Για να μας βλέπεις πιο συχνά στα αποτελέσματα αναζήτησης Add mononews.gr on Google

Σε αναβάθμιση της Ελλάδας σε υπεραπόδοση από ουδέτερη στάση προχωρά η J.P Morgan, βάζοντας στο επίκεντρο όχι μόνο το θετικό μακροοικονομικό αφήγημα, αλλά κυρίως το μεγάλο τεχνικό trade που ανοίγει μπροστά στο Χρηματιστήριο Αθηνών, δηλαδή, τις εισροές που αναμένονται από την ένταξη ελληνικών μετοχών στους ευρωπαϊκούς δείκτες τον Σεπτέμβριο και, σε δεύτερο χρόνο, τις εκροές που θα φέρει η μετάβαση της Ελλάδας από τις αναδυόμενες στις αναπτυγμένες αγορές της MSCI.

Στην έκθεση της 6ης Ιουλίου 2026, με τίτλο «Greece: Raise to OW ahead of Eurostoxx entry in September», οι David Aserkoff και Inga Galeni της JPMorgan υποστηρίζουν ότι η ελληνική αγορά μπαίνει σε ένα ιδιαίτερα ευνοϊκό «παράθυρο» περίπου οκτώ μηνών. Από τη μία πλευρά, η Ελλάδα αναμένεται να μπει στους ευρωπαϊκούς δείκτες κατά την αναδιάρθρωση της 18ης Σεπτεμβρίου, προσελκύοντας παθητικές εισροές σχεδόν 1 δισ. δολαρίων. Από την άλλη, θα παραμείνει στους δείκτες αναδυόμενων αγορών της MSCI έως τον Μάιο του 2027, διατηρώντας έτσι την ορατότητά της και στους επενδυτές των αναδυόμενων αγορών.

1

Η J.P. Morgan εκτιμά ότι η ένταξη ελληνικών μετοχών στους δείκτες Stoxx Europe 600 μπορεί να οδηγήσει σε συνολικές παθητικές εισροές σχεδόν 1 δισ. δολαρίων. Το μεγαλύτερο μέρος αυτών των κεφαλαίων κατευθύνεται στις τράπεζες, οι οποίες παραμένουν ο βασικός μοχλός του ελληνικού χρηματιστηριακού story. Η Εθνική Τράπεζα εμφανίζεται ως ο μεγαλύτερος ωφελημένος, με εκτιμώμενες εισροές 278,6 εκατ. δολαρίων, ακολουθούμενη από τη Eurobank με 220,6 εκατ. δολάρια, την Τράπεζα Πειραιώς με 206,1 εκατ. δολάρια και την Alpha Bank με 136,3 εκατ. δολάρια.

Με άλλα λόγια, μόνο οι τέσσερις συστημικές τράπεζες συγκεντρώνουν σχεδόν 842 εκατ. δολάρια από το σύνολο των εκτιμώμενων εισροών, επιβεβαιώνοντας ότι το ελληνικό trade παραμένει, σε μεγάλο βαθμό, τραπεζοκεντρικό. Η J.P. Morgan άλλωστε έχει ήδη εντάξει τη Eurobank στο CEEMEA Strategy Top 10, με σύσταση υπεραπόδοσης, σημειώνοντας ότι η μετοχή αποτελεί τον βασικό τρόπο έκφρασης της θετικής της στάσης για την Ελλάδα.

Πέρα από τις τράπεζες, η έκθεση βλέπει εισροές και σε επιλεγμένα blue chips. Η Metlen εκτιμάται ότι θα προσελκύσει 26,7 εκατ. δολάρια, η ΔΕΗ 24,8 εκατ. δολάρια, η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ 22,4 εκατ. δολάρια, ο ΟΤΕ 21,1 εκατ. δολάρια και η Jumbo 20 εκατ. δολάρια. Πρόκειται για ποσά μικρότερα σε σχέση με τις τράπεζες, αλλά αρκετά για να δημιουργήσουν πρόσθετη τεχνική στήριξη στις συγκεκριμένες μετοχές, ειδικά εφόσον συνδυαστούν με περιορισμένη προσφορά τίτλων και χαμηλότερη εμπορευσιμότητα.

Ωστόσο, η J.P. Morgan ξεχωρίζει καθαρά δύο διαφορετικές φάσεις. Η πρώτη είναι η θετική φάση των εισροών λόγω Stoxx Europe 600 τον Σεπτέμβριο. Η δεύτερη είναι πιο σύνθετη και αφορά την πλήρη μετάβαση της Ελλάδας στις αναπτυγμένες αγορές της MSCI. Εκεί, η εικόνα δεν είναι μονοσήμαντα θετική. Ο οίκος εκτιμά ότι η αλλαγή κατηγορίας στην MSCI μπορεί να οδηγήσει σε καθαρές εκροές περίπου 300 εκατ. δολαρίων, καθώς οι εισροές από τους δείκτες αναπτυγμένων αγορών δεν θα καλύψουν πλήρως τις εκροές από τα κεφάλαια που παρακολουθούν τις αναδυόμενες αγορές.

Στο σενάριο της MSCI, οι τράπεζες και η ΔΕΗ φαίνεται ότι μπορούν να σταθούν καλύτερα. Η Εθνική Τράπεζα εκτιμάται ότι μπορεί να έχει καθαρές εισροές 66,4 εκατ. δολαρίων, η Eurobank 50 εκατ. δολαρίων, η Πειραιώς 44,8 εκατ. δολαρίων, η Alpha Bank 29,6 εκατ. δολαρίων και η ΔΕΗ 19,1 εκατ. δολαρίων. Οι εισροές αυτές συνδέονται με το γεγονός ότι οι συγκεκριμένες μετοχές αναμένεται να περάσουν στους δείκτες αναπτυγμένων αγορών με επαρκές μέγεθος και βάρος.

Αντίθετα, οι μεγαλύτερες πιέσεις ενδέχεται να καταγραφούν σε μετοχές που χάνουν σημαντικό βάρος ή μετακινούνται σε μικρότερη κατηγορία δεικτών. Η Jumbo εμφανίζεται με εκτιμώμενες καθαρές εκροές 207,1 εκατ. δολαρίων, ενώ ο ΟΤΕ με εκροές 217,5 εκατ. δολαρίων. Αυτές οι δύο μετοχές είναι οι πιο χαρακτηριστικές περιπτώσεις όπου η αναβάθμιση της χώρας δεν μεταφράζεται αυτομάτως σε θετική τεχνική εικόνα για όλους τους τίτλους.

Η J.P. Morgan βλέπει την Ελλάδα ως αγορά με θετικό momentum, αλλά με πολύ συγκεκριμένη χαρτογράφηση νικητών και χαμένων. Βραχυπρόθεσμα, το μεγάλο trade είναι οι εισροές σχεδόν 1 δισ. δολαρίων του Σεπτεμβρίου. Μεσοπρόθεσμα, όμως, οι επενδυτές θα πρέπει να ξεχωρίσουν ποιες μετοχές θα κερδίσουν βάρος στους νέους δείκτες και ποιες κινδυνεύουν να βρεθούν αντιμέτωπες με αναγκαστικές εκροές.

Διαβάστε επίσης 

ΔΕΗ: Η Morgan Stanley ξεκινά κάλυψη με «overweight» – Τιμή-στόχος στα 27 ευρώ

ΔΑΑ: Άνοδος 1,7% στην επιβατική κίνηση τον Ιούνιο – Στους 15,75 εκατ. οι επιβάτες

Thales: Συμφωνία 3,9 δισ. ευρώ για την Exail – Ενισχύεται στα υποβρύχια drones