Πώς οι ενδιάμεσες εκλογές των ΗΠΑ θα επηρεάσουν τις μετοχές; – Άμυνα, τεχνολογία, υγεία και κρύπτο στο επίκεντρο

Περίπου το 70% των πωλήσεων της Lockheed Martin προέρχεται από την αμερικανική κυβέρνηση. Το Medicaid αντιστοιχεί στα τρία τέταρτα των εσόδων της Molina Healthcare από ασφάλιστρα. Η Coinbase περιμένει από το Κογκρέσο να ολοκληρώσει τη διαμόρφωση των κανόνων για τα κρυπτονομίσματα.

Για ορισμένες από τις μεγαλύτερες αμερικανικές εταιρείες, η Ουάσινγκτον αποτελεί μέρος του επιχειρηματικού μοντέλου. Τώρα, οι ενδιάμεσες εκλογές θα μπορούσαν να αλλάξουν τους συσχετισμούς επιρροής.

Μια νίκη των Δημοκρατικών στο ένα ή και στα δύο σώματα του Κογκρέσου θα έδινε στο κόμμα νέα περιθώρια να διερευνά εταιρείες, να αμφισβητεί ομοσπονδιακές δαπάνες και να απαιτεί νομοθετικές παραχωρήσεις. Ωστόσο, η επιρροή του θα είχε όρια: ο πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ θα διατηρούσε το δικαίωμα βέτο και ευρείες εξουσίες στους δασμούς, στη μετανάστευση και στο ομοσπονδιακό ρυθμιστικό πλαίσιο.

Ιστορικά, οι μετοχές έχουν καταγράψει καλές επιδόσεις σε περιόδους κατά τις οποίες η εξουσία μοιραζόταν μεταξύ των δύο κομμάτων. Επί Ρεπουμπλικανών προέδρων, ο S&P 500 έχει ενισχυθεί κατά μέσο όρο 23% το έτος μετά τις ενδιάμεσες εκλογές όταν τα δύο σώματα του Κογκρέσου ελέγχονταν από διαφορετικά κόμματα, έναντι 16% όταν οι Δημοκρατικοί είχαν την πλειοψηφία και στα δύο, σύμφωνα με ανάλυση της Morgan Stanley που δημοσιεύθηκε την Πέμπτη.

Οι αναλυτές αποδίδουν συχνά μέρος αυτής της τάσης στα νομοθετικά αδιέξοδα, τα οποία περιορίζουν τις εκτεταμένες αλλαγές πολιτικής.

Ορισμένοι, ωστόσο, προειδοποιούν ότι δεν πρέπει να θεωρείται δεδομένη η επανάληψη του ίδιου μοτίβου.

«Δεν πιστεύουμε ότι αυτό το υπόδειγμα ισχύει αυτή τη φορά και εξακολουθούμε να βλέπουμε αρκετούς λόγους για να διατηρούμε θετική στάση απέναντι στην αμερικανική αγορά μετοχών», δήλωσε η Αριάνα Σαλβατόρε, επικεφαλής έρευνας δημόσιας πολιτικής των ΗΠΑ στη Morgan Stanley.

Για τους επενδυτές, οι ενδιάμεσες εκλογές θα μπορούσαν να επανακαθορίσουν ποιες επιχειρήσεις διατηρούν τα πλεονεκτήματά τους στην Ουάσινγκτον, ιδιαίτερα σε κλάδους όπως η άμυνα, η υγεία, οι τράπεζες και η τεχνητή νοημοσύνη.

Κοινοβουλευτικός έλεγχος και έρευνες

Ο έλεγχος της Βουλής ή της Γερουσίας θα έδινε στους Δημοκρατικούς τις προεδρίες επιτροπών και εξουσία υποχρεωτικής κλήτευσης, επιτρέποντάς τους να απαιτούν έγγραφα, να υποχρεώνουν μάρτυρες να καταθέτουν και να καλούν εταιρικά στελέχη σε δημόσιες ακροάσεις.

Οι επιχειρήσεις παίρνουν ήδη μια πρώτη γεύση.

Στις 21 Οκτωβρίου, ο γερουσιαστής Ρίτσαρντ Μπλούμενταλ, Δημοκρατικός από το Κονέκτικατ και επικεφαλής των Δημοκρατικών στη Μόνιμη Υποεπιτροπή Ερευνών της Επιτροπής Εσωτερικής Ασφάλειας και Κυβερνητικών Υποθέσεων της Γερουσίας, ζήτησε έγγραφα σχετικά με την αίθουσα δεξιώσεων του Τραμπ στον Λευκό Οίκο από δωρητές όπως οι Cisco, Salesforce, ServiceNow και Kraken.

Η Apple και η Nvidia δεσμεύθηκαν να διαθέσουν από 25 εκατ. δολάρια για το έργο, σύμφωνα με έγγραφα που εξασφάλισε η Washington Post.

Ξεχωριστά, ο Δημοκρατικός βουλευτής του Μέριλαντ Τζέιμι Ράσκιν έχει ζητήσει στοιχεία σχετικά με εξαιρέσεις από δασμούς, συμπεριλαμβανομένων επικοινωνιών στις οποίες εμπλέκεται ο πρώην διευθύνων σύμβουλος της Apple, Τιμ Κουκ. Οι Δημοκρατικοί εξετάζουν εάν ο Τραμπ χρησιμοποίησε την εμπορική πολιτική για να ανταμείψει πολιτικούς συμμάχους και δωρητές.

Οι δωρεές δεν αποδεικνύουν παρατυπίες ή ευνοϊκή μεταχείριση. Ωστόσο, οι κοινοβουλευτικές έρευνες συνεπάγονται κινδύνους: οι κλητεύσεις απορροφούν χρόνο και πόρους της διοίκησης, αποκαλύπτουν εσωτερικές επικοινωνίες και δημιουργούν απρόβλεπτη δημοσιότητα. Ελάχιστοι διευθύνοντες σύμβουλοι βλέπουν με ενθουσιασμό το ενδεχόμενο να καταθέσουν ενώπιον νομοθετών και τηλεοπτικών καμερών.

«Δημιουργείται μεταβλητότητα επειδή προκύπτει ένα αρνητικό δημοσίευμα», δήλωσε η Μόνικα Γκέρα, επικεφαλής πολιτικής και γεωπολιτικής στρατηγικής της Morgan Stanley, η οποία αναμένει ότι οι Δημοκρατικοί θα διευρύνουν σημαντικά το πεδίο των ερευνών τους.

Οι Δημοκρατικοί έχουν ήδη εκδηλώσει ενδιαφέρον για τις επιχειρήσεις της οικογένειας Τραμπ, τους αναδόχους κρατικών συμβάσεων, εταιρείες που συνδέονται με την 1789 Capital του Ντόναλντ Τραμπ Τζούνιορ, καθώς και επιχειρήσεις που σχετίζονται με τον Ίλον Μασκ και το λεγόμενο Τμήμα Κυβερνητικής Αποτελεσματικότητας.

Ομοσπονδιακές δαπάνες

Υπάρχει, επίσης, η πιο βασική εξουσία του Κογκρέσου: να αποφασίζει πού κατευθύνονται τα χρήματα.

Ο νόμος φορολογικών μειώσεων και δαπανών του Τραμπ του 2025, γνωστός ως One Big Beautiful Bill, εκτιμάται ότι θα μειώσει τις ομοσπονδιακές δαπάνες για το Medicaid κατά 911 δισ. δολάρια έως το 2034, σύμφωνα με ανάλυση της KFF που βασίζεται σε εκτιμήσεις του Γραφείου Προϋπολογισμού του Κογκρέσου. Η KFF είναι μη κομματικός, μη κερδοσκοπικός οργανισμός που παρέχει πληροφορίες για την πολιτική υγείας.

Παράλληλα, νέες προϋποθέσεις απασχόλησης για τους δικαιούχους του Medicaid προγραμματίζεται να τεθούν σε εφαρμογή την 1η Ιανουαρίου ή νωρίτερα σε ορισμένες πολιτείες. Οι πιεσμένοι πολιτειακοί προϋπολογισμοί θα μπορούσαν επίσης να οδηγήσουν σε λιγότερους δικαιούχους και μεγαλύτερες πιέσεις στις πληρωμές προς τους παρόχους υγείας.

Η Molina Healthcare άντλησε από το Medicaid έσοδα 32,2 δισ. δολαρίων, ή το 75% των συνολικών εσόδων της από ασφάλιστρα το 2025, σύμφωνα με την ετήσια έκθεσή της προς την αμερικανική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς. Στην ίδια έκθεση προειδοποίησε ότι η απώλεια κρατικών συμβάσεων ή η αδυναμία ανανέωσής τους με ευνοϊκούς όρους θα μπορούσε να μειώσει ουσιωδώς τα έσοδά της από ασφάλιστρα.

Ένα σώμα του Κογκρέσου υπό Δημοκρατικό έλεγχο δεν θα μπορούσε να καταργήσει μόνο του τον νόμο του 2025. Θα μπορούσε, αόμως, να αξιοποιήσει τις διαπραγματεύσεις για κρίσιμα δημοσιονομικά νομοθετήματα, προκειμένου να επιδιώξει αλλαγές στη χρηματοδότηση ή αναβολή ορισμένων περικοπών.

«Πιθανότατα θα αντιδράσουν σε αυτές τις περικοπές στο Medicaid», δήλωσε ο Μπούχμπιντερ στο CNBC, σημειώνοντας ότι η διατήρηση της κάλυψης θα μπορούσε να βοηθήσει στη σταθεροποίηση του αριθμού ασφαλισμένων των εταιρειών που δραστηριοποιούνται στο πρόγραμμα και του όγκου ασθενών στα νοσοκομεία.

Τα νοσοκομεία αντιμετωπίζουν τις δικές τους πιέσεις. Λιγότεροι ασφαλισμένοι ασθενείς μπορούν να σημαίνουν περισσότερη περίθαλψη χωρίς αποζημίωση, ενώ η πίεση στους πολιτειακούς προϋπολογισμούς μπορεί να περιορίσει τα ποσοστά αποζημίωσης, σύμφωνα με την KFF.

Το Κογκρέσο δημιούργησε ταμείο 50 δισ. δολαρίων σε βάθος πενταετίας για την υγεία στις αγροτικές περιοχές, προκειμένου να μετριάσει μέρος των επιπτώσεων. Ωστόσο, η KFF και πάροχοι υγείας έχουν επισημάνει ότι τα χρήματα δεν επαρκούν για να αντισταθμίσουν πλήρως τις ευρύτερες περικοπές του Medicaid.

Η ενίσχυση των Δημοκρατικών θα μπορούσε, πάντως, να έχει διττές συνέπειες για τον κλάδο υγείας. Οι ίδιοι νομοθέτες που επιδιώκουν την προστασία της χρηματοδότησης του Medicaid θα μπορούσαν να εντείνουν τον έλεγχο ασφαλιστικών εταιρειών, νοσοκομείων και φαρμακοβιομηχανιών για τις τιμές, την κάλυψη και τα κέρδη τους.

Οι αμυντικές εταιρείες βρίσκονται αντιμέτωπες με τη μάχη για το ποια οπλικά συστήματα και προγράμματα θα συνεχίσει να χρηματοδοτεί το Κογκρέσο. Ο Λευκός Οίκος έχει ζητήσει 1,5 τρισ. δολάρια για την εθνική άμυνα το οικονομικό έτος 2027, με έμφαση στην αναπλήρωση οπλικών αποθεμάτων, στην ενίσχυση της επιχειρησιακής ετοιμότητας και στην κάλυψη άλλων αναγκών, ορισμένες από τις οποίες συνδέονται με τον πόλεμο στο Ιράν.

Ξεχωριστά, ζητά από το Κογκρέσο συμπληρωματική χρηματοδότηση 87,6 δισ. δολαρίων για το οικονομικό έτος 2026, κυρίως λόγω των στρατιωτικών επιχειρήσεων που σχετίζονται με το Ιράν.

Ένα Κογκρέσο υπό Δημοκρατικό έλεγχο θα μπορούσε να αμφισβητήσει ορισμένες δαπάνες που αφορούν το Ιράν και το Ισραήλ, πιέζοντας παράλληλα για περισσότερη βοήθεια προς την Ουκρανία. Ωστόσο, η διακομματική συναίνεση για τη στρατηγική αποτροπής έναντι της Κίνας, τον εκσυγχρονισμό των πυρηνικών δυνάμεων και την αντιπυραυλική άμυνα θα μπορούσε να προστατεύσει άλλα μεγάλα προγράμματα, σύμφωνα με αναλυτές.

Για τους αναδόχους, η διαφορά μπορεί να μεταφράζεται σε παραγγελίες δισεκατομμυρίων δολαρίων.

Η Lockheed Martin, για παράδειγμα, κατέληξε πρόσφατα σε συμφωνία-πλαίσιο με το Πεντάγωνο για 850 μαχητικά F-35 σε ορίζοντα δεκαετίας. Ωστόσο, δεν πρόκειται ακόμη για οριστική σύμβαση: το Κογκρέσο πρέπει να εγκρίνει την πολυετή προμήθεια και να διαθέσει τη χρηματοδότηση.

Κανόνες και ρυθμιστικό πλαίσιο

Για τις εταιρείες κρυπτονομισμάτων, οι ενδιάμεσες εκλογές θα μπορούσαν να καθορίσουν εάν η μεταστροφή της ρυθμιστικής πολιτικής του Τραμπ θα αποκτήσει σταθερή νομοθετική βάση ή θα παραμείνει ευάλωτη στις επιλογές της επόμενης κυβέρνησης.

Η προσπάθεια του κλάδου να εξασφαλίσει αυτή τη μονιμότητα ανακόπηκε τον Σεπτέμβριο, όταν η Γερουσία δεν προώθησε το Clarity Act, ένα ευρύ νομοσχέδιο για τη δομή της αγοράς που υποστήριζε ο Τραμπ.

Οι μετοχές της Coinbase και της Circle, εκδότριας stablecoins, υποχώρησαν έως 11% μετά την αποτυχία προώθησης της ρύθμισης.

Η έγκριση ενός νομοσχεδίου από το επόμενο Κογκρέσο θα μπορούσε να συνοδεύεται από ανταλλάγματα. Η ενίσχυση των Δημοκρατικών θα έδινε στο κόμμα μεγαλύτερη διαπραγματευτική ισχύ για να απαιτήσει αυστηρότερες δικλίδες προστασίας των καταναλωτών, περιορισμούς στα stablecoins που προσφέρουν απόδοση και εντατικότερο έλεγχο των επιχειρήσεων κρυπτονομισμάτων του Τραμπ.

Σταθερότητα αναζητούν και οι τράπεζες.

Οι ομοσπονδιακές ρυθμιστικές αρχές εκτιμούν ότι η προτεινόμενη αναμόρφωση των κεφαλαιακών κανόνων θα μείωνε τις απαιτήσεις για τις μεγαλύτερες τράπεζες κατά περίπου 4,8%, απελευθερώνοντας δυνητικά δισεκατομμύρια για δανεισμό και διανομές προς τους μετόχους.

Η Federal Reserve διαμορφώνει τους κανόνες. Ωστόσο, ο έλεγχος της Γερουσίας επηρεάζει την κάλυψη μελλοντικών κενών θέσεων, ενώ οι επιτροπές του Κογκρέσου μπορούν να ασκούν πίεση στις ρυθμιστικές αρχές μέσω ακροάσεων και ερευνών.

«Στο ρυθμιστικό επίπεδο μπορούν να συμβούν πράγματα που έχουν σημασία», ανέφερε ο Μπούχμπιντερ.

Η τεχνητή νοημοσύνη ενδέχεται να αποτελεί το πιο περίπλοκο επενδυτικό στοίχημα με πολιτικές προεκτάσεις.

Ο Τραμπ έχει αναγάγει την ταχεία κατασκευή κέντρων δεδομένων σε προτεραιότητα οικονομικής πολιτικής και εθνικής ασφάλειας. Η Morgan Stanley αναμένει ότι οι μεγάλοι τεχνολογικοί όμιλοι, μεταξύ των οποίων οι Microsoft, Amazon, Alphabet και Meta, θα πραγματοποιήσουν κεφαλαιουχικές επενδύσεις άνω του 1 τρισ. δολαρίων το 2027. Την ίδια στιγμή, όμως, εντείνονται οι αντιδράσεις για τους λογαριασμούς ηλεκτρικού ρεύματος, τη χρήση νερού και το κόστος των υποδομών.

Η έρευνα All-America Economic Survey του CNBC για τον Οκτώβριο έδειξε ότι το 63% των εγγεγραμμένων ψηφοφόρων αντιτίθεται στην εγκατάσταση κέντρου δεδομένων σε ακτίνα περίπου 16 χιλιομέτρων από το σπίτι του, έναντι μόλις 13% που την υποστηρίζει. Η αντίθεση είναι εντονότερη μεταξύ των Δημοκρατικών σε σύγκριση με τους Ρεπουμπλικανούς.

Οι τριβές έχουν ήδη φτάσει στο Κογκρέσο. Τον Σεπτέμβριο, η Βουλή ψήφισε με 417 ψήφους υπέρ και τρεις κατά ρύθμιση που υποχρεώνει τις πολιτειακές ρυθμιστικές αρχές να εξετάζουν το ενδεχόμενο τα μεγάλα κέντρα δεδομένων να καλύπτουν το πρόσθετο κόστος ηλεκτρικών υποδομών που απαιτείται για την εξυπηρέτησή τους.

Η πρωτοβουλία δεν προχώρησε στη Γερουσία, μετά από διαδικαστική ψηφοφορία με αποτέλεσμα 57–43. Οι Δημοκρατικοί υποστήριξαν ότι ήταν υπερβολικά αδύναμη και ζήτησαν δεσμευτικές δικλίδες προστασίας, αντί να επαφίεται η συμμόρφωση στην αυτορρύθμιση του κλάδου.

Οι ενδιάμεσες εκλογές θα μπορούσαν, επομένως, να καθορίσουν ποιος θα έχει το πάνω χέρι. Η ενίσχυση των Δημοκρατικών ενδέχεται να μεταφέρει μεγαλύτερο μέρος του κόστους αναβάθμισης των δικτύων στις εταιρείες ανάπτυξης κέντρων δεδομένων, αυξάνοντας το κόστος των έργων σε μια περίοδο κατά την οποία η πρόσβαση σε ηλεκτρική ισχύ ήδη περιορίζει τις νέες κατασκευές.

Το Κογκρέσο, πάντως, αποτελεί μόνο ένα μέρος της εξίσωσης. Οι πολιτειακές ρυθμιστικές αρχές, οι εταιρείες κοινής ωφέλειας και οι τοπικές διοικήσεις θα εξακολουθήσουν να αποφασίζουν πού συνδέονται τα έργα στο δίκτυο και ποιες εγκαταστάσεις κατασκευάζονται.

Διαβάστε επίσης 

Ενδιάμεσες εκλογές ΗΠΑ: Τα πέντε σημεία «κλειδιά» για το Κογκρέσο και την επόμενη μέρα του Τραμπ

Allwyn: Στα 11,29 ευρώ η τιμή επανεπένδυσης του μερίσματος – Πότε λήγει η προθεσμία για τους μετόχους

Χάρης Βαφειάς: Νέες παραγγελίες 422 εκατ. δολαρίων – Στα 2 δισ. το ναυπηγικό πρόγραμμα