Γαλλικά ομόλογα: Κάτω από το 5% η απόδοση του δεκαετούς – «Ανάσα» από την Moody’s στην αγορά

Οι αποδόσεις των γαλλικών κρατικών ομολόγων  υποχώρησαν τη Δευτέρα από τα υψηλά δεκαετιών, αφού η Moody’s απέφυγε να υποβαθμίσει την πιστοληπτική αξιολόγηση της χώρας. Ωστόσο, οι επίμονες ανησυχίες για το διευρυνόμενο δημοσιονομικό έλλειμμα και τη συνεχιζόμενη κοινωνική αναταραχή διατήρησαν τους θεσμικούς επενδυτές σε επιφυλακή, ενόψει της απόφασης νομισματικής πολιτικής της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας αυτή την εβδομάδα.

Η απόδοση του γαλλικού δεκαετούς ομολόγου αναφοράς (OAT) υποχώρησε ξανά κάτω από το κρίσιμο όριο του 5%, στο 4,973%, απομακρυνόμενη από τα υψηλότερα επίπεδα από το 2002, που είχε αγγίξει την προηγούμενη εβδομάδα.

Η απόδοση του γαλλικού διετούς μειώθηκε στο 3,757%, υποχωρώντας από τα υψηλότερα επίπεδα από το 2008.

Η ήπια αποκλιμάκωση του γαλλικού κόστους δανεισμού προσέφερε προσωρινή ανάσα στη διαφορά απόδοσης μεταξύ των δεκαετών γαλλικών και γερμανικών ομολόγων, γνωστή ως spread OAT–Bund. Η διαφορά αυτή είχε διευρυνθεί πάνω από τις 155 μονάδες βάσης στα τέλη της περασμένης εβδομάδας, προσεγγίζοντας τα υψηλά της κρίσης της ευρωζώνης.

Η Moody’s διατήρησε την αξιολόγηση της δεύτερης μεγαλύτερης οικονομίας της ευρωζώνης στο Aa3, επτά βαθμίδες πάνω από την κατηγορία «junk» και στο ίδιο επίπεδο με τη Βρετανία, διατηρώντας παράλληλα αρνητικές προοπτικές.

Η ανακούφιση περιορίστηκε, ωστόσο, από τα υποκείμενα δημοσιονομικά προβλήματα. Οι επενδυτές εξακολουθούν να αμφιβάλλουν για την ικανότητα της κυβέρνησης του Εμανουέλ Μακρόν να περάσει περικοπές δαπανών από μια βαθιά κατακερματισμένη Εθνοσυνέλευση, προκειμένου να περιορίσει το έλλειμμα, το οποίο ανέρχεται στο 5,4% του ΑΕΠ.

Η συνεχιζόμενη κοινωνική αναταραχή και οι πανεθνικές διαδηλώσεις κατά των περικοπών στις δημόσιες υπηρεσίες εξακολουθούν να απειλούν την πολιτική σταθερότητα. Αυτό αυξάνει το ασφάλιστρο κινδύνου που απαιτούν οι διεθνείς διαχειριστές κεφαλαίων για να διακρατούν γαλλικούς κρατικούς τίτλους σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα.

Στις ευρωπαϊκές αγορές σταθερού εισοδήματος, η προσοχή στρέφεται πλέον ταχύτατα στη συνεδρίαση του Διοικητικού Συμβουλίου της ΕΚΤ την Πέμπτη.

Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής συνεδριάζουν σε ένα σύνθετο μακροοικονομικό περιβάλλον, που χαρακτηρίζεται από την εσωτερική αναταραχή στη Γαλλία και τη συνεχιζόμενη σύγκρουση με εμπλοκή του Ιράν. Η τελευταία διατηρεί τις διεθνείς τιμές του αργού πάνω από τα 100 δολάρια το βαρέλι, συντηρώντας τους πληθωριστικούς κινδύνους.

Μετά τις αυξήσεις επιτοκίων του Ιουνίου και του Σεπτεμβρίου, οι οποίες στόχευαν στην αντιμετώπιση της εκτίναξης των τιμών της εισαγόμενης ενέργειας, η ΕΚΤ αναμένεται ευρέως να διατηρήσει αμετάβλητο το επιτόκιο καταθέσεων αυτή την εβδομάδα.

Δημοσκόπηση του Reuters μεταξύ οικονομολόγων δείχνει ότι οι προσδοκίες παραμένουν προσανατολισμένες σε αύξηση κατά 25 μονάδες βάσης τον Δεκέμβριο, η οποία θα διαμορφώσει το επιτόκιο στο 2,75%.

Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής βρίσκονται ανάμεσα στον γενικό πληθωρισμό του Σεπτεμβρίου, που διαμορφώθηκε στο 3,8%, και στις αυξανόμενες ανησυχίες ότι η εκτίναξη των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων θα ανακόψει πρόωρα την ευρωπαϊκή ανάπτυξη.

Σε αυτό το πλαίσιο, η πρόεδρος της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, έχει ταχθεί υπέρ μιας «μετρημένης αντίδρασης», υπογραμμίζοντας ότι η σύσφιγξη των χρηματοπιστωτικών συνθηκών στην περιοχή συμβάλλει ήδη στη συγκράτηση της ζήτησης.

Σταθερή εικόνα για τα γερμανικά ομόλογα

Περιορισμένες μεταβολές κατέγραψαν οι γερμανικοί τίτλοι αναφοράς, καθώς οι επενδυτές στάθμιζαν την αποκλιμάκωση των ανησυχιών για τον κρατικό πιστωτικό κίνδυνο έναντι των προσδοκιών για αυστηρότερη νομισματική πολιτική.

Η απόδοση του γερμανικού διετούς ομολόγου, το οποίο είναι ιδιαίτερα ευαίσθητο στις προοπτικές της νομισματικής πολιτικής, παρέμενε σταθερή στο 3,039%, λειτουργώντας ως σημείο αναφοράς για τις προσδοκίες των βραχυπρόθεσμων επιτοκίων στην ευρωζώνη.

Η απόδοση του γερμανικού δεκαετούς ομολόγου αναφοράς ενισχύθηκε οριακά στο 3,350%, αντανακλώντας περιορισμένες εκροές από ασφαλή καταφύγια. Τα κεφάλαια επέστρεφαν επιλεκτικά σε κρατικά ομόλογα του «ημιπυρήνα» και της περιφέρειας, τα οποία είχαν δεχθεί ισχυρές πιέσεις.

Διαβάστε επίσης 

Allwyn: Χαμηλό 4,5 ετών με το «καλημέρα»

Ebury: Το δολάριο σταθεροποιείται παρά το κλίμα αποφυγής ρίσκου

Βραζιλία: Φόβοι για κραχ στις αγορές μετά τη νίκη Λούλα – Έως 16% βουτιά στις μετοχές, πιέσεις στο ρεάλ