Η αγορά του ξηρού φορτίου έχει πλέον εισέλθει σε μια φάση θεσμικής ωριμότητας, όπου τα παράγωγα (futures και options) στα ναύλα επηρεάζουν όλο και περισσότερο την πορεία της spot αγοράς, επισημαίνει ο Θάνος Σοφιός, διευθύνων σύμβουλος της Novisea, partner της Breakwave Advisors.

Αντικατοπτρίζεται πλέον και στα ναύλα μία εξέλιξη που έχει ήδη καταγραφεί σε άλλες αγορές εμπορευμάτων, όπως το πετρέλαιο και ο χρυσός.

1

Με τους ημερήσιους τζίρους στα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης (freight futures) να υπερβαίνουν πλέον κατά πολύ τις φυσικές συναλλαγές, η τρέχουσα αισιόδοξη, ανοδική καμπύλη των futures συνεχίζει να κρατά και τις τιμές spot σε υψηλά επίπεδα. Πρόκειται για μια διαρθρωτική μεταβολή που έχει μετασχηματίσει ιδίως τη ναυλαγορά των Capesize την τελευταία δεκαετία.

Αυτήν την περίοδο, η ναυτιλία καταγράφει ιστορικά υψηλές επιδόσεις σε πολλά τμήματά της, ιδιαίτερα στα δεξαμενόπλοια. Η θετική αυτή επίδραση έχει περιορίσει τη συνήθη μεταβλητότητα των spot τιμών στο ξηρό φορτίο και έχει επιτρέψει στα futures, που καθοδηγούνται από το κλίμα και το γενικότερο αίσθημα που υπάρχει για το μέλλον, να αποσυνδεθούν από τις άμεσες φυσικές συνθήκες της αγοράς.

Μία τέτοια εξέλιξη, θα έπρεπε να είναι καλοδεχούμενη από όλους όσοι εμπλέκονται στον κλάδο της ναυτιλίας καθώς τα ναύλα γίνονται ένα ευρέως διαπραγματεύσιμο προϊόν, ένα mainstream commodity.

Ωστόσο, η ωρίμανση αυτή εισάγει και τον κίνδυνο μιας σοβαρής διόρθωσης, υπό συγκεκριμένες συνθήκες. Σε αντίθεση με το παρελθόν, όταν η αγορά του ξηρού φορτίου ήταν σχετικά απομονωμένη από τις γενικότερες οικονομικές εξελίξεις, τώρα, σε ένα ενδεχόμενο μακροοικονομικό σοκ, η συσχέτισή του με τις ευρύτερες αγορές εμπορευμάτων πιθανά θα αυξηθεί, αναδεικνύοντας την ευπάθεια της ήδη εύθραυστης ισορροπίας προσφοράς και ζήτησης.

Παρά την αποδυνάμωση των θεμελιωδών μεγεθών, που χαρακτηρίζεται από α) τη μείωση της κινεζικής παραγωγής χάλυβα, β) τα ιστορικά υψηλά αποθέματα σιδηρομεταλλεύματος και γ) τις υποτονικές εισαγωγές άνθρακα, η επικρατούσα ανοδική τάση των ναύλων παραμένει κυρίαρχη.

Ως εκ τούτου, η υφιστάμενη απόκλιση μεταξύ της αισιοδοξίας που επικρατεί στην αγορά από τη μία και της υποτονικής φυσικής ζήτησης από την άλλη, εκτιμάται ότι θα διατηρηθεί, ή ακόμη και θα ενταθεί, έως ότου ένας εξωγενής παράγοντας επιβάλει την αναπροσαρμογή της αγοράς.

Οι Breakwave Advisors προσφέρουν υπηρεσίες Διαχείρισης Επενδύσεων (Asset Management) στους τομείς του Shipping και των Commodities. Έχουν την έδρα τους στη Νέα Υόρκη και είναι οι δημιουργοί του Breakwave Dry Bulk Shipping ETF (NYSE: BDRY) και του Breakwave Tanker Shipping ETF (NYSE: BWET).

Διαβάστε επίσης 

Η Fincantieri παρέδωσε το κρουαζιερόπλοιο Norwegian Luna

Πώς διασχίζουν πλέον τα πλοία από τα Στενά του Ορμούζ: Σύνθημα: China Owner – Παρασύνθημα: All crew Muslim

Ευρωπαϊκή Ένωση: Πρωτοβουλία που στοχεύει στην ενίσχυση της ανταγωνιστικότητας, της ναυπηγικής και της πράσινης μετάβασης της ναυτιλίας