Οικονομική ανάσα και ταυτόχρονα στρατηγικό βήμα για την αναδιάρθρωση των υποχρεώσεών της πετυχαίνει η Σάλκε, η οποία ανακοίνωσε την αύξηση της νέας εταιρικής της ομολογίας από 50 σε 75 εκατ. ευρώ.

Η δυναμική της ζήτησης, που ξεπέρασε κατά πολύ τις αρχικές προβλέψεις, οδήγησε τον σύλλογο του Γκελζενκίρχεν στη διεύρυνση του τελικού όγκου της έκδοσης, η οποία εγκρίθηκε από τη ρυθμιστική αρχή του Λουξεμβούργου (CSSF) και κοινοποιήθηκε στη BaFin. Επαγγελματίες και ιδιώτες επενδυτές «στηρίζουν» το πλάνο αναδιάρθρωσης.

1

Σε μια περίοδο που η Σάλκε βρίσκεται στην καρδιά της προσπάθειας επιστροφής στην Bundesliga και, ταυτόχρονα, στην πιο απαιτητική φάση του οικονομικού της μετασχηματισμού, το ομόλογο 2025-2030 εξελίσσεται σε σημείο αναφοράς για το πώς οι γερμανικοί σύλλογοι μπορούν να αξιοποιήσουν τις κεφαλαιαγορές για να σταθεροποιήσουν τις δομές τους.

Οικονομική εξυγίανση μέσω αναχρηματοδότησης

Η Κριστίνα Ριλ-Χάμερς, επικεφαλής οικονομικών και μέλος του διοικητικού συμβουλίου, εξήγησε ότι η νέα έκδοση έχει σχεδιαστεί με στόχο την πλήρη αποπληρωμή της ομολογίας 2021-2026 και τη μερική αναχρηματοδότηση της ομολογίας 2022-2027. Με τη ζήτηση να φτάνει επίπεδα που επιτρέπουν το μέγιστο ύψος των 75 εκατ. ευρώ, θεωρείται εφικτή η επίτευξη και των δύο στόχων, προσφέροντας στη Σάλκε σαφή βελτίωση των χρηματοοικονομικών της δεικτών.

Το υπόλοιπο αυτών των δύο εκδόσεων ανέρχεται συνολικά σε περίπου 50 εκατ. ευρώ. Η νέα ομολογία δίνει τη δυνατότητα όχι μόνο για την κάλυψή τους, αλλά και για την εξόφληση επιπλέον βραχυπρόθεσμων ή προτεραιοτήτων δανειακών υποχρεώσεων, μειώνοντας την πίεση στο κομμάτι των χρηματοοικονομικών εξόδων.

Το επιτόκιο της νέας έκδοσης ορίζεται στο 6,5% ετησίως, ενώ περιλαμβάνεται και μπόνους 1,5% σε περίπτωση ανόδου στην Bundesliga μέχρι τη σεζόν 2029-30. Το κίνητρο αυτό λειτουργεί ως γέφυρα μεταξύ αγωνιστικής επίδοσης και οικονομικής απόδοσης, ένα μοντέλο που τα τελευταία χρόνια υιοθετείται όλο και συχνότερα σε ευρωπαϊκούς συλλόγους που εκδίδουν εταιρικά ομόλογα.

Η αναστροφή του κλίματος στους επενδυτές

Το δεδομένο που ξεχωρίζει σύμφωνα με τα στοιχεία είναι το επίπεδο της ζήτησης από επαγγελματίες επενδυτές. Η Σάλκε έχει πραγματοποιήσει έξι συνολικά τοποθετήσεις στην αγορά ομολόγων εδώ και μια δεκαετία – καμία όμως δεν είχε προσελκύσει τέτοιο εύρος και βάθος ενδιαφέροντος. Η θετική αυτή μεταστροφή συνδέεται άμεσα με την πρόοδο που έχει γίνει από το 2021 ως σήμερα ως προς τη διαχείριση κόστους, τον εξορθολογισμό του μισθολογίου, τη χρήση κεφαλαίων από τη Fördergenossenschaft (την ειδική συνεταιριστική δομή ενίσχυσης) και τη σταδιακή σταθεροποίηση των αγωνιστικών επιδόσεων.

Αν και η Fördergenossenschaft βρίσκεται πολύ χαμηλότερα από τους αρχικούς στόχους (περί τα 8,5 εκατ. ευρώ), η εικόνα στις κεφαλαιαγορές αποδεικνύεται τελικά καθοριστική για το πλάνο της Σάλκε, που βασίζεται σε μακροπρόθεσμη μείωση των χρεών και όχι σε βραχυπρόθεσμες ενέσεις ρευστότητας.

Επιπλέον, η δυνατότητα προσέλκυσης ιδιωτών επενδυτών σε Γερμανία, Λουξεμβούργο και Αυστρία ενισχύει την πρωτοβουλία, ενώ το άνοιγμα μέσω Deutsche Börse δίνει ακόμη μεγαλύτερη ευκολία πρόσβασης.

Η επόμενη μέρα του οικονομικού πλάνου

Η διοίκηση της Σάλκε ξεκαθαρίζει ότι η νέα ομολογία δεν δημιουργεί νέο καθαρό χρέος, αλλά αντικαθιστά παλαιότερο, ακριβότερο και πιο πιεστικό δανεισμό. Το μοντέλο «refinancing without expansion» αποτελεί βασικό στοιχείο της στρατηγικής που εφαρμόζεται σταδιακά τα τελευταία τρία χρόνια, με στόχο τη διαμόρφωση μιας πιο σταθερής κεφαλαιακής βάσης.

Παράλληλα, η επιτυχία της έκδοσης προσφέρει στον σύλλογο αυξημένο περιθώριο δράσης ενόψει των επόμενων σεζόν. Η επιστροφή στην Bundesliga παραμένει ο μεγαλύτερος αγωνιστικός μοχλός για την ολιστική οικονομική ανάκαμψη, καθώς τα έσοδα τηλεοπτικών δικαιωμάτων, οι εμπορικές συμφωνίες και η προσέλευση φιλάθλων διαφοροποιούνται δραματικά μεταξύ πρώτης και δεύτερης κατηγορίας.

Εφόσον η ομάδα διατηρήσει την αγωνιστική της θέση, η πρόβλεψη για το 2026-2028 αναφέρει σαφή βελτίωση EBITDA και περιορισμό του λειτουργικού κινδύνου.

Μια στρατηγική κίνηση με προοπτική πενταετίας

Η δημόσια εγγραφή για το ομόλογο 2025-2030 παραμένει ανοιχτή έως τις 18 Νοεμβρίου, με ονομαστική αξία 1.000 ευρώ ανά τίτλο. Η έκδοση αυτή αποτελεί την έκτη προσπάθεια της Σάλκε να αξιοποιήσει τις κεφαλαιαγορές από το 2012, όμως είναι η πρώτη που συνδυάζει τόσο υψηλή ζήτηση, θετικό αγωνιστικό μομέντουμ και ξεκάθαρο πλάνο βιωσιμότητας.

Σε ένα περιβάλλον όπου οι γερμανικοί σύλλογοι δείχνουν μεγαλύτερη διάθεση προσφυγής σε εναλλακτικές μορφές χρηματοδότησης –όπως έδειξαν πρόσφατα τα deals της Χέρτα και της Στουτγάρδης με funds– η Σάλκε επιχειρεί να χαράξει τον δικό της δρόμο, βασισμένο όχι σε εξωτερικούς μετόχους αλλά σε κεφαλαιακές αγορές και οργανωμένο refinancing.

Με δεδομένο ότι η στρατηγική της ομάδας έχει ορίζοντα πενταετίας, η επιτυχία της ομολογίας αποτελεί κρίσιμο θεμέλιο λίθο για το επόμενο κεφάλαιο των «μπλε του βασιλιά».