Metlen: Στα 65 ευρώ ανεβάζει την τιμή στόχο η Wood

Στα 65 ευρώ ανεβάζει την τιμή στόχο της Metlen η Wood, αυξάνοντάς την κατά περίπου 45%, από τα 45,5 ευρώ προηγουμένως, ενώ διατηρεί τη σύσταση Buy και επιβεβαιώνει τον μεσοπρόθεσμο στόχο της εταιρείας.

Σύμφωνα με το report της Wood η στρατηγική “Big Three” διευρύνει σημαντικά τις προοπτικές ανάπτυξης, με ενίσχυση των Energy & Metals και ανάπτυξη σε critical/circular metals, defence και Infrastructure & Concessions.

Σύμφωνα με τη Wood, περίπου το 60% της προβλεπόμενης αύξησης των EBITDA σχεδιάζεται να προέλθει από την επέκταση δραστηριοτήτων που η METLEN ήδη γνωρίζει καλά, ενώ περίπου το 40% θα προέλθει από νεότερες δραστηριότητες.

Ιδιαίτερη αναφορά γίνεται στην M Energy Customer Solutions & Integrated, δηλαδή τη δραστηριότητα που διαδέχθηκε το M Renewables μετά τον μετασχηματισμό. Η Wood εκτιμά ότι το M RESET, που εμφάνισε EBITDA 116 εκατ. ευρώ στο πρώτο εξάμηνο του 2026, μπορεί να φτάσει περίπου τα 240 εκατ. ευρώ στο σύνολο του 2026 και τα 430 εκατ. ευρώ το 2028.

Στα μέταλλα, η Wood υπογραμμίζει τη στρατηγική θέση της METLEN ως της μοναδικής πλήρως καθετοποιημένης παραγωγού βωξίτη, αλουμίνας και αλουμινίου στην Ευρώπη, στοιχείο που προσφέρει σημαντικά πλεονεκτήματα ως προς τον έλεγχο του κόστους και την ανταγωνιστικότητα.

Παράλληλα, σημαντική θέση στη νέα αναπτυξιακή ιστορία της εταιρείας καταλαμβάνει το γάλλιο, ένα από τα κρίσιμα μέταλλα στα οποία η Ευρώπη επιδιώκει να περιορίσει την εξάρτησή της από τρίτες χώρες. Η πρώτη παραγωγή αναμένεται στο δεύτερο εξάμηνο του 2027, ενώ ήδη περίπου το 25% της σχεδιαζόμενης παραγωγής έχει καλυφθεί μέσω μακροπρόθεσμης εμπορικής συμφωνίας, περιορίζοντας το εμπορικό ρίσκο της επένδυσης.

Ξεχωριστό κεφάλαιο αποτελεί η αμυντική δραστηριότητα. Το αμυντικό hub της METLEN στον Βόλο επεκτείνεται σε έξι εργοστάσια, με τέσσερα να έχουν ήδη τεθεί σε λειτουργία ή εγκαινιαστεί έως το πρώτο εξάμηνο του 2026.

Η ανάπτυξη συνοδεύεται από συνεργασίες με μεγάλους διεθνείς αμυντικούς ομίλους, με τη Wood να εντάσσει την άμυνα μεταξύ των νέων δραστηριοτήτων που μπορούν να συνεισφέρουν ουσιαστικά στην ανάπτυξη του ομίλου τα επόμενα χρόνια.

Ιδιαίτερη βαρύτητα δίνει η Wood και στη METKA, η οποία εξελίσσεται στον τρίτο βασικό πυλώνα κερδοφορίας της METLEN, δίπλα στην Ενέργεια και τα Μέταλλα.

Η άνοδος των μεγεθών είναι εντυπωσιακή: από EBITDA μόλις 18 εκατ. ευρώ το 2023, η METKA έφτασε τα 100 εκατ. ευρώ το 2025, ενώ μόνο στο πρώτο εξάμηνο του 2026 κατέγραψε EBITDA 82 εκατ. ευρώ.

Στο μοντέλο αποτίμησης της Wood, η METKA αποτιμάται στα 1,178 δισ. ευρώ, αναδεικνύοντας την αξία που έχει δημιουργηθεί στον συγκεκριμένο επιχειρηματικό βραχίονα.

Το pipeline έργων σε κατασκευές και παραχωρήσεις προσεγγίζει τα 2 δισ. ευρώ, παρέχοντας σημαντική ορατότητα για τα επόμενα χρόνια. Η METKA διευρύνει την παρουσία του ομίλου σε μεγάλα έργα υποδομών, ενώ η M Concessions προσθέτει ένα διαφορετικό προφίλ εσόδων, με επαναλαμβανόμενες και μακροπρόθεσμες ταμειακές ροές από παραχωρήσεις και έργα ΣΔΙΤ.