Ισχυρές επιδόσεις κατέγραψε η Εθνική Τράπεζα το α’ εξάμηνο του 2025, με τα καθαρά κέρδη να ανέρχονται στα 700 εκατ. ευρώ, θέτοντας τις βάσεις για την επίτευξη των στόχων της τράπεζας στο σύνολο του έτους, όπως σημειώνει η διοίκηση στην ανακοίνωση των αποτελεσμάτων.

Κύρια χρηματοοικονομικά μεγέθη

1

• Κέρδη μετά φόρων σε επίπεδο Ομίλου ύψους €0,7 δισ. το Α’ εξάμηνο 2025, αμετάβλητα σε ετήσια βάση, αποτυπώνοντας την ανθεκτικότητα των εσόδων έναντι των χαμηλότερων επιτοκίων

– Μείωση των καθαρών εσόδων από τόκους κατά -9% σε ετήσια βάση το Α’ εξάμηνο 2025, σύμφωνα με τις προσδοκίες για το 2025, αποτυπώνοντας τη δραστική αποκλιμάκωση των επιτοκίων (-150 μ.β. ετησίως στο μέσο τριμηνιαίο επιτόκιο Euribor). Ο αντίκτυπος των χαμηλότερων επιτοκίων μετριάστηκε εν μέρει από την ισχυρή αύξηση στα εξυπηρετούμενα δάνεια κατά +€1,2 δισ.2 στο Β’ τρίμηνο 2025 (+€1,5 δισ. από την αρχή του έτους), σε συνδυασμό με την αυξανόμενη συμβολή της αντιστάθμισης καταθέσεων πελατών (hedging) και τη σταδιακή επιτάχυνση του ρυθμού ανατιμολόγησης των προθεσμιακών καταθέσεων

– Αύξηση των προμηθειών κατά +8% ετησίως σε δημοσιευμένη βάση, ή +14%3 ετησίως σε συγκρίσιμη βάση το Α’ εξάμηνο 2025, με ισχυρές επιδόσεις τόσο στη Λιανική όσο και στην Εταιρική Τραπεζική, με αιχμή του δόρατος τις σταυροειδείς πωλήσεις επενδυτικών προϊόντων (προμήθειες από επενδυτικά προϊόντα +66% σε ετήσια βάση), τις προμήθειες καρτών (+11% σε ετήσια βάση) και τις προμήθειες χρηματοδοτήσεων Εταιρικής Τραπεζικής (+37% σε ετήσια βάση)

– Αύξηση των επαναλαμβανόμενων λειτουργικών δαπανών κατά +5% ετησίως το Α’ εξάμηνο 2025, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις μας, αντανακλώντας τις συνεχείς επενδύσεις μας σε ανθρώπινο κεφάλαιο μέσω προσλήψεων νέων στελεχών, καθώς και τις στρατηγικές επενδύσεις μας σε υποδομές πληροφορικής και ψηφιακής τεχνολογίας

– Ο δείκτης κόστους προς έσοδα διαμορφώθηκε σε 31% το Α’ εξάμηνο 2025, ή σε 33% ομαλοποιώντας για τα υψηλά έσοδα από χρηματοοικονομικές πράξεις στο Α’ εξάμηνο 2025, ως αποτέλεσμα της ανθεκτικότητας των εσόδων

– Το κόστος πιστωτικού κινδύνου διαμορφώθηκε στις 43 μ.β. το Α’ εξάμηνο 2025 (40 μ.β. το Β’ τρίμηνο 2025), επιβεβαιώνοντας τη στρατηγική μας για σταδιακή ομαλοποίηση χωρίς διακυμάνσεις, ως αποτέλεσμα των ευνοϊκών τάσεων στην ποιότητα του δανειακού μας χαρτοφυλακίου και των ποσοστών κάλυψης από σωρευμένες προβλέψεις που βρίσκονται στα υψηλότερα επίπεδα σε όλα τα Στάδια δανείων

– Ο δείκτης απόδοσης ενσώματων Iδίων Kεφαλαίων (RoTE) διαμορφώθηκε σε 17,5% σε δημοσιευμένη βάση, ή 16,3% ομαλοποιώντας για τα υψηλά έσοδα από χρηματοοικονομικές πράξεις στο Α’ εξάμηνο 2025 (χωρίς αναπροσαρμογή επί του υπερβάλλοντος κεφαλαίου CET1), υπερβαίνοντας κατά πολύ τον στόχο >13% που είχαμε θέσει για το 2025, ο οποίος αναθεωρήθηκε σε >15%.

• Ισχυρός Ισολογισμός, με υψηλή ρευστότητα και κεφαλαιακά αποθέματα, παρέχει στρατηγική ευελιξία

– Η ισχυρή αύξηση των εξυπηρετούμενων δανείων κατά +12%2 ετησίως το Α’ εξάμηνο 2025 ή €1,5 δισ. από την αρχή του έτους (€1,2 δισ.2 στο Β’ τρίμηνο 2025), συγκρίνεται ευνοϊκά με τον αναθεωρημένο στόχο πιστωτικής επέκτασης για το 2025 ύψους >€2,5 δισ. (από >€2 δισ.), ο οποίος συνυπολόγισε τα εγκεκριμένα αλλά μη εκταμιευμένα επιχειρηματικά δάνεια, καθώς και τη συνεχιζόμενη ενίσχυση στα δάνεια Λιανικής Τραπεζικής. Οι εκταμιεύσεις δανείων ανήλθαν σε €4,0 δισ. το Α’ εξάμηνο 2025 (€2,4 δισ. το Β’ τρίμηνο 2025)

– Οι καταθέσεις ενισχύθηκαν κατά €1,2 δισ.5 σε ετήσια βάση, αντανακλώντας τη συνεχιζόμενη αύξηση των καταθέσεων ταμιευτηρίου, καθώς και την απουσία στο Β’ τρίμηνο 2025 της

– To επιτόκιο των προθεσμιακών καταθέσεων διαμορφώθηκε στις 165 μ.β. το Β’ τρίμηνο 2025, με το κόστος χρηματοδότησής μας να μειώνεται περαιτέρω, φθάνοντας στις 65 μ.β.

– Η έκθεση σε χρεόγραφα σταθερής απόδοσης ύψους €20 δισ. αντισταθμίζει εν μέρει τον αντίκτυπο στα καθαρά επιτοκιακά έσοδα από τα χαμηλότερα επιτόκια, ενώ τα ισχυρά ταμειακά μας διαθέσιμα θα χρηματοδοτήσουν την πιστωτική μας επέκταση

– Ο δείκτης ΜΕΑ διαμορφώθηκε σε 2,5%, πολύ κοντά στον στόχο ύψους <2,5% που έχουμε θέσει για το 2025, επιτρέποντας τη σταδιακή ομαλοποίηση του κόστους πιστωτικού κινδύνου, το οποίο ανέρχεται ήδη στις 40 μ.β. το Β’ τρίμηνο 2025

– Οι δείκτες κάλυψης από σωρευμένες προβλέψεις παραμένουν από τους υψηλότερους στην Ευρώπη σε όλα τα Στάδια δανείων, παρέχοντας ανθεκτικότητα σε περιόδους αβεβαιότητας και αναδεικνύοντας τον ισχυρό μας Ισολογισμό

• Ο δείκτης CET1 ανήλθε σε 18,9%, με το Συνολικό Δείκτη Κεφαλαιακής Επάρκειας να διαμορφώνεται σε 21,7%

– Ο δείκτης CET1 ανήλθε σε 18,9%, ενισχυμένος κατά +20 μ.β. σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο, απορροφώντας πλήρως την πρόβλεψη για διανομή κερδών ύψους 60%6, την επιταχυνόμενη απόσβεση των Αναβαλλόμενων Φορολογικών Πιστώσεων (DTC), καθώς και την αύξηση των σταθμισμένων στοιχείων του Ενεργητικού λόγω της ισχυρής αύξησης των δανείων στο Β’ τρίμηνο 2025. Ο Συνολικός Δείκτης Κεφαλαιακής Επάρκειας διαμορφώθηκε σε 21,7%

– O δείκτης MREL του Ομίλου ανήλθε σε 28,4%, εκπληρώνοντας την τελικό στόχο MREL ύψους 26,8%

• Το Πρόγραμμα Μετασχηματισμού μας συμβάλλει στην επίτευξη διατηρήσιμων αποτελεσμάτων

– Στην Εταιρική Τραπεζική, συνεχίζουμε να βελτιώνουμε τις διαδικασίες χορήγησης και διαχείρισης δανείων, με στόχο την περαιτέρω μείωση του χρόνου έγκρισης των αιτημάτων χρηματοδότησης.

Παράλληλα, ενισχύουμε την εμπορική και λειτουργική μας δομή στην Ελλάδα και την Κύπρο, με σκοπό να επιταχύνουμε την ανάπτυξή μας στους τομείς των διεθνών κοινοπρακτικών δανείων και χρηματοδότησης έργων (project finance)

– Στη Λιανική Τραπεζική, διαθέσαμε το «Live Banking», ένα νέο κανάλι απομακρυσμένης εξυπηρέτησης, που ενισχύει τις υπηρεσίες και τις πωλήσεις προς τους πελάτες μας, ενώ ενδυναμώνουμε τους συμβούλους πελατείας για Ιδιώτες στα καταστήματα

– Παγιώνουμε την ηγετική μας θέση στην ψηφιακή τραπεζική με τη διάθεση της αναβαθμισμένης πλατφόρμας Business Internet Banking, καθώς και με την αναβάθμιση της εφαρμογής Next που
απευθύνεται στη νέα γενιά. Το Β’ τρίμηνο 2025, οι ενεργοί χρήστες των ψηφιακών καναλιών υπερέβησαν τα 3,2 εκατ, ενώ οι σωρευτικές ψηφιακές πωλήσεις ξεπέρασαν τα 2 εκατ. τεμάχια

– Η στρατηγική μας για νέες συνεργασίες θέτει ισχυρές βάσεις για ανάπτυξη σε στοχευμένες αγορές, με πλέον πρόσφατη την έναρξη της εμπορικής λειτουργίας της ψηφιακής πλατφόρμας αγοραπωλησίας & διαχείρισης ακινήτων UNIKO σε συνεργασία με την Qualco. Παράλληλα, οι 770 και πλέον συμφωνίες Embedded Banking αποτελούν ανταγωνιστικό πλεονέκτημα για την Τράπεζα

– Η μετάπτωση στο νέο σύστημα Βασικών Τραπεζικών Εργασιών (Core Banking System) βρίσκεται στο τελικό στάδιο (ολοκλήρωση το Α’ τρίμηνο του 2026), ενώ παράλληλα συνεχίζουμε να αναβαθμίζουμε τα συστήματα διαχείρισης ροής εργασιών (workflow systems) και να υλοποιούμε use cases τεχνητής νοημοσύνης GenAI σε ολόκληρη την Τράπεζα

– Σε θέματα στρατηγικής ESG, προχωρήσαμε στην έκδοση του τρίτου πράσινου ομολόγου υψηλής εξασφάλισης, ύψους €750 εκατ. Παράλληλα, υλοποιούμε πρωτοβουλίες με μεγάλο κοινωνικό αντίκτυπο, στηρίζοντας, μεταξύ άλλων, το πρόγραμμα «Μαριέττα Γιαννάκου» για την ανακαίνιση δημόσιων σχολικών υποδομών, καθώς και το οικοσύστημα καινοτομίας και επιχειρηματικότητας με την ολοκλήρωση του 15ου Διαγωνισμού Καινοτομίας και Τεχνολογίας του προγράμματος NBG Business Seeds

Ο CEO της Εθνικής Τράπεζας, κ. Παύλος Μυλωνάς δήλωσε σχετικά:

«Η ελληνική οικονομία συνεχίζει να κινείται σε τροχιά ανάπτυξης, επιδεικνύοντας αξιοσημείωτη ανθεκτικότητα έναντι των παγκόσμιων προκλήσεων, με τους βασικούς δείκτες οικονομικής συγκυρίας να υποδηλώνουν διατήρηση της αναπτυξιακής δυναμικής. Οι ευνοϊκές τάσεις στην αγορά εργασίας στηρίζουν το διαθέσιμο εισόδημα και την κατανάλωση των νοικοκυριών, ενώ η επιχειρηματική δραστηριότητα παραμένει ισχυρή.

Δεδομένου ότι οι δημοσιονομικές και νομισματικές συνθήκες παρέχουν όλο και μεγαλύτερη στήριξη και οι επενδύσεις παγίου κεφαλαίου αναμένεται να κερδίσουν έδαφος το Β’ εξάμηνο 2025 και το 2026, η Ελλάδα είναι πλέον σε θέση να εδραιώσει τα ισχυρά θεμελιώδη μεγέθη της και να μεταβεί προς ένα αναπτυξιακό μοντέλο που θα βασίζεται περισσότερο στις επενδύσεις και την καινοτομία.

Επιπλέον, οι διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις, η συνεχιζόμενη απορρόφηση των ευρωπαϊκών πόρων και τη βελτίωση του πιστωτικού περιβάλλοντος αναμένεται ότι θα ενισχύσουν περαιτέρω την παραγωγικότητα και την ανταγωνιστικότητα.

Αξιοποιώντας την ευνοϊκή μακροοικονομική συγκυρία της Ελλάδας και τη συνετή στρατηγική μας διαχείρισης Ενεργητικού / Παθητικού, καταγράψαμε ισχυρά αποτελέσματα κατά το Α’ εξάμηνο 2025, τα οποία μας επέτρεψαν να αναθεωρήσουμε προς τα πάνω αρκετούς βασικούς δείκτες απόδοσης από τις εκτιμήσεις μας για το 2025. Ειδικότερα, η ανθεκτικότητα των εσόδων απορρόφησε τον αντίκτυπο των χαμηλότερων επιτοκίων, με αιχμή του δόρατος την ισχυρή αύξηση των δανείων, ειδικότερα όσον αφορά στις επιχειρήσεις, καθώς και τα ισχυρά έσοδα από προμήθειες. Ως αποτέλεσμα, τα κέρδη μετά από φόρους παρέμειναν αμετάβλητα σε σχέση με το Α’ εξάμηνο 2024 στα €0,7 δισ., με το δείκτη απόδοσης ενσώματων Ιδίων Κεφαλαίων (RoTE) να διαμορφώνεται στο 16,3% έναντι στόχου >13% για το 2025, ο οποίος αναθεωρήθηκε σε >15%. Τα εντυπωσιακά αυτά αποτελέσματα για το πρώτο εξάμηνο θέτουν ισχυρά θεμέλια για τη δημιουργία αξίας στο μέλλον.

Τα κεφαλαιακά μας αποθέματα –κύριο συγκριτικό πλεονέκτημα της Εθνικής Τράπεζας– διατήρησαν την ανοδική τους τάση λόγω της ισχυρής κερδοφορίας. Ο δείκτης CET1 διαμορφώθηκε στο 18,9%, σημειώνοντας αύξηση κατά ~60 μ.β. από την αρχή του έτους, παρέχοντας μοναδική στρατηγική ευελιξία όσον αφορά την οργανική ανάπτυξη, τη δυνατότητα αξιοποίησης ευκαιριών που προσδίδουν αξία, καθώς και τη διανομή κεφαλαίου στους μετόχους μας. Σε αυτό το πλαίσιο, πρόθεσή μας είναι να διανείμουμε ενδιάμεσο μέρισμα1 το Δ’ τρίμηνο 2025.

Με το βλέμμα στραμμένο στο Β’ εξάμηνο 2025 και μετέπειτα, παραμένουμε σταθερά προσηλωμένοι στην υλοποίηση επενδύσεων στην τεχνολογία και το ανθρώπινο κεφάλαιο ως καθοριστικούς παράγοντες μακροπρόθεσμης ανάπτυξης και δημιουργίας αξίας, ενισχύοντας τις ψηφιακές μας δυνατότητες και παρέχοντας αναβαθμισμένη εμπειρία που ανταποκρίνεται στις εξελισσόμενες ανάγκες των πελατών μας. Με τον ισχυρό Ισολογισμό και τη σαφή στρατηγική μας, είμαστε σε θέση να προσδώσουμε αυξανόμενη αξία στους μετόχους μας, συμβάλλοντας παράλληλα με τρόπο ουσιαστικό στον οικονομικό και διαρθρωτικό μετασχηματισμό της χώρας».

Κερδοφορία

Ελλάδα

Tα κέρδη μετά φόρων1 αυξήθηκαν κατά +3% σε ετήσια βάση, σε €687 εκατ. το Α’ εξάμηνο 2025, απορροφώντας τα χαμηλότερα επιτόκια αναφοράς, ως αποτέλεσμα της ανθεκτικότητας των εσόδων και της συνεχιζόμενης αποκλιμάκωσης του κόστους πιστωτικού κινδύνου κοντά στις 40 μ.β.

Τα καθαρά έσοδα από τόκους ανήλθαν σε €1.031 εκατ. το Α’ εξάμηνο 2025, μειωμένα κατά -9% ετησίως, μία τάση που συνάδει με τις εκτιμήσεις μας για το 2025, αποτυπώνοντας τη δραστική μείωση των μέσων τριμηνιαίων επιτοκίων Euribor κατά -150 μ.β. σε ετήσια βάση, ενώ το καθαρό επιτοκιακό περιθώριο παρέμεινε πάνω από το όριο των 280 μ.β.

Η ισχυρή αύξηση στα εγχώρια εξυπηρετούμενα δάνεια κατά +€1,1 δισ. 2 στο Β’ τρίμηνο 2025 (+€1,4 δισ.2 από την αρχή του έτους) βοήθησε να αμβλυνθεί εν μέρει η πίεση λόγω των χαμηλότερων επιτοκίων, με την αυξανόμενη συμβολή της αντιστάθμισης καταθέσεων πελατών (hedging) και τη σταδιακή επιτάχυνση του ρυθμού ανατιμολόγησης των προθεσμιακών καταθέσεων να παρέχουν περαιτέρω στήριξη.

Τα καθαρά έσοδα από προμήθειες παρέμειναν σε σταθερή πορεία ανάπτυξης, σημειώνοντας αύξηση κατά +8% ετησίως σε δημοσιευμένη βάση, ή +15% ετησίως, εξαιρώντας την αρνητική επίπτωση των κρατικών μέτρων στις προμήθειες από πληρωμές (-€12 εκατ. σε ετήσια βάση το Α’ εξάμηνο 2025), με ισχυρές επιδόσεις σε όλες τις βασικές κατηγορίες προμηθειών. Στη Λιανική Τραπεζική, οι προμήθειες αυξήθηκαν κατά +16% ετησίως σε συγκρίσιμη βάση, με αιχμή του δόρατος τα επενδυτικά προϊόντα (+66% σε ετήσια βάση), ως αποτέλεσμα της περαιτέρω ενίσχυσης του μεριδίου αγοράς μας στα αμοιβαία κεφάλαια (αμοιβαία κεφάλαια ομολόγων: +6 π.μ. σε ετήσια βάση & +2 π.μ. από την αρχή του έτους), ενώ οι προμήθειες καταθέσεων και καρτών σημείωσαν επίσης διψήφια ποσοστά αύξησης. Στην Εταιρική Τραπεζική, οι προμήθειες αυξήθηκαν επίσης κατά +13% σε ετήσια βάση, αντανακλώντας τις προμήθειες χρηματοδοτήσεων (+37% σε ετήσια βάση).

Οι λειτουργικές δαπάνες διαμορφώθηκαν σε €423 εκατ. το Α’ εξάμηνο 2025, αυξημένες κατά +5%3 ετησίως σε συγκρίσιμη βάση, αποτυπώνοντας τις υψηλότερες δαπάνες προσωπικού (+4%3 σε ετήσια βάση), λόγω προσλήψεων νέων στελεχών, καθώς και τις αυξημένες αποσβέσεις (+8% σε ετήσια βάση), ως αποτέλεσμα των στρατηγικών μας επενδύσεων σε υποδομές πληροφορικής και ψηφιακής τεχνολογίας. Ο δείκτης κόστους προς έσοδα παρέμεινε σε χαμηλά επίπεδα, ανερχόμενος σε 30,4% το Α’ εξάμηνο 2025, ως αποτέλεσμα της ανθεκτικότητας των εσόδων.

Η απουσία ροών ΜΕΑ επέτρεψε την περαιτέρω αποκλιμάκωση των προβλέψεων για επισφαλείς απαιτήσεις σε €35 εκατ. το Β’ τρίμηνο 2025 (€39 εκατ. το Α’ τρίμηνο 2025), ήτοι 40 μ.β. επί του μέσου όρου δανείων μετά από προβλέψεις.

Ως αποτέλεσμα, οι προβλέψεις για επισφαλείς απαιτήσεις το Α’ εξάμηνο 2025 μειώθηκαν κατά -9% σε ετήσια βάση σε €74 εκατ., με το κόστος πιστωτικού κινδύνου να διαμορφώνεται στις 43 μ.β. από 51 μ.β. το Α’ εξάμηνο 2024, οδηγώντας σε αναθεώρηση της εκτίμησής μας για το κόστος πιστωτικού κινδύνου σε επίπεδο Ομίλου σε <45 μ.β. για το 2025 από <50 μ.β. προηγουμένως.

Η ανθεκτικότητα των καθαρών εσόδων από τόκους, η θετική δυναμική των καθαρών εσόδων από προμήθειες, η ισχυρότερη πορεία των μη λειτουργικών εσόδων, καθώς και οι ευνοϊκές τάσεις στην ποιότητα του δανειακού μας χαρτοφυλακίου το Α’ εξάμηνο 2025, οδήγησαν στην αναθεώρηση προς τα πάνω του στόχου κερδοφορίας μας για το 2025, με τα κέρδη ανά μετοχή 4 να αναμένονται πλέον σε ~€1,4 από ~€1,3 προηγουμένως. Αυτό μεταφράζεται σε έναν

Δείτε το infographic

Διαβάστε επίσης:

«Ναι» του δ.σ. της ΕΧΑΕ σε νέα πρόταση της Euronext στα 7,14 ευρώ ανά μετοχή

Titan: Υψηλές πωλήσεις €1,32 δισ. και EBITDA στα €286,9 εκ για το α’ εξάμηνο 2025

Μεγάλου (Πειραιώς): Οι στόχοι της τράπεζας μετά το ρεκόρ στην εκταμίευση δανείων