Για να μας βλέπεις πιο συχνά στα αποτελέσματα αναζήτησης Add mononews.gr on Google

Στη μεγαλύτερη προσφορά εταιρικών ομολόγων υψηλού κινδύνου (junk bonds) που έχει καταγραφεί ποτέ, προχώρησε ο όμιλος SoftBank του δισεκατομμυριούχου Μασαγιόσι Σον (Masayoshi Son), αυξάνοντας τις αποδόσεις σε επίπεδα ρεκόρ, σε μια προσπάθεια να χρηματοδοτήσει τις τεράστιες φιλοδοξίες της στον τομέα της Τεχνητής Νοημοσύνης (AI), σημειώνει το Bloomberg. 

Υπενθυμίζεται ότι αυτή την εβδομάδα, η SoftBank έγινε ο μεγαλύτερος εκδότης ομολόγων υψηλής απόδοσης (junk bonds) παγκοσμίως, μετά την άντληση περίπου 11 δισ. δολαρίων.

1

Τα μακροπρόθεσμα ομόλογα της εταιρείας σε δολάρια τιμολογήθηκαν με απόδοση 9,75%, το υψηλότερο κόστος δανεισμού που έχει καταβάλει ποτέ η SoftBank.

Παράλληλα, η εταιρεία πούλησε αυτόν τον μήνα ομόλογα λιανικής στην Ιαπωνία ύψους 1 τρισ. γεν (6,3 δισ. δολάρια), ποσό-ρεκόρ.

Τα συγκεκριμένα ομόλογα είχαν κουπόνι 4,75%, σχεδόν διπλάσιο από τη μέση απόδοση των εταιρικών ομολόγων λιανικής που εκδόθηκαν στην Ιαπωνία φέτος.

Η «risky» επένδυση και το στοίχημα στην OpenAI

Το αυξημένο κόστος χρηματοδότησης αντικατοπτρίζει το μέγεθος του στοιχήματος του Σον σε μια εταιρεία που δεν έχει ακόμη παρουσιάσει κέρδη.

Η SoftBank έχει δανειστεί για τη χρηματοδότηση πολλών μεγάλων επενδύσεων, όμως η OpenAI αποτελεί τη μεγαλύτερη τοποθέτησή της μέχρι σήμερα.

Το καθαρό χρέος της ιαπωνικής εταιρείας έχει υπερδιπλασιαστεί, φτάνοντας τα 10,8 τρισ. γεν, από τότε που ξεκίνησε να επενδύει στην αμερικανική εταιρεία τεχνητής νοημοσύνης.

Η πρόσφατη εμπειρία της SoftBank δείχνει ότι, παρά την ισχυρή ζήτηση για ομόλογα και δάνεια που προσφέρουν έκθεση στην εκρηκτική άνοδο της Τεχνητής Νοημοσύνης, η χρηματοδότηση γίνεται πλέον ακριβότερη σε ένα περιβάλλον υψηλότερων επιτοκίων.

Ωστόσο, η SoftBank υποστηρίζει ότι επενδύει «με αποφασιστικότητα» στις ευκαιρίες που δημιουργεί ο παγκόσμιος μετασχηματισμός μέσω της AI, διατηρώντας παράλληλα πειθαρχία στον ισολογισμό της.

Υψηλότερα ασφάλιστρα απαιτούν οι traders

Σύμφωνα με εκτιμήσεις, η SoftBank θα συνεχίσει να προσφεύγει στις αγορές και θα χρειαστεί να προσφέρει ακόμη μεγαλύτερες αποδόσεις στους επενδυτές.

Ένα δάνειο-γέφυρα ύψους 40 δισ. δολαρίων που εξασφάλισε τον Μάρτιο αναμένεται να αποφέρει πάνω από 100 εκατ. δολάρια σε προμήθειες στις τράπεζες που συμμετείχαν στη συμφωνία, μεταξύ των οποίων η JPMorgan Chase και η Goldman Sachs.

«Υψηλότερα ασφάλιστρα είναι αναπόφευκτα για τη SoftBank», δήλωσε ο Μαρκ Τσάπμαν, αναλυτής της CreditSights.

Όπως εξήγησε, η SoftBank, όπως και άλλοι μεγάλοι παίκτες της τεχνολογίας, αυξάνει τον δανεισμό της με πολύ γρήγορο ρυθμό και «πρέπει να πληρώσει περισσότερο».

Σημειώνεται ότι η έκρηξη της Τεχνητής Νοημοσύνης έχει προκαλέσει παγκόσμιο κύμα δανεισμού για τη χρηματοδότηση data centers, chips και ανάπτυξης λογισμικού.

Εντούτοις, ακόμη και σε σύγκριση με ομόλογα αντίστοιχης αξιολόγησης, η SoftBank πληρώνει υψηλότερο κόστος.

Να σημειωθεί ότι η εταιρεία έχει αξιολόγηση BB+ από τη S&P Global Ratings και τη Fitch Ratings, που αποτελεί την υψηλότερη βαθμίδα μη επενδυτικής κατηγορίας.

Το ρίσκο για OpenAI και Arm

Παρότι η SoftBank έχει επενδύσει σε πολλές τεχνολογικές εταιρείες, οι τοποθετήσεις της στην ΑΙ είναι ιδιαίτερα συγκεντρωμένες.

Μία από τις μεγαλύτερες συμμετοχές της είναι το 86% της Arm Holdings, της βρετανικής εταιρείας σχεδιασμού chips.

Τα 10ετή ομόλογα της SoftBank σε δολάρια που εκδόθηκαν νωρίτερα φέτος είχαν απόδοση περίπου 8,9%, υψηλότερα από τον μέσο όρο 6,7% αντίστοιχων αμερικανικών εταιρικών ομολόγων.

Οι επενδυτές βασίζονται στην υπόθεση ότι οι αποτιμήσεις της OpenAI και της Arm θα παραμείνουν σε υψηλά επίπεδα.

Η μετοχή της Arm έχει τριπλασιαστεί φέτος, αυξάνοντας την κεφαλαιοποίησή της πάνω από τα 355 δισ. δολάρια.

Η αποτίμηση της OpenAI έχει αυξηθεί από τα 157 δισ. δολάρια όταν η SoftBank απέκτησε συμμετοχή το 2024 στα περίπου 852 δισ. δολάρια μετά τον τελευταίο γύρο χρηματοδότησης.

Η εταιρεία πίσω από το ChatGPT βρίσκεται επίσης σε συζητήσεις για νέα χρηματοδότηση με αποτίμηση άνω των 1,2 τρισ. δολαρίων πριν από την εισαγωγή της στο χρηματιστήριο.

Ωστόσο, μια πιθανή υποχώρηση της αξίας της OpenAI ή σημαντική πτώση της Arm θα μπορούσε να περιορίσει την πρόσβαση της SoftBank σε νέα χρηματοδότηση.

Το υπέρογκα δάνεια

Η SoftBank χρησιμοποιεί τον δείκτη loan-to-value (LTV) για να καθησυχάζει τους επενδυτές ότι ελέγχει το επίπεδο δανεισμού της.

Η εταιρεία έχει δεσμευτεί να διατηρεί τον δείκτη κάτω από 25% και να τον αυξάνει έως 35% μόνο σε εξαιρετικές περιπτώσεις. Στο τέλος Ιουνίου, ο δείκτης βρισκόταν στο 13%, καθώς η αξία των συμμετοχών της έχει αυξηθεί σημαντικά.

Σύμφωνα με τον Bloomberg Intelligence, ο δείκτης μπορεί να ανέλθει στο 15%-20% μετά τις νέες επενδύσεις στην OpenAI, τη μονάδα ρομποτικής της ABB και την DigitalBridge.

Η SoftBank τελικά εξασφάλισε δάνειο 10 δισ. δολαρίων με στήριξη από τις Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Mizuho Financial Group και Sumitomo Mitsui Financial Group.

Ανάμεσα στους βασικούς χρηματοδότες βρίσκεται επίσης η Apollo Global Management, η οποία έχει χορηγήσει δάνειο 4 δισ. δολαρίων με εξασφάλιση συμμετοχές του Vision Fund 2 και εξετάζει αύξησή του στα 9 δισ. δολάρια.

Η στήριξη στον Σον

Ο Σον είναι ιδιαίτερα δημοφιλής στην Ιαπωνία, με πολλούς μικροεπενδυτές να τον θεωρούν σύμβολο τεχνολογικής αλλαγής, αναφέρει χαρακτηριστικά το Bloomberg.

Από το 2005, η SoftBank έχει διαθέσει περισσότερα από 11 τρισ. γεν σε ομόλογα προς ιδιώτες επενδυτές, από τα οποία πάνω από 5 τρισ. γεν έχουν ήδη αποπληρωθεί.

Η τελευταία έκδοση ομολόγων ύψους 1 τρισ. γεν αξιοποίησε ακόμη και τη δημοτικότητα του Σον μέσω της ομάδας μπέιζμπολ Fukuoka SoftBank Hawks, της οποίας είναι ιδιοκτήτης.

Τα ομόλογα εξαντλήθηκαν γρήγορα, κυρίως λόγω του υψηλού επιτοκίου.

Να σημειωθεί ότι η SoftBank έχει στραφεί επανειλημμένως στους Ιάπωνες ιδιώτες επενδυτές, οι οποίοι στηρίζουν τον φιλόδοξο δισεκατομμυριούχο.

Διαβάστε επίσης: 

OpenAI: AI Agent απέκτησε για πρώτη φορά μη εξουσιοδοτημένη πρόσβαση σε κυβερνητικά αρχεία της Αυστραλίας – Παγκόσμια ανησυχία

Norges Bank: Δεύτερη αύξηση επιτοκίων εντός 2026 – Στο 4,5% με ανοιχτό το ενδεχόμενο νέας ανόδου

Revolut: Στο Λονδίνο οι πελάτες πληρώνουν με ένα «Χαμόγελο» – Μηδενικές χρεώσεις για εμπόρους