Η Optima Bank και ο Νέστορας Κάτσιος σε flash note τους επισημαίνουν ότι ο όμιλος AKTOR, ο οποίος προέκυψε από τη μετονομασία της Intrakat, εξελίσσεται ταχύτατα σε έναν από τους πιο δυναμικούς ομίλους στον τομέα των υποδομών στη Νοτιοανατολική Ευρώπη. Η Optima δεν προχωρά σε σύσταση για τη μετοχή και δεν δίνει τιμή στόχο.

Μετά την εξαγορά της ΑΚΤΩΡ, του κατασκευαστικού βραχίονα της ΕΛΛΑΚΤΩΡ έναντι 110 εκατ. ευρώ, ο όμιλος είδε το ανεκτέλεστο υπόλοιπο έργων του να αυξάνεται κατά 3 δισ. ευρώ, αποκτώντας παράλληλα πρόσβαση στην αγορά της Ρουμανίας, όπου η ΑΚΤΩΡ έχει ήδη ισχυρή παρουσία. Η κεφαλαιακή ενίσχυση των 200 εκατ. ευρώ από την αύξηση μετοχικού κεφαλαίου άνοιξε τον δρόμο για περαιτέρω επενδύσεις, συμπεριλαμβανομένων της εξαγοράς χαρτοφυλακίου ακινήτων ύψους 600 εκατ. ευρώ από την PRODEA, ενός ενεργειακού χαρτοφυλακίου ΑΠΕ συνολικής ισχύος 661MW, πλειοψηφικού ποσοστού 50,1% στην «Ενδελέχεια», αλλά και της εισόδου στον τομέα facility management, δημιουργώντας συνέργειες με τον κλάδο ακινήτων.

1

Ο πυρήνας της ανάπτυξης είναι οι κατασκευές

Ο κατασκευαστικός τομέας αποτελεί τη ραχοκοκαλιά του Ομίλου, με ανεκτέλεστο έργων ύψους 5 δισ. ευρώ και φιλοδοξίες για συνολικές πωλήσεις 15 δισ. ευρώ έως το 2030. Ήδη, το 30% του στόχου αυτού έχει διασφαλιστεί μέσω υπαρχόντων συμβάσεων. Η ρουμανική αγορά αναδεικνύεται ως βασικός μοχλός ανάπτυξης, χάρη στα μεγάλα έργα υποδομών και την περιορισμένη παρουσία ανταγωνιστών από την Ε.Ε. Οι προβλέψεις κάνουν λόγο για πωλήσεις 1,6 δισ. ευρώ το 2025 και 2,91 δισ. το 2030, με EBITDA να φθάνει τα 180 εκατ. ευρώ στο τέλος της περιόδου.

Το χαρτοφυλάκιο ακινήτων που απέκτησε ο Όμιλος αποδίδει μεικτή απόδοση 7%, με πληρότητα 99% και μέση διάρκεια μίσθωσης 9,3 έτη. Η συνεισφορά σε EBITDA αναμένεται να αυξηθεί από τα 40 εκατ. ευρώ σήμερα σε 55 εκατ. το 2030.

Στον τομέα facility management, μέσω της εξαγοράς του Oceanic Group, η AKTOR δημιουργεί μια ολιστική πλατφόρμα που περιλαμβάνει και υπηρεσίες ασφάλειας. Η δραστηριότητα αυτή προβλέπεται να αποφέρει EBITDA 12 εκατ. ευρώ το 2025 και 25 εκατ. ευρώ το 2030.

Ανανεώσιμες Πηγές Ενέργειας: Διεκδικώντας θέση στην κορυφή

Η είσοδος στις ΑΠΕ γίνεται με στρατηγική στόχευση και φιλόδοξους στόχους: από εξασφαλισμένη ισχύ 256MW το 2025, η AKTOR στοχεύει τα 912MW το 2027 και επιπλέον 2,8GW σε μακροπρόθεσμο pipeline μετά το 2028. Η στρατηγική εστιάζει σε φωτοβολταϊκά, αιολικά, συστήματα αποθήκευσης ενέργειας (BESS) και υδροηλεκτρική αποθήκευση. Η συμβολή του τομέα στο EBITDA προβλέπεται να αυξηθεί από 22 εκατ. ευρώ το 2025 σε 130 εκατ. ευρώ έως το 2030.

Ο Όμιλος διαθέτει ενεργό χαρτοφυλάκιο ΣΔΙΤ ύψους 526 εκατ. ευρώ, με ορίζοντα περαιτέρω ευκαιριών 6,9 δισ. ευρώ στην Ελλάδα και 14 δισ. ευρώ στη Ρουμανία. Βρίσκεται επίσης σε προχωρημένες διαπραγματεύσεις για την εξαγορά της θυγατρικής παραχωρήσεων της ΕΛΛΑΚΤΩΡ, κίνηση που ενισχύει τον στόχο του να ελέγχει το 20% της ελληνικής αγοράς παραχωρήσεων.

Με βάση τα οργανικά βήματα και τις εξαγορές, η AKTOR στοχεύει να εκτοξεύσει τον κύκλο εργασιών στα 3,24 δισ. ευρώ έως το 2030 (ετήσιος ρυθμός αύξησης 18,7%), με EBITDA 430 εκατ. ευρώ και καθαρά κέρδη 165 εκατ. ευρώ έναντι 10 εκατ. το 2024. Ο δείκτης καθαρού χρέους/EBITDA προβλέπεται να μειωθεί από τις 2,9 φορές το 2024 σε 1,7 φορές το 2025 και να μηδενιστεί έως το 2030, ανοίγοντας τον δρόμο για διανομή μερίσματος από τα κέρδη του 2025.

Διαβάστε επίσης:

AXIA για Ελληνικές τράπεζες: Ισχυρές προοπτικές, υψηλές αποδόσεις και υποτιμημένες μετοχές
Morgan Stanley, Citi και ΒοfA για Metlen: Οι νέοι καταλύτες για το rerating της μετοχής
Ελληνικό: «Πόλεμο» για το καζίνο ανοίγουν οι δήμαρχοι Παπανικολάου και Κονδύλης