Αμετάβλητα αναμένεται να διατηρήσει τα επιτόκια η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ), τουλάχιστον έως τα τέλη του επόμενου έτους, καθώς οι εκτιμήσεις για αύξηση το 2026 υποχωρούν.

Ειδικότερα, οι οικονομολόγοι που συμμετείχαν σε έρευνα του Bloomberg συμφωνούν ότι το επιτόκιο καταθέσεων θα παραμείνει στο 2% στη συνεδρίαση του Διοικητικού Συμβουλίου στις 4–5 Φεβρουαρίου στη Φρανκφούρτη.

1

Παρότι το ποσοστό όσων προβλέπουν μία ή περισσότερες αυξήσεις πριν από το 2028 ενισχύθηκε στο ένα τρίτο από περίπου το ένα τέταρτο στην προηγούμενη έρευνα, λιγότεροι θεωρούν πιθανό ένα τέτοιο βήμα εντός του τρέχοντος έτους.

Εμπορική αναταραχή και αβεβαιότητα

Ο λόγος για αυτή τη μετατόπιση είναι η αυξημένη αβεβαιότητα, καθώς ο Αμερικανός πρόεδρος, Ντόναλντ Τραμπ (Donald Trump), αφήνει ανοιχτό το ενδεχόμενο να υποχωρήσει ξαφνικά από την εμπορική συμφωνία του καλοκαιριού με την Ευρώπη.

Παράλληλα, η ενίσχυση του ευρώ απειλεί τις εξαγωγές και επιβαρύνει τον πληθωρισμό, ο οποίος παραμένει κάτω από τον στόχο.

Σύμφωνα με αξιωματούχους υπό την πρόεδρο Κριστίν Λαγκάρντ (Christine Lagarde), το υφιστάμενο μείγμα νομισματικής πολιτικής ανταποκρίνεται στις προκλήσεις.

Όμως, οι πρώτες εβδομάδες του 2026 έδειξαν πόσο εύθραυστες παραμένουν οι εμπορικές συμφωνίες.

Οι συμμετέχοντες στην έρευνα του Bloomberg, εκτιμούν ότι οι γεωπολιτικές εντάσεις βρίσκονται στο υψηλότερο επίπεδο τουλάχιστον των τελευταίων δύο ετών, μετά τις δηλώσεις του Τραμπ στο Παγκόσμιο Οικονομικό Φόρουμ, όπου απαίτησε να «πάρει» τη Γροιλανδία ή η Ευρώπη να αντιμετωπίσει αυξημένους δασμούς.

Το επεισόδιο, παρότι τελικά ο Τραμπ έκανε πίσω, ενίσχυσε τις προσπάθειες της Ευρώπης να θωρακίσει εναλλακτικές συνεργασίες.

Μάλιστα, η ΕΕ υπέγραψε αυτή την εβδομάδα εμπορική συμφωνία με την Ινδία.

Ισοτιμία ευρώ-δολαρίου

Το ενιαίο νόμισμα έχει ενισχυθεί περίπου 15% τον τελευταίο χρόνο, ενώ πρόσφατα ξεπέρασε το όριο των 1,20 δολαρίων, καθώς οι διεθνείς επενδυτές εμφανίζονται πιο επιφυλακτικοί απέναντι στις ΗΠΑ.

Την ίδια στιγμή, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής παρακολουθούν στενά την εξέλιξη, χωρίς να προειδοποιούν για κάτι.

«Αν και μια ταχεία υποτίμηση του δολαρίου παραμένει ακραίο σενάριο, η ΕΚΤ θα έπρεπε να επανεκτιμήσει την ισορροπία κινδύνων για τον πληθωρισμό της ευρωζώνης αν το ευρώ συνεχίσει να ενισχύεται», δήλωσε ο οικονομολόγος της Εθνικής Τράπεζα της Ελλάδος, Ηλίας Τσιριγωτάκης, αναφέρει το Bloomberg.

«Αναμένουμε ότι η εμπορική συμφωνία ΗΠΑ–ΕΕ θα επιβιώσει, αλλά μπορεί να περάσει από αρκετές δυσκολίες», δήλωσε ο Γκάβιν Φρεντ, ανώτερος στρατηγικός αναλυτής της National Australia Bank. Θεωρεί ότι μια ισοτιμία ευρώ–δολαρίου μεταξύ 1,20 και 1,25 είναι «διαχειρίσιμη» για την ΕΚΤ.

Τι «βλέπει» η ΕΚΤ για πληθωρισμό και προοπτικές ανάπτυξης

Οι τελευταίες προβλέψεις της ΕΚΤ τοποθετούν τον πληθωρισμό λίγο κάτω από το 2% φέτος, πριν επιστρέψει στον στόχο το 2028.

Οι οικονομολόγοι «βλέπουν» περισσότερους καθοδικούς κινδύνους στο άμεσο μέλλον και περισσότερους ανοδικούς το 2027, με τη μεσοπρόθεσμη πορεία να παραμένει γενικά εντός στόχου.

Ωστόσο, οι αγορές έχουν ενισχύσει τα στοιχήματα για νέα μείωση επιτοκίων εντός του έτους.

Μόλις το 12% των ερωτηθέντων προβλέπει περικοπές έως το τέλος του 2027, αν και περίπου το 40% θεωρεί ένα τέτοιο σενάριο πιθανότερο από μια αύξηση.

Όπως αναφέρει το Bloomberg, η ευρωζώνη ξεκίνησε το έτος με έντονες γεωπολιτικές αναταράξεις, όμως η ΕΚΤ θα επιχειρήσει να εστιάσει στη συνολική εικόνα, αγνοώντας τις πρόσφατες εμπορικές εντάσεις και την άνοδο του ευρώ, παρότι οι καθοδικοί κίνδυνοι αυξάνονται.

Στο μέτωπο της ανάπτυξης, τα βλέμματα στρέφονται σε ένα ισχυρό δημοσιονομικό πακέτο, με αυξημένες δαπάνες για υποδομές και άμυνα.

Οι οικονομολόγοι εκτιμούν ότι η Γερμανία θα ωφεληθεί περισσότερο από αυτές τις επενδύσεις σε σχέση με την ευρωζώνη συνολικά.

«Η ΕΚΤ θα επαναφέρει όλο και περισσότερο το γνωστό επιχείρημα ότι η νομισματική πολιτική δεν μπορεί να λύσει διαρθρωτικές αδυναμίες», σχολίασε ο Κάρστεν Μπρζέσκι της ING.

«Με όσα συμβαίνουν διεθνώς, η ΕΚΤ έχει καταστεί σχεδόν σύμβολο σταθερότητας», συμπλήρωσε.

Διαβάστε επίσης: 

Ανθεκτικότητα στις κορυφαίες οικονομίες της Ευρώπης παρά την εμπορική αναταραχή

Eurostat: Ήπια επιτάχυνση της ανάπτυξης στην Ευρωζώνη στο τέλος του 2025 – Σταθερή εικόνα στην απασχόληση

Novo Nordisk: Σε υψηλό 5μήνου οδεύει η μετοχή – Στο επίκεντρο το χάπι Wegovy