Commerzbank – UniCredit: Θρίλερ εξαγοράς €39 δισ. και μάχη για την ανεξαρτησία της γερμανικής τράπεζας

Υπό την πίεση της επιθετικής κίνησης της ιταλικής UniCredit, η Commerzbank επιχείρησε αυτή την εβδομάδα να συσπειρώσει μετόχους και εργαζομένους γύρω από την προοπτική διατήρησης της ανεξαρτησίας της.

Όπως σημειώνουν οι Financial Times, η φετινή γενική συνέλευση ίσως αποδειχθεί η τελευταία της ιστορικής γερμανικής τράπεζας ως αυτόνομης οντότητας, έπειτα από 156 χρόνια λειτουργίας.

Στο Βισμπάντεν συγκεντρώθηκαν εκατοντάδες μικρομέτοχοι, εργαζόμενοι με τα χαρακτηριστικά κίτρινα μπλουζάκια της τράπεζας και θεσμικοί επενδυτές, όχι μόνο για να γιορτάσουν τη σημαντική άνοδο της μετοχής, αλλά και για να στηρίξουν έναν τραπεζικό όμιλο που επί χρόνια αποτελούσε σύμβολο των αδυναμιών του ευρωπαϊκού τραπεζικού συστήματος.

Ράλι της μετοχής και ένταση με τη UniCredit

Η μετοχή της Commerzbank βρίσκεται πλέον σε υψηλό 15ετίας, καταγράφοντας άνοδο περίπου 40% μέσα στον τελευταίο χρόνο και υπεραποδίδοντας έναντι του δείκτη Stoxx Europe 600 Banks.

Στη συνέλευση συμμετείχαν περίπου 1.000 μέτοχοι, έναντι 740 πέρυσι, εκπροσωπώντας σχεδόν το 42% του μετοχικού κεφαλαίου.

Η διευθύνουσα σύμβουλος Μπετίνα Όρλοπ απέσπασε θερμό χειροκρότημα παρουσιάζοντας το νέο στρατηγικό σχέδιο της τράπεζας, το οποίο προβλέπει επιστροφή στους μετόχους ποσού που αντιστοιχεί περίπου στο ήμισυ της σημερινής χρηματιστηριακής της αξίας έως το 2030.

Ωστόσο, το κλίμα επισκιάστηκε από την παρουσία της UniCredit, η οποία έχει εξελιχθεί στον μεγαλύτερο μέτοχο της Commerzbank και έχει καταθέσει πρόταση εξαγοράς ύψους 39 δισ. ευρώ. Παρά το σημαντικό ποσοστό που κατέχει, η ιταλική τράπεζα δεν έδωσε το «παρών» στη συνέλευση.

«Υπάρχει ακόμη ένας ελέφαντας στο δωμάτιο», σχολίασε χαρακτηριστικά ο Andreas Thomae της Deka Investment, παρομοιάζοντας τη στρατηγική της UniCredit με «ελέφαντα σε υαλοπωλείο».

Η βαριά κληρονομιά της Dresdner Bank

Η Commerzbank ιδρύθηκε το 1870 στο Αμβούργο για τη χρηματοδότηση του γερμανικού εξωτερικού εμπορίου και εξελίχθηκε σε μία από τις μεγαλύτερες τράπεζες της χώρας.

Η εξαγορά της Dresdner Bank εν μέσω της χρηματοπιστωτικής κρίσης του 2008 αποδείχθηκε καθοριστικό λάθος, καθώς φόρτωσε την τράπεζα με τοξικά επενδυτικά στοιχεία ενεργητικού και οδήγησε σε κρατική διάσωση ύψους 18,2 δισ. ευρώ.

Ακόμη και σήμερα, το γερμανικό Δημόσιο παραμένει ο δεύτερος μεγαλύτερος μέτοχος της Commerzbank, διατηρώντας ποσοστό 12%.

Στήριξη εργαζομένων και μετόχων στην ανεξαρτησία

Το κλίμα στη γενική συνέλευση ήταν σαφώς υπέρ της διατήρησης της αυτονομίας της τράπεζας. Εργαζόμενοι-μέτοχοι με κίτρινα καπέλα και μπλουζάκια σχημάτισαν καρδιά μπροστά στη σκηνή, εκφράζοντας τη στήριξή τους στη διοίκηση, παρά τις ήδη ανακοινωμένες περικοπές 3.000 θέσεων εργασίας.

«Η υψηλή τιμή της μετοχής δεν ενισχύει μόνο το χαρτοφυλάκιό μας, αλλά και την προοπτική να παραμείνουμε ανεξάρτητοι», δήλωσε εργαζόμενος της τράπεζας από το Ντίσελντορφ, αναφερόμενος στα προσωπικά του κέρδη από τη μετοχή.

Αρκετοί μικρομέτοχοι επέκριναν επίσης τη γερμανική κυβέρνηση για την πώληση μετοχών στην UniCredit τον Σεπτέμβριο του 2024, υποστηρίζοντας ότι έτσι άνοιξε ο δρόμος για τη σημερινή κρίση.

Προειδοποιήσεις για «βαθιές περικοπές»

Ο πρόεδρος της Commerzbank, Γενς Βάιντμαν, κάλεσε τους μετόχους να απορρίψουν την πρόταση ανταλλαγής μετοχών της UniCredit.

Από την πλευρά της, η Όρλοπ προειδοποίησε ότι μια πιθανή εξαγορά θα μπορούσε να οδηγήσει σε βαθιές περικοπές, εκτεταμένες απώλειες θέσεων εργασίας και αποχώρηση από ολόκληρους επιχειρηματικούς τομείς.

Μέχρι στιγμής, η ανταπόκριση των μετόχων στην πρόταση της UniCredit παραμένει οριακή, καθώς μόλις το 0,02% των μετοχών έχει ανταποκριθεί στην προσφορά.

Η UniCredit προσφέρει 0,485 δικές της μετοχές για κάθε μετοχή της Commerzbank, αποτιμώντας τη γερμανική τράπεζα στα 38,6 δισ. ευρώ — επίπεδο χαμηλότερο από την τρέχουσα χρηματιστηριακή της αξία, που ανέρχεται περίπου στα 40,9 δισ. ευρώ.

«Η UniCredit δεν πρόκειται να αποχωρήσει»

Παρά τη χαμηλή ανταπόκριση, αρκετοί επενδυτές θεωρούν ότι η πίεση θα συνεχιστεί.

Ο Hendrik Schmidt της DWS προειδοποίησε ότι η προσδοκία εύρεσης «λευκού ιππότη» για την αποτροπή της UniCredit είναι μη ρεαλιστική.

«Ένα είναι βέβαιο: η UniCredit δεν πρόκειται να κάνει πίσω. Διαθέτει και τα κεφάλαια και τον χρόνο», ανέφερε χαρακτηριστικά.

Την ίδια ώρα, ο Klaus Nieding από την ένωση μετόχων DSW υποστήριξε ότι με την υπέρβαση του ορίου του 30% «η πόρτα για εξαγορά έχει πλέον ανοίξει διάπλατα», καλώντας τον CEO της UniCredit Andrea Orcel να εγκαταλείψει τις «τακτικές σταδιακής διείσδυσης» και να εξετάσει μια πιθανή «συγχώνευση ίσων».

Η χρηματιστηριακή αξία της UniCredit ανέρχεται σήμερα στα 108 δισ. ευρώ.

Οι συνομιλίες ανάμεσα στην Όρλοπ και τον Orcel είχαν ξεκινήσει νωρίτερα φέτος, μετά τη δημοσιοποίηση της πρότασης εξαγοράς, χωρίς όμως να υπάρξει συμφωνία.

Παρά τις αντιδράσεις, ορισμένοι επενδυτές δεν απορρίπτουν πλήρως το ενδεχόμενο συμφωνίας. «Θα ήμουν ικανοποιημένος με 70 ευρώ», σχολίασε σκωπτικά ένας μικρομέτοχος, αναφερόμενος σε τιμή σχεδόν διπλάσια από τη σημερινή αξία της μετοχής της Commerzbank.

Διαβάστε επίσης