ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ: Οι παραχωρήσεις στο τιμόνι της κερδοφορίας

Πάνω από τα δύο τρίτα της λειτουργικής κερδοφορίας  της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ προήλθαν από τις παραχωρήσεις κατά το πρώτο τρίμηνο του 2026, αποτυπώνοντας  τη μετάβαση του ομίλου σε έναν από τους μεγαλύτερους διαχειριστές υποδομών της χώρας. Η Αττική Οδός και η Εγνατία Οδός βρέθηκαν στο επίκεντρο αυτής της μεταβολής, ενισχύοντας σημαντικά τα οικονομικά μεγέθη και αναδεικνύοντας τον ρόλο των παραχωρήσεων ως βασικού πυλώνα κερδοφορίας του ομίλου.

Είναι χαρακτηριστικό ότι τα έσοδα του κλάδου αυξήθηκαν κατά 33,6%, φθάνοντας τα 158,4 εκατ. ευρώ, ενώ το EBITDA ενισχύθηκε κατά 45%, στα 108,6 εκατ. ευρώ από 74,9 εκατ. ευρώ το αντίστοιχο περσινό διάστημα. Με τη συγκεκριμένη επίδοση, οι παραχωρήσεις συνεισέφεραν το 65,5% του συνολικού EBITDA του ομίλου, παρά το γεγονός ότι αντιπροσωπεύουν περίπου το 16% των συνολικών εσόδων του.

Η ενίσχυση της κερδοφορίας αποτυπώθηκε και στο περιθώριο EBITDA του τομέα, το οποίο ανήλθε στο 68,6% από 63,1% ένα χρόνο νωρίτερα, αντανακλώντας τη δυναμική των ώριμων οδικών παραχωρήσεων και τη συμβολή των νέων περιουσιακών στοιχείων που εντάχθηκαν στο χαρτοφυλάκιο του ομίλου.

Τι έγραψε Αττική και Εγνατία Οδός

Καθοριστική υπήρξε η συμβολή της Αττικής Οδού, η οποία βρίσκεται πλέον στον πυρήνα του χαρτοφυλακίου του ομίλου.

Η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ κατέχει το 90% της νέας παραχώρησης, η οποία έχει διάρκεια έως το 2049.

Κατά το πρώτο τρίμηνο του έτους οι διελεύσεις ανήλθαν σε 24,8 εκατομμύρια, έναντι 24,2 εκατομμυρίων την αντίστοιχη περίοδο του 2025, ενώ η μέση ημερήσια κυκλοφορία αυξήθηκε κατά 2,6%, φθάνοντας τα 276 χιλιάδες οχήματα.

Τα έσοδα διοδίων αυξήθηκαν στα 55 εκατ. ευρώ, ενώ το EBITDA ανήλθε στα 45,2 εκατ. ευρώ, με περιθώριο EBITDA που ξεπέρασε το 80%.

Η διοίκηση σημειώνει ότι η θετική τάση της κυκλοφορίας συνεχίστηκε και κατά τους μήνες Απρίλιο και Μάιο, στοιχείο που δημιουργεί προσδοκίες για ακόμη καλύτερη επίδοση στα επόμενα τρίμηνα.

Εξίσου σημαντική ήταν η πρώτη ουσιαστική συνεισφορά της Εγνατίας Οδού στα αποτελέσματα του ομίλου.

Η παραχώρηση, στην οποία η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ συμμετέχει με ποσοστό 90%, έχει διάρκεια έως το 2060 και αποτελεί ένα από τα μεγαλύτερα έργα υποδομών στη χώρα.

Κατά το πρώτο τρίμηνο του 2026 η Εγνατία κατέγραψε έσοδα 35,6 εκατ. ευρώ και EBITDA 17,9 εκατ. ευρώ, ενώ η μέση ημερήσια κυκλοφορία αυξήθηκε κατά 4,5%.

Η επίδοση αποκτά ιδιαίτερη σημασία δεδομένου ότι το πρώτο τρίμηνο θεωρείται παραδοσιακά το ασθενέστερο της χρονιάς για το συγκεκριμένο οδικό δίκτυο, λόγω εποχικότητας και χαμηλότερης τουριστικής κίνησης.

Παράλληλα, η διοίκηση εκτιμά ότι η πραγματική δυναμική της παραχώρησης θα αποτυπωθεί στα επόμενα τρίμηνα, όταν θα ενσωματωθεί πλήρως η αυξημένη θερινή κυκλοφορία.

Σταθερή παραμένει και η συνεισφορά της Νέας Οδού και της Κεντρικής Οδού, όπου η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ διατηρεί ποσοστό 100%.

Τα δύο έργα παρήγαγαν συνολικά έσοδα 57,5 εκατ. ευρώ και EBITDA 35,7 εκατ. ευρώ, διατηρώντας περιθώριο λειτουργικής κερδοφορίας άνω του 60%.

Παρά τη μικρή υποχώρηση της κυκλοφορίας σε ορισμένα τμήματα του δικτύου, η κερδοφορία παρέμεινε ιδιαίτερα ισχυρή, επιβεβαιώνοντας την ανθεκτικότητα των παραχωρήσεων του ομίλου.

Συνολικά, τα έσοδα από διόδια αυξήθηκαν κατά 35,4%, στα 137,4 εκατ. ευρώ, έναντι 101,5 εκατ. ευρώ το αντίστοιχο περσινό διάστημα.

Χαρτοφυλάκιο παραχωρήσεων με ορίζοντα έως το 2064

Πέρα από τη συνεισφορά των υφιστάμενων έργων, η παρουσίαση που ανάρτησε η εταιρεία με αφορμή τα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου, ανέδειξε το μέγεθος του χαρτοφυλακίου παραχωρήσεων και κυρίως αυτοκινητοδρόμων που έχει δημιουργήσει η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ.

Ο όμιλος συμμετέχει πλέον σε δίκτυο 2.054 χιλιομέτρων αυτοκινητοδρόμων, που περιλαμβάνει:

-Αττική Οδό (90%)

-Εγνατία Οδό (90%)

-Νέα Οδό (100%)

-Κεντρική Οδό (100%)

-Ολυμπία Οδό (20%)

-ΒΟΑΚ Χερσόνησος – Νεάπολη (55%)

-ΒΟΑΚ Χανιά – Ηράκλειο (40%)

Οι συμβάσεις αυτές έχουν διάρκεια που εκτείνεται από το 2037 έως και το 2060.

Παράλληλα, το χαρτοφυλάκιο υποδομών περιλαμβάνει συμμετοχές στο νέο αεροδρόμιο Καστελίου, στο IRC του Ελληνικού, σε έργα διαχείρισης απορριμμάτων, υδάτινων πόρων, καθώς και στο λιμάνι Καβάλας, η παραχώρηση του οποίου εκτείνεται έως το 2064.

Ιδιαίτερα σημαντική θεωρείται η παρουσία του ομίλου στον ΒΟΑΚ, όπου συμμετέχει τόσο στο τμήμα Χερσόνησος – Νεάπολη όσο και στο Χανιά – Ηράκλειο, εξασφαλίζοντας παρουσία σε ένα από τα μεγαλύτερα έργα υποδομής που σχεδιάζονται σήμερα στην Ελλάδα.

Νέο κύμα παραχωρήσεων υπό ανάπτυξη

Ακόμη, σημαντικό μέρος της μελλοντικής αξίας του χαρτοφυλακίου δεν έχει ακόμη αποτυπωθεί στα αποτελέσματα.

Το νέο αεροδρόμιο Καστελίου αναμένεται να τεθεί σε λειτουργία το 2028, ενώ το ίδιο έτος προβλέπεται να λειτουργήσει και το IRC στο Ελληνικό.

Πρόκειται για έργα που αναμένεται να ενισχύσουν περαιτέρω τις επαναλαμβανόμενες ταμειακές ροές του ομίλου κατά την επόμενη δεκαετία.

Κατασκευές

Παράλληλα με τις παραχωρήσεις, η κατασκευαστική δραστηριότητα συνεχίζει να λειτουργεί ως βασικός μοχλός ανάπτυξης.

Ο τομέας κατέγραψε έσοδα 373,9 εκατ. ευρώ, EBITDA 51,5 εκατ. ευρώ και καθαρά κέρδη 35,3 εκατ. ευρώ, αποτελώντας τη μεγαλύτερη πηγή καθαρής κερδοφορίας για τον όμιλο.

Το ανεκτέλεστο υπόλοιπο έργων διαμορφώθηκε στα 8,8 δισ. ευρώ, εκ των οποίων 7,2 δισ. ευρώ αφορούν ήδη υπογεγραμμένες συμβάσεις.

Στο χαρτοφυλάκιο περιλαμβάνονται η Εγνατία Οδός, ο ΒΟΑΚ, το αεροδρόμιο Καστελίου, το IRC του Ελληνικού, η αντλησιοταμίευση Αμφιλοχίας, ενεργειακά έργα, σιδηροδρομικές υποδομές και τα έργα αποκατάστασης στη Θεσσαλία.

Η μοναδική δραστηριότητα που κινήθηκε πτωτικά ήταν η συμβατική ενέργεια.

Όπως αναφέρεται, η μέση τιμή ηλεκτρικής ενέργειας στην αγορά επόμενης ημέρας υποχώρησε στα 94 ευρώ ανά MWh από 132 ευρώ ανά MWh το αντίστοιχο περσινό διάστημα, επηρεάζοντας τα έσοδα και τη λειτουργική κερδοφορία του κλάδου.

Ως αποτέλεσμα, το EBITDA της ενέργειας περιορίστηκε στα 11,6 εκατ. ευρώ από 21,4 εκατ. ευρώ πέρσι.

Ωστόσο, η νέα μονάδα φυσικού αερίου στην Κομοτηνή άρχισε να συνεισφέρει στα αποτελέσματα μέσω των συμμετοχών του ομίλου, ενισχύοντας τα αποτελέσματα από συγγενείς εταιρείες και κοινοπραξίες.

Ισχυρό ξεκίνημα για το 2026 σε επίπεδο ομίλου

Συνολικά, σε επίπεδο ομίλου, η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ παρουσίασε ένα ισχυρό πρώτο τρίμηνο, με τα έσοδα να διαμορφώνονται στα 992,6 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 0,3%, το προσαρμοσμένο EBITDA να ενισχύεται κατά 22,4% στα 165,9 εκατ. ευρώ και τα καθαρά κέρδη που αναλογούν στους μετόχους να φθάνουν τα 34,6 εκατ. ευρώ, καταγράφοντας άνοδο 33,2%.

Η εικόνα των αποτελεσμάτων επιβεβαιώνει τη διαφοροποιημένη δομή του ομίλου, καθώς η σημαντική υποχώρηση της κερδοφορίας στον τομέα της συμβατικής ενέργειας λόγω της πτώσης των τιμών ηλεκτρικής ενέργειας αντισταθμίστηκε πλήρως από την ισχυρή ανάπτυξη των παραχωρήσεων και τη συνεχιζόμενη δυναμική των κατασκευών.

Οι παραχωρήσεις αύξησαν το EBITDA κατά 45%, οι κατασκευές κατά 9,7%, ενώ η ενέργεια κατέγραψε μείωση 45,8% σε λειτουργικό επίπεδο. Ως αποτέλεσμα, οι παραχωρήσεις συνεισέφεραν πλέον το 65,5% της συνολικής λειτουργικής κερδοφορίας του ομίλου, οι κατασκευές το 31% και η ενέργεια μόλις το 7%, αποτυπώνοντας τη σταδιακή μετατόπιση του επιχειρηματικού μοντέλου της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ προς τις υποδομές και τις μακροχρόνιες συμβάσεις παραχώρησης.

Διαβάστε επίσης:

ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ: Τι λέει για την συμμετοχή της στην ΕΥΔΑΠ

Περιστέρης (ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ): Η ανατροπή δεδομένων δεκαετιών απαιτεί ανθεκτικές υποδομές

ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ: Κέρδη €34,6 εκατ., αυξημένα κατά 33,2% στο α΄ τρίμηνο 2026 – Στα 8,8 δισ. ευρώ το ανεκτέλεστο