Προειδοποίηση Citi: Κίνδυνος ανόδου του φυσικού αερίου στα 154 ευρώ αν πληγούν υποδομές LNG

Οι ευρωπαϊκές τιμές φυσικού αερίου ενδέχεται να παραμείνουν ευάλωτες σε απότομες αυξήσεις το 2027, καθώς οι αγορές αξιολογούν τον κίνδυνο αναζωπύρωσης της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή και πιθανών ζημιών στις υποδομές υγροποιημένου φυσικού αερίου (LNG), σύμφωνα με αναλυτές της Citi.

Η τράπεζα εκτιμά ότι η τιμή των συμβολαίων αναφοράς του ολλανδικού TTF για τον χειμώνα 2026-2027 θα μπορούσε να φτάσει τα 85 ευρώ ανά μεγαβατώρα, εάν η σύγκρουση κλιμακωθεί χωρίς να πληγούν οι εγκαταστάσεις υγροποίησης. Εάν, ωστόσο, οι υποδομές LNG δεχθούν πλήγματα και τεθούν εκτός λειτουργίας, οι τιμές θα μπορούσαν να ανέλθουν περίπου στα 154 ευρώ ανά μεγαβατώρα.

Συνυπολογίζοντας τις πιθανότητες των δύο σεναρίων, η Citi καταλήγει σε σταθμισμένη τιμή περίπου 103 ευρώ ανά μεγαβατώρα σε περίπτωση κλιμάκωσης, έναντι της τιμής των περίπου 95 ευρώ που επικρατούσε κατά τον χρόνο της ανάλυσής της. Χωρίς κλιμάκωση, οι τιμές θα μπορούσαν να κινηθούν στο εύρος των 60-70 ευρώ ανά μεγαβατώρα.

Σύμφωνα με τη Citi, οι τιμές των συμβολαίων για τον χειμώνα 2026-2027, καθώς και για το 2027 και το 2028, φαίνεται να ενσωματώνουν παρόμοιες πιθανότητες κλιμάκωσης της σύγκρουσης, μαζί με πιθανότητα περίπου 25% να πληγούν εγκαταστάσεις υγροποίησης.

Ωστόσο, η τράπεζα αμφισβήτησε κατά πόσο η αγορά αποτιμά σωστά τον κίνδυνο ζημιών στις υποδομές, επικαλούμενη τη βελτίωση των σχέσεων μεταξύ Ιράν και Κατάρ. Προειδοποίησε, πάντως, ότι οι εξελίξεις στη σύγκρουση παραμένουν απρόβλεπτες.

Η Citi στάθηκε επίσης στο ισχυρό ράλι των ευρωπαϊκών συμβολαίων φυσικού αερίου με μακρινότερο ορίζοντα παράδοσης. Οι τιμές των ετήσιων συμβολαίων TTF για το 2028 έχουν αυξηθεί περίπου κατά 60% τους τελευταίους τρεις μήνες. Πρόκειται για ασυνήθιστη κίνηση για συμβόλαια που αφορούν τόσο μακρινή περίοδο, η οποία έχει φέρει τις τιμές κοντά στα επίπεδα του 2022, μετά την έναρξη του πολέμου Ρωσίας-Ουκρανίας.

Η τράπεζα εκτιμά ότι οι αγορές ενδέχεται να προεξοφλούν το ενδεχόμενο οι εγκαταστάσεις υγροποίησης LNG να υποστούν ζημιές και να παραμείνουν εκτός λειτουργίας για μήνες ή ακόμη και χρόνια. Μέρος της ανόδους θα μπορούσε επίσης να συνδέεται με την κάλυψη θέσεων πώλησης.

Παράλληλα, η Citi διακρίνει μεγαλύτερα περιθώρια ανόδου, σε σχέση με τον αναλαμβανόμενο κίνδυνο, στις τιμές του αμερικανικού δείκτη αναφοράς Henry Hub έναντι του ευρωπαϊκού TTF, εφόσον εκδηλωθεί δριμύ ψύχος ή φαινόμενο πολικής δίνης.

Οι τιμές των χειμερινών συμβολαίων Henry Hub έχουν υποχωρήσει απότομα, ενώ οι διαχειριστές κεφαλαίων διατηρούν μία από τις εντονότερες κερδοσκοπικές τοποθετήσεις υπέρ της πτώσης των τιμών από τις αρχές του 2020.

Οι διπλωματικές προσπάθειες με τη συμμετοχή του Κατάρ, της Σαουδικής Αραβίας και της Κίνας, καθώς και οι εξελίξεις γύρω από τις εκλογές στο Ισραήλ, παραμένουν σημαντικοί παράγοντες που θα μπορούσαν να επηρεάσουν τις προοπτικές της αγοράς, σύμφωνα με τη Citi.

Διαβάστε επίσης 

UBS: Η επόμενη ημέρα για ομόλογα και ευρώ μετά την παραίτηση Λαγκάρντ

OPEC+: Καταρχήν συμφωνία για αμετάβλητους στόχους παραγωγής τον Δεκέμβριο

JPMorgan: Πώς «χτίζεται» το επενδυτικό χαρτοφυλάκιο της επόμενης δεκαετίας