Alert: Δεν θα αντέξετε με αυτά που θα διαβάσετε, σε ποια μετοχή θα γίνει της κολάσεως

Φίλοι αναγνώστες, η στήλη θα ήθελε να συγχαρεί την Εθνική ομάδα υδατοσφαίρισης ανδρών που έφτασε στην κορυφή, κατακτώντας το τρόπαιο στο World Cup.

Ο πατέρας του υπογράφοντος ήταν αρχηγός στην ομάδα water polo του Άρη, μέλος της Εθνικής Ελλάδος και πρόεδρος του Άρη (1982-1983) που πήρε το 2^ο πρωτάθλημα μπάσκετ στην ιστορία του συλλόγου.

Οι Έλληνες εδώ και χρόνια, στο water polo αλλά και στο μπάσκετ, έχουμε βαριά φανέλα.

Το ίδιο όμως έχει συμβεί πλέον και στις ελληνικές επιχειρήσεις που κατάφεραν μέσα στην λαίλαπα των μνημονίων όχι μόνο να επιβιώσουν αλλά και να μεγαλουργήσουν.

Το ελληνικό χρηματιστήριο είναι αυτός ο καθρέφτης.

ΑΡΕΣΕΙ ΔΕΝ ΑΡΕΣΕΙ, η κυβέρνηση Μητσοτάκη βοήθησε τα μέγιστα προς αυτή την κατεύθυνση.

Πάμε τώρα φίλοι αναγνώστες σε κάτι που κατά την ταπεινή άποψη του The Value Investor χρήζει ΤΕΡΑΣΤΙΑΣ ΠΡΟΣΟΧΗΣ.

Φίλοι αναγνώστες προετοιμαστείτε γιατί στην μετοχή της Alpha Bank ετοιμάζεται να γίνει της κολάσεως και παρακάτω θα σας εξηγήσουμε το γιατί.

Όπως έχετε ήδη καταλάβει, του The Value Investor του αρέσουν τα δύσκολα, για την ακρίβεια, τα πολύ δύσκολα.

Ένα τέτοιο ακόμα παράδειγμα είναι η μετοχή της Alpha Bank.

Πάμε τώρα λίγο στην αγαπημένη μας αριθμητική.

Από την αρχή της χρονιάς η Alpha Bank είναι το ΑΠΟΛΥΤΟ τραπεζικό συστημικό παλτό.

Έχει ανέβει μόνο κατά +9,4%.

Εδώ γίνεται πάρτι και η Alpha Bank  πέρα βρέχει.

Η καλύτερη σε απόδοση μέχρι στιγμής τραπεζική συστημική μετοχή είναι η αγαπημένη μετοχή του The Value Investor και top pick, η τράπεζα Πειραιώς με μια απόδοση της τάξης του 38%.

Δεύτερη σε απόδοση η Eurobank με μια άνοδο της τάξης του +27,3% και τρίτη η μετοχή της Εθνικής τράπεζας με μια άνοδο της τάξης του 20,70%.

Πάμε τώρα για λίγη ιστορία.

O Oρσέλ αγόρασε στα 2,41 ευρώ Alpha Bank 

Ο κ. Αντρέα Ορσέλ αγόρασε το πρώτο 10% της Alpha Bank με μια τιμή στο 1,40€, το δεύτερο 10% με μια τιμή στο 2,20€ και το τρίτο 10% με μια τιμή στο 3,30€.

Άρα αυτό το 30% το έχει με μια μέση τιμή στα 2,30€.

Πιο τσάμπα πεθαίνεις.

Για να γνωρίζετε, έχει ένα ακόμα 3% μέσω παραγώγων με μια τιμή στα 3,50€.

Αυτό σημαίνει ότι για το σχεδόν 33% της Alpha Bank έχει πληρώσει μια μέση τιμή στα 2,41€.

Γιατί μας αρέσει να είμαστε ακριβοδίκαιοι, ο κ. Ορσέλ είναι ΤΕΡΑΣΤΙΟ ΤΣΑΚΑΛΙ.

Μπήκε και σκούπισε όταν δεν υπήρχε ορατότητα και όλοι πουλούσαν.

Χίλια μπράβο.

Πάμε όμως στο ΤΩΡΑ γιατί τα πράγματα τρέχουν πλέον με ταχύτητα φωτός.

Όπως γνωρίζετε, ο κ. Ορσέλ αυτή την στιγμή ελέγχει το 48% της Commerzbank και όπου να ‘ναι θα πλησιάσει το 50%.

Η προσφορά του κ. Ορσέλ για την Commerzbank που τελείωσε αυτόν τον μήνα αποτιμούσε την γερμανική τράπεζα στα 43,6 δισ. ευρώ.

Για να ξέρετε, το 2025 η Commerzbank έβγαλε 2,63 δισ. ευρώ κέρδη και φέτος πάει για 3,3 δισ. ευρώ κέρδη.

Άρα ο κ. Ορσέλ έφτασε να πληρώνει ένα P/E 2026e = 13,21.

Για το 2027 οι εκτιμήσεις είναι ότι η Commerzbank θα βγάλει 3,8 δισ. ευρώ κέρδη.

Δηλαδή ο κ. Ορσέλ αγοράζει την Commerzbank με ένα προσδοκώμενο P/E 2027e = 11,47.

Σύμφωνα με τα τελευταία δημοσιεύματα η UniCredit φαίνεται ότι θα έχει τον πλήρη έλεγχο της Commerzbank μέχρι το τέλος του 2026 και θα την ενοποιεί.

Προσέξτε τώρα φίλοι αναγνώστες γιατί τώρα αρχίζουν τα καλά για την μετοχή της Alpha Bank.

Δεν εχει νόημα να μείνει με το 32,9%

ΠΛΕΟΝ ΔΕΝ ΕΧΕΙ ΚΑΝΕΝΑ ΝΟΗΜΑ να μείνει με το 32,9% ο Ορσέλ στην Alpha Bank.

Πρέπει οπωσδήποτε να έχει στα χέρια του το 50.1% για να μπορεί να την ενοποιήσει.

Ο λόγος φίλοι αναγνώστες είναι ότι μόνο εάν την ενοποιήσει μπορεί τα κέρδη της Alpha Bank να κουνήσουν τα κέρδη της UniCredit.

Σκεφτείτε ότι για το 2026 τα κέρδη της UniCredit υπολογίζονται στα 11,2 δισ. ευρώ, στα 12 δισ. το 2027 και στα 13,1 δισ. το 2028.

Αυτά χωρίς την ενσωμάτωση της Commerzbank. Με βάση την εκτίμηση της Goldman Sachs, η Alpha Bank υπολογίζεται ότι θα βγάλει το 2027 1,131 δισ. ευρώ κέρδη, το 10% των ετησίων κερδών της UniCredit για το 2027.

Φίλοι αναγνώστες, είπαμε μέχρι στιγμής ο κ. Ορσέλ είναι τεράστιος μάγκας.

Τώρα όμως ήρθε η ώρα να πληρώσει κάτι τις παραπάνω για να αποκτήσει το 17% της Alpha Bank όπου με αυτό θα φτάσει το 50% και μετά μπορεί να προτείνει μια σχέση ανταλλαγής με την UniCredit.

Όπως σας είπαμε και πιο πάνω, δυστυχώς μέχρι στιγμής η μετοχή της Alpha Bank είναι το απόλυτο τραπεζικό παλτό. Η μετοχή από αρχές του χρόνου καίει κάρβουνο σε σχέση με τις άλλες 3 συστημικές τράπεζες.

Για να καταλάβετε, την Παρασκευή έκλεισε με άνοδο μόλις της τάξης του +0.05% ενώ η Εθνική είχε μια άνοδο της τάξης του +3,26%, η Eurobank μια άνοδο της τάξης του +2,61% και η Πειραιώς μια άνοδο της τάξης του +2%.

Προσέξτε τώρα γιατί αρχίζουν τα ωραία.

Τα μαθηματικά της Alpha Bank

Σε δύο συνεδριάσεις μόνο, την Πέμπτη και την Παρασκευή, άλλαξαν χέρια 24.894.411 μετοχές της Alpha Bank.

Αυτό σημαίνει ότι με τον καινούριο αριθμό μετοχών 2.256.243.315 άλλαξε χέρια το 1,103% του μετοχικού κεφαλαίου της Alpha Bank με μια μέση τιμή στα 3,9773€.

Ακριβώς εκεί που έκλεισε την Παρασκευή η μετοχή δηλαδή.

Τις τελευταίες 5 εργάσιμες ημέρες, άλλαξε χέρια το 2,20% του μετοχικού κεφαλαίου με μια μέση τιμή στα 3,9458€.

Για να ξέρετε, εάν υπολογίσουμε ότι ο κ. Ορσέλ ελέγχει το 32,9% της Alpha Bank, αυτό σημαίνει ότι άλλαξε χέρια μόνο σε μια εβδομάδα το 3,2855% του FREE FLOAT.

Μιλάμε για στρατοσφαιρικό ποσοστό σε τόσες λίγες μέρες.

Όπως αντιλαμβάνεστε, εάν δεν υπήρχε πολύ δυνατός αγοραστής, το χαρτί θα είχε γίνει αλοιφή.

Για να έχουμε μια ακριβή αναλογία, πάμε να δούμε στη μετοχή της Eurobank τι έγινε που και εκεί ο βασικός μέτοχος ελέγχει σχεδόν το ίδιο ποσοστό με αυτό της Alpha Bank.

Προσέξτε τώρα.

Την Πέμπτη και την Παρασκευή άλλαξε χέρια μόνο το 0,3969% της Eurobank έναντι του 1,103% στην Alpha Bank.

Στις τελευταίες 5 εργάσιμες ημέρες άλλαξε χέρια το 1,02% της Eurobank έναντι του 2,20% στην Alpha Bank.

Όπως βλέπετε, ο όγκος που έκανε η Alpha Bank  την τελευταία εβδομάδα είναι στρατοσφαιρικός.

Κάποια πολύ δυνατά χέρια σκουπίζουν Alpha Bank.

Φίλοι αναγνώστες, την Παρασκευή βγήκε η Morgan Stanley και έβγαλε στην δημοσιότητα τα 15 top pick της για την EEMEA περιοχή που σήμερα κατ’ αποκλειστικότητα σας παρουσιάζει παρακάτω ο The Value Investor.

Μέσα στις top 15 μετοχές είναι η μετοχή της Πειραιώς , της Eurobank, της ΔΕΗ και της Alpha Bank.

Προσέξτε όμως παρακαλώ, για την μετοχή της Alpha Bank η Morgan Stanley κάνει ιδιαίτερη μνεία λέγοντας ότι είναι μετοχή με πολύ υψηλό beta και το επερχόμενο Capital Investor Day μπορεί να σηματοδοτήσει πολλά upgrades για την μετοχή.

Η ερώτηση του The Value Investor είναι απλή.

Η διοίκηση της Alpha Bank τι κάνει;

Ήταν να κάνει το Capital Investor Day τον Μάιο, πήγε περίπατο …

Τώρα δεν έχει ανακοινώσει ακόμα πότε θα το κάνει.

Γιατί καθυστερεί ο κ. Ψάλτης;

Τον έχει βάλει ο κ. Ορσέλ για να μην ανακαλύψει ακόμα πριν πάρει αυτός τον έλεγχο ότι η Alpha Bank από ασχημόπαπο θα γίνει κύκνος;

Κάλλιστα η Alpha Bank μπορεί αρχές Σεπτεμβρίου, άντε τέλη Σεπτεμβρίου, να κάνει το Capital Investor Day της.

Γιατί καθυστερεί η διοίκηση;

Γιατί πολύ απλά ξέρει ότι θα γίνει ομοβροντία από αναβαθμίσεις για την μετοχή της Alpha Bank. Και θα κάνει την μετοχή να εκτοξευθεί. Προσέξτε όμως τώρα φίλοι αναγνώστες τι κέντα έχει παιχτεί για τον κ. Ορσέλ.

Η Eurobank κοστίζει 15,72 δισ. ευρώ, η Εθνική 14,35 δισ. ευρώ και η Πειραιώς 11,59 δισ. ευρώ.

Και οι 3 τράπεζες παίζουν στα ψηλά τους.

Alpha Bank: Η πιο φθηνή μετοχή 

Αυτή την στιγμή που μιλάμε φίλοι αναγνώστες, εάν κάποιος θέλει να τοποθετηθεί σε συστημική τραπεζική μετοχή, δεν υπάρχει φθηνότερη από την μετοχή της Alpha Bank και ο κ. Ορσέλ το ξέρει πάρα μα πάρα πολύ καλά.

Τικ τακ, τικ τακ, ο χρόνος κυλάει ενάντια στον κ. Ορσέλ όπως σας είχε πει ο The Value Investor και για τους σορτάκηδες στην Metlen.

Ο κ. Ορσέλ πρέπει να βιαστεί.

Φίλοι αναγνώστες προσέξτε πολύ καλά τώρα.

Ο The Value Investor θα κάνει μια πάρα πολύ συντηρητική προσέγγιση το τι τιμή μπορεί να δώσει ο κ. Ορσέλ για το 17% της Alpha Bank που είναι να πάρει από το ταμπλό, όπως έκανε και στην Commerzbank.

Στο πρώτο σενάριο και το πιο συντηρητικό από όλα, ο The Value Investor θεωρεί ότι με βάση την εκτίμηση της Eurobank securities που υπολογίζει ότι η Alpha Bank θα βγάλει το 2026 προσαρμοσμένα κέρδη της τάξης του 1,014 δισ. ευρώ να πληρώσει ένα P/E 2026e = 10.

Αυτό σημαίνει φίλοι αναγνώστες ότι μίνιμουμ πρέπει να δώσει μια τιμή της τάξης των 4.432€ (με τον καινούριο αριθμό μετοχών).

Οπότε φίλοι αναγνώστες, μην πουλάτε λέπι χαμηλότερα από αυτή την τιμή.

Ο κ. Ορσέλ μέχρι στιγμής ήταν μάγκας και μπράβο του.

Τώρα ήρθε η ώρα όμως να πληρώσει κάτι τις παραπάνω.

Για να ξέρετε, ο The Value Investor πιστεύει ότι για να βρει το ποσοστό που θέλει ο κ. Ορσέλ, θα πρέπει να πληρώσει ένα P/E 2027e = 10.

Εάν πάρουμε την εκτίμηση της Goldman Sachs ότι η Alpha Bank θα βγάλει το 2027 1.131 δις ευρώ κέρδη, αυτό δίνει μια τιμή της τάξης των 5,012€.

Προσέξτε τώρα. Επειδή ο The Value Investor πιστεύει ότι ο κ. Ορσέλ θα θέλει να καθαρίσει και την Commerzbank και την Alpha Bank μέσα στο 2026, να τελειώνει δηλαδή τις δουλειές φέτος, θεωρεί ότι για να τρέξουν τα πράγματα τάχιστα και να πετύχει τον στόχο του, μπορεί να δώσει άνετα μια τιμή στα 4,75€.

Άρα, επειδή έχει πάρει το 33% με τιμή στον πάτο, στα 2.41€, τον παίρνει άνετα να πληρώσει για το 17% μια τιμή στα 4,75€.

Εάν πάρουμε αυτή την παραδοχή, ότι πληρώνει για το 17% τα 4,75€, αυτό σημαίνει ότι έχει αποκτήσει το 50% της Alpha Bank με 3,2056€.

Για να σας το κάνουμε πιο λιανά, αυτό σημαίνει ότι ο κ. Ορσέλ θα αγοράσει το 50% της Alpha Bank με ένα προσδοκώμενο P/E 2027e = 6,4.

Τσάμπα πράγμα.

Εάν τώρα πάρουμε και το χειρότερο σενάριο για τον κ. Ορσέλ, ότι κάνει δημόσια πρόταση με μετρητά για το 100% της Alpha Bank με 4,75€, αυτό σημαίνει ότι θα έχει το 50% με 3,2056€ και το άλλο 50% με 4,75€.

Αυτό σημαίνει ότι η τιμή του για το 100% της Alpha Bank θα είναι στα 3,9778€ και σε μια κεφαλαιοποίηση της τάξης του 8,975 δισ. ευρώ.

Δηλαδή φίλοι αναγνώστες, και στην τιμή των 4,75€ ο κ. Ορσέλ θα έχει αποκτήσει την Alpha Bank δίνοντας ένα P/E 2027e = 7,94 ενώ για την Commerzbank έφτασε να πληρώνει ένα P/E 2027e = 11,47.

Τα νούμερα είναι αμείλικτα φίλοι αναγνώστες. Μην πουλάτε λέπι. Άνετα μπορεί να δώσει ο κ. Ορσέλ μέχρι 4,75€ την μετοχή.

Ο κ. Μεγάλου δουλεύει για όλους τους μετόχους, μικρούς και μεγάλους.

Για αυτό η μετοχή έγινε πραγματικός ΠΕΙΡαυλος.

Οι μέτοχοι της Alpha Bank πλην του κ. Ορσέλ είναι στα κάγκελα.

Γελάνε όλοι με την πάρτη τους.

Η μετοχή είναι το απόλυτο παλτό, μέχρι στιγμής.

Ο The Value Investor πιστεύει όμως ακράδαντα όπως και η Morgan Stanley ότι μόλις ανακοινωθεί το καινούριο business plan το χαρτί θα γίνει πύραυλος.

Όσο το καθυστερεί ο κ. Ψάλτης, όλοι θα αναρωτιούνται γιατί το κάνει.

Ο The Value Investor όμως φίλοι αναγνώστες επιμένει ότι είναι θέμα χρόνου και μόνο το ασχημόπαπο που ακούει στο όνομα Alpha Bank να γίνει κύκνος.

Κάντε λίγο υπομονή, στη μετοχή της Alpha Bank θα γίνει της κολάσεως.

Μην πουλάτε λέπι.

Ήρθε η ώρα ο κ. Ορσέλ να πληρώσει κάτι παραπάνω.

Η μετοχή με κλείσιμο Παρασκευής στα 3,918€ παίζει με βάση τα νούμερα της Goldman Sachs με ένα προσδοκώμενο P/E 2027e = 7,82.

Αυτή την στιγμή η μετοχή της Alpha Bank είναι από τις πιο υποτιμημένες τραπεζικές μετοχές πανευρωπαϊκά.

Το business plan οσονούπω έρχεται. Αυτό θα είναι το εύφλεκτο υλικό που θα βάλει μπουρλότο στη μετοχή της Alpha Bank.

Ο The Value Investor σας εύχεται υγεία, τύχη και καλά κέρδη.

Ο The Value Investor υπογράφεται από τον Τίμο Μελισσάρη (MSc INTERNATIONAL ACCOUNTING AND FINANCE LSE), ειδικό συνεργάτη του www.mononews.gr

ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΗ

-Ο αρθρογράφος διαθέτει μετοχές της ALPHA BANK. Δεν είναι αντικειμενικός. Δεν προτρέπει κανέναν. Απόψεις μοιράζεται.

-Το παρόν άρθρο  εκφράζει προσωπικές απόψεις. Ο συγγραφέας δεν αμείβεται από κανέναν για την συγγραφή του παρόντος άρθρου και δεν έχει καμία σχέση με τις εταιρείες του άρθρου.

-Το παρόν δεν αποτελεί σύσταση επενδυτικής στρατηγικής αναφορικά με χρηματοπιστωτικά μέσα ή εκδότες χρηματοπιστωτικών μέσων και δεν περιέχει την οποιαδήποτε γνώμη σχετικά με την παρούσα ή μελλοντική αξία χρηματοπιστωτικών μέσων. Οι πληροφορίες και οι απόψεις στο συγκεκριμένο έγγραφο είναι για ενημέρωση του αναγνώστη και μόνο.

-Στο παρόν έγγραφο υπάρχουν πληροφορίες και εκτιμήσεις οι οποίες ενδεχομένως να αναθεωρηθούν σημαντικά μετά την κυκλοφορία του συγκεκριμένου εγγράφου είτε λόγω αναθεώρησης των οικονομικών μεγεθών από τις αρμόδιες αρχές, είτε επειδή οι εκτιμήσεις αναθεωρούνται με βάση νέες εξελίξεις και τάσεις στις οικονομίες και στις αγορές.

-Στο παρόν έγγραφο ενδεχομένως να γίνεται αναφορά σε συγκεκριμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία τα οποία μπορεί να μην είναι συμβατά με τον επενδυτικό ορίζοντα και το προφίλ συγκεκριμένων επενδυτών.

-Η επένδυση σε ορισμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία μπορεί να ενέχει σημαντικούς κινδύνους και κόστος ευκαιρίας.

-Οι αναγνώστες του συγκεκριμένου εγγράφου είναι αποκλειστικά υπεύθυνοι στο να επιβεβαιώνουν την εγκυρότητα των παρεχόμενων πληροφοριών καθώς επίσης και να ενημερώνονται για τυχόν αναθεωρήσεις οικονομικών μεγεθών και εκτιμήσεων που λαμβάνουν χώρα