ΣΧΕΤΙΚΑ ΑΡΘΡΑ
Ο χρυσός κατέγραψε το μεγαλύτερο άλμα από την πετρελαϊκή κρίση του 1979 μέσα στο 2025, με τις τιμές να έχουν διπλασιαστεί την τελευταία διετία – μια επίδοση που στο παρελθόν θα οδηγούσε σε προβλέψεις για ισχυρή διόρθωση.
Ωστόσο, όπως σημειώνει το Reuters σε ανάλυσή του, η διεύρυνση της επενδυτικής βάσης και παράγοντες που εκτείνονται από την αμερικανική πολιτική έως τον πόλεμο στην Ουκρανία οδηγούν πλέον αναλυτές των JP Morgan, Bank of America και Metals Focus να προβλέπουν ότι ο χρυσός μπορεί να φτάσει τα 5.000 δολάρια ανά ουγγιά το 2026.
Νέα ιστορικά υψηλά
Η τιμή spot του χρυσού έφτασε σε ιστορικό ρεκόρ τα 4.381 δολάρια τον Οκτώβριο, ενώ δεν είχε ξεπεράσει ποτέ τα 3.000 δολάρια πριν από τον Μάρτιο. Η άνοδος τροφοδοτήθηκε από τη ζήτηση κεντρικών τραπεζών και επενδυτών, με νέους «παίκτες» να εμφανίζονται – από τον εκδότη stablecoin Tether έως εταιρικά ταμεία.
Ο στρατηγικός αναλυτής της Bank of America, Michael Widmer, σημειώνει ότι οι αγορές χρυσού ενισχύονται από προσδοκίες περαιτέρω ανόδου αλλά και ανάγκες διαφοροποίησης χαρτοφυλακίων, με ώθηση από τα υψηλά δημοσιονομικά ελλείμματα των ΗΠΑ, τις προσπάθειες μείωσης του ελλείμματος τρεχουσών συναλλαγών και μια πολιτική ασθενούς δολαρίου.
Ο Philip Newman της Metals Focus προσθέτει ότι στήριξη προσφέρουν και οι ανησυχίες για την ανεξαρτησία της Fed, οι εμπορικές και δασμολογικές διαμάχες, καθώς και οι γεωπολιτικές εντάσεις, ιδίως ο πόλεμος στην Ουκρανία και η σχέση της Ρωσίας με το ΝΑΤΟ.
Οι κεντρικές τράπεζες «αγκυρώνουν» τον κύκλο
Για πέμπτη συνεχόμενη χρονιά, η διαφοροποίηση των συναλλαγματικών αποθεμάτων των κεντρικών τραπεζών μακριά από περιουσιακά στοιχεία σε δολάρια αναμένεται να αποτελέσει βασικό στήριγμα της τιμής του χρυσού και το 2026. Οι κεντρικές τράπεζες τείνουν να αγοράζουν όταν η επενδυτική τοποθέτηση είναι υπερβολική και οι τιμές διορθώνουν.
«Το επίπεδο τιμών στηρίζεται πολύ ψηλότερα απ’ ό,τι στο παρελθόν, επειδή παρεμβαίνει αυτή η ζήτηση των κεντρικών τραπεζών», δήλωσε ο Gregory Shearer της JP Morgan. Όπως εξηγεί, αυτό δημιουργεί ένα «καθαρότερο» περιβάλλον στην αγορά, που επιτρέπει στον ανοδικό κύκλο να συνεχιστεί.
Η JP Morgan εκτιμά ότι για να παραμείνουν οι τιμές σταθερές απαιτείται τριμηνιαία ζήτηση περίπου 350 μετρικών τόνων, ενώ προβλέπει ότι το 2026 οι αγορές θα διαμορφωθούν κατά μέσο όρο στους 585 τόνους ανά τρίμηνο.
Οι επενδυτικές τοποθετήσεις σε χρυσό έχουν αυξηθεί στο 2,8% των συνολικών υπό διαχείριση κεφαλαίων, από 1,5% πριν το 2022 – επίπεδο υψηλό, αλλά όχι κατ’ ανάγκη ανώτατο.
Προβλέψεις τιμών
Οι προβλέψεις των μεγάλων επενδυτικών οίκων συγκλίνουν στο ότι το ράλι του χρυσού δεν έχει ολοκληρωθεί. Παρά τις αυξημένες τιμές, αναλυτές εκτιμούν ότι η ισχυρή ζήτηση από κεντρικές τράπεζες και επενδυτές θα συνεχίσει να στηρίζει την αγορά και το 2026, οδηγώντας τον χρυσό σε νέα ιστορικά επίπεδα.
- Morgan Stanley: 4.500 δολάρια ανά ουγγιά έως τα μέσα του 2026
- JP Morgan: μέσος όρος άνω των 4.600 δολαρίων στο β’ τρίμηνο και πάνω από 5.000 δολάρια στο δ’ τρίμηνο 2026
- Metals Focus: 5.000 δολάρια έως το τέλος του 2026
Αντιστάθμιση κινδύνου έναντι των μετοχών
Η Τράπεζα Διεθνών Διακανονισμών (BIS) επισήμανε ότι η ταυτόχρονη εκτόξευση μετοχών και χρυσού είναι φαινόμενο που δεν έχει παρατηρηθεί εδώ και τουλάχιστον μισό αιώνα, εγείροντας ερωτήματα για πιθανή «φούσκα».
Μέρος της φετινής ζήτησης χρυσού λειτουργεί ως ασφάλιση έναντι πιθανών απότομων διορθώσεων στις αγορές μετοχών, εν μέσω εμπορικών εντάσεων και γεωπολιτικών συγκρούσεων. Παρ’ όλα αυτά, μια μεγάλη πτώση των μετοχών θα μπορούσε να οδηγήσει και σε ρευστοποιήσεις ασφαλών καταφυγίων.
Η Nicky Shiels της MKS PAMP εκτιμά ότι ο χρυσός θα μετατραπεί σε «πολυετές, δομικό στοιχείο χαρτοφυλακίων και όχι απλώς κυκλικό αντιστάθμισμα κινδύνου».
Πιο ήπιο 2026;
Η Macquarie προβλέπει ότι το ράλι θα είναι πιο ήπιο το 2026, καθώς αναμένει σταθεροποίηση της παγκόσμιας οικονομίας, υποχώρηση της νομισματικής χαλάρωσης και σχετικά υψηλά πραγματικά επιτόκια. Εκτιμά μέση τιμή 4.225 δολάρια, ελαφρώς χαμηλότερα από τα τρέχοντα επίπεδα.
Παράλληλα, οι αγορές κεντρικών τραπεζών και οι εισροές σε ETFs χρυσού εκτιμάται ότι θα επιβραδυνθούν, ενώ η ζήτηση για κοσμήματα –που υποχώρησε 23% στο γ’ τρίμηνο– παραμένει υπό πίεση.
Όταν τα crypto συναντούν τον χρυσό
Η χαλάρωση της πολιτικής της Fed έφερε έναν νέο θεσμικό αγοραστή: την Tether, η οποία αγόρασε περίπου 26 τόνους χρυσού στο τρίτο τρίμηνο – πέντε φορές περισσότερους από τις αναφερόμενες αγορές της κεντρικής τράπεζας της Κίνας.
Η επέκταση της επενδυτικής βάσης μπορεί να συνεχιστεί και στην Ασία, καθώς η Ινδία επέτρεψε σε ορισμένα συνταξιοδοτικά ταμεία να επενδύουν σε ETFs χρυσού και αργύρου, ενώ και η Κίνα άνοιξε την πόρτα σε ασφαλιστικά ταμεία, αν και μέχρι στιγμής με περιορισμένη συμμετοχή.
Διαβάστε επίσης
HELLENiQ ENERGY: Βαθμολογία 99% στο ATHEX ESG Data Portal – Κορυφαία κατάταξη μεταξύ 92 εταιρειών
ΕΙΔΗΣΕΙΣ ΣΗΜΕΡΑ
