Για να μας βλέπεις πιο συχνά στα αποτελέσματα αναζήτησης Add mononews.gr on Google

Η Goldman Sachs ανεβάζει διαδοχικά και με μεγάλη ταχύτητα τις αποτιμήσεις της για τους δύο ελληνικούς ομίλους διύλισης, τη HelleniQ Energy και τη Motor Oil, με τις τελευταίες αναθεωρήσεις να επιβεβαιώνουν ότι ο αμερικανικός οίκος βλέπει ισχυρότερη και πιο επίμονη κερδοφορία στον κλάδο.

Για τη HelleniQ Energy, η πορεία των τιμών στόχων μέσα στο 2026 είναι εντυπωσιακή. Στις 21 Ιανουαρίου η Goldman Sachs έδινε τιμή στόχο 7,80 ευρώ, στις 5 Μαρτίου την αύξησε στα 8,50 ευρώ, στις 30 Μαρτίου στα 11,20 ευρώ, στις 15 Μαΐου στα 11,30 ευρώ, στις 9 Ιουλίου στα 13,50 ευρώ, στις 10 Αυγούστου στα 15,20 ευρώ, στις 3 Σεπτεμβρίου στα 17,80 ευρώ και πλέον, στην έκθεση της 24ης Σεπτεμβρίου, την ανεβάζει στα 20 ευρώ.

1

Αντίστοιχη είναι η εικόνα και για τη Motor Oil. Η τιμή στόχος ήταν 36 ευρώ στις 5 Μαρτίου, αυξήθηκε στα 41 ευρώ στις 30 Μαρτίου, στα 49 ευρώ στις 9 Ιουλίου, στα 68 ευρώ στις 3 Σεπτεμβρίου και τώρα με την έκθεση στις 24/9 ανεβαίνει στα 72 ευρώ.

Οι διαδοχικές αυξήσεις των τιμών στόχων από τη Goldman Sachs αντανακλούν κυρίως την αναβάθμιση των εκτιμήσεών της για την κερδοφορία του κλάδου διύλισης το 2027 και το 2028. Ο οίκος εκτιμά ότι τα περιθώρια στα προϊόντα διύλισης θα παραμείνουν υψηλότερα για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, καθώς η αγορά εξακολουθεί να χαρακτηρίζεται από χαμηλά αποθέματα, περιορισμένη προσφορά και αυξημένες διακοπές λειτουργίας διυλιστηρίων στη Ρωσία και τη Μέση Ανατολή. Παράλληλα, η ισχυρή εικόνα δεν περιορίζεται πλέον μόνο στο diesel και τα αεροπορικά καύσιμα, αλλά επεκτείνεται και στη βενζίνη, οδηγώντας την Goldman Sachs σε υψηλότερες παραδοχές για τα περιθώρια διύλισης.

Σύμφωνα με τη νέα έκθεση της Goldman Sachs, με τίτλο «European Refiners – 3Q Preview: Tight product markets drive strong 3Q results; a system stretched for longer» (24/9) που υπογράφει ο Michele Della Vigna και η ομάδα του, για τη HelleniQ Energy, η νέα τιμή στόχος των 20 ευρώ από 17,80 ευρώ βασίζεται στις υψηλότερες εκτιμήσεις για τα EBITDA του 2027 και του 2028, αλλά και σε χαμηλότερη πρόβλεψη για τον καθαρό δανεισμό. Η νέα αποτίμηση αντιστοιχεί, σύμφωνα με την Goldman Sachs, σε περιθώριο ανόδου περίπου 16% από την τιμή αναφοράς των 17,3 ευρώ.

Ο οίκος αυξάνει κατά 5% την πρόβλεψή του για τα EBITDA της HelleniQ Energy το 2027, στα 2,244 δισ. ευρώ, και κατά 13% για το 2028, στα 1,304 δισ. ευρώ. Για το τρίτο τρίμηνο του 2026 προβλέπει προσαρμοσμένα EBITDA 858 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 135% σε ετήσια βάση.

Στην ίδια έκθεση, για τη Motor Oil, η τιμή στόχος αυξάνεται στα 72 ευρώ από 68 ευρώ, με περιθώριο ανόδου περίπου 9% από την τιμή αναφοράς των 66,2 ευρώ. Η Goldman Sachs αποδίδει την αναθεώρηση στις υψηλότερες εκτιμήσεις για τα EBITDA του 2027 και του 2028.

Οι προβλέψεις της για τα EBITDA της Motor Oil αυξάνονται κατά 3% για το 2027, στα 2,160 δισ. ευρώ, και κατά 9% για το 2028, στα 1,280 δισ. ευρώ. Για το τρίτο τρίμηνο του 2026 εκτιμά EBITDA 842 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 116% σε ετήσια βάση, παρά την επίδραση από τη συντήρηση στο διυλιστήριο της Κορίνθου.

Η βασική αλλαγή στις παραδοχές της Goldman Sachs αφορά τη διάρκεια του ισχυρού περιβάλλοντος διύλισης. Για το τέταρτο τρίμηνο ανεβάζει την πρόβλεψη για τα περιθώρια diesel και jet στα 80 δολάρια ανά βαρέλι από 60 δολάρια, ενώ αυξάνει και τις παραδοχές για τη βενζίνη το 2027 και για τα μεσαία αποστάγματα το 2028.

Η εικόνα που σχηματίζει ο οίκος είναι ότι η στενότητα στην αγορά δεν περιορίζεται πλέον μόνο στο diesel, αλλά εξαπλώνεται και στη βενζίνη, καθώς τα χαμηλά αποθέματα και οι περιορισμοί στην προσφορά διατηρούν τις αγορές προϊόντων διύλισης σφιχτές. Για τη HelleniQ Energy και τη Motor Oil, αυτό μεταφράζεται σε υψηλότερες εκτιμήσεις κερδοφορίας και, όπως δείχνει η αλληλουχία των τελευταίων μηνών, σε συνεχείς ανοδικές αναθεωρήσεις των αποτιμήσεων.