Takeaways
  • Το μεγάλο αφήγημα, ωστόσο, παραμένει η αναβάθμιση της Ελλάδας σε αναπτυγμένη αγορά. Οι FTSE και S&P αναμένεται να προχωρήσουν στη μετάβαση το 2026, ενώ ο MSCI το 2027
  • Tο Χρηματιστήριο Αθηνών διαπραγματεύεται σε περίπου 10,3 φορές τα κέρδη του 2026 και 5,9 φορές EV/EBITDA
  • Ο Παναγιώτης Κλάδης και η ομάδα του από την Alpha Finance, μαζί με τον Κωνσταντίνο Ζούζουλα και την ομάδα του από την AXIA, επισημαίνουν ότι το 2026 ξεκίνησε με έντονη μεταβλητότητα

Με θετικό αλλά πιο επιφυλακτικό τόνο προσεγγίζουν την ελληνική αγορά οι αναλυτές της AXIA-Alpha Finance, στην έκθεσή τους με ημερομηνία 30 Απριλίου 2026, υπογραμμίζοντας ότι, παρά τη γεωπολιτική αβεβαιότητα, τα θεμελιώδη της οικονομίας και των εισηγμένων παραμένουν ισχυρά.

Ο Παναγιώτης Κλάδης και η ομάδα του από την Alpha Finance, μαζί με τον Κωνσταντίνο Ζούζουλα και την ομάδα του από την AXIA, επισημαίνουν ότι το 2026 ξεκίνησε με έντονη μεταβλητότητα, ωστόσο η ελληνική αγορά διατηρεί θετική απόδοση περίπου +3,9% από την αρχή του έτους, με τις τράπεζες να αποτελούν τον βασικό μοχλό ανόδου, καταγράφοντας κέρδη σχεδόν +10%.

1

Σε αυτό το πλαίσιο, οι αναλυτές διατηρούν θετική στάση για την αγορά, δίνοντας έμφαση σε μετοχές με ισχυρή ορατότητα κερδών και ανθεκτικά θεμελιώδη.

Στις τράπεζες ξεχωρίζουν η Eurobank, με τιμή στόχο €4,50 και η Τράπεζα Κύπρου, με τιμή στόχο €10,90, λόγω υψηλής κερδοφορίας και ισχυρής κεφαλαιακής θέσης.

Στον μη χρηματοοικονομικό κλάδο, προκρίνονται η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, με τιμή στόχο €44,20, ως βασικός εκφραστής του επενδυτικού κύκλου σε υποδομές, η ΔΕΗ, με τιμή στόχο €25,40, λόγω του επιθετικού επενδυτικού πλάνου, καθώς και η Jumbo, με τιμή στόχο €32,70, που παραμένει ένα από τα πιο ανθεκτικά επιχειρηματικά μοντέλα στο λιανεμπόριο.

Ανθεκτική οικονομία, αλλά με χαμηλότερη ταχύτητα

Σε μακροοικονομικό επίπεδο, οι αναλυτές εκτιμούν ότι η ελληνική οικονομία παραμένει σε τροχιά ανάπτυξης, αν και με πιο ήπιο ρυθμό σε σχέση με τις αρχικές προβλέψεις. Συγκεκριμένα, το ΑΕΠ για το 2026 τοποθετείται πλέον στο εύρος 1,8%-2,0%, έναντι υψηλότερων εκτιμήσεων στις αρχές του έτους, χωρίς όμως να τίθεται σε αμφισβήτηση η συνολική αναπτυξιακή δυναμική.

Η κατανάλωση και οι επενδύσεις εξακολουθούν να αποτελούν τους βασικούς πυλώνες στήριξης, ενώ η επίδραση του πολέμου στη Μέση Ανατολή μεταφράζεται κυρίως σε υψηλότερο πληθωρισμό, λόγω ενέργειας και λιγότερο σε άμεση επιβάρυνση της οικονομικής δραστηριότητας.

Οι αποτιμήσεις κρατούν το «story»

Το βασικό επενδυτικό επιχείρημα για την ελληνική αγορά παραμένουν οι αποτιμήσεις. Όπως σημειώνεται στην έκθεση, το Χρηματιστήριο Αθηνών διαπραγματεύεται σε περίπου 10,3 φορές τα κέρδη του 2026 και 5,9 φορές EV/EBITDA, επίπεδα που συνεπάγονται έκπτωση 20%-40% έναντι των διεθνών αγορών.

Η σημαντική αυτή έκπτωση, σε συνδυασμό με τη σταθερότητα των εταιρικών αποτελεσμάτων, δημιουργεί ένα ελκυστικό σημείο εισόδου για τους επενδυτές, ακόμη και σε περιβάλλον αυξημένης μεταβλητότητας.

Κερδοφορία: περιορισμένες επιπτώσεις από την κρίση

Ιδιαίτερη έμφαση δίνεται στην ανθεκτικότητα των εταιρικών κερδών. Σύμφωνα με την ανάλυση, η πλειονότητα των εισηγμένων εμφανίζει περιορισμένη έκθεση στους γεωπολιτικούς κινδύνους, ενώ σε αρκετές περιπτώσεις, όπως στις τράπεζες, το περιβάλλον υψηλότερων επιτοκίων λειτουργεί υποστηρικτικά.

Κλάδοι όπως η ενέργεια και οι υποδομές εμφανίζουν επίσης θετικές προοπτικές, ενώ εταιρείες με ισχυρά επιχειρηματικά μοντέλα και γεωγραφική διαφοροποίηση καταφέρνουν να απορροφούν τις πιέσεις.

Μερίσματα και «ασφαλή» χαρτιά

Σε περιόδους αυξημένης αβεβαιότητας, οι αναλυτές δίνουν ιδιαίτερη έμφαση και στις μετοχές με υψηλές μερισματικές αποδόσεις, που μπορούν να λειτουργήσουν ως «μαξιλάρι» για τα χαρτοφυλάκια.

Ενδεικτικά, αναφέρονται αποδόσεις άνω του 5% για τις περισσότερες τράπεζες, αλλά και για εταιρείες ενέργειας, υποδομών και ακινήτων, ενισχύοντας τη συνολική ελκυστικότητα της αγοράς.

Αναβάθμιση σε ανεπτυγμένη αγορά: ο καταλύτης

Το μεγάλο αφήγημα, ωστόσο, παραμένει η αναβάθμιση της Ελλάδας σε αναπτυγμένη αγορά. Οι FTSE και S&P αναμένεται να προχωρήσουν στη μετάβαση το 2026, ενώ ο MSCI το 2027, ανοίγοντας τον δρόμο για εισροές κεφαλαίων από μεγαλύτερη δεξαμενή επενδυτών.

Όπως σημειώνουν οι αναλυτές, η μετάβαση αυτή αναμένεται να οδηγήσει σε σταδιακή βελτίωση της ρευστότητας, διεύρυνση της επενδυτικής βάσης και σύγκλιση των αποτιμήσεων με τις αναπτυγμένες αγορές.

Συνολικά, η εικόνα που προκύπτει είναι μιας αγοράς που, παρά τις εξωτερικές πιέσεις, διατηρεί τα βασικά της πλεονεκτήματα που είναι η ανάπτυξη, η κερδοφορία και οι ελκυστικές αποτιμήσεις.

Η μεταβλητότητα αναμένεται να παραμείνει, όμως για τους αναλυτές της AXIA-Alpha Finance η ελληνική αγορά συνεχίζει να προσφέρει επενδυτικές ευκαιρίες, ιδίως για όσους μπορούν να «διαβάσουν» σωστά το νέο, πιο απαιτητικό περιβάλλον.

 

Διαβάστε επίσης 

ΑΚTOR: Ολοκληρώθηκε η εξαγορά του 50,1% της «Εντελέχεια» έναντι € 30,06 εκατ.

Eurobank Equities: Μειώνει την τιμή-στόχο για τη Jumbo μετά τις προβλέψεις Βακάκη στην ενημέρωση των αναλυτών

Τράπεζα Πειραιώς: Στα 281 εκατ. ευρώ τα καθαρά κέρδη το α΄ τρίμηνο του 2026