Οι μέτοχοι της Mediobanca SpA απέρριψαν την πρόταση εξαγοράς της Banca Generali SpA, προκαλώντας σημαντικό πλήγμα στον διευθύνοντα σύμβουλο Αλμπέρτο Νάγκελ (Alberto Nagel) και στις προσπάθειές του να διασφαλίσει την ανεξαρτησία της τράπεζας.

Το σχέδιο του Νάγκελ να υποβάλει προσφορά για τον τομέα private banking της Assicurazioni Generali SpA έλαβε την υποστήριξη μόλις του 35% των ψήφων σε συνεδρίαση την Πέμπτη, σύμφωνα με ανακοίνωση. Το ποσοστό αυτό υπολείπεται της απαιτούμενης πλειοψηφίας (50% συν μία ψήφος) για να εγκριθεί η πρόταση.

1

Η απόφαση αυτή αποτελεί ήττα για τον Νάγκελ, ο οποίος πρότεινε τη συμφωνία στην προσπάθειά του να αποτρέψει μια εχθρική εξαγορά από τη μικρότερη ανταγωνίστρια Banca Monte dei Paschi di Siena SpA. Η απόρριψη δείχνει ότι οι μέτοχοι ίσως προτιμούν τη συμφωνία με τη Monte Paschi, η οποία έχει τη στήριξη δύο ισχυρών επενδυτών που εδώ και καιρό είναι επικριτικοί απέναντι στον Νάγκελ — του δισεκατομμυριούχου Φραντσέσκο Γκαετάνο Καλτατζιρόνε (Francesco Gaetano Caltagirone) και της οικογένειας Ντελ Βέκιο (Del Vecchio).

Οι δύο αυτοί επενδυτές είναι οι μεγαλύτεροι μέτοχοι της Mediobanca και κατέχουν σημαντικά ποσοστά και στη Monte Paschi και στην Assicurazioni Generali. Η Mediobanca άλλαξε δύο φορές την ημερομηνία της γενικής συνέλευσης προκειμένου να συγκεντρώσει στήριξη από τους μετόχους, όμως αυτές οι κινήσεις τελικά δεν απέδωσαν.

«Αυτή είναι προφανώς μια χαμένη ευκαιρία — προς το παρόν — για την ανάπτυξη της τράπεζάς μας και του ιταλικού χρηματοπιστωτικού συστήματος», δήλωσε ο Νάγκελ σε ανακοίνωσή του.

Οι μετοχές της Mediobanca υποχωρούσαν κατά 0,2% στις 11:55 π.μ. στο Μιλάνο, ενώ η Banca Generali σημείωνε πτώση σχεδόν 2,4%.

Η Mediobanca ανέφερε ότι επενδυτές που εκπροσωπούν το 10% των μετοχών απέρριψαν την προσφορά — «ουσιαστικά η ομάδα Καλτατζιρόνε». Επιπλέον, περίπου 32% του μετοχικού κεφαλαίου απείχε από την ψηφοφορία, συμπεριλαμβανομένης της επενδυτικής εταιρείας Delfin των Ντελ Βέκιο.

Η Mediobanca είχε προσφέρει 1,7 μετοχές της Generali για κάθε μετοχή του θυγατρικού τμήματος διαχείρισης πλούτου της ασφαλιστικής. Η προσφορά αποτιμούσε τον στόχο στα περίπου 6,7 δισ. ευρώ τη Δευτέρα, έναντι χρηματιστηριακής αξίας 5,8 δισ. ευρώ. Ένα θετικό premium είναι φυσιολογικό σε τέτοιες συμφωνίες, αν και ένα μεγάλο premium μπορεί να υποδηλώνει σκεπτικισμό των επενδυτών για τις προοπτικές της συμφωνίας.

Η απόρριψη του σχεδίου του Νάγκελ πιθανότατα θα εντείνει και τα ερωτήματα σχετικά με το μέλλον του στην τράπεζα, καθώς αυξάνει τις πιθανότητες επιτυχίας της εξαγοράς από τη Monte Paschi. Ο CEO της Monte Paschi, Λουίτζι Λοβάγλιο, έχει δηλώσει ότι σε περίπτωση επιτυχίας της εξαγοράς, πιθανότατα θα αντικαταστήσει τον Νάγκελ.

Ο Νάγκελ, 60 ετών, βρίσκεται στη θέση του σχεδόν 17 χρόνια, καθιστώντας τον έναν από τους μακροβιότερους τραπεζίτες-CEO στην Ευρώπη. Έχει επιβιώσει από προηγούμενες απόπειρες απομάκρυνσής του από τον Καλτατζιρόνε και τους Ντελ Βέκιο.

Ο Καλτατζιρόνε είναι επίσης μακροχρόνιος επικριτής του CEO της Generali, Φιλίπ Ντονέ, και αντιτίθεται έντονα στο σχέδιο της ασφαλιστικής να συγχωνεύσει τη διαχείριση περιουσιακών στοιχείων της με εκείνη της γαλλικής τράπεζας BPCE. Ο Νάγκελ, του οποίου η Mediobanca είναι ο μεγαλύτερος μέτοχος της Generali, έχει παραδοσιακά στηρίξει τον Ντονέ.

Αν και η ψηφοφορία της Πέμπτης αποτελεί πλήγμα για τον Νάγκελ και τη στρατηγική άμυνάς του, η μεγαλύτερη μάχη θα κριθεί τον Σεπτέμβριο, όταν ολοκληρώνεται η προσφορά της Monte Paschi για την εξαγορά της Mediobanca. Το αποτέλεσμα της προσφοράς θα μπορούσε να αλλάξει ριζικά τις ισορροπίες, όχι μόνο στη Mediobanca αλλά και σε ολόκληρο τον ιταλικό χρηματοπιστωτικό τομέα. Η Monte Paschi έχει ήδη δηλώσει ότι σχεδιάζει να αντικαταστήσει τον Νάγκελ αν πετύχει η εξαγορά.

Η Monte Paschi, η οποία εξακολουθεί να έχει το ιταλικό δημόσιο ως έναν από τους βασικούς μετόχους της, έχει δηλώσει ότι θέλει οι επενδυτές να προσφέρουν τουλάχιστον δύο τρίτα των μετοχών της Mediobanca, αν και ενδέχεται τελικά να παραιτηθεί από αυτόν τον όρο και να αποδεχτεί ακόμη και το 35%. Αυτός ο στόχος είναι πιο εύκολα επιτεύξιμος, δεδομένου ότι οι δύο οικογένειες δισεκατομμυριούχων που υποστηρίζουν την προσφορά ήδη ελέγχουν σχεδόν το 30%.

Η Monte Paschi προσφέρει 2,533 νέες μετοχές για κάθε μία της Mediobanca, αποτιμώντας την τράπεζα σε περίπου 17,1 δισ. ευρώ την Πέμπτη, λίγο κάτω από τη χρηματιστηριακή αξία των 17,2 δισ. ευρώ της Mediobanca. Ένα αρνητικό premium μπορεί να σημαίνει ότι οι επενδυτές αναμένουν βελτιωμένη προσφορά.

Μια επιτυχημένη προσφορά πιθανότατα θα έθετε υπό αμφισβήτηση και το σχεδιαζόμενο deal συγχώνευσης της διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων της Generali με τη Natixis της BPCE. Θα μπορούσε επίσης να παρακινήσει τη UniCredit SpA να ξεκινήσει νέα προσπάθεια εξαγοράς για να υπερασπιστεί τον ρόλο της ως δεύτερη μεγαλύτερη τράπεζα στην Ιταλία. Ο CEO της UniCredit, Αντρέα Όρτσελ, εγκατέλειψε τον περασμένο μήνα μια προσφορά για την Banco BPM SpA λόγω κυβερνητικής αντίθεσης, αν και δήλωσε ότι μπορεί να επανεξετάσει μια στρατηγική συμφωνία εάν οι συνθήκες αλλάξουν σημαντικά.

Η Banco BPM, από την άλλη, ίσως επιδιώξει να προλάβει ενδεχόμενο νέο ενδιαφέρον από την UniCredit μέσω των δικών της στρατηγικών κινήσεων. Ο CEO της, Τζουζέπε Καστάνια, δήλωσε σε πρόσφατη συνέντευξη ότι τέτοιες κινήσεις θα μπορούσαν να περιλαμβάνουν την Credit Agricole SA, τη γαλλική τράπεζα που κατέχει μεγάλο ποσοστό στη Banco BPM, καθώς και τη Monte Paschi.

Διαβάστε επίσης:

Ουκρανία: Εντείνονται οι αμφιβολίες για το σχέδιο ασφαλείας της καθώς η Ρωσία απαιτεί ρόλο

Τραμπ: Προτείνει στην Ουκρανία να «περάσει στην επίθεση» καθώς ασκεί πίεση στον Πούτιν

Μπόστικ (Fed): Εξακολουθεί να βλέπει μία μείωση επιτοκίου το 2025, αλλά παρακολουθεί την Αγορά Εργασίας