ΣΧΕΤΙΚΑ ΑΡΘΡΑ
Το ελληνικό χρηματιστηριακό αφήγημα παραμένει ενεργό για τους ξένους επενδυτές, αλλά πλέον δεν περιορίζεται μόνο στις τράπεζες. Αυτό είναι το βασικό μήνυμα που προκύπτει από το 11ο Greek Retreat της WOOD στην Αθήνα και της ομάδας των Alessio Chiesa, George Grigoriou και Miguel Dias.
Το συνέδριο πραγματοποιήθηκε στις 14 και 15 Μαΐου και συγκέντρωσε 28 εισηγμένες εταιρείες, ανάμεσά τους αρκετές από τις μεγαλύτερες επιχειρήσεις του Χρηματιστηρίου Αθηνών. Η εικόνα που μεταφέρει η WOOD είναι ότι η Ελλάδα εξακολουθεί να προσελκύει κεφάλαια και ενδιαφέρον, με τις τράπεζες να παραμένουν ο βασικός πόλος, αλλά με την ενέργεια, τις υποδομές, τα τυχερά παιχνίδια, τη βιομηχανία, τις αερομεταφορές και τα ακίνητα να διεκδικούν ολοένα μεγαλύτερο μέρος της προσοχής.
Οι 28 εισηγμένες που είδαν οι ξένοι επενδυτές
Η 11η διοργάνωση του Greek Retreat χαρακτηρίστηκε από τη WOOD επιτυχημένη ως προς τη συμμετοχή εταιρειών. Στο συνέδριο συμμετείχαν οι Aegean Airlines, Allwyn, Διεθνής Αερολιμένας Αθηνών, Τράπεζα Κύπρου, Cenergy, Eurobank, HELLENiQ Energy, Jumbo, Lamda Development, Metlen Energy & Metals, Motor Oil, Εθνική Τράπεζα, ΟΤΕ, Optima Bank, Τράπεζα Πειραιώς, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, Titan και Theon International. Παρούσες ήταν επίσης εταιρείες μικρότερης κεφαλαιοποίησης, όπως Austriacard, Avax, Fourlis, ΟΛΠ, Profile και Sarantis, στοιχείο που δείχνει ότι το ενδιαφέρον των επενδυτών δεν εξαντλείται στις συστημικές τράπεζες ή στα πολύ μεγάλα ονόματα της αγοράς.
Οι τράπεζες παραμένουν ο πρώτος πόλος ενδιαφέροντος
Πρώτος σταθμός, πάντως, για τους επενδυτές ήταν και πάλι οι τράπεζες. Η WOOD αναφέρει ότι η προσοχή επικεντρώθηκε πρωτίστως στον τραπεζικό κλάδο, όπως αναμενόταν, σε μια περίοδο κατά την οποία οι ελληνικές τράπεζες έχουν περάσει από το αφήγημα της εξυγίανσης στο αφήγημα της κερδοφορίας, των διανομών και της πιστωτικής επέκτασης.
Η Eurobank, η Εθνική Τράπεζα, η Τράπεζα Πειραιώς, η Optima Bank και η Τράπεζα Κύπρου βρέθηκαν έτσι στο επίκεντρο των συζητήσεων, με το ενδιαφέρον να αφορά όχι μόνο την πορεία των καθαρών εσόδων από τόκους, αλλά και τη δυνατότητα των ομίλων να συνεχίσουν να παράγουν κεφάλαιο, να αυξάνουν τις διανομές και να στηρίζουν την ανάπτυξη μέσω νέων δανείων.
Η αναφορά της WOOD στον τραπεζικό κλάδο έχει ιδιαίτερη σημασία, καθώς συνδέεται με τη γενικότερη εικόνα της ελληνικής οικονομίας. Στο πάνελ με τον αναπληρωτή διευθύνοντα σύμβουλο του Υπερταμείου, η συζήτηση ανέδειξε τη μεγάλη βελτίωση των τραπεζών σε σχέση με την προ κρίσης περίοδο, με ισχυρότερη κερδοφορία, χαμηλότερα μη εξυπηρετούμενα ανοίγματα, επενδυτική βαθμίδα για όλες τις συστημικές τράπεζες και υψηλότερες διανομές προς τους μετόχους, οι οποίες πλέον ευθυγραμμίζονται σε μεγάλο βαθμό με τα ευρωπαϊκά δεδομένα.
Για την αγορά, αυτό σημαίνει ότι οι τράπεζες δεν αποτελούν πλέον απλώς μοχλό αποκατάστασης της εμπιστοσύνης, αλλά βασικό εργαλείο χρηματοδότησης του επόμενου επενδυτικού κύκλου.
Allwyn και Metlen στις πιο περιζήτητες συναντήσεις
Έξω από τον χρηματοοικονομικό κλάδο, η Allwyn συγκέντρωσε έντονο ενδιαφέρον μετά τη συγχώνευση με τον ΟΠΑΠ. Η WOOD σημειώνει ότι η εταιρεία ήταν από τις πιο περιζήτητες στις συναντήσεις εκτός τραπεζών, καθώς η νέα εταιρική δομή αλλάζει το επενδυτικό προφίλ του ομίλου και δημιουργεί προσδοκίες γύρω από το μέγεθος, τη διεθνή διάσταση και τις πιθανές συνέργειες. Για τους ξένους επενδυτές, ο συνδυασμός με τον ΟΠΑΠ αναβαθμίζει το αφήγημα σε σχέση με την ελληνική αγορά, καθώς συνδέει μια αμυντική δραστηριότητα υψηλών ταμειακών ροών με έναν ευρύτερο διεθνή όμιλο.
Η Metlen παρέμεινε επίσης στο επίκεντρο, μετά την προειδοποίηση για την κερδοφορία τον Ιανουάριο. Η αναφορά της WOOD δείχνει ότι οι επενδυτές εξακολουθούν να παρακολουθούν στενά την εταιρεία, αναζητώντας καλύτερη ορατότητα για την πορεία των δραστηριοτήτων και την αποκατάσταση της εμπιστοσύνης μετά την αναθεώρηση των προσδοκιών. Η Metlen παραμένει από τις πιο σύνθετες ιστορίες του ΧΑ, καθώς συνδυάζει ενέργεια, μέταλλα, διεθνή έργα και επενδύσεις, αλλά ακριβώς αυτή η πολυπλοκότητα κάνει την αγορά πιο απαιτητική ως προς την εκτέλεση και την προβλεψιμότητα των αποτελεσμάτων.
Cenergy και ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ στο επίκεντρο των υποδομών
Ιδιαίτερο ενδιαφέρον καταγράφηκε και για τη Cenergy, λόγω της έκθεσής της στις ηλεκτρικές υποδομές. Η εταιρεία βρίσκεται σε έναν τομέα που συνδέεται άμεσα με την ενεργειακή μετάβαση, τις επενδύσεις στα δίκτυα και την ανάγκη αναβάθμισης των διασυνδέσεων στην Ευρώπη. Για τους επενδυτές, η Cenergy αποτελεί καθαρή έκθεση σε μια πολυετή επενδυτική τάση, η οποία δεν εξαρτάται μόνο από την ελληνική οικονομία, αλλά από τη συνολική ευρωπαϊκή ανάγκη για περισσότερη ηλεκτρική ισχύ, καλύτερα δίκτυα και νέες υποδομές μεταφοράς ενέργειας.
Αντίστοιχα, η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ ξεχώρισε χάρη στο ισχυρό ανεκτέλεστο έργων και το ελκυστικό χαρτοφυλάκιο παραχωρήσεων. Η WOOD αναφέρει ότι οι επενδυτές έδειξαν σημαντικό ενδιαφέρον για την εταιρεία, καθώς το μοντέλο της συνδέει την κατασκευαστική δραστηριότητα με πιο μακροπρόθεσμες και προβλέψιμες ροές από παραχωρήσεις. Σε μια αγορά που αναζητά εταιρείες με διάρκεια στα έσοδα και ορατότητα στην εκτέλεση, η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ παραμένει από τις βασικές ελληνικές ιστορίες στις υποδομές.
Motor Oil και HELLENiQ Energy στο ραντάρ λόγω διύλισης
Στο ενεργειακό σκέλος, οι Motor Oil και HELLENiQ Energy βρέθηκαν δυναμικά στο επίκεντρο, λόγω της αναταραχής στις αγορές πετρελαίου και της ενίσχυσης των περιθωρίων διύλισης.
Η συγκυρία επαναφέρει τα διυλιστήρια στην πρώτη γραμμή του επενδυτικού ενδιαφέροντος, καθώς οι γεωπολιτικές εντάσεις, οι ανησυχίες για την προσφορά και οι διακυμάνσεις στις τιμές ενέργειας αυξάνουν τη σημασία των εταιρειών με ισχυρή θέση στη διύλιση και στην εμπορία.
Για τη Motor Oil και τη HELLENiQ Energy, το ενδιαφέρον των ξένων επενδυτών συνδέεται τόσο με τα βραχυπρόθεσμα περιθώρια όσο και με την ικανότητα των ομίλων να διαχειριστούν τη μετάβαση σε ένα πιο απαιτητικό ενεργειακό περιβάλλον.
Θετική οικονομία, αλλά με προσοχή στο ενεργειακό σοκ
Πέρα από τις μετοχές, το μακροοικονομικό μήνυμα της WOOD παραμένει θετικό, αλλά με σαφή επιφύλαξη για τη διάρκεια του γεωπολιτικού και ενεργειακού σοκ. Η ελληνική οικονομία, σύμφωνα με τον οίκο, βρίσκεται ακόμη σε ισχυρή φάση σύγκλισης, με στήριξη από τις επενδύσεις, την ανθεκτική πιστωτική επέκταση, τα δημοσιονομικά πλεονάσματα και τη μεταρρυθμιστική συνέχεια. Ωστόσο, η εικόνα εξαρτάται πλέον από το πόσο θα διαρκέσει η πίεση στις τιμές ενέργειας και πόσο θα επηρεαστούν οι τουριστικές ροές.
Στο μακροοικονομικό πάνελ με τον Μιχάλη Αργυρού, επικεφαλής του Οικονομικού Γραφείου του Πρωθυπουργού, η συζήτηση μετέφερε μια εποικοδομητική εικόνα για τις προοπτικές της Ελλάδας. Η κυβέρνηση εξακολουθεί να εκτιμά ότι η χώρα θα υπεραποδώσει έναντι της Ευρωζώνης σε όλα τα μοντελοποιημένα σενάρια για τις τιμές ενέργειας, με βασική πρόβλεψη για ανάπτυξη κοντά στο 2% το 2026 και μόνο μέτρια επιβράδυνση σε πιο δυσμενείς παραδοχές για το πετρέλαιο.
Η WOOD επισημαίνει ότι η Ελλάδα είναι καλύτερα τοποθετημένη από άλλες οικονομίες με μεγάλη ενεργειακή εξάρτηση ή υψηλή ευαισθησία στο διεθνές περιβάλλον, αλλά δεν υποτιμά τους κινδύνους. Ο τουρισμός παραμένει το βασικό κανάλι πιθανής μετάδοσης, εφόσον το σοκ παραταθεί. Μεσοπρόθεσμα, πάντως, η χώρα εμφανίζει βελτίωση του δυνητικού ρυθμού ανάπτυξης, με αναφορά στις εκτιμήσεις του ΔΝΤ που ανεβάζουν το δυνητικό ΑΕΠ στο 1,4% το 2025 από 0,9% το 2020, υψηλότερα πλέον από την Ευρωζώνη.
Διαβάστε επίσης:
Pantelakis Securities για ΔΑΑ: Tιμή στόχος τα €11,00 και ουδέτερη σύσταση για τη μετοχή
Citi για ΔΕΗ: Η αύξηση κεφαλαίου των €4 δισ. και το στοίχημα της τιμής διάθεσης
Goldman Sachs για HELLENiQ Energy: Γιατί βλέπει άνοδο 19% με όπλο τα περιθώρια διύλισης
ΕΙΔΗΣΕΙΣ ΣΗΜΕΡΑ
Μοιραστείτε την άποψή σας
ΣχόλιαΓια να σχολιάσετε χρησιμοποιήστε ένα ψευδώνυμο. Παρακαλούμε σχολιάζετε με σεβασμό. Χρησιμοποιείτε κατανοητή γλώσσα και αποφύγετε διατυπώσεις που θα μπορούσαν να παρερμηνευτούν ή να θεωρηθούν προσβλητικές. Με την ανάρτηση σχολίου, συμφωνείτε να τηρείτε τους Όρους του ιστότοπου contact Δημιουργήστε το account σας εδώ, για να κάνετε like, dislike ή report ακατάλληλα/προσβλητικά σχόλια.