Eurobank Equities για Ideal Holdings: Στα 7,50 ευρώ η τιμή στόχος, με συνολική απόδοση 44%

Σύσταση αγοράς και τιμή στόχο τα 7,50 ευρώ δίνει η Eurobank Equities για την IDEAL Holdings, εκτιμώντας ότι οι πρόσφατες κινήσεις στο χαρτοφυλάκιο αυξάνουν τη συμμετοχή των μετόχων της στα κέρδη και στις ταμειακές ροές των θυγατρικών. Με βάση το κλείσιμο της 9ης Νοεμβρίου στα 5,41 ευρώ, το περιθώριο ανόδου διαμορφώνεται σε 38,6%, ενώ μαζί με την αναμενόμενη μερισματική απόδοση 5,5%, η συνολική προσδοκώμενη απόδοση φτάνει το 44,2%.

Στην έκθεση της 10ης Νοεμβρίου 2026 με τίτλο “IDEAL HOLDINGS Taking greater ownership of portfolio value”, η αναλύτρια Ναταλία Σβυριάδη επαναφέρει τη μετοχή σε καθεστώς επενδυτικής σύστασης, μετά την ολοκλήρωση της προηγούμενης χρηματοδοτούμενης ερευνητικής κάλυψης. Η αποτίμηση βασίζεται στο άθροισμα της αξίας των επιμέρους δραστηριοτήτων, με προεξόφληση των ταμειακών ροών και έκπτωση 10% λόγω της δομής εταιρείας συμμετοχών.

Τι αλλάζει με την εξαγορά της OHA

Δύο συναλλαγές διαμορφώνουν τη νέα εικόνα. Η εισαγωγή της Attica στο Χρηματιστήριο τον Ιούλιο απελευθέρωσε ρευστότητα άνω των 50 εκατ. ευρώ στη Kymora, την εταιρεία που συγκεντρώνει τις συμμετοχές σε Byte, Attica και Μπάρμπα Στάθης. Έτσι ενισχύθηκαν τα διαθέσιμα του ομίλου, με διατήρηση του ελέγχου στη δραστηριότητα των πολυκαταστημάτων.

Ακολούθησε η εξαγορά του υπόλοιπου 25% της Kymora από την OHA, έναντι 119 εκατ. ευρώ. Η συναλλαγή αύξησε την πραγματική συμμετοχή της IDEAL στο 100% της Byte και της Μπάρμπα Στάθης και στο 70,1% της Attica.

Όπως επισημαίνει η χρηματιστηριακή, η αλλαγή αυξάνει το μερίδιο των μετόχων της IDEAL στα αποτελέσματα του χαρτοφυλακίου. Το πλήρες ετήσιο όφελος αναμένεται από το 2027, καθώς παύει η συμμετοχή της OHA στα αντίστοιχα κέρδη και στις ταμειακές ροές.

Αύξηση λειτουργικής κερδοφορίας έως το 2030

Η Eurobank Equities προβλέπει ότι τα συγκρίσιμα λειτουργικά κέρδη προ τόκων, φόρων και αποσβέσεων, μετά τις μισθώσεις, θα αυξηθούν από 58 εκατ. ευρώ το 2025 σε περίπου 92 εκατ. ευρώ το 2030. Πρόκειται για μέση ετήσια άνοδο περίπου 10%, με το περιθώριο να ενισχύεται από 11,3% σε περίπου 12,5%.

Τα τρόφιμα αναμένεται να πρωταγωνιστήσουν, με μέση ετήσια αύξηση λειτουργικής κερδοφορίας περίπου 13% την περίοδο 2025–2028, χάρη στις επενδύσεις παραγωγικής δυναμικότητας και στη βελτίωση της αποδοτικότητας. Ακολουθεί η πληροφορική με περίπου 10%, υποστηριζόμενη από την κυβερνοασφάλεια, τις υπηρεσίες ψηφιακής εμπιστοσύνης και τη βελτίωση του μείγματος υπηρεσιών.

Για την Attica προβλέπεται αύξηση περίπου 8%, μέσω υψηλότερης παραγωγικότητας των καταστημάτων και επιλεκτικής επέκτασης, παρότι οι εκτιμήσεις περιλαμβάνουν μικρή υποχώρηση του περιθωρίου.

Σε επίπεδο ομίλου, τα έσοδα αναμένονται στα 554,5 εκατ. ευρώ το 2026 και στα 604,6 εκατ. ευρώ το 2027. Τα δημοσιευμένα καθαρά κέρδη από συνεχιζόμενες δραστηριότητες εκτιμώνται αντίστοιχα σε 11,6 εκατ. και 29,2 εκατ. ευρώ.

Τα διαθέσιμα και ο καταλύτης του City Link

Η εξαγορά της συμμετοχής της OHA απορρόφησε σημαντικό μέρος της ρευστότητας. Η χρηματιστηριακή τοποθετεί τον καθαρό δανεισμό στο τέλος του 2026 περίπου στα 123 εκατ. ευρώ, κοντά στις δύο φορές την προσαρμοσμένη λειτουργική κερδοφορία μετά τις μισθώσεις.

Ωστόσο, προβλέπει λειτουργικές ταμειακές ροές άνω των 200 εκατ. ευρώ την περίοδο 2027–2030, που υπερκαλύπτουν επενδύσεις περίπου 107 εκατ. ευρώ. Το μοντέλο ενσωματώνει επαναλαμβανόμενες διανομές περίπου 20 εκατ. ευρώ ετησίως και μείωση της μόχλευσης μία φορά έως το 2030, εφόσον δεν πραγματοποιηθούν νέες εξαγορές.

Παράλληλα, η δικαστική διαφορά μεταξύ PICAR και Μετοχικού Ταμείου Στρατού για την κύρια μίσθωση του City Link επιβαρύνει την αποτίμηση. Από την εισαγωγή της Attica, τόσο η ίδια όσο και η IDEAL έχουν υποχωρήσει περίπου 12%, παρά τις καλές επιδόσεις της λιανικής.

Χωρίς να προδικάζει την έκβαση, η Eurobank Equities θεωρεί ότι λύση που εξασφαλίζει μακροχρόνια ορατότητα για το ακίνητο θα μπορούσε να περιορίσει την αβεβαιότητα και να υποστηρίξει ανάκαμψη των δύο μετοχών.

Διαβάστε επίσης:

METLEN: Νέα μείωση των short θέσεων στο 5,61%

Φυσικό αέριο: Πέφτουν οι τιμές στην Ευρώπη μετά τις δηλώσεις Τραμπ για αποκλιμάκωση στο Ιράν

Buy, Hold or Sell: Άμεση Ανάλυση για Εθνική, Eurobank, Intracom, Πειραιώς