Για να μας βλέπεις πιο συχνά στα αποτελέσματα αναζήτησης Add mononews.gr on Google

Κλείσιμο σε κάθε περίπτωση πάνω από τις 2.585 μονάδες και όσο το δυνατόν προσέγγιση των 2.605 μονάδων θέλει η αγορά, όπως υποστηρίζουν οι αναλυτές, για να ξεφύγει από τον πτωτικό κλοιό στον οποία βρίσκονται οι τραπεζικές μετοχές.

Σε δύο συνεδριάσεις χάθηκαν τα κέρδη τριών μηνών για τις ελληνικές τράπεζες.

1

Οι ξένοι κλειδώνουν αποδόσεις, οι διαχειριστές σώζουν τα μπόνους και οι αγορές μετρούν τις αντοχές τους απέναντι στο πετρέλαιο των 105 δολαρίων, την εκτίναξη των αποδόσεων των ομολόγων και τον γεωπολιτικό κίνδυνο.

Το μεγάλο ερώτημα είναι αν πρόκειται για βίαιη διόρθωση ή για την αρχή μιας βαθύτερης ανατροπής.

Δεν πρόκειται για μια συνηθισμένη χρηματιστηριακή διόρθωση.

Ούτε για μια απλή κατοχύρωση κερδών, από αυτές που συνηθίζουν να επικαλούνται οι αναλυτές όταν οι οθόνες των χρηματιστών κοκκινίζουν.

Αυτό που συμβαίνει τις τελευταίες δύο συνεδριάσεις στις τραπεζικές μετοχές της Αθήνας, της Ευρώπης και της Wall Street είναι μια συντονισμένη φυγή από το ρίσκο.

Και όταν οι μεγάλοι διαχειριστές αποφασίζουν να μειώσουν την έκθεσή τους, δεν κοιτάζουν ούτε αποτιμήσεις ούτε επιχειρηματικά σχέδια.

Πρώτα πουλάνε και μετά αναζητούν την επόμενη ευκαιρία.

Στο Χρηματιστήριο Αθηνών, η εικόνα είναι ενδεικτική της έντασης των ρευστοποιήσεων.

Ο τραπεζικός δείκτης καταγράφει απώλειες άνω του 10% από τα πρόσφατα υψηλά του, εξανεμίζοντας την πρόοδο που είχε σημειωθεί από τον περασμένο Ιούλιο.

Ο αντίστοιχος αμερικανικός τραπεζικός δείκτης εμφανίζει διόρθωση 13%, ενώ οι ευρωπαϊκές τράπεζες υποχωρούν κατά 9,9%.

Πρόκειται για μια διεθνή αναπροσαρμογή του επενδυτικού κινδύνου, με τις τράπεζες στην πρώτη γραμμή των πωλήσεων.

Οι τέσσερις συστημικές στο στόχαστρο

Ακόμη μεγαλύτερη είναι η πίεση στις τέσσερις συστημικές τράπεζες, εκεί όπου τα ξένα χαρτοφυλάκια είχαν τοποθετήσει σημαντικά κεφάλαια τους προηγούμενους μήνες.

Η Alpha Bank βρίσκεται στην κορυφή των απωλειών, με διόρθωση που προσεγγίζει το 15%.

Ακολουθεί η Πειραιώς με σχεδόν 14%, η Eurobank με 12% και η Εθνική Τράπεζα με 11%.

Το παράδοξο;

Ακόμη και μετά το σφυροκόπημα, ο ελληνικός τραπεζικός κλάδος διατηρεί κέρδη της τάξης του 31% από την αρχή του έτους.

Που σημαίνει ότι οι διαχειριστές και ειδικά όσοι είχαν θέσεις από παλιά ή την αρχή  του χρόνου συνεχίζουν να γράφουν σημαντικά κέρδη.

Στους πωλητές θα πρέπει να συμπεριληφθούν και ιδιώτες επενδυτές, όπως αναφέρουν οι χρηματιστές, οι οποίοι δέχθηκαν κλήσεις από τις χρηματιστηριακές τους για σπάσιμο των  margin calls.

Οι ξένοι δεν πουλάνε απαραίτητα επειδή φοβούνται τις ελληνικές τράπεζες.

Πουλάνε επειδή έχουν ακόμη μεγάλα κέρδη να προστατεύσουν.

Στα desks των ξένων οίκων, καθώς πλησιάζει το τέλος της χρονιάς, οι διαχειριστές επανεξετάζουν τις αποδόσεις των χαρτοφυλακίων τους, περιορίζουν την έκθεση σε αγορές με αυξημένη μεταβλητότητα και επιδιώκουν να κατοχυρώσουν τα κέρδη που έχουν ήδη καταγράψει.

Και όταν μια επένδυση εξακολουθεί να προσφέρει αποδόσεις άνω του 30%, παρά τη βίαιη διόρθωση, αποτελεί προφανή υποψήφιο για ρευστοποίηση.

Στην αγορά, μάλιστα, χρηματιστές συνδέουν τις κινήσεις αυτές και με την προσπάθεια των διαχειριστών να διασφαλίσουν τις ετήσιες επιδόσεις τους και, κατ’ επέκταση, τις μεταβλητές αμοιβές τους.

Δεν είναι η μοναδική αιτία των πωλήσεων.

Είναι όμως ένας μηχανισμός που μπορεί να ενισχύσει δραματικά την πτώση.

Όταν πολλά μεγάλα χαρτοφυλάκια επιχειρούν να βγουν ταυτόχρονα από τις ίδιες μετοχές, οι αγοραστές αποσύρονται, η ρευστότητα περιορίζεται και οι τιμές υποχωρούν με ταχύτητα πολύ μεγαλύτερη από αυτήν που δικαιολογούν τα θεμελιώδη μεγέθη.

Υπάρχει, ωστόσο, και η μεγάλη εικόνα.

Και αυτή είναι σαφώς πιο ανησυχητική.

Η δημοσιονομική αβεβαιότητα στη Γαλλία, μία από τις μεγαλύτερες οικονομίες της Ευρωζώνης, επαναφέρει στο προσκήνιο τον κίνδυνο του κρατικού χρέους.

Με τη δεκαετή απόδοση του γαλλικού ομολόγου, σύμφωνα με τα στοιχεία της αγοράς που παρατίθενται, να φτάνει στο 4,96%, οι επενδυτές καλούνται να επαναξιολογήσουν όχι μόνο το κόστος δανεισμού των κρατών αλλά και τις επιπτώσεις στο ευρωπαϊκό τραπεζικό σύστημα.

Ενδεχομένως οι αγορές και μαζί τους το Χ.Α. να βρίσκονται σε μία ιδιότυπη ομηρία μέχρι τις 20 Νοεμβρίου που ψηφίζεται ο προϋπολογισμός.

Μέσα σε αυτό θα πρέπει να προστεθεί η γεωπολιτική αστάθεια και η επιστροφή στις απειλές από τον Ντόναλντ Τραμπ για επίθεση στο Ιράν πριν από τις ενδιάμεσες εκλογές στις ΗΠΑ, εξέλιξη που απογείωσε την τιμή του πετρελαίου πάνω από τα 105 δολάρια το βαρέλι χθες Πέμπτη.

Διαβάστε επίσης

Ρέι Ντάλιο: Προειδοποίηση για τις μετοχές – «Η bear market στα ομόλογα έχει ακόμη δρόμο»

Fitch Ratings για CrediaBank: Με «BB» και θετικές προοπτικές, εισέρχεται σε περίοδο ουσιαστικής ενίσχυσης της κερδοφορίας

Bank of America: Ισχυρή ανάπτυξη για Euronext και Deutsche Börse το γ’ τρίμηνο του 2026