ΕΚΤ: Παύση στις αυξήσεις επιτοκίων με φόντο την επιβράδυνση της ευρωζώνης

Η εξασθένηση της οικονομικής δυναμικής αποτελεί έναν από τους λόγους για τους οποίους η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα πιθανότατα θα αποφύγει, προς το παρόν, μια νέα αύξηση των επιτοκίων.

Ενώ μεγάλο μέρος της προσοχής στην Ευρώπη επικεντρώνεται στα δημοσιονομικά προβλήματα της Γαλλίας και στις πιέσεις στην αγορά ομολόγων της, τα στοιχεία που αναμένονται την Παρασκευή θα αποτυπώσουν επίσης επιβράδυνση της ανάπτυξης στην ευρωζώνη και λιγότερο επιτακτική ανάγκη για πρόσθετη δράση κατά του πληθωρισμού.

Σύμφωνα με δημοσκόπηση του Bloomberg, η ανάπτυξη του τρίτου τριμήνου εκτιμάται ότι επιβραδύνθηκε στο 0,2%, από το ισχυρό 0,6% του δεύτερου, το οποίο είχε ενισχυθεί από την ιδιαίτερα υψηλή επίδοση της Ιρλανδίας. Παράλληλα, ξεχωριστές έρευνες δείχνουν ότι δεν διαφαίνεται σαφής επιτάχυνση του πληθωρισμού τον Οκτώβριο στις τέσσερις μεγαλύτερες οικονομίες της ευρωζώνης.

Κοιτάζοντας μπροστά, η ανθεκτικότητα που χαρακτήρισε την Ευρώπη από το ξέσπασμα του πολέμου στο Ιράν ενδέχεται να κλονίζεται, καθώς η επιχειρηματική δραστηριότητα αρχίζει να εξασθενεί. Παρότι η ευρωπαϊκή οικονομία εξακολουθεί να αντέχει, η Σιμόνα Ντέλε Κιάιε, επικεφαλής οικονομολόγος για την ευρωζώνη στο Bloomberg Economics, διακρίνει λόγους επιφυλακής.

«Το μεγαλύτερο ερώτημα είναι τι ακολουθεί», δήλωσε. «Με τον πληθωρισμό να παραμένει υψηλός και τις χρηματοπιστωτικές συνθήκες να γίνονται σημαντικά αυστηρότερες, εντείνονται οι κίνδυνοι για την ανάπτυξη».

Η παραγωγή κατά το διάστημα Ιουλίου–Σεπτεμβρίου δέχθηκε πιέσεις από παράγοντες όπως οι καλοκαιρινοί καύσωνες, η χαμηλή στάθμη των υδάτων σε κρίσιμες πλωτές οδούς και η εκτίναξη των αποδόσεων των ομολόγων διεθνώς. Έκτοτε, το περιβάλλον έχει επιδεινωθεί, καθώς η Γαλλία αντιμετωπίζει μαζικές διαδηλώσεις και αμφιβολίες για τα δημόσια οικονομικά της.

Με τον ιδιωτικό τομέα της χώρας να συρρικνώνεται τον Οκτώβριο, η Carrefour προειδοποίησε ότι οι λεηλασίες σε ολόκληρη τη Γαλλία θα επιβαρύνουν σημαντικά τις επιδόσεις της. Η μετοχή της αλυσίδας σούπερ μάρκετ κατέγραψε τη χειρότερη εβδομαδιαία επίδοσή της από την παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση.

Η Γερμανία, η μεγαλύτερη οικονομία της ευρωζώνης, παρουσιάζει καλύτερη εικόνα έπειτα από χρόνια δυσκολιών, χάρη στις τεράστιες κρατικές δαπάνες. Ακόμη κι έτσι, σύμφωνα με την Bundesbank, το τρίτο τρίμηνο πιθανότατα χαρακτηρίστηκε από στασιμότητα.

Ο πληθωρισμός, ο οποίος φαίνεται ότι θα φτάσει το 4% πριν από το τέλος του έτους, παρουσιάζει πιο μικτή εικόνα αυτόν τον μήνα. Αυτό οφείλεται εν μέρει στην επιστροφή φόρου στα καύσιμα στη Γερμανία, ενώ οι αναλυτές αναμένουν επίσης επιβράδυνση του πληθωρισμού στην Ισπανία.

Με βάση αυτά τα δεδομένα, οι οικονομολόγοι εκτιμούν ότι η ΕΚΤ θα αυξήσει το επιτόκιο καταθέσεων για τρίτη και τελευταία φορά τον Δεκέμβριο και όχι αυτή την εβδομάδα, κατά την οποία αναμένεται να το διατηρήσει στο 2,5%.

Ορισμένοι παραμένουν αισιόδοξοι για την ανάπτυξη. Η BNP Paribas εκτιμά ότι η ανθεκτικότητα της Ευρώπης διατηρήθηκε και το τρίτο τρίμηνο, εάν εξαιρεθούν τα ευμετάβλητα στοιχεία της Ιρλανδίας, χάρη εν μέρει στη χαμηλή ανεργία. Η κεντρική τράπεζα της Γερμανίας προβλέπει «αισθητή» ανάπτυξη το επόμενο διάστημα.

Ωστόσο, τα σύννεφα πυκνώνουν, σύμφωνα με τον Γενς Άιζενσμιτ, επικεφαλής οικονομολόγο για την Ευρώπη στη Morgan Stanley, ο οποίος περιλαμβάνει τις ενεργειακές ελλείψεις στους πιθανούς κινδύνους.

«Δεν φαίνεται να υπάρχει άμεση λύση στην ενεργειακή κρίση και, δεδομένων των χαμηλών αποθεμάτων φυσικού αερίου στη Γερμανία, ίσως χρειαστεί να εξετάσουμε ακόμη και τον κίνδυνο επιβολής δελτίου εάν ο χειμώνας είναι ψυχρός», δήλωσε.

Οι αγορές ομολόγων αποτελούν έναν ακόμη παράγοντα που πρέπει να συνυπολογιστεί. Στη Γαλλία, το ασφάλιστρο κινδύνου που απαιτούν οι επενδυτές για να διακρατήσουν δεκαετές χρέος έναντι του αντίστοιχου γερμανικού έχει φτάσει σε επίπεδα που είχαν να καταγραφούν από την ευρωπαϊκή κρίση χρέους.

Η πρόεδρος της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, δήλωσε αυτόν τον μήνα ότι οι αποδόσεις έχουν αυξηθεί «αισθητά» από τη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου, μια εξέλιξη που θα επιβραδύνει την ανάπτυξη και θα περιορίσει τη μετακύλιση του υψηλού ενεργειακού κόστους στην οικονομία.

Απορρίπτοντας τη συζήτηση περί κρίσης χρέους, ο διοικητής της Τράπεζας της Ιταλίας, Φάμπιο Πανέτα, συμφώνησε ωστόσο την Πέμπτη ότι η κατάσταση θα λειτουργήσει ως «τροχοπέδη για την ανάπτυξη».

Λαμβάνοντας υπόψη όλα τα παραπάνω, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής στη Φρανκφούρτη θα επιδιώξουν να εκπέμψουν λιγότερο επιθετικό μήνυμα για τη νομισματική πολιτική σε σχέση με τη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου, σύμφωνα με την Bank of America.

«Οι χρηματοπιστωτικές συνθήκες παραμένουν αυστηρές και φαίνεται πιθανό να γίνουν ακόμη αυστηρότερες, τα spreads συνεχίζουν να διευρύνονται και οι πολιτικές εξελίξεις στη Γαλλία εντείνουν αυτές τις πιέσεις», ανέφεραν οικονομολόγοι με επικεφαλής τον Ρουμπέν Σεγούρα-Καγιουέλα. Η ΕΚΤ «θα χρειαστεί να εστιάσει περισσότερο στις επιπτώσεις των σημερινών εξελίξεων στην ανάπτυξη απ’ ό,τι έκανε στο πρόσφατο παρελθόν».

Διαβάστε επίσης 

Μπιρόλ: Χωρίς επιστροφή στις προπολεμικές συνθήκες οι ενεργειακές αγορές το 2027

Η Σερβία αλλάζει σελίδα βάζοντας τέλος στην εποχή του Βούτσιτς – Ιστορική τέταρτη θητεία για τον Λούλα στη Βραζιλία

Μαρινάκης στο Bloomberg: Η Capital Maritime ανοίγει την ελληνική ναυτιλία στους Έλληνες επενδυτές