Morgan Stanley και Citi για Metlen: «Όπλο» το β’ εξάμηνο και η ισχυρή πορεία από το αλουμίνιο

Ισχυρά περιθώρια ανόδου για τη μετοχή της Metlen βλέπουν τόσο η Morgan Stanley, όσο και η Citi, με τους δύο οίκους να εστιάζουν σε διαφορετικούς καταλύτες για την επόμενη φάση της πορείας του ομίλου.

Από τη μία πλευρά, η Morgan Stanley θεωρεί ότι το δεύτερο εξάμηνο του 2026 μπορεί να αποτελέσει το μεγάλο σημείο καμπής για τη μετοχή, ενώ από την άλλη η Citi βλέπει το αλουμίνιο να εξελίσσεται σε καθοριστικό μοχλό υπεραπόδοσης, σε ένα περιβάλλον που χαρακτηρίζει ως το πιο ανοδικό των τελευταίων 50 ετών.

Η Morgan Stanley, με αναλυτή τον Ιωάννη Μασβούλα και την ομάδα του, διατηρεί σύσταση υπεραπόδοσης για τη Metlen και τιμή στόχο στα €55, βλέποντας περιθώριο ανόδου περίπου 44% από τα τρέχοντα επίπεδα.

Σύμφωνα με τον αμερικανικό οίκο, το βασικό «στοίχημα» για τη συνέχεια βρίσκεται στο δεύτερο εξάμηνο του έτους, όταν αναμένεται να αποτυπωθεί πιο έντονα η βελτίωση στις επιδόσεις της μεταλλουργίας, αλλά και η αυξημένη συμβολή των έργων ενέργειας και υποδομών. Η Morgan Stanley εκτιμά ότι η αγορά δεν αποτιμά ακόμη πλήρως τη δυναμική του ομίλου, κυρίως σε ό,τι αφορά τις δραστηριότητες ενέργειας και μετάλλων.

Παράλληλα, επισημαίνεται ότι η Metlen διαθέτει πλέον ένα πιο διαφοροποιημένο επιχειρηματικό μοντέλο, το οποίο της επιτρέπει να απορροφά αποτελεσματικότερα τις διακυμάνσεις των διεθνών αγορών εμπορευμάτων. Ο οίκος δίνει ιδιαίτερη βαρύτητα στις διεθνείς δραστηριότητες του ομίλου, θεωρώντας ότι η γεωγραφική διαφοροποίηση και η ενίσχυση του χαρτοφυλακίου ενεργειακών έργων δημιουργούν μεγαλύτερη ορατότητα για τα επόμενα χρόνια.

Η Morgan Stanley βλέπει επίσης βελτίωση των ταμειακών ροών και περαιτέρω ενίσχυση της κερδοφορίας, στοιχεία που, όπως αναφέρει, μπορούν να στηρίξουν υψηλότερες αποτιμήσεις για τη μετοχή.

Από την πλευρά της, η Citi εμφανίζεται ακόμη πιο αισιόδοξη για τις προοπτικές της Metlen, θεωρώντας ότι το αλουμίνιο μπορεί να εξελιχθεί στον μεγάλο καταλύτη υπεραπόδοσης της μετοχής. Ο οίκος εκτιμά ότι το νέο περιβάλλον στην αγορά αλουμινίου ενισχύει σημαντικά τις προοπτικές κερδοφορίας της εταιρείας και αφήνει ανοιχτό το ενδεχόμενο η τιμή στόχος να φτάσει ακόμη και τα €80 στο ανοδικό σενάριο.

Η Citi θεωρεί ότι η αγορά συνεχίζει να υποτιμά τη δυναμική του τομέα μετάλλων της Metlen, παρά το γεγονός ότι οι προοπτικές για το αλουμίνιο έχουν βελτιωθεί αισθητά. Σύμφωνα με τον οίκο, οι περιορισμοί στην προσφορά διεθνώς, σε συνδυασμό με τη διατηρούμενη ζήτηση από ενεργειακές και βιομηχανικές εφαρμογές, δημιουργούν ευνοϊκές συνθήκες για υψηλότερες τιμές και ισχυρότερα περιθώρια κέρδους.

Ιδιαίτερη σημασία αποδίδεται και στο πλεονέκτημα της καθετοποιημένης παραγωγής, καθώς η Metlen μπορεί να αξιοποιεί αποτελεσματικότερα τις ανοδικές κινήσεις της αγοράς αλουμινίου. Η δυνατότητα παραγωγής σε ανταγωνιστικό κόστος θεωρείται κρίσιμο στοιχείο για τη διατήρηση υψηλής κερδοφορίας ακόμη και σε περιόδους αυξημένης μεταβλητότητας.

Το «σούπερ ανοδικό» σενάριο για το αλουμίνιο

Σε ξεχωριστή θεματική ανάλυση για την αγορά αλουμινίου, η Citi κάνει λόγο για το πιο ανοδικό σκηνικό των τελευταίων πέντε δεκαετιών, εκτιμώντας ότι οι τιμές μπορεί να κινηθούν ακόμη και προς τα $4.000 ανά τόνο.

Ο οίκος θεωρεί ότι η αγορά βρίσκεται αντιμέτωπη με ένα διαρθρωτικό έλλειμμα προσφοράς, την ώρα που η ζήτηση ενισχύεται από την ενεργειακή μετάβαση, τα δίκτυα ηλεκτρισμού, τις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας και τις νέες βιομηχανικές εφαρμογές.

Παράλληλα, σημειώνεται ότι οι χαμηλές επενδύσεις σε νέα παραγωγική δυναμικότητα τα προηγούμενα χρόνια, σε συνδυασμό με τους ενεργειακούς περιορισμούς σε αρκετές περιοχές του κόσμου, περιορίζουν σημαντικά την προσφορά. Αυτό, σύμφωνα με τη Citi, δημιουργεί τις προϋποθέσεις για μια πολυετή ανοδική αγορά στο αλουμίνιο, εξέλιξη που θα μπορούσε να ευνοήσει εταιρείες με ισχυρή παρουσία στον κλάδο, όπως η Metlen.

Διαβάστε επίσης

Morgan Stanley για Metlen: Τιμή στόχος €55 με περιθώριο ανόδου 44% και το μεγάλο στοίχημα του β’ εξαμήνου

Citi για Metlen: Ανοδικά περιθώρια από το αλουμίνιο και τιμή στόχος που μπορεί να φτάσει τα €80

Metlen: Guidance για ιστορικά υψηλό κύκλο εργασιών και EBITDA 1 – 1,15 δισ. ευρώ το 2026