Το comeback της μετοχής της Metlen – Kέρδη 28% από τα χαμηλά του Μαρτίου

Ισχυρή ανοδική κίνηση καταγράφει η μετοχή της Metlen το τελευταίο διάστημα, ως απόρροια των επιχειρηματικών πρωτοβουλιών της διοίκησης. Από τα 32,7 ευρώ στο τέλος Μαρτίου έκλεισε την Παρασκευή στα 41,86 ευρώ, σημειώνοντας κέρδη 28%.

Η μετοχή ξεκίνησε τη διπλή διαπραγμάτευση τον Αύγουστο του 2025 στο Λονδίνο και στο ΧΑ με τιμή εκκίνησης τα 47,16 ευρώ. Ακολούθησε ανοδική πορεία έως τα 56,4 ευρώ αλλά με την αρνητική αναθεώρηση των κερδών ebitda της χρήσης του 2025 κατά 25% που ανακοινώθηκε τον Φεβρουάριο του 2026 η μετοχή πιέστηκε και βρέθηκε να χάνει έως και 42%. Nωρίτερα, τον Σεπτέμβριο του 2025 όταν έγινε γνωστή η ζημιά από προβληματικό έργο στο Ηνωμένο Βασίλειο άνοιξαν και οι πρώτες short θέσεις στη μετοχή από 4 hedge funds. Τώρα το comeback της μετοχής βάζει δύσκολα και στους short sellers που βλέπουν το «στοίχημά» τους να καταρρέει.

Τι συνέβη όμως και «γύρισε» το κλίμα για τη μετοχή; Στη γενική συνέλευση η διοίκηση παρουσίασε guidance EBITDA για τη χρήση 2026 ύψους 1-1,15 δισ. ευρώ και επανέλαβε και τον μεσοπρόθεσμο στόχο EBITDA για 2 δις. ευρώ. Η διοίκηση εμφανίστηκε συγκρατημένα αισιόδοξη για το 2026 και μετά. Η αισιοδοξία εδράζεται στα βήματα που έγιναν μέσα στο 2025 για την αντιμετώπιση προβλημάτων εκτέλεσης έργων, τις αναμενόμενες σημαντικές εισροές το 2026 και 2027 από συμφωνίες ανακύκλωσης περιουσιακών στοιχείων (asset rotation deals) και τις ευνοϊκές τιμές στα μέταλλα για την περίοδο 2027-28.

Η δέσμευση της διοίκησης για την απομόχλευση του ισολογισμού

Επίσης, η διοίκηση δεσμεύτηκε να επαναφέρει τον δείκτη καθαρού δανεισμού προς EBITDA (εξαιρουμένου του non-recourse debt) κοντά στο 2x το 2026 από 3,1x το 2025, ενώ τόνισε τον μεσοπρόθεσμο στόχο για μόχλευση κάτω από 2x και πιθανώς πιο κοντά στο 1,5x. Ουσιαστικά, αυτό συνεπάγεται διατήρηση του απόλυτου καθαρού δανεισμού (χωρίς το non-recourse debt) περίπου στα 2-2,3 δισ., παρά το γεγονός ότι η Metlen παραμένει σε φάση αυξημένων επενδύσεων.

Όπως έγινε γνωστό, η πορεία απομόχλευσης το 2026 θα υποστηριχθεί από ροές που θα προέλθουν από συναλλαγές asset rotation που έχουν ήδη συμφωνηθεί σε προηγούμενες περιόδους, επισημαίνοντας ότι πλέον έχει έρθει η «περίοδος είσπραξης» μετά από μία περίοδο έντονων επενδύσεων.

Ιδιαίτερη μνεία έγινε και στο νέο έργο αποθήκευσης ενέργειας με μπαταρίες ισχύος 330 MW στη Θεσσαλία — το μεγαλύτερο αυτόνομο σύστημα αποθήκευσης ενέργειας στην Ελλάδα — που βρίσκεται πλέον στο στάδιο της δοκιμαστικής λειτουργίας και αναμένεται να τεθεί σε πλήρη λειτουργία το τρίτο τρίμηνο του 2026.
Σε ότι αφορά στα προβληματικά έργα σε Ηνωμένο Βασίλειο και Πολωνία, έχουν ολοκληρωθεί σε ποσοστό άνω του 90% και αναμένεται να παραδοθούν το 2026. Ο όμιλος επανεξέτασε το χαρτοφυλάκιο έργων του το 2025, έχει ήδη αναγνωρίσει σχεδόν όλες τις σχετικές ζημιές και έχει σχηματίσει τις απαραίτητες προβλέψεις για το 2026.

Μετά το γάλλιο έρχονται και άλλα κρίσιμα μέταλλα

Σχετικά με το γάλλιο, η ζήτηση είναι τεράστια και είναι η πρώτη φορά που ο όμιλος παράγει κάτι για το οποίο η ζήτηση είναι 50 φορές πάνω από την παραγωγή. Το 2028 η εταιρεία θα παράγει 50 τόνους γάλλιο το οποίο αποτιμάται το κιλό στα 2.500 ευρώ από 500 δολάρια πριν από λίγα χρόνια. Οι νέες επενδύσεις σε γάλλιο, κρίσιμα μέταλλα και κυκλικά μέταλλα αναμένεται να έχουν περίοδο αποπληρωμής μικρότερη των 2 ετών. Οι επόμενες προσθήκες στα κρίσιμα μέταλλα θα είναι το γερμάνιο και το σκάνδιο. Tέλος, ο τομέας της άμυνας εκτιμάται ότι θα υπερδιπλασιάσει τη συνεισφορά του –τα δύο εργοστάσια έχουν γίνει έξι- και θα καταλήξει σε μια ανεξάρτητη εταιρεία όπως η ΜΕΤΚΑ. Γενικότερα, οι αναλυτές αναμένουν ότι ο τομέας της άμυνας θα συνεισφέρει στα ομιλικά έσοδα όταν αρχίσουν και έρχονται μεγάλα συμβόλαια από το εξωτερικό. Για τις δικές τους προβλέψεις αναμένουν με ενδιαφέρον τα αποτελέσματα εξαμήνου της Metlen ώστε να τεστάρουν την ορθότητα του guidance που έδωσε η διοίκηση.

Διαβάστε επίσης:

Metlen: Αγορά 12.500 μετοχών από την Gioralex Holdings ύψους 505.505 ευρώ

Ποια είναι η TREK Development του Παπαπολύζου που έχει σπάσει τα κοντέρ στο Χρηματιστήριο

ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών: Προχωρεί σε ΑΜΚ 530 εκατ. ευρώ για να συμμετέχει στην αύξηση 1 δισ. ευρώ της θυγατρικής ΑΔΜΗΕ