Στη φάση των έντονων επενδύσεων, με τη ρευστότητα να πιέζεται από τον αυξημένο δανεισμό και τις εξαγορές νέων ακινήτων, μπαίνει η Sani/Ikos, σύμφωνα με την τελευταία έκθεση της Fitch. Όπως αναφέρει ο οίκος αξιολόγησης, επιβεβαίωσε τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα του ομίλου με το ελληνικό DNA, τα επίπεδα του δανεισμού αναμένεται να παραμείνουν ψηλά τα επόμενα χρόνια, καθώς ετοιμάζονται να ανοίξουν νέα ξενοδοχεία που θα δώσουν ώθηση στα έσοδα, που υπολογίζεται να φτάσει κατά μέσο όρο το 15% τον χρόνο.

Η Fitch κατέταξε τον όμιλο των Ανδρεάδη και του σιγκαπουριανού fund GIC στο Β-, με σταθερή προοπτική, «αξιολόγηση αντανακλά το μικρότερο μέγεθος του ομίλου και το πιο ασθενές χρηματοοικονομικό του προφίλ σε σύγκριση με ανταγωνιστές». Παρ’ όλα αυτά, η εξειδίκευση του Sani/Ikos στον τομέα της πολυτελούς φιλοξενίας λειτουργεί ως αντιστάθμισμα, καθώς η συγκεκριμένη αγορά εμφανίζει μικρότερη ευαισθησία στις οικονομικές διακυμάνσεις. Η σταθερή προοπτική αντανακλά τη σταθερότητα στις επιχειρηματικές επιδόσεις, αλλά και τον διαρκώς υψηλό δανεισμό, που οφείλεται κυρίως στο χρονικό κενό ανάμεσα στις επενδυτικές δαπάνες που καλύπτονται με δανειακά κεφάλαια και τις λειτουργικές ταμειακές εισροές, σύμφωνα με την έκθεση. Η Fitch προβλέπει ότι τα επίπεδα δανεισμού θα παραμείνουν αυξημένα τα επόμενα τέσσερα χρόνια, λόγω εξαγορών νέων ακινήτων και έναρξης νέων ξενοδοχειακών έργων, ενώ τα τέσσερα ξενοδοχεία που βρίσκονται υπό ανάπτυξη και προβλέπεται να τεθούν σε λειτουργία σταδιακά την περίοδο 2026–2029, «θα συνεισφέρουν προοδευτικά στην οργανική απομόχλευση». Ειδικότερα, σε ό,τι έχει να κάνει με τον δανεισμό, η Fitch προβλέπει καθαρή αύξηση δανεισμού ύψους 400 εκατομμυρίων ευρώ για τη χρηματοδότηση των σχεδίων επέκτασης, κυρίως το 2027–2028.

1

Η απόδοση της Sani/Ikos για τη σεζόν του 2025 παραμένει ισχυρή και η Fitch προβλέπει αυξήσεις μονάδων εσόδων ανά διαθέσιμο δωμάτιο (RevPAR) σε ποσοστά μεσαίων έως υψηλών μονοψήφιων αριθμών, σε αντίθεση με το 2026–2028, οπότε η αύξηση του RevPAR αναμένεται πιο συγκρατημένη. Ωστόσο, τα νέα ξενοδοχεία που θα τεθούν σε λειτουργία θα στηρίξουν την αύξηση του κύκλου εργασιών, οδηγώντας σε μέσο ετήσιο ρυθμό αύξησης εσόδων (CAGR) 15% κατά την ίδια περίοδο, σύμφωνα με το βασικό σενάριο της Fitch.

Να σημειωθεί ότι τα θέρετρα του ομίλου Sani/Ikos λειτουργούν εποχικά, για έξι έως επτά μήνες τον χρόνο, με πληρότητα που φτάνει το 95% κατά την τουριστική περίοδο — ποσοστό που αντιστοιχεί σε ετήσια πληρότητα 50% έως 60%. Η μέση ημερήσια τιμή διανυκτέρευσης (ADR) προβλέπεται να αυξάνεται κατά 4% έως 5% ετησίως την προσεχή τριετία, έως το 2028.

Ως προς την κερδοφορία, η Fitch προβλέπει ότι το περιθώριο EBITDA αναμένεται να μειωθεί στο 32% το 2025, λόγω επενδύσεων σε πωλήσεις και μάρκετινγκ, και να αυξηθεί ξανά στο 35% το 2027. Σημειώνει επίσης ότι οι συνολικές επενδύσεις για την περίοδο 2025–2027 αυξάνονται από τα 570 εκατ. ευρώ στα 750 εκατ. ευρώ.

Ο όμιλος Sani/Ikos προχωρά σε επενδύσεις 400 εκατ. ευρώ στην Κασσάνδρα Χαλκιδικής, εξαγοράζοντας τα ξενοδοχεία Pallini Beach, Theophano Imperial Palace και Athos Palace από την Goldman Sachs. Τα τρία ακίνητα θα μετατραπούν σε ένα υπερπολυτελές συγκρότημα με την επωνυμία Ikos Grand Resort, δυναμικότητας 750 δωματίων, που θα λειτουργήσει τον Απρίλιο του 2029. Το νέο resort θα περιλαμβάνει 30 χώρους εστίασης, πολιτιστικές και αθλητικές υποδομές, με 1.000 εργαζομένους κατά την κατασκευή και 1.300 μόνιμες θέσεις μετά την ολοκλήρωση. Παράλληλα, θυγατρική του ομίλου εξασφάλισε μέσω ΤΑΙΠΕΔ επιφάνεια 642 στρεμμάτων στη Σάνη για 99 έτη, καθώς και μία όμορη έκταση. Εκτός, όμως, από την επέλαση στη Χαλκιδική, η Sani/Ikos προχωρά στην ανάπτυξη τριών ακόμη μονάδων: το Ikos Kissamos στην Κρήτη, το Ikos Marbella στην Ισπανία και το Ikos Cortesia στην Πορτογαλία, με προγραμματισμένο άνοιγμα μεταξύ 2026 και 2028. Με την ολοκλήρωση των έργων συνολικού ύψους 1 δισ. ευρώ, το χαρτοφυλάκιο του ομίλου θα ξεπεράσει τα 5.600 δωμάτια έως το 2029.