Ο πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας του Σικάγο, Austan Goolsbee, προειδοποίησε ότι η Federal Reserve δεν θα πρέπει να προχωρά αυτόματα σε μειώσεις επιτοκίων ως απάντηση στην ταχύτερη αύξηση της παραγωγικότητας, καθώς το φαινόμενο αυτό μπορεί σε ορισμένες περιπτώσεις να ενισχύσει τον πληθωρισμό.

Σε προετοιμασμένες δηλώσεις που δόθηκαν στη δημοσιότητα την Τετάρτη, ενόψει συζήτησης στο Milken Institute Global Conference, ο Goolsbee ανέφερε ότι η αντίδραση της Fed σε ταχύτερη αύξηση της παραγωγικότητας «εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από το αν η άνοδος της παραγωγικότητας προκύπτει απροσδόκητα ή αν οι αγορές αναμένουν ότι θα συνεχιστεί στο μέλλον».

1

Στην πρώτη περίπτωση, ο πληθωρισμός είναι πιθανό να παραμείνει περιορισμένος, επιτρέποντας χαμηλότερα επιτόκια, εξήγησε. Στη δεύτερη περίπτωση, όμως, η αυξημένη επένδυση και δαπάνη που συνοδεύει την παραγωγικότητα μπορεί να ενισχύσει τον πληθωρισμό, καθιστώντας αναγκαία υψηλότερα επιτόκια.

Το θέμα έχει αποκτήσει ιδιαίτερη σημασία τους τελευταίους μήνες, καθώς οικονομικοί αξιωματούχοι της κυβέρνησης Ντόναλντ Τραμπ υποστηρίζουν ότι ταχύτερα κέρδη παραγωγικότητας, κυρίως λόγω της τεχνητής νοημοσύνης, θα μπορούσαν να επιτρέψουν υψηλότερη οικονομική ανάπτυξη χωρίς πληθωριστικές πιέσεις. Παρόμοια θέση έχει εκφράσει και ο Kevin Warsh, τον οποίο ο Τραμπ έχει προτείνει για επόμενο πρόεδρο της Fed, ζητώντας χαμηλότερα επιτόκια.

Ο Goolsbee αναφέρθηκε στις μεταβολές της παραγωγικότητας τη δεκαετία του 1990 και στον τρόπο με τον οποίο αντέδρασε τότε η Fed υπό τον πρόεδρο Alan Greenspan.

Πριν ακόμη αποτυπωθεί στα οικονομικά στοιχεία η ταχύτερη αύξηση της παραγωγικότητας, ο Greenspan είχε εκτιμήσει σωστά ότι οι βελτιώσεις αυτές επέτρεπαν την αύξηση των εταιρικών κερδών και της απασχόλησης χωρίς ανάλογη άνοδο του πληθωρισμού. Υπό την ηγεσία του, η Fed διατήρησε τα επιτόκια σχετικά σταθερά.

Ωστόσο, προς το τέλος της δεκαετίας, όταν η παραγωγικότητα είχε πλέον γίνει εμφανής και τροφοδοτούσε ισχυρές επενδύσεις, ο Greenspan προειδοποίησε για υπερβολές στις αγορές και η Fed προχώρησε σε σημαντικές αυξήσεις επιτοκίων.

Ο Goolsbee υπογράμμισε ότι η Fed πρέπει να είναι προσεκτική απέναντι σε οικονομική δραστηριότητα που βασίζεται σε προσδοκίες μελλοντικής ανάπτυξης, επισημαίνοντας την καταναλωτική δαπάνη που ενισχύεται από τα κέρδη των αγορών και την αυξημένη κεφαλαιουχική επένδυση καθώς ανεβαίνουν οι αποτιμήσεις.

«Πρέπει επίσης να παρακολουθούμε στενά τις προβλέψεις και τις προσδοκίες σχετικά με το πόσο μεγάλο μέρος της έκρηξης παραγωγικότητας απομένει ακόμη να έρθει», δήλωσε ο Goolsbee. «Όσο μεγαλύτερος είναι ο ενθουσιασμός και η υπερβολή, τόσο περισσότερο ίσως χρειαστεί να αυξηθούν τα επιτόκια ώστε να αποτραπεί η υπερθέρμανση της οικονομίας».

Διαβάστε επίσης 

SpaceX: Επένδυση-μαμούθ έως $119 δισ. για παραγωγή AI τσιπ σε συνεργασία με την Tesla

Ρωσία: Πώς σχεδιάζει να ενισχύσει με $1,5 δισ. το ταμείο για τις «δύσκολες ώρες» 

Κίνα: Πιέσεις για άνοιγμα των Στενών του Ορμούζ πριν τη συνάντηση Σι-Τραμπ