρίων.

Η συγκεκριμένη δομή χρηματοδότησης αναδεικνύει τον τρόπο με τον οποίο η επέκταση της τεχνητής νοημοσύνης συνδέει πλέον τις τεχνολογικές εταιρείες με τράπεζες, επενδυτικά κεφάλαια και κατασκευαστές ημιαγωγών μέσω ιδιαίτερα μεγάλων οικονομικών συμφωνιών.

Πρόκειται για μια τεράστια επένδυση σε εξοπλισμό και υποδομές, η οποία βασίζεται στις προοπτικές μιας εταιρείας ηλικίας μόλις πέντε ετών, που δεν έχει ακόμη δοκιμαστεί σε μια παρατεταμένη περίοδο ύφεσης του τεχνολογικού κλάδου.

Το στοίχημα των επενδυτών σε μια εταιρεία πέντε ετών

Η κλίμακα των δεσμεύσεων της Anthropic δημιουργεί ερωτήματα για τους κινδύνους που αναλαμβάνουν τόσο η ίδια όσο και οι συνεργάτες της.

Οι τεχνολογικοί όμιλοι και τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα επενδύουν τεράστια ποσά με την προσδοκία ότι η ζήτηση για προηγμένα μοντέλα τεχνητής νοημοσύνης θα συνεχίσει να αυξάνεται επί σειρά ετών.

Ο Ντέιβιντ Τόλεν, ιδρυτής της Sycamore Legal και ειδικός στις συμβάσεις τεχνολογίας πληροφοριών, θεωρεί ότι η στρατηγική αυτή εμπεριέχει κινδύνους, αλλά μπορεί να αποδειχθεί οικονομικά ορθολογική για τους συμμετέχοντες.

«Δεν πρόκειται για μια προοπτική χωρίς κινδύνους, αλλά θα τη χαρακτήριζα έξυπνη επένδυση», δήλωσε.

Όπως εξήγησε, οι εταιρείες που συμμετέχουν στις συμφωνίες ουσιαστικά επενδύουν και στη δική τους μελλοντική ανάπτυξη.

«Κατά μία έννοια, επενδύουν στον ίδιο τους τον εαυτό. Τοποθετούν χρήματα σε κάτι που, εάν πετύχει, θα τους δώσει και εκείνους μερίδιο από τα οφέλη», ανέφερε.