Οι στρατηγικοί αναλυτές της Bank of America εκτιμούν ότι το 2026 σηματοδοτεί την έναρξη ενός νέου καθεστώτος στις αγορές, το οποίο χαρακτηρίζεται από αύξηση των εταιρικών κερδών αλλά ταυτόχρονη συρρίκνωση των αποτιμήσεων, με σημαντικές επιπτώσεις για τη στρατηγική τοποθέτηση των επενδυτών ανά κλάδο.

Υπό την καθοδήγηση της επικεφαλής στρατηγικής μετοχών Savita Subramanian, η BofA σημειώνει σε έκθεσή της ότι «η χρονιά των υψηλότερων κερδών ανά μετοχή (EPS) και των χαμηλότερων πολλαπλασιαστών κερδών (PE) έχει επισήμως ξεκινήσει». Τονίζεται ότι, παρά την επιστροφή του S&P 500 στα ίδια επίπεδα σε όρους δείκτη, έχει καταγραφεί συμπίεση άνω του 10% στους δείκτες αποτίμησης (P/E) από το 2025, λόγω σημαντικών αναθεωρήσεων στα εταιρικά κέρδη.

1

Η τράπεζα διατηρεί στόχο για τον S&P 500 στις 7.100 μονάδες έως το τέλος του έτους, σε συνδυασμό με πρόβλεψη για αύξηση των κερδών ανά μετοχή κατά 13%, κάτι που συνεπάγεται περαιτέρω πτώση του δείκτη P/E.

Οι μετοχές τεχνολογίας, μέσων ενημέρωσης και τηλεπικοινωνιών κατέγραψαν τη μεγαλύτερη συμπίεση πολλαπλασιαστών, εξέλιξη που η BofA θεωρεί δικαιολογημένη λόγω της αυξανόμενης κεφαλαιακής έντασης και μόχλευσης στον κλάδο.

Η τράπεζα επισημαίνει επίσης ότι η επιβράδυνση των επαναγορών ιδίων μετοχών, η λιγότερο «ήπια» στάση των κεντρικών τραπεζών και ο πληθωρισμός αποτελούν επιπλέον παράγοντες απομείωσης των αποτιμήσεων, ενώ στον ορίζοντα βρίσκονται και μεγάλες εισαγωγές τεχνολογικών εταιρειών (IPOs) καθώς και καθυστερημένες επιπτώσεις από το σοκ στο πετρέλαιο.

Όσον αφορά τη διάρθρωση χαρτοφυλακίων, η BofA συνιστά προσοχή στον βιομηχανικό κλάδο, τον οποίο χαρακτηρίζει «ακριβότερο από ποτέ» και με υψηλή τοποθέτηση από την πλευρά των επενδυτών, προειδοποιώντας ότι λειτουργεί πλέον ως έμμεσο στοίχημα σε πετρέλαιο, άμυνα και τεχνητή νοημοσύνη.

Η τράπεζα παραμένει «overweight» στον κλάδο των βασικών καταναλωτικών αγαθών (Staples) και «underweight» στον κλάδο της μη βασικής κατανάλωσης (Discretionary), εκτιμώντας ότι οι καταναλωτές ενδέχεται να στραφούν σε φθηνότερες επιλογές εάν θέσεις εργασίας σε επαγγελματικές υπηρεσίες επηρεαστούν από την τεχνητή νοημοσύνη.

Στους χρηματοοικονομικούς και τεχνολογικούς τίτλους, η BofA βλέπει σημαντικές ευκαιρίες επιλεκτικών τοποθετήσεων, παρά τις πρόσφατες γενικευμένες πωλήσεις, ενώ επισημαίνει ότι η μείωση των δαπανών για έρευνα και ανάπτυξη στον κλάδο της υγείας ενδέχεται να δικαιολογεί χαμηλότερους πολλαπλασιαστές μακροπρόθεσμα.

Διαβάστε επίσης

CrediaBank: Αύξηση μετοχικού κεφαλαίου €100.000 με δωρεάν διάθεση μετοχών σε στελέχη

Στενά του Ορμούζ: Οι ΗΠΑ αναφέρουν ότι 14 πλοία άλλαξαν πορεία

Χεζεμπολάχ: Σοβαρό λάθος οι διαπραγματεύσεις Λιβάνου με Ισραήλ