Eurobank Equities: Τιμή στόχο τα 40,3 ευρώ για την MYTILINEOS λόγω κερδών, ΑΠΕ και συνεργειών

Στα €40.3  από €30.5/μετοχή προηγουμένως ανεβάζει η Eurobank Equities,  την τιμή στόχο (TP) της MYTILINEOS, με το upside να διαμορφώνεται στο 23%.

Επαναλαμβάνει επίσης τη σύσταση   Αγορά για τη μετοχή και τη χαρακτηρίζει κορυφαία επιλογή Ελλάδα, προβλέποντας ότι έχει και πολλά περιθώρια επαναβαθμολόγησης.

Πιο συγκεκριμένα, ο αναλυτής της Eurobank διατηρώντας τη σύσταση BUY αναμένει ότι η MYTILINEOS θα συνεχίσει δυναμικά την ανοδική της πορεία, ακόμα και από τα σημερινά επίπεδα των €33/μετοχή, καθώς η αγορά αρχίζει σταδιακά να ενσωματώνει στην τιμή της εταιρείας και τα νέα υψηλότερα επίπεδα κερδοφορίας, ενώ ταυτόχρονα αναμένεται και μία διεύρυνση του πολλαπλασιαστή κερδών της εταιρείας, ο οποίος παραμένει ακόμα σε συγκριτικά χαμηλά επίπεδα.

Ιδιαίτερη μνεία γίνεται για το synergistic business model της MYTILINEOS – μεταξύ Ενέργειας και Μετάλλων – το οποίο, μετά και την πρόσφατη κομβικής σημασίας αναδιάρθρωση της εταιρείας, είναι και αυτό που καταφέρνει σε αυτό το ασταθές περιβάλλον να κατοχυρώνει νέα, συνεχώς υψηλότερα επίπεδα κερδοφορίας.

Δυναμική ανάπτυξη στις ΑΠΕ

Η ανάλυση εκτιμά ότι  τα επόμενα χρόνια όλο και μεγαλύτερο μέρος της κερδοφορίας του ομίλου θα προέρχεται από την ανάπτυξη των ΑΠΕ σε Ελλάδα και εξωτερικό, και αυτό προσδίδει διαφορετικά ποιοτικά χαρακτηριστικά στο μείγμα κερδοφορίας της MYTILINEOS, αφού οι «πράσινες» επενδύσεις έχουν υψηλότερο πολλαπλασιαστή κερδών,  οδηγώντας σε σημαντικά υψηλότερη αποτίμηση του Τομέα των ΑΠΕ (M Renewables), ο οποίος για τη Eurobank πλέον τοποθετείται στα €2.5 δισ. (από ~€1.6 δισ. προηγουμένως).

Ο όμιλος, διατηρώντας ένα αυξανόμενο παγκόσμιο χαρτοφυλάκιο περίπου 12 GW σε διάφορα στάδια ανάπτυξης (έναντι 6,4 GW το 2021), το υποτμήμα ΑΠΕ είναι έτοιμο να γίνει η πιο κερδοφόρα δραστηριότητα, με τις εκτιμήσεις της ανάλυσης να κάνουν λόγο για 330 εκ.   EBITDA  το 2025  (έναντι €160 εκατ. το 2022),  δηλαδή το 27% στο μείγμα κερδών του ομίλου. Η πρόσφατη απόκτηση στον Καναδά, ένα χαρτοφυλάκιο ορόσημο με χωρητικότητα 1,4 GWdc, μπορεί να συνεισφέρει άλλα 90-100 εκατ. € EBITDA μετά το 2027, ανεβάζοντας έτσι τη συνολική συνεισφορά των ΑΠΕ στο μείγμα στο 40%

Η νέα επένδυση της MYTILINEOS στον Καναδά,  από μόνη της προσφέρει σχεδόν €2.5/μετοχή στην αποτίμηση της εταιρείας.

Η ειδοποιός διαφορά του μοντέλου ανάπτυξης των ΑΠΕ της MYTILINEOS έναντι του ανταγωνισμού είναι το γεγονός ότι η εταιρεία απέναντι στη μονόπλευρη ανάπτυξη έργων ΑΠΕ – τα οποία σε πολλές περιπτώσεις αργούν να συνεισφέρουν οικονομικά στην εταιρεία, ενώ απαιτούν και σημαντικά κεφάλαια τα οποία στη σημερινή συγκυρία προϋποθέτουν μεγαλύτερο κόστος δανεισμού – παραθέτει ένα αυτοχρηματοδοτούμενο μοντέλο ανάπτυξης με σχετικά χαμηλότερες ανάγκες CAPEX (καθώς οι πωλήσεις έργων ΑΠΕ παγκοσμίως, με σημαντικά περιθώρια κέρδους συνεισφέρουν στις μελλοντικές κεφαλαιουχικές ανάγκες ΑΠΕ), επιταχύνοντας έτσι την ανάπτυξη του Παγκόσμιου χαρτοφυλακίου ΑΠΕ της εταιρείας.

Ένα μοντέλο που όλο και περισσότεροι μεγάλοι παγκόσμιοι παίκτες έχουν ενστερνιστεί τελευταία.

Διαβάστε επίσης:

Χρηματιστήριο: Ο Μυτιληναίος σε νέα ιστορικά υψηλά, επιλεκτικές τοποθετήσεις στα blue chips

DBRS στο mononews: Ποια είναι τα 3 κλειδιά για την επενδυτική βαθμίδα

Evergrande: Ζημιές 81 δισ. δολαρίων τα δύο προηγούμενα έτη