Alter Ego Media: Περιθώριο ανόδου 17% μετά το ισχυρό εξάμηνο βλέπει η Pantelakis Securities

Ισχυρό πρώτο εξάμηνο, με επιδόσεις που ξεπέρασαν αισθητά τις εκτιμήσεις και δημιουργούν περιθώριο για θετικές εκπλήξεις στο σύνολο του 2026, βλέπει η Pantelakis Securities για την Alter Ego Media.

Στην έκθεση «H1 beat, well on track to exceed our FY earnings call», με ημερομηνία 22 Σεπτεμβρίου 2026, ο αναλυτής Σπύρος Τσανγκαλάκης επαναλαμβάνει τη σύσταση Overweight (υπεραπόδοση) και την τιμή στόχο των 7,50 ευρώ, έναντι τιμής μετοχής 6,40 ευρώ, που αντιστοιχεί σε δυνητικό περιθώριο ανόδου περίπου 17%.

Τα καθαρά κέρδη εκτοξεύθηκαν

Η Alter Ego Media εμφάνισε καθαρά κέρδη 5,4 εκατ. ευρώ στο πρώτο εξάμηνο, αυξημένα κατά 4,3 φορές σε ετήσια βάση από 1,3 εκατ. ευρώ, ενώ στο πρώτο εξάμηνο του 2024 είχε καταγράψει ζημιές 3,7 εκατ. ευρώ.

Η επίδοση ξεπέρασε κατά πολύ την πρόβλεψη της Pantelakis Securities για κέρδη 3,5 εκατ. ευρώ. Η χρηματιστηριακή σημειώνει πάντως ότι περίπου 0,6 εκατ. ευρώ από την υπέρβαση συνδέονται με τον ιδιαίτερα χαμηλό πραγματικό φορολογικό συντελεστή 12,5%, έναντι εκτίμησης 22%.

Σε επίπεδο ομίλου, τα έσοδα αυξήθηκαν κατά 25% στα 74 εκατ. ευρώ, ενώ τα EBITDA εκτινάχθηκαν κατά 75% στα 25,1 εκατ. ευρώ, ξεπερνώντας κατά 20% την εκτίμηση της χρηματιστηριακής. Τα λειτουργικά κέρδη αυξήθηκαν κατά 115% στα 8,5 εκατ. ευρώ, επίσης υψηλότερα από τις προσδοκίες.

Η εκδοτική και ψηφιακή δραστηριότητα είναι ο μεγάλος πρωταγωνιστής

Η εκδοτική και ψηφιακή δραστηριότητα αποτέλεσε τον βασικό πρωταγωνιστή του εξαμήνου. Τα έσοδα του κλάδου αυξήθηκαν στα 26,5 εκατ. ευρώ, ενώ τα EBITDA ενισχύθηκαν κατά 80% στα 6,8 εκατ. ευρώ.

Η Pantelakis αποδίδει την ισχυρή εικόνα κυρίως στην άνοδο των ψηφιακών διαφημιστικών εσόδων και στη λειτουργική μόχλευση, με το περιθώριο EBITDA να διευρύνεται στο 25,8% από 19,9% ένα χρόνο νωρίτερα.

Ισχυρή εικόνα παρουσίασε και ο τηλεοπτικός τομέας. Με έσοδα αυξημένα μόλις κατά 3% στα 41,2 εκατ. ευρώ, τα EBITDA αυξήθηκαν κατά 27% στα 16,8 εκατ. ευρώ, καθώς η μείωση του λειτουργικού κόστους, κυρίως στο περιεχόμενο, ξεπέρασε τις αρχικές εκτιμήσεις.

Οι εξαγορές και ο κλάδος ζωντανών εκδηλώσεων και ψυχαγωγίας

Ο κλάδος ζωντανών εκδηλώσεων και ψυχαγωγίας πρόσθεσε 6,2 εκατ. ευρώ στα έσοδα και 1,5 εκατ. ευρώ στα EBITDA, μετά την ενοποίηση των More.gr και Stages Network.

Παράλληλα, οι επενδύσεις και εξαγορές περιόρισαν σημαντικά την καθαρή ταμειακή θέση. Στο τέλος Ιουνίου τα καθαρά διαθέσιμα είχαν υποχωρήσει στα 2,7 εκατ. ευρώ από 30,7 εκατ. ευρώ στο τέλος του 2025, μετά τις τοποθετήσεις περίπου 29 εκατ. ευρώ σε More.gr, Alterlife και το ακίνητο Kidom. Η ελεύθερη ταμειακή ροή προς τους μετόχους διαμορφώθηκε πάντως στα 4,6 εκατ. ευρώ.

Ανοίγει παράθυρο για καλύτερο 2026

Η Pantelakis Securities εκτιμά για το 2026 έσοδα περίπου 172 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 23%, EBITDA 67,4 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 26%, και καθαρά κέρδη 25,1 εκατ. ευρώ, με άνοδο 28%.

Με δεδομένη την υπέρβαση του πρώτου εξαμήνου, ο αναλυτής σημειώνει ότι οι προβλέψεις αυτές πλέον δείχνουν μάλλον συντηρητικές, ιδιαίτερα καθώς το δεύτερο εξάμηνο είναι εποχικά πολύ ισχυρότερο λόγω της αυξημένης διαφημιστικής δαπάνης προς το τέλος του έτους.

Η αποτίμηση αποτελεί ακόμη ένα βασικό επιχείρημα της χρηματιστηριακής, με την Alter Ego Media να διαπραγματεύεται στις 10,9 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του 2027 και στις 4,7 φορές τον δείκτη επιχειρηματικής αξίας προς EBITDA, επίπεδα που χαρακτηρίζονται ελκυστικά δεδομένης της αναπτυξιακής δυναμικής και της χρηματοοικονομικής θέσης του ομίλου.

Διαβάστε επίσης:

Euroxx για ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ: Νέα τιμή στόχος στα 55 ευρώ με «όπλο» κατασκευές και παραχωρήσεις

Χρυσός: Η Κίνα «σαρώνει» το πολύτιμο μέταλλο – Εισαγωγές άνω των 1.000 τόνων σε οκτώ μήνες

Πετρέλαιο: Tέλος στο τετραήμερο πτωτικό σερί – Επιστρέφει πάνω από τα 100 δολάρια το Brent