Morgan Stanley: Πειραιώς και Eurobank έτοιμες για θετικές εκπλήξεις στο β’ τρίμηνο

Ισχυρή πιστωτική επέκταση, ανθεκτικά καθαρά έσοδα από τόκους και αυξημένες προμήθειες δημιουργούν τις προϋποθέσεις για αναβαθμίσεις των στόχων των ελληνικών τραπεζών, σύμφωνα με τη Morgan Stanley.

Στην έκθεση της 21ης Ιουλίου 2026 με τίτλο «2Q26E: Robust growth drives guidance upgrades», οι αναλύτριες Noemi Peruch και Gulnara Saitkulova διατηρούν την «ελκυστική» άποψη για τον ελληνικό τραπεζικό κλάδο. Η αμερικανική επενδυτική τράπεζα ξεχωρίζει την Πειραιώς και τη Eurobank ενόψει των αποτελεσμάτων δεύτερου τριμήνου, καθώς εκτιμά ότι διαθέτουν τα μεγαλύτερα περιθώρια να ξεπεράσουν τις προβλέψεις και να αναβαθμίσουν τους ετήσιους στόχους τους.

Η Morgan Stanley διατηρεί αμετάβλητες τις τιμές στόχους της στα 11,30 ευρώ για την Τράπεζα Πειραιώς με σύσταση υπεραπόδοσης (overweight), 4,90 ευρώ για τη Eurobank με σύσταση υπεραπόδοσης, 4,90 ευρώ για την Alpha Bank με σύσταση υπεραπόδοσης, 17,20 ευρώ για την Εθνική Τράπεζα με ουδέτερη σύσταση (equalweight) και 1,16 ευρώ για τη CrediaBank με ουδέτερη σύσταση (equalweight).

Παράλληλα, παρουσιάζει και τα τρία σενάρια αποτίμησης για κάθε μετοχή. Για την Πειραιώς το αισιόδοξο σενάριο τοποθετεί την αξία στα 12,90 ευρώ και το δυσμενές στα 7 ευρώ, για τη Eurobank στα 5,80 ευρώ και 3,10 ευρώ, αντίστοιχα, για την Alpha Bank στα 5,10 ευρώ και 3 ευρώ, για την Εθνική Τράπεζα στα 20 ευρώ και 12 ευρώ, ενώ για τη CrediaBank το εύρος διαμορφώνεται μεταξύ 1,65 ευρώ στο αισιόδοξο και 0,88 ευρώ στο δυσμενές σενάριο.

Η Morgan Stanley σημειώνει ότι η παραγωγή νέων δανείων τον Απρίλιο και τον Μάιο αυξήθηκε περίπου κατά 40% έναντι του πρώτου τριμήνου και κατά 16% σε ετήσια βάση. Η άνοδος προήλθε κυρίως από τις επιχειρηματικές χορηγήσεις, οι οποίες ενισχύθηκαν περίπου κατά 50% σε τριμηνιαία βάση, ενώ σημαντική ήταν και η επιτάχυνση στα νοικοκυριά.

Πειραιώς: Καθαρά κέρδη 324 εκατ. ευρώ

Για την Πειραιώς, η Morgan Stanley προβλέπει καθαρά κέρδη 324 εκατ. ευρώ, επίδοση κατά 7% υψηλότερη από τη μέση εκτίμηση της αγοράς. Τα βασικά προ προβλέψεων κέρδη αναμένεται να υπερβούν τις προβλέψεις κατά 2%, με στήριξη από τα καθαρά έσοδα τόκων και τα έσοδα από υπηρεσίες.

Ο οίκος βλέπει περιθώριο αναβάθμισης κατά 5% του στόχου για τα καθαρά έσοδα από τόκους του 2026 και κατά 14% του στόχου για τις προμήθειες του 2028. Η Morgan Stanley αύξησε κατά 1% τις εκτιμήσεις της για τα κέρδη ανά μετοχή της περιόδου 2026-2028.

Eurobank: Κέρδη πάνω από τις εκτιμήσεις

Για τη Eurobank, τα καθαρά κέρδη του δεύτερου τριμήνου εκτιμώνται στα 414 εκατ. ευρώ, κατά 7,8% υψηλότερα από τη συγκλίνουσα εκτίμηση. Τα καθαρά έσοδα από τόκους υπολογίζονται στα 684 εκατ. ευρώ και οι προμήθειες στα 222 εκατ. ευρώ, αυξημένες κατά 13,8% σε ετήσια βάση.

Η Morgan Stanley περιμένει αναβάθμιση κατά 6% του στόχου για τα καθαρά έσοδα από τόκους του 2026. Αναθεωρεί επίσης ανοδικά κατά 2% έως 3% τις προβλέψεις για τα κέρδη ανά μετοχή έως το 2028, κυρίως λόγω των ισχυρότερων προμηθειών.

Alpha Bank: Οι προμήθειες στο επίκεντρο

Για την Alpha Bank, η εκτίμηση τοποθετεί τα καθαρά κέρδη στα 244 εκατ. ευρώ, περίπου 1,7% υψηλότερα από τις προσδοκίες της αγοράς. Η Morgan Stanley αναμένει ιδιαίτερα υψηλά έσοδα από προμήθειες, με στήριξη από το μέρισμα της Prodea, τις επενδυτικές τραπεζικές εργασίες, τη διαχείριση κεφαλαίων και τις χορηγήσεις.

Χωρίς την έκτακτη επίδραση από την Prodea, οι υποκείμενες προμήθειες εκτιμάται ότι θα ξεπεράσουν τις προβλέψεις κατά περίπου 2%.

Εθνική Τράπεζα: Αναβάθμιση του στόχου για τόκους

Τα καθαρά κέρδη της Εθνικής Τράπεζας προβλέπονται στα 315 εκατ. ευρώ, περίπου 6% πάνω από τη συγκλίνουσα εκτίμηση. Η Morgan Stanley θεωρεί πιθανή την αναβάθμιση της πρόβλεψης για τα καθαρά έσοδα από τόκους σε αύξηση 5% για το 2026, από χαμηλό μονοψήφιο ρυθμό προηγουμένως.

CrediaBank: Επιτάχυνση εσόδων και κερδών

Για την CrediaBank, η Morgan Stanley εκτιμά καθαρά κέρδη 9 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 12% έναντι του πρώτου τριμήνου και κατά 86% σε ετήσια βάση. Τα καθαρά έσοδα από τόκους προβλέπονται στα 52 εκατ. ευρώ, με αύξηση 12% σε τριμηνιαία βάση, ενώ τα λειτουργικά έσοδα εκτιμώνται στα 69 εκατ. ευρώ.

Ο δείκτης βασικών εποπτικών κεφαλαίων αναμένεται να διαμορφωθεί στο 16%, μειωμένος κατά περίπου 0,6 ποσοστιαίες μονάδες λόγω της αύξησης των σταθμισμένων στοιχείων ενεργητικού, η οποία συνδέεται με την ταχύτερη πιστωτική επέκταση.

Διαβάστε επίσης:

Optima Bank για TITAN: Ισχυρό δεύτερο τρίμηνο και περιθώριο ανόδου 31%

NBG Securities για HelleniQ Energy: Εκτίναξη τιμής στόχου στα 14,20 ευρώ

NBG Securities για ΟΤΕ: Το «αμυντικό χαρτί» με απόδοση 6,9% και στόχο τα 22,90 ευρώ