Ανεβαίνει το θερμόμετρο του ενδιαφέροντος για την αύξηση κεφαλαίου των 300 εκατ. ευρώ της CrediaBank.

Οι φιλόδοξες προοπτικές που ενσωματώνει η αναγεννημένη  τράπεζα, η οποία και αποτελεί τον 5ο πυλώνα του εγχώριου χρηματοπιστωτικού τομέα, αλλά και το ιδιαίτερα θετικό προηγούμενο της δημιουργίας παχυλότατων υπεραξιών, φαίνεται να λειτουργούν ως ισχυρός πόλος έλξης για τους επενδυτές.

1

Αν και απομένουν έξι μέρες έως την έναρξη της διαδικασίας της συνδυασμένης προσφοράς, η οποία ξεκινά την ερχόμενη Δευτέρα 30 Μαρτίου, εν τούτοις η αίσθηση της σημαντικής ζήτησης είναι διάχυτη. Εκφραζόμενη μάλιστα τόσο από πλευράς ξένων χαρτοφυλακίων, όσο και από Έλληνες επενδυτές στους οποίους συγκαταλέγονται, ιδιώτες, θεσμικοί, επιχειρηματίες, εφοπλιστές και family office.

Ήδη μια τριπλέτα βασικών επενδυτών (cornerstone investors) έχουν «κλειδώσει» τη συμμετοχή τους στην κεφαλαιακή αύξηση με την τοποθέτηση 110 εκατ. ευρώ εν συνόλω.

Πρόκειται για το αμερικανικό fund Discovery Capital Management του Ρόμπερτ Σιτρόνε , το καναδικό  Fiera Capital, επικεφαλής του οποίου είναι ο Ζαν-Γκι Ντεζαρντέν και την επενδυτική εταιρεία  Marbella Investments συμφερόντων του εφοπλιστή Ηλία Γκότση.

Το Discovery έχει δεσμευτεί εισφέρει 50 εκατ. ευρώ, το Fiera που μετείχε στην προηγούμενη ΑΜΚ θα συμμετάσχει με 30 ευρώ, όσα και ο Ηλίας Γκότσης, ο οποίος κατέχει μετοχική θέση στην τράπεζα. Για τον ίδιο και σύμφωνα με πληροφορίες, υπάρχει ανοικτό το ενδεχόμενο να διευρύνει την κεφαλαιακή του συμμετοχή, μέσω της εγγραφής του και στη διαδικασία της της συνδυασμένης προσφοράς.

Προεξοφλούν ως βέβαιη τη επιτυχία

Από τη στιγμή που οι βασικοί επενδυτές έχουν καλύψει τα 110 εκατ. ευρώ, μένει να συγκεντρωθούν άλλα 190 εκατ. ευρώ, γεγονός που κάνει πολλούς να προεξοφλούν ώς βέβαιη την επιτυχία της ΑΜΚ της CrediaBank. Σε αυτό συνηγορούν και οι άκρως αποτελεσματικές κινήσεις της CEO Ελένης Βρεττού, στο ενεργητικό της οποίας εγγράφονται η πολύπλευρη ανάταξη της τράπεζας και το νέο της business plan , που μετά από την εξαγορά της HSBC Μάλτας έρχεται να διπλασιάσει τα οικονομικά μεγέθη.

Η αύξηση κεφαλαίου γίνεται με κατάργηση του δικαιώματος προτίμησης, αλλά δίνει προτεραιότητα στην κατανομή σε όσους από τους υφιστάμενους μετόχους εγγραφούν στη διαδικασία της διάθεσης των νέων μετοχών. Η οποία και θα αναπτυχθεί σε δύο σκέλη:

Το πρώτο αφορά τη συμμετοχή των ξένων επενδυτών, που θα γίνει μέσω του επιταχυνόμενου βιβλίου προσφορών (accelerated book building) το οποίο μπορεί να μείνει ανοικτό από μία έως και τρείς μέρες.

Το δεύτερο σκέλος ανάγεται στη διάθεση στην Ελλάδα, μέσω της τριήμερης διαδικασίας της δημόσιας προσφοράς.

Εικάζεται ότι στο εξωτερικό θα πάει το 80% της έκδοσης, δηλαδή 240 εκατ. ευρώ, αλλά μετά τις δεσμεύσεις των τριών βασικών επενδυτών, μένει να αντληθούν 130 εκατ. ευρώ.

Στη Ελλάδα θα κατευθυνθεί το υπόλοιπο 20% που αντιστοιχεί σε 60 εκατ. ευρώ.

Οι εν λόγω αρχικοί σχεδιασμοί μπορεί να διαφοροποιηθούν έως ένα βαθμό, ανάλογα με το ενδιαφέρον που θα εκδηλωθεί από τη δημόσια προσφορά στην Ελλάδα. Σε περίπτωση που όντως συμβεί αυτό, μπορεί να τραβήξει προς τα πάνω τις τιμές διάθεσης που θα ζητήσουν οι ξένοι, καθώς θα τους αναλογούν λιγότερες μετοχές στην κατανομή.

Ανοικτό στοίχημα η τιμή διάθεσης των νέων μετοχών

Το πρωί της 30ης Μαρτίου θα ανακοινωθεί το εύρος των τιμών διάθεσης των νέων μετοχών, υποκείμενο εν συνεχεία και σε πιθανές διορθώσεις αν κριθεί από τις περιστάσεις.

Επί του παρόντος η τιμή διάθεσης αποτελεί ένα ανοικτό στοίχημα για την αγορά, στην οποία οι… ασκήσεις επί χάρτου παραπέμπουν σε ένα εύρος από 0,90 ευρώ ανά μετοχή ή και λίγο πιο κάτω, έως το 1 ευρώ ή κατά τι περισσότερο.

Είναι εμφανές ότι το πιθανολογούμενο μεγαλύτερο discount της έκδοσης θα κεντρίσει έτι περαιτέρω το επενδυτικό ενδιαφέρον και ειδικά των ξένων, από το βιβλίο προσφοράς των οπαίων θα προκύψει και η τελική τιμή διάθεσης.

Χθες η μετοχή της CrediaBank έκλεισε με πτώση 4% στα 1,344 ευρώ. Στις επόμενες μέρες η συμπεριφορά της μετοχής μπορεί να δώσει μια επαρκέστερη εικόνα για τις εξελίξεις που καθορίσουν την τιμή διάθεσης. Ανάλογα και την πορεία των διεθνών αγορών που παραμένει εύθραυστη, αν και πάντα τα επενδυτικά κεφάλαια δεν παύουν να αναζητούν ευκαιρίες.

Η προνομιακή κατανομή και τιμές στο «ταμπλό»

Ειδικά σε ότι αφορά τους Έλληνες επενδυτές το δικαίωμα στην προνομιακή κατανομή, σημαίνει ότι θα μπορούν να λάβουν μετοχές από την ΑΜΚ σε ποσοστό ίδιο με εκείνο που τώρα κατέχουν. Τι σημαίνει αυτό; Για παράδειγμα αν κάποιος έχει 10.000 μετοχές της CrediaBank που αντιστοιχούν σε ποσοστό 0,0006%, θα αυτή θα είναι η αναλογία συμμετοχής στην ΑΜΚ. Θα λάβει δηλαδή μετοχές τιμολογημένες σε 1.800 ευρώ.

Καθώς η ΑΜΚ γίνεται με κατάργηση του δικαιώματος προτίμησης, δεν θα υπάρξει αναπροσαρμογή τιμών όταν τεθούν σε διαπραγμάτευση οι νέες. Οι οποίες θα ακολουθήσουν τις ρέουσες τιμές των υφιστάμενων.

Είναι μάλιστα χαρακτηριστικό στην αύξηση κεφαλαίου που είχε κάνει το 2021 η Πειραιώς η τιμές στο «ταμπλό» παρέμεναν πολύ παραπάνω σε σχέση με εκείνες της διάθεσης κατά την ΑΜΚ ( 1,15 ευρώ η μία). Ακόμη και δύο μέρες μετά από την είσοδο των νέων μετοχών οι αγοραίες τιμές  ήταν κάπου 39% πάνω από εκείνες όπου έγινε η ΑΜΚ.

Η αποτίμηση, το free float  και ο… χορός των υπεραξιών

Ανεξάρτητα από το εάν και κατά πόσο μπορεί να επαναληφθεί ή όχι κάτι ανάλογο, η τιμή έκδοσης των νέων μετοχών της CrediaBank θα διαμορφώσει και τα αποτιμησιακά δεδομένα της τράπεζας. Στην παρούσα φάση η καθαρή ενσώματη λογιστική της αξία ανέρχεται σε 617 εκατ. ευρώ, στα οποία θα πρέπει να προστεθούν και άλλα 228 εκατ. ευρώ που προκύπτουν ώς όφελος, λαμβάνοντας υπόψη την εξαγορά του 70% της HSBC Μάλτας. Η οποία έγινε με όρους αρνητικής υπεραξίας για την εξαγοράζουσα, καθώς κατέβαλε λιγότερα από τη λογιστική αξία της τράπεζας της Μάλτας.

Συνυπολογίζοντας και τα 300 εκατ. ευρώ της ΑΜΚ μαζί με τα  εξελισσόμενα κέρδη,  η ενσώματη λογιστική αξία της CrediaBank για το 2026 διαμορφώνεται πάνω από τα 1,2 δισ. ευρώ. Συνεπώς η τελική τιμή διάθεσης θα κρίνει και την αποτίμηση (με όρους λογιστικής αξίας)  στην οποία αγοράζουν οι επενδυτές τις νέες μετοχές.

Όπως και να έχει η αύξηση κεφαλαίου θα ενισχύσει την ελεύθερη διασπορά (free float) που τώρα είναι στο 13,67%.

Σήμερα το επενδυτικό σχήμα της Thrivest ( Εξάρχου, Μπάκος , Καϋμενάκης ) ελέγχει το 50,17% της τράπεζας, ενώ το Υπερταμείο έχει ποσοστό 31,16%.

Ανάλογα με τη τιμή διάθεσης ( στην περιοχή από το 0,85 έως το 1 ευρώ ανα μετοχή) το ποσοστό της Thrivest θα κυμανθεί από το 41,5% έως το 42,3% ενώ εκείνο του Υπερταμείου από το 29,7% έως το 30,5%. Με την ελεύθερη διασπορά να παίζει από 27,2% έως 28,8%.

Στην προηγούμενη ΑΜΚ του Νοεμβρίου του 2024 η τράπεζα άντλησε 735,1 εκατ. ευρώ με τη συνολική έκδοση 1.617.612.119 μετοχές. Τώρα οι μετοχές αυτές έχουν αγοραία αξία 2,174 δισ. ευρώ. Σχεδόν τρείς φορές περισσότερα…

Διαβάστε επίσης

CrediaBank: Οι τρεις βασικοί επενδυτές και το μήνυμα Βρεττού

CrediaBank: Στις 30 Μαρτίου η έναρξη της ΑΜΚ των 300 εκατ. ευρώ

CrediaBank: Διπλασιασμός μεγεθών μέσω HSBC Μάλτας και νέες στρατηγικές επενδύσεις