Το διοικητικό συμβούλιο της Warner Bros Discovery απέρριψε την Τετάρτη την εχθρική προσφορά ύψους 108,4 δισ. δολαρίων της Paramount–Skydance, κρίνοντας ότι δεν παρείχε επαρκείς και αξιόπιστες διαβεβαιώσεις χρηματοδότησης.

Σε επιστολή προς τους μετόχους, που κατατέθηκε σε ρυθμιστική αρχή, το συμβούλιο αναφέρει ότι η Paramount «παραπλανούσε συστηματικά» τους μετόχους της Warner Bros, ισχυριζόμενη ότι η προσφορά των 30 δολαρίων ανά μετοχή ήταν πλήρως εγγυημένη («backstopped») από την οικογένεια Ellison, υπό τον δισεκατομμυριούχο CEO της Oracle, Larry Ellison.

1

«Δεν ισχύει, ούτε ίσχυσε ποτέ», ανέφερε χαρακτηριστικά το συμβούλιο για την υποτιθέμενη εγγύηση, προσθέτοντας ότι η πρόταση της Paramount ενέχει «πολλούς και σημαντικούς κινδύνους».

Προτιμητέα η συμφωνία με το Netflix

Η Warner Bros χαρακτήρισε την πρόταση της Paramount «κατώτερη» σε σχέση με τη δεσμευτική συμφωνία συγχώνευσης με το Netflix. Η προσφορά του Netflix, ύψους 27,75 δολαρίων ανά μετοχή, αφορά τα κινηματογραφικά και τηλεοπτικά στούντιο της Warner Bros, τη βιβλιοθήκη περιεχομένου και την πλατφόρμα HBO Max. Σύμφωνα με το συμβούλιο, η συμφωνία αυτή δεν απαιτεί χρηματοδότηση μέσω ιδίων κεφαλαίων και συνοδεύεται από ισχυρές δεσμεύσεις δανεισμού.

Ο πρόεδρος της Warner Bros, Samuel Di Piazza, δήλωσε στο CNBC ότι η ψηφοφορία των μετόχων αναμένεται την άνοιξη ή στις αρχές του καλοκαιριού.

Το Netflix χαιρέτισε την απόφαση, με τον συν-CEO Ted Sarandos να δηλώνει ότι το διοικητικό συμβούλιο της Warner Bros επιβεβαίωσε πως η συμφωνία με το Netflix «εξυπηρετεί το καλύτερο συμφέρον των μετόχων».

Αμφισβήτηση της χρηματοδότησης της Paramount

Η Paramount είχε απευθυνθεί απευθείας στους μετόχους της Warner Bros, υποστηρίζοντας ότι έχει εξασφαλίσει «απολύτως στεγανή χρηματοδότηση», με 41 δισ. δολάρια νέων ιδίων κεφαλαίων από την οικογένεια Ellison και τη RedBird Capital, καθώς και 54 δισ. δολάρια δανειακών δεσμεύσεων από Bank of America, Citi και Apollo.

Ωστόσο, το διοικητικό συμβούλιο της Warner Bros αντέτεινε ότι η πιο πρόσφατη πρόταση περιλαμβάνει δέσμευση ιδίων κεφαλαίων «χωρίς καμία εγγύηση από την οικογένεια Ellison», αλλά βασίζεται σε ένα «άγνωστο και αδιαφανές» ανακλητό καταπίστευμα (revocable trust), του οποίου τα περιουσιακά στοιχεία και οι υποχρεώσεις δεν είναι δημόσια γνωστά και μπορούν να μεταβληθούν ανά πάσα στιγμή.

«Ένα ανακλητό καταπίστευμα δεν μπορεί να υποκαταστήσει μια εξασφαλισμένη δέσμευση από έναν ελέγχοντα μέτοχο», τονίζει το συμβούλιο.

Ανησυχίες για χρέος και βιωσιμότητα

Η Warner Bros εξέφρασε επίσης σοβαρές ανησυχίες για τη χρηματοοικονομική κατάσταση της Paramount. Με κεφαλαιοποίηση περίπου 15 δισ. δολαρίων και πιστοληπτική αξιολόγηση μόλις μία βαθμίδα πάνω από τα «σκουπίδια», η Paramount –σύμφωνα με το συμβούλιο– θα κατέληγε μετά τη συμφωνία με λόγο χρέους 6,8 φορές τα λειτουργικά της κέρδη, με «σχεδόν μηδενικές ελεύθερες ταμειακές ροές».

Αντίθετα, το Netflix διαθέτει χρηματιστηριακή αξία άνω των 400 δισ. δολαρίων και ισολογισμό επενδυτικής βαθμίδας. Παράλληλα, έχει δεσμευθεί να συνεχίσει την κινηματογραφική διανομή των ταινιών της Warner Bros, καθησυχάζοντας τις ανησυχίες για περαιτέρω συρρίκνωση της κινηματογραφικής αγοράς.

Η Warner Bros χαρακτήρισε επίσης «φιλόδοξο» το σχέδιο της Paramount για 9 δισ. δολάρια συνέργειες, προειδοποιώντας ότι θα οδηγούσε σε νέο κύμα απολύσεων που «θα αποδυνάμωνε το Χόλιγουντ».

«Ψευδαισθητική» προσφορά

Τέλος, το διοικητικό συμβούλιο απέρριψε τις κατηγορίες της Paramount περί άδικης διαδικασίας, σημειώνοντας ότι πραγματοποιήθηκαν δεκάδες συναντήσεις και επαφές με τη διοίκηση της Paramount και της Skydance. Παρά τις υποδείξεις για βελτιώσεις, «ουδέποτε υποβλήθηκε πρόταση ανώτερη από τη συμφωνία με το Netflix».

Η προσφορά της Paramount χαρακτηρίστηκε «ψευδαισθητική», καθώς θα μπορούσε να τροποποιηθεί ή να αποσυρθεί πριν από την ολοκλήρωση, σε αντίθεση με τη δεσμευτική συμφωνία με το Netflix, η οποία περιλαμβάνει και ρήτρα αποζημίωσης 5,8 δισ. δολαρίων, υψηλότερη από τα 5 δισ. της Paramount.

«Η πρόταση της PSKY συνεπάγεται απαράδεκτο βαθμό κινδύνου και δυνητικής ζημίας για τους μετόχους της WBD», καταλήγει το διοικητικό συμβούλιο.

 

Διαβάστε επίσης 

Γιάννης και Δήμητρα Κούστα: Το pre-Christmas πάρτι στη Βουλιαγμένη

Ευρωπαϊκές αγορές: Αυξάνονται τα στοιχήματα για το τέλος των μειώσεων επιτοκίων

Kydos QLED Smart Google TVs – Για όσους θέλουν η καθημερινότητα να μοιάζει… λίγο πιο μαγική