AKTOR: Το σχέδιο Εξάρχου για παραχωρήσεις, ΣΔΙΤ και κατασκευή με «δύναμη πυρός» €1 δισ.

Το μεγαλύτερο επενδυτικό και χρηματοδοτικό πρόγραμμα στην ιστορία της ενεργοποιεί η AKTOR, σηματοδοτώντας την έναρξη μιας νέας περιόδου για τον όμιλο, ο οποίος μετασχηματίζεται από έναν παραδοσιακό κατασκευαστικό όμιλο σε έναν πολυσχιδή, διεθνοποιημένο όμιλο υποδομών, ενέργειας και παραχωρήσεων.

Η διοίκηση του ομίλου, παρουσιάζοντας το νέο αναπτυξιακό σχέδιο ύψους 3 δισ. ευρώ, ξεκαθάρισε ότι η νέα στρατηγική στοχεύει στη δημιουργία ενός διαφοροποιημένου επιχειρηματικού μοντέλου, το οποίο θα βασίζεται σε δραστηριότητες που εξασφαλίζουν επαναλαμβανόμενα έσοδα και υψηλότερη λειτουργική κερδοφορία.

Το σχέδιο αυτό θα χρηματοδοτηθεί μέσω της επικείμενης αύξησης μετοχικού κεφαλαίου ύψους 650 εκατ. ευρώ, της έκδοσης ομολογιακού δανείου 300 εκατ. ευρώ και της δυνατότητας συνολικής άντλησης έως 1 δισ. ευρώ νέων κεφαλαίων.

Τρεις πυλώνες ανάπτυξης για τη νέα AKTOR

Η στρατηγική του ομίλου στηρίζεται σε τρεις βασικούς πυλώνες, οι οποίοι φιλοδοξούν να αλλάξουν τη σύνθεση των εσόδων και της λειτουργικής κερδοφορίας του τα επόμενα χρόνια.

Ο πρώτος αφορά την ενέργεια, με σημαντικές επενδύσεις στις Ανανεώσιμες Πηγές Ενέργειας και στα έργα αποθήκευσης ηλεκτρικής ενέργειας, έναν τομέα στον οποίο η διοίκηση βλέπει μεγάλες προοπτικές ανάπτυξης λόγω της ενεργειακής μετάβασης.

Ο δεύτερος αφορά τη δημιουργία ισχυρής παρουσίας στην αγορά του LNG, μέσω επενδύσεων στην εμπορία υγροποιημένου φυσικού αερίου αλλά και στην ανάπτυξη σχετικών υποδομών, όπως πλωτός σταθμός επαναεριοποίησης (FSRU), ενισχύοντας τον ρόλο της εταιρείας στην ενεργειακή ασφάλεια της περιοχής.

Ο τρίτος πυλώνας δεν είναι άλλος από το πεδίο των ΣΔΙΤ και των παραχωρήσεων. Πρόκειται για τη δημιουργία ενός μεγαλύτερου χαρτοφυλακίου παραχωρήσεων και Συμπράξεων Δημοσίου και Ιδιωτικού Τομέα (ΣΔΙΤ), το οποίο θα αποτελέσει πηγή επαναλαμβανόμενων εσόδων.

Πάνω από το μισό επενδυτικό πρόγραμμα κατευθύνεται στις υποδομές

Η βαρύτητα που αποκτούν οι υποδομές αποτυπώνεται ξεκάθαρα και στην κατανομή του επενδυτικού προγράμματος.

Από τα συνολικά 3 δισ. ευρώ, περίπου το 40% θα επενδυθεί στην ενέργεια, ενώ άλλο ένα 10% θα κατευθυνθεί στη νέα δραστηριότητα του LNG.

Παράλληλα, όμως, περισσότερο από τα μισά κεφάλαια που θα επενδυθούν την επόμενη εξαετία προορίζονται για τον ευρύτερο τομέα των υποδομών.

Συγκεκριμένα, περίπου 1,3 δισ. ευρώ, που αντιστοιχούν στο 42% του συνολικού capex, θα κατευθυνθούν στην ανάπτυξη έργων Παραχώρησης και ΣΔΙΤ, ενώ επιπλέον περίπου 270 εκατ. ευρώ, δηλαδή άλλο ένα 9% του επενδυτικού προγράμματος, θα επενδυθούν στην ενίσχυση της κατασκευαστικής δραστηριότητας.

Με άλλα λόγια, το 51% του συνολικού επενδυτικού σχεδίου αφορά άμεσα Παραχωρήσεις, ΣΔΙΤ και Κατασκευή, επιβεβαιώνοντας ότι οι υποδομές συνεχίζουν να αποτελούν  τον βασικό αναπτυξιακό πυλώνα της AKTOR για τα επόμενα χρόνια.

Πρόκειται για αλλαγή φιλοσοφίας, καθώς ο όμιλος επιδιώκει να αυξήσει σημαντικά το ποσοστό των εσόδων που προέρχονται από δραστηριότητες με μεγάλη διάρκεια ζωής, σταθερές αποδόσεις και περιορισμένη έκθεση στους κύκλους της κατασκευαστικής αγοράς.

Οι Παραχωρήσεις μετατρέπονται στη βασική πηγή μελλοντικών εσόδων

Για τον λόγο αυτό προγραμματίζονται επενδύσεις περίπου 900 εκατ. ευρώ αποκλειστικά στην ανάπτυξη νέων έργων παραχώρησης, τα οποία θα λειτουργούν ως μακροχρόνια περιουσιακά στοιχεία, με υπολειπόμενο κύκλο ζωής που φθάνει τα 20 έως 30 χρόνια.

Τη βάση αυτού του χαρτοφυλακίου αποτελούν ήδη έργα που βρίσκονται σε φάση υλοποίησης, όπως οι φοιτητικές εστίες της Κρήτης, η Πυλία Οδός, ο Βόρειος Οδικός Άξονας Κρήτης (ΒΟΑΚ) και το αρδευτικό έργο ΣΔΙΤ Ταυρωπού.

Τα συγκεκριμένα έργα αναμένεται να τεθούν σταδιακά σε λειτουργία την περίοδο 2028-2029, εξασφαλίζοντας για δεκαετίες σταθερές χρηματοροές μέσω των συμβάσεων παραχώρησης.

Η διοίκηση εκτιμά ότι μόνο ο συγκεκριμένος τομέας θα μπορεί μεσοπρόθεσμα να παράγει EBITDA της τάξης των 160-190 εκατ. ευρώ, έναντι περίπου 47 εκατ. ευρώ σε pro forma βάση σήμερα, γεγονός που αποτυπώνει τη σημασία της μετατόπισης προς τις δραστηριότητες εκμετάλλευσης και διαχέιρησης υποδομών.

Η επόμενη γενιά έργων βρίσκεται ήδη στον ορίζοντα

Παράλληλα με τα έργα που ήδη εκτελεί, ο όμιλος προετοιμάζεται για τον νέο κύκλο έργων που αναμένεται να προκηρυχθούν στην ελληνική αγορά.

Η διοίκηση θεωρεί ότι η πρόσφατη θεσμοθέτηση των Πρότυπων Προτάσεων μπορεί να επιταχύνει την ωρίμανση σημαντικών έργων, δημιουργώντας ένα νέο πεδίο δραστηριοποίησης για τις μεγάλες τεχνικές εταιρείες.

Στο επίκεντρο του ενδιαφέροντος της AKTOR βρίσκονται νέοι οδικοί άξονες, έργα διαχείρισης υδάτων και αντιμετώπισης της λειψυδρίας, υποδομές ανακύκλωσης αλλά και λιμενικά έργα.

Ιδιαίτερη αναφορά έγινε στο ενδιαφέρον του ομίλου για τη νέα παραχώρηση του λιμένα Ελευσίνας, ενώ η διοίκηση υπενθύμισε και τη στρατηγική συνεργασία που έχει αναπτύξει στον τομέα των υδάτων με τη γαλλική SUEZ, βλέποντας σημαντικές ευκαιρίες ανάπτυξης σε έργα που σχετίζονται με τη διαχείριση υδατικών πόρων.

Η Ρουμανία στο επίκεντρο της διεθνούς επέκτασης

Το αναπτυξιακό σχέδιο της AKTOR δεν περιορίζεται στην ελληνική αγορά.

Η Ρουμανία αποτελεί τη βασική αγορά-στόχο για την ανάπτυξη του διεθνούς χαρτοφυλακίου παραχωρήσεων, καθώς η διοίκηση εκτιμά ότι οι τεράστιες ανάγκες της χώρας σε υποδομές θα οδηγήσουν αναπόφευκτα σε εκτεταμένη αξιοποίηση του μοντέλου των παραχωρήσεων.

Στο πλαίσιο αυτό εξετάζεται η συμμετοχή στον κάθετο συγκοινωνιακό διάδρομο που θα συνδέει την Κωνστάντζα με τη Βουλγαρία και την Ελλάδα (Αλεξανδρούπολη), τόσο στον οδικό όσο και στον σιδηροδρομικό άξονα, καθώς και η πιθανή συμμετοχή στην παραχώρηση του λιμένα Κωνστάντζας.

Παράλληλα, ο όμιλος διερευνά την εξαγορά ώριμων έργων παραχώρησης και σε άλλες χώρες της Νοτιοανατολικής Ευρώπης, επιδιώκοντας την απόκτηση περιουσιακών στοιχείων που ήδη παράγουν ταμειακές ροές και περιορίζουν σημαντικά τον κατασκευαστικό κίνδυνο.

Η κατασκευή παραμένει η «καρδιά» της εταιρείας

Παρά τη στρατηγική στροφή προς τις Παραχωρήσεις και τα ΣΔΙΤ, η διοίκηση επιμένει ότι η κατασκευή εξακολουθεί να αποτελεί τον πυρήνα της AKTOR. Άλλωστε, σύμφωνα με το επικαιροποιημένο business plan, που παρουσίασε η διοίκηση, η κατασκευή προβλέπεται να εισφέρει το 35% των συνολικών EBITDA το 2031.

Ο Όμιλος εισέρχεται στη νέα αυτή περίοδο ανάπτυξης διαθέτοντας ανεκτέλεστο έργων ύψους 4,7 δισ. ευρώ, το οποίο προσφέρει σημαντική ορατότητα εσόδων για τα επόμενα χρόνια και εξασφαλίζει διατηρήσιμη παραγωγική δραστηριότητα.

Οι επενδύσεις ύψους περίπου 270 εκατ. ευρώ στον τομέα της κατασκευής αποσκοπούν στην ενίσχυση της εκτελεστικής ικανότητας του Ομίλου, στη διατήρηση ενός υγιούς ανεκτέλεστου ορίζοντα 5-7 ετών, στην περαιτέρω ανάπτυξη της δραστηριότητας στη Ρουμανία, αλλά και στην ολοκλήρωση του ψηφιακού μετασχηματισμού, με προηγμένα συστήματα παρακολούθησης έργων και ελέγχου κόστους.

Όπως επισήμανε ο Αλέξανδρος Εξάρχου, στόχος δεν είναι η μείωση της κατασκευαστικής δραστηριότητας, αλλά η μεταφορά της σε ασφαλέστερα πεδία, όπου η AKTOR θα αναλαμβάνει την κατασκευή έργων που στη συνέχεια θα διατηρεί στο χαρτοφυλάκιό της μέσω συμβάσεων παραχώρησης ή ΣΔΙΤ. Με τον τρόπο αυτό η κατασκευή λειτουργεί ως ο παραγωγικός βραχίονας ενός ευρύτερου επενδυτικού μοντέλου, δημιουργώντας συνέργειες μεταξύ των διαφορετικών δραστηριοτήτων και ενισχύοντας τη συνολική απόδοση κάθε επένδυσης.

Ο μετασχηματισμός αποτυπώνεται και στους μακροπρόθεσμους οικονομικούς στόχους της διοίκησης. Σήμερα περίπου το 68% του προσαρμοσμένου EBITDA προέρχεται από την κατασκευή και μόλις το 23% από τις παραχωρήσεις. Μέχρι το 2031, όμως, η εικόνα αυτή αναμένεται να αλλάξει σημαντικά, καθώς το προσαρμοσμένο EBITDA του ομίλου προβλέπεται να αυξηθεί από περίπου 207 εκατ. ευρώ στα 600-650 εκατ. ευρώ, με τις παραχωρήσεις να αυξάνουν θεαματικά τη συμβολή τους στη λειτουργική κερδοφορία και την Κατασκευή να εξακολουθεί να αποτελεί τον βασικό παραγωγικό βραχίονα της εταιρείας.

Διαβάστε επίσης:

Aktor: Γιατί BofA, Goldman Sachs και UBS εμπιστεύονται τον Εξάρχου κι εγγυώνται την κεφαλαιακή ενίσχυση με 950 εκατ.

Aktor: Τα σενάρια για τον αριθμό των μετοχών που θα πάρουν οι παλιοί μέτοχοι

Όμιλος AKTOR: Επενδύσεις €3 δισ. με ορατά έσοδα και χρηματοικονομική υγεία